An der Mailänder Börse glänzen die Aktien von Unipolsai und Moncler. Während Piazza Affari versucht, sich nach dem gestrigen Absturz zu erholen, stiegen die Aktien der Versicherungsgesellschaft und der Bettdeckenmarke am Vormittag um 3,42 % bzw. 4,25 % auf 2,604 bzw. 12,50 Euro und markierten damit die beiden besten Anstiege des Ftse Mib . In beiden Fällen lösten die höher als erwartet ausgefallenen Quartalsabschlüsse die Käufe aus.
UNIPOLSAI: GEWINN +4,5 %, EINKOMMEN +2,1 %
Gestern, als die Märkte geschlossen waren, gab Unipolsai bekannt, dass es die ersten drei Monate des Jahres mit einem um 4,5 % auf 186 Millionen Euro gestiegenen Nettogewinn und Direktversicherungsprämien von 4,1 Milliarden Euro (+2,1 %), davon 2,1 Milliarden Euro, abschloss im Nicht-Lebengeschäft (-6,9 %) und 1,99 Milliarden im Lebengeschäft (+13,7 %). Die Schaden-Kosten-Quote lag bei 94,1 %, gegenüber 92,7 % Ende 2013 nach Rückversicherung, während die Solvabilitätsspanne das 1,6-fache der regulatorischen Anforderungen betrug.
Equita – die eine Kaufmeinung für die Aktie mit einem Kursziel von 3 Euro abgegeben hat – betrachtet die Ergebnisse als „besser als die Schätzungen, dank der kombinierten und nicht zum Kerngeschäft gehörenden Aktivitäten“. Laut Analysten profitiert der dem Konzern zurechenbare Konzerngewinn – erwartet bei 144 Millionen gegenüber 174 Millionen realisierten (+93 %) – „besser als erwartet (92,8 % kombiniert nach Rückversicherung von 93,7 % erwartet, Anm. d. Red.), besser als erwartet - als erwartetes Nichtleben-Finanzmanagement und geringere Verluste bei Nicht-Kernaktivitäten, einschließlich Atahotel und Kliniken (-1 Million gegenüber den erwarteten -15 Millionen)“. Das Leben liegt knapp unter den Schätzungen.
Die Überraschung an der Gewinnfront sei „noch bedeutender – fügt Equita hinzu – wenn man berücksichtigt, dass im ersten Quartal auch der Effekt der Steuererhöhung auf die Neubewertung der Beteiligung an der Bank von Italien (-21 Millionen) nicht berücksichtigt wird.“ . Die Experten erklären, dass sie "die Nettogewinnschätzungen im Wesentlichen bestätigt haben", mit einer Bewertung, die "aufgrund des Zinseffekts um 4% steigt, einschließlich des Effekts der kürzlich begebenen Wandelanleihe".
MONCLER: GEWINN +43,2 %, BEREINIGTES EBITDA +14,5 %
Sogar Moncler wird von Analysten belohnt, die das erste Quartal als über den Schätzungen und die Aussichten für das Gesamtjahr als ermutigend definieren. Im ersten Quartal stieg der Umsatz um 16 % zu aktuellen Wechselkursen (+19 % zu konstanten Wechselkursen) auf 145,4 Millionen Euro, das bereinigte ebitda stieg um 14,5 % auf 45 Millionen und der Nettogewinn auf 43,2 % 23,5 Millionen.
Die Ergebnisse sind besser als die Prognosen von Equita in Bezug auf das ebitda, das auf 44 Millionen und den Nettogewinn (22,5 Millionen) geschätzt wird, während der Umsatz „im Einklang“ mit dem Großhandel liegt, was „den geringeren Effekt der Eröffnungen im Einzelhandel kompensiert, wo stattdessen das Wachstum von SSS (Same-store sales) war mit +10 % höher als erwartet (im Gegensatz zu unseren Schätzungen mit +8 % und dem Durchschnitt der Wettbewerber mit +4 %)".
Beim Ausblick richten die Experten, die die Aktie mit einem Kursziel von 16,2 Euro (die Aktie notiert bei 12,46) zum Kauf, den Fokus auf die von gegen 24 angekündigten Jahreseröffnungen 25/20 Erwartungen, auf das „SSS-Wachstum“ im April „ähnlich wie im ersten Quartal“ und auf die „gute Auftragslage für den Herbst/Winter, die für 2014 ein Wachstum des Großhandels im mittleren einstelligen Bereich erwartet (Schätzungen bei +3%)“ .
In Bezug auf die Wertentwicklung der Aktie erklärt Equita, dass „die jüngste Underperformance (-15 % in 3 Monaten) angesichts der starken Dynamik, der Qualität des Geschäftsmodells (Markenpositionierung, Einzelhandelskapazität) und des hohen Wachstums nicht gerechtfertigt erscheint. oder ein Wachstum (cagr) des Gewinns pro Aktie (eps) von 21 % im Vergleich zu +11 2/XNUMX % der Wettbewerber“.
