Abstürzender Aktienmarkt und explodierende Spreads. Dies ist die Zusammenfassung dessen, was in den letzten Monaten auf dem italienischen Markt aufgrund der politischen Unsicherheit, die unser Land beherrscht, passiert ist. Würden die Geschicke einer Regierung einzig und allein am Urteil der Investoren gemessen, könnte man schon jetzt sagen, dass der Lega-M5S-Vorstand in den ersten Monaten im Palazzo Chigi nicht den gewünschten Erfolg eingefahren hat.
Die Prozentzahlen hingegen sind gnadenlos. Ab dem Tag der Amtseinführung der neuen Regierung Piazza Affari verzeichnete zweistellige Verluste während sich der Abstand zwischen italienischen und deutschen zehnjährigen Anleihen mehr als verdoppelt hat, ist dies ein Zeichen dafür, wie das Vertrauen in Italien auf nationaler und internationaler Ebene von Tag zu Tag abgenommen hat.
La David Hume-Stiftung er hat ausgerechnet, wie viel uns die nach dem 4. März entstandene politisch-finanzielle Unsicherheit (virtuell natürlich) gekostet hat. Nun, unter Berücksichtigung der Veränderung der Kapitalisierung des italienischen Aktienmarktes (beschränkt auf börsennotierte Unternehmen), der Veränderung des Wertes der Staatsanleihen, die von in Italien ansässigen Personen und Betreibern gehalten werden (abzüglich der von der Bank von Italien gehaltenen) und die Wertminderung von Schuldtiteln auf dem italienischen Rentenmarkt vom 28. Februar bis 19. Oktober 198 Milliarden wurden verbrannt (über 10 % des BIP) davon 107 erst seit Amtsantritt der Regierung.
WAHLEN UND DIE REGIERUNG VERLANGSAMEN DEN MARKTPLATZ
Unter alleiniger Berücksichtigung der Performance des FTSE MIB seit dem 28. Februar und damit seit der Woche vor den Wahlen vom 4. März, der Hauptindex der Piazza Affari verlor 16,1 % seines Wertes. Vom 31. Mai, dem Tag der Executive Settlement, bis heute beträgt der Rückgang 12,94 %. In weniger als 5 Monaten hat die Börse also fast die Einnahmen von 2017 zurücksetzen, dem Jahr, in dem Mailand mit einem Anstieg um 13,6 % die erste Stufe des Podiums unter den EU-Listen eroberte.
Um besser zu verstehen, wie „schwer“ der Rückgang war, sind auch die Zahlen der Davide-Hume-Stiftung hilfreich, denen zufolge vom 28. Februar bis zum 19. Oktober der Börsenwert der Mailänder Börse ging um gut 67,6 Milliarden zurück Euro, die ab dem 54. Mai 31 werden.
Den höchsten Preis für diesen Trend zu zahlen waren Bankaktien die in nur sechs Monaten insgesamt 35,8 % ihres Wertes verbrannten. Die größten Verluste erlitten Banco Bpm (-46,1 %) und Mps (-45,1 %), gefolgt von den beiden großen Namen der Branche: -37,8 % für Unicredit, -37,1 % für Intesa Sanpaolo.
ANLEIHEN UND STAATSANLEIHEN: DAS ITALIEN-RISIKO ÜBERSTEIGT
Das Bild verbessert sich nicht, wenn wir die Entwicklung von Obligationen und Staatsanleihen analysieren. Auch in diesem Fall ist es möglich, zwei Referenzzeithorizonte zu verwenden. Nach Berechnungen der David-Hume-Stiftung verloren vom 28. Februar bis zum 19. Oktober Schuldtitel am italienischen Rentenmarkt um 41,9 Mrd. 88,5, während Staatsanleihen von in Italien ansässigen Privatpersonen und Betreibern (abzüglich der von der Bank von Italien gehaltenen) an Wert verloren 5 Mrd. Der Abwärtstrend wird auch durch den Tag des Amtsantritts der Lega-M31-Regierung bestätigt. Vom XNUMX. Mai bis heute beides die Märkte verloren 17,2 bzw. 35,6 Milliarden Euro.
Spiegelung der gerade bereitgestellten Daten ist die Entwicklung der Verbreitung, Der Abstand zwischen der italienischen 8-jährigen Anleihe und dem deutschen Äquivalent hat sich in nur 28 Monaten mehr als verdoppelt. Am 131. Februar lag die Differenz zwischen BTP und Bund bei 253 Basispunkten. Mit der Unsicherheit nach den Wahlen weitete sich der Spread allmählich aus und erreichte am Tag der Regierungsbildung von Giuseppe Conte (31. Mai) XNUMX Basispunkte. Um die Situation noch schlimmer zu machen, kamen sie dann an der Streit um den Umzug mit dem Tauziehen zwischen Italien und der EU und der wahrscheinlichen Ablehnung durch Brüssel aufgrund der Nichteinhaltung des Europäischen Stabilitätspaktes. Das Ergebnis ist, dass der Spread am 22. Oktober 302 erreichte (nachdem er am 324. Oktober ein Maximum von 18 erreicht hatte), mit einem Anstieg seit dem 28. Februar, der prozentual 130 % übersteigt.
BÖRSE, ANLEIHEN UND STAATSANLEIHEN: DAS HABEN WIR VERBRANNT
Rechnet man wie erwähnt die drei Märkte von der Vorwahlzeit bis zum 19. Oktober zusammen, wurden 198 Milliarden Euro verbrannt. Die Zahl, erklärt die David Hume Foundation, berücksichtigt nicht die Staatsanleihen, die von der Bank of Italy und von ausländischen Investoren gehalten werden. Indem diese beiden Parameter in die Berechnung einbezogen werden, tatsächlich schießen die Gesamtschäden auf 304,7 Milliarden Euro in die Höhe.
„Die kalkulierten Verluste sind offensichtlich virtuell und könnten wieder aufgefangen oder in Gewinne umgewandelt werden, wenn sich die Wirtschaftslage und die Marktbewertungen in den kommenden Monaten oder Jahren positiv entwickeln“, betont die Stiftung.
