„Die Welt ging kaputt“, titelt heute Morgen Les Echos, eine glückliche Synthese der surrealen Situation, in die der Planet unter die Diktatur des Coronavirus gestürzt ist. Die Börsen, völlig unempfindlich gegen die Therapien der Behörden, passen sich dem Klima des Mittelalters an: Die Consob hat für die heutige Sitzung ein Leerverkaufsverbot für 85 Wertpapiere verhängt, eine späte und vielleicht unzureichende Maßnahme nach der schlimmsten Sitzung in der Geschichte der Piazza Affari, sich selbst überlassen in einer gepanzerten Stadt. In den USA sieht es nicht viel besser aus, nach dem Flugverbot von und nach Europa, das zweifellos die Verkaufsexplosion auf den höchsten Stand seit dem Absturz von 1987 begünstigte, und die Krise, wie die Epidemie, hört auch heute Morgen nicht auf.
TOKIO BEGRENZT DEN RÜCKGANG AUF 6 %
Tokios Nikkei ist um 6 % gefallen, von -10 % heute Nacht. Kospi aus Seoul -6,4 %. Hongkongs Hang Seng -5,8 %. Die Börsenverluste in China, einem Land, das sich von der schlimmsten Gesundheitskrise entfernt, sind weniger groß: Shanghai-Shenzhen CSI-Index -1,1 %.
Ein Bericht von Reuters vergleicht die Reaktion auf die Epidemie in Italien und Südkorea, die auf ähnliche Weise betroffen sind. Angesichts der Quarantäne für Millionen von Menschen, der über 15 Infektionen und 1.258 Opfer der Bel Paese gibt es in Korea 67 Opfer.Vielleicht, so die Agentur, liegt die Erklärung in der Technologie, die es ermöglicht hat, zu melden und einzugreifen Risikofälle mit großer Aktualität.
Auch die Währungshüter griffen ins Feld: Der Aktienmarkt von Sydney ist um 1 % gestiegen, nachdem die australische Zentralbank mit einer Liquiditätsspritze von 8,8 Milliarden australischen Dollar interveniert hatte, was 5,5 Milliarden US-Dollar entspricht.
Über Nacht bot die Bank of Japan an, Unternehmensanleihen im Wert von bis zu 500 Milliarden Yen (4,8 Milliarden US-Dollar) zu kaufen.
DIE FED FÜHRT 5 TAUSEND MILLIARDEN EIN, DAS ÖL STEIGT
Sogar die Federal Reserve bereitet sich darauf vor, nach dem Zusammenbruch ins Feld zu ziehen: 5 Billionen Dollar an Liquidität werden in den Markt gepumpt.
Futures auf die Wall Street erholen sich, die gestern den schwärzesten Tag seit 1987 erlebt haben: Dow Jones -9,99 %, S&P 500 9,51 %, Nasdaq -9,43 %.
Auch die Futures an den europäischen Börsen gehen von einem Plus von 2 % aus.
Brent-Öl ist um 2 % auf 33,8 Dollar gestiegen, von -7 % gestern. In fünf Tagen wird das technische Gremium der OPEC+ erneut zusammentreten, ein Zeichen dafür, dass das Bündnis zwischen Russland und Saudi-Arabien wieder zusammengesetzt werden könnte.
Gold verlor gestern 3,6 % und bewegte sich heute Morgen kaum bei 1.580 $. Euro-Dollar bei 1,120, von -0,7 % gestern. Die 10-jährige Schatzanleihe wird mit 0,83 % gehandelt
NIGHTMARE DAY, MADAME LAGARDE'S GAFFE
Die gestrige Sitzung war die schlechteste in der Geschichte der italienischen Börse. Und es fiel mit zusammen das Debüt auf dem Feld von Christine Lagarde, völlig verwirrt in der Pressekonferenz am Nachmittag, bis zu dem Punkt, als er denjenigen, die ihn um eine Meinung zu den steigenden Spreads baten, antwortete, dass „dies nicht Sache der EZB ist“. Dinge, die Mario Draghi niemals gesagt hätte, nicht einmal unter Folter. Es ist anzunehmen, dass der ehemalige Generaldirektor des IWF vor allem in Deutschland und den Niederlanden die Sensibilität der Regierungen wecken wollte, aber der Fauxpas hat Spuren hinterlassen. Und vor den CNBC-Kameras rückwärts zu fahren, war nutzlos: „Ich setze mich voll und ganz dafür ein, in einem schwierigen Moment für die Eurozone jegliche Fragmentierung zu vermeiden – sagte er – die Ausweitung der Spreads im Zusammenhang mit dem Coronavirus gefährdet die Übertragung der Geldpolitik.“ Was soll ich sagen? Erhebe uns Mario, der Retter des Euro.
BUSINESS CENTER (-16,9 %) RUNTER AUF 14.894 PUNKTE
Piazza Affari erlebte einen Albtraum: -16,92 %, Abrutschen auf 14.894 Punkte. Zweistellige Ermäßigungen auch bei den anderen Preislisten in der Eurozone. Am schlimmsten ist, dass Madrid schließt (-14 %). Paris begrenzt (sozusagen) den Aderlass auf 06 %. Frankfurt -11,68 %. Außerhalb der Eurozone verlieren Zürich (-11,44 %) und London (-10,48 %) an Boden.
FLIEGEN SIE DEN SPREAD AUF 262 PUNKTE
Der Spread schloss bei 262 Punkten, nachdem er nach der Eurotower-Pressekonferenz in die Höhe geschossen war: Das von Christine Lagarde vorgestellte Doppelmanöver erschien im Vergleich zur aktuellen Krise bescheiden.
Die Rendite des BTP flog auf 1,73 % (+57 Basispunkte). Die deutsche Bundesanleihe hält ihre Positionen bei -0,74 %.
Das Finanzministerium hat die BTP-Auktionen gestern Morgen in einem sehr schwierigen Umfeld erfolgreich abgeschlossen. Die BTP vom Juni 2023 wurde für 3,5 Milliarden zugeteilt, mit einem Deckungsgrad von 1,30 und einer Rendite von 0,74 %, 84 Basispunkte höher als in der vorherigen Auktion.
Die siebenjährige BTP (Januar 2027) erzielte eine Bruttorendite von 0,92 %, 44 Punkte mehr als die Auktion vom 13. Februar (+0,48 %).
Selbst für den bescheidenen angebotenen Betrag (1,5 Milliarden) wurde der zehnjährigen Anleihe eine Bruttorendite von 1,29 % zugewiesen.
QE LANGSAM VORAUS, RATEN NOCH, TLTRO ERHÖHT
Aber was waren die Interventionen der EZB? Und warum lösten sie eine so heftige Reaktion aus?
Der vom QE vorgesehene Wertpapierkaufplan ist bis Ende 120 um 2020 Milliarden gestiegen. In der Praxis steigt er von 20 Milliarden pro Monat auf 32 Milliarden, eine wirklich bescheidene und unzureichende Erhöhung.
Das bereits operative TLTRO wird erhöht, wodurch die Feuerkraft auf 2.500 Milliarden Euro steigt, also 1.000 Milliarden Euro mehr als heute. Die Bedingungen werden noch günstiger, da diejenigen, die zeichnen, einen negativen Spread von bis zu 75 Basispunkten gegenüber den 25 Basispunkten des aktuellen Instruments haben.
Andererseits sind für Banken, die sich für die Übernahme von Liquidität entscheiden, keine Formen des Schutzes vorgesehen, wie zum Beispiel die Garantie eines Teils der ausgezahlten Kredite, aber die Aufsicht der EZB ist in dieser Frage koordiniert vorgegangen: Es wurde eine Notfallmaßnahme angekündigt, die Banken ermächtigt, die regulatorischen Eigenkapitalschwellen vorübergehend zu unterschreiten und Stresstests für dieses Jahr auszusetzen.
"ES IST KEINE DRAGON BAZOOKA, ABER ES IST KEINE WASSERPISTOLE"
Im Grunde ist es nicht Mario Draghis Panzerfaust, aber es ist nicht einmal eine Wasserpistole. Die sehr negative Aufnahme des Marktes kann jedoch nicht allein auf die Schultern von Madame Lagarde oder auf das Fehlen jeglicher Trost in der Kommunikation angesichts einer tragischen Situation zurückzuführen sein.
Aber aus dieser Sicht liegt die wirkliche Grenze in der Gefühllosigkeit der Kommission, die, schreibt Alessandro Fignoli, „hinter ihren barocken Träumen über den Klimawandel verloren, daran denkt, das lodernde Feuer mit einem Glas Wasser im Wert von 25 Milliarden zu löschen“, d.h Betrag, der allein von Italien bereitgestellt wird.
Auf nationaler Ebene hat Deutschland nach sieben Stunden schmerzhafter Debatte innerhalb der Regierungskoalition ein Fiskalpaket von 0.1 % des BIP ab 2021 auf den Weg gebracht.
Es ist klar, dass Sie auf diese Weise nirgendwo hingehen. Auf der Ebene der Fiskalpolitik ist eine viel robustere Intervention erforderlich, die durch den Salva-Stati-Fonds in Luxemburgs Kassen gestampft wird.
Wie China es getan hat, indem es ein gezieltes Steuerpaket gefördert und die Stabilität des Wechselkurses und des Aktienmarktes verteidigt hat, schuldhaft sich selbst überlassen von den italienischen Behörden, die daran dachten, die Kinos zu schließen, aber keine normalen Geschäftsbedingungen garantieren.
REGEN VON ZWEISTELLIGEN VERLUSTEN: -17% DIE GROSSEN BANKEN
Es ist fast überflüssig, die Performance einzelner Aktien zu beschreiben, fast alle mit zweistelligen Rückgängen.
Die Banken bröckeln. Unicredit und Intesa fallen um mehr als 17 %. Noch schlechter sind Ubi (-19,45 %), Mediobanca (-18,69 %), Pop Sondrio (-18,94 %) und Bper (-17,75 %). Banco Bpm (-16,7 %) und Mps (-18,55 %) brachen ebenfalls ein.
Der Erdrutsch von UnipolSai (-6,05 %) nach einer Sitzung im positiven Bereich war weniger stark. Kepler Cheuvreux hat das Rating der Aktie von Halten auf Kaufen mit einem Kursziel von 2,6 Euro angehoben.
ATLANTIA UND AUTOGRILL: RÜCKGANG VON ÜBER 20 %
Zu den Schlusslichtern gehören Atlantia (-22,2 %) und Autogrill (-21 %), aufgrund des Rückgangs des Verkehrsaufkommens auf Flughäfen und Autobahnen in Italien und im Ausland in dieser Phase der Unterbrechung des Personenverkehrs.
Amplifon verliert an Boden (-19,45 %): Kepler Cheuvreux senkte das Kursziel der Aktie von 23 auf 18,5 Euro und bestätigte damit die Halteempfehlung, nachdem die Eps 2020-Schätzung um 14 % nach unten korrigiert worden war.
Campari wurde seinem Ruf als defensive Aktie schlechthin nicht gerecht (-16,11 %): Die Deutsche Bank senkte ihre Einstufung auf Halten von Kaufen und das Kursziel auf 6,9 Euro je Aktie von 9,9 Euro, nach einer Kürzung der EPS-Schätzung von 13%-16%.
ENEL VERKAUFT AUCH. TIM'S REVIVAL VERBLENDET
In tiefrot waren Enel (-19,85 %) und Tim (-18,47 %) trotz der vielversprechenden Anzeichen, die sich aus den Konten abzeichneten, überwältigt.
Unter den Industriellen verliert Leonardo 22%, derselbe prozentuale Rückgang auch für Poste Italiane, letztere stieg kürzlich nach dem Industrieplan an.
Super verkaufte Fußballtitel nach dem Stopp der Meisterschaft und des Europapokals: Juventus -18%, Lazio -23,1% und AS Roma -16%.
DAS SCHWARZE JERSEY IST BIS ZU SALINI, LUXUS IM VERKAUF
Der Luxussektor steht im Fokus der Analysten: Ferragamo -15,8 % (Halten für die Deutsche Bank, Kursziel von 19,5 Euro auf 20,5), Moncler -11,45 % (Jefferies senkte das Kursziel von 44 auf 39 Euro): Kepler Cheuvreux hat den Schnitt gemacht Kursziel für Brunello Cucinelli (-2,1%) von 32 auf 27 Euro. Oviesse lässt 21,4 % auf dem Boden.
Das schwarze Trikot in der Liste geht an Salini Impregilo, das 25 % seines Wertes auf dem Spielfeld lässt.
