"An der italienischen Börse gibt es eine Wiederherstellung des Vertrauens und eine laufende Neupositionierung der Anleger, die wir sehen werden, ob sie die Kraft hat, etwas mehr zu werden", aber seit einigen Wochen hat sich die Musik sicherlich zum Besseren verändert: um es zu sagen einer der klügsten und innovativsten Protagonisten der italienischen Finanzszene, Paolo Basilico, Gründer und CEO von Kairos, der bis Ende 2017 an die Börse gehen will, ohne jedoch das Geschäftsmodell zu ändern, das es zu einer hochwertigen Finanzboutique gemacht hat. Vor allem hinter dem Feuerwerk der italienischen Banken steckt für Basilico ein unübersehbarer roter Faden, der für Aufsehen sorgt. Sehen wir uns in diesem Interview an, wie und warum die Nummer eins von Kairos FIRSTonline gegeben hat.
Von der Schlacht von Vivendi über Mediaset bis zu der von Intesa Sanpaolo über Generali, ohne die Fusion zwischen Luxottica und Essilor, die zwischen Banca Popolare und Bpm und die monströse Kapitalerhöhung von Unicredit zu vergessen: Herr Basilico, er erwartete einen Jahresauftakt so sprudelnd für italienische Finanzen?
Unter den vielen Operationen auf diesem Gebiet gibt es nur wenige Verbindungen, und die Begleiterscheinungen sind manchmal zufällig, mit Ausnahme der Bankgeschäfte, bei denen es einen roten Faden gibt und zwei Ursprünge hat: Der erste ist die größere Gelassenheit, die die Beobachtung des Italieners erzeugt hat Markt, dass der Ausgang des Verfassungsreferendums trotz nicht zu unterschätzender innenpolitischer Implikationen nicht den Weg für die Krise in der Eurozone geebnet hat, die vor allem große internationale Investoren befürchteten, die Piazza Affari 2016 aufgrund eines Eklats untergewichtet hatten Misstrauen in Italien und in Europa. Dies markierte den Wendepunkt, zu dem eine weitere, nicht weniger relevante Neuheit hinzukam.
Was?
Das direkte Eingreifen des Staates in das Bankensystem und vor allem in Monte dei Paschi, das seit der Zeit der Monti-Regierung früher hätte erfolgen sollen und das die Angst vor systemischen Risiken, die viele internationale Investoren abgeschreckt hatte, endgültig beseitigt hat den Banken und der italienischen Börse. Die Stabilität der Eurozone und die staatlichen Eingriffe in Mps, zu denen kürzlich die Einführung einer Kapitalerhöhung von 13 Milliarden durch Unicredit hinzugekommen ist, haben alle den Game Changer wahrgenommen, mit positiven Wirkungsketten, die dazu beigetragen haben, den Schwung wiederzugewinnen Börse, die letztes Jahr von bärischen Strategien, insbesondere auf italienische Banken, angegriffen wurde. Es ist daher kein Zufall, dass sich im neu gewonnenen Vertrauensklima neue Spiele eröffnen.
Wie werden sie enden?
Um das herauszufinden, bräuchten wir eine Glaskugel, aber eines ist bereits jetzt klar: Die Wiederaufnahme der Initiative der beiden italienischen Großbanken Unicredit und Intesa wird zu einer allgemeinen Stärkung des Bankensystems führen. Was den Kampf zwischen Vivendi und Mediaset betrifft, verstehe ich, dass die Franzosen versuchen, den Fehler bei Premium zu beheben und die Sackgasse umzukehren, in der sie gelandet sind, aber was auftaucht, ist das Bewusstsein, dass Mediaset ein Unternehmen ist, das einen Anteil an einem interessanten Markt hat das wurde in der Vergangenheit unterschätzt.
Erlauben uns die Veränderungen, die Italiens Finanz- und Bankensystem charakterisieren, zu der Annahme, dass der Aufwärtstrend, mit dem das Jahr 2017 an der Wall Street eröffnet wurde, über die physiologische Volatilität des Marktes hinaus auch weiterhin Piazza Affari infizieren wird?
Es gibt einen Aufwärtsschub am italienischen Finanzmarkt und er hat alle Eigenschaften, um weiterzumachen, aber er kommt nicht nur aus den Vereinigten Staaten, wo die von Trump angekündigte expansive Fiskalpolitik eine sehr wichtige Rolle spielen und das Relais mit einer Währung machen wird Politik, die restriktiver werden wird, sondern von der Wiedergewinnung des Vertrauens internationaler Investoren, die der italienischen Börse aus den oben genannten Gründen schließlich den Rücken gekehrt hatten und sie nun zu günstigen Preisen wiederentdecken, wie die Kapitalflüsse deutlich zeigen in den ersten wochen des jahres. Im Moment ist es nur eine Neupositionierung, wir werden sehen, ob es die Kraft hat, etwas mehr zu werden.
Könnte ein weiterer Wendepunkt für Finanzen und die italienische Börse auch von der Neuheit der individuellen Sparpläne (PIR) kommen, die mittel- und langfristige Investitionen von Steuern befreien?
Ja, natürlich. Wir haben jahrelang auf die PIRs gewartet, und das Gesetz, das sie in Italien einführt, ist ein gutes Gesetz, für das wir der Regierung und dem Parlament offen danken müssen. Nach dem Referendum und Mps sind die dritte Etappe der italienischen Wendepunkt.
Viele Manager haben bereits die Einführung neuer Fonds für PIRs angekündigt: Was wird Kairos tun?
Wir haben zwei neue Fonds in Arbeit, die wir zwischen Februar und März auf den Markt bringen werden. Das erste wird vollständig aus Eigenkapital bestehen und vollständig an der italienischen Börse gespielt werden und von der fantastischen Erfolgsbilanz unseres Teams unter der Leitung von Massimo Trabattoni profitieren, der seit Jahren an der Spitze aller Performance-Rankings steht. Der zweite neue Fonds wird stattdessen ausgewogen sein und sich auch die Exzellenz des Teams unter der Leitung von Rocco Bove und des Teams unter der Leitung von Federico Trabucco zunutze machen. Wir müssen uns noch entscheiden, ob wir es alleine tun oder es in Partnerschaft mit institutionellen Kollegen tun.
Sparer nehmen die Neuheit des Pir wahr, befürchten aber hohe Kosten, vor allem bei den Eintrittsgeldern: Wie wird sich Kairos regulieren?
Wir haben noch nie Eintrittsprovisionen auf unsere Fonds erhoben und werden dies auch nicht auf PIRs tun, auch weil wir keine Vertriebskosten haben, aber wir eine Produktfabrik sind und bleiben, die nicht auf den Einzelhandel angewiesen ist, sondern ihre Gelder durch Mundpropaganda oder durch Mundpropaganda platziert Partnerschaften.
Wird der Einstieg von Julius Bär in Kairos Ihr Geschäftsmodell, das bisher auf eine sehr wohlhabende und institutionelle Kundschaft ausgerichtet war, nachhaltig verändern und Ihr traditionelles Ziel erweitern?
Absolut nicht. Wir ändern weder das Ziel noch das Geschäftsmodell, was auf dem italienischen Markt ein erfolgreicher Fall ist. Es würde keinen Sinn machen, sich auf unser Vertriebsnetz und auf Einzelhandelskunden zu konzentrieren, für die bereits viele andere Player mit oft beeindruckenden Dimensionen im Einsatz sind. Unser Job ist ein anderer und wir werden ihn nicht ändern: Wir bleiben eine hochwertige Produktfabrik und Finanzboutique.
Aber ist die aktuelle Aktionärsstruktur von Kairos, die eine Mehrheitsbeteiligung von 80% an Julius Bär verzeichnet, vorübergehend oder endgültig?
Es ist vorübergehend und wird mit der Kotierung an der Börse, die, sofern die Märkte dies zulassen, in der zweiten Hälfte des Jahres 2017 erfolgen könnte und die schließlich zu einer Beteiligungsstruktur führen sollte, die zu 50 % in den Händen der Schweizer Partner liegen wird, neu ausbalanciert, 20 % an das Management von Kairos und den Rest an den Markt. Ich möchte jedoch die Gelegenheit nutzen, um darauf hinzuweisen, dass der Eintritt von Julius Bär die Governance nicht verändert und die Managementautonomie des Managements nicht im Geringsten eingeschränkt hat, uns also nur guten Willen gebracht hat.
Trotz der Tatsache, dass sich die Untergangspropheten bezüglich Brexit, Trump und dem italienischen Referendum bisher als falsch erwiesen haben und obwohl das Finanzszenario 2017 einen positiven Ton hatte, sind die drei Unbekannten im Zusammenhang mit den Wahlen in Europa (von Frankreich bis Deutschland und vielleicht Italien) Riskieren sie nicht, den Bann zu brechen und das große Ganze in Frage zu stellen?
Ich sehe nicht alle politischen Ungewissheiten, über die in Europa gesprochen wird, und ich sehe aus heutiger Sicht nicht einmal deren finanzielle Auswirkungen. In Frankreich sagen alle Wahlprognosen, dass Le Pen nicht in der Lage sein wird, den Elysée zu erobern, und im schlimmsten Fall könnte ein vorübergehendes Fibrillieren an den Märkten nur dann entstehen, wenn La Pen im ersten Wahlgang mehr als erwartete Zustimmung sammelt, aber zum Glück dann c 'ist die letzte Abstimmung. In Deutschland ist Merkel, abgesehen von terroristischen Eskalationen, auch dank eines Wirtschaftswachstums auf amerikanischem Niveau auf dem besten Weg, die Wahlen zu gewinnen.
In Italien jedoch hat das Ergebnis des Referendums, auch wenn es glücklicherweise keine politischen Umwälzungen verursacht hat, die Reformstrategie gestoppt und riskiert, den Weg für ein proportionales Wahlsystem zu ebnen, das das Vorzimmer der politischen Fragmentierung, schwacher Regierungen und sein würde , im schlimmsten Fall Unregierbarkeit: Hätte das alles nicht auch finanzielle Auswirkungen?
Zweifellos bleibt das politische Risiko in Italien hoch, solange das Wirtschaftswachstum schwach und die soziale Unruhe sehr groß ist. Aus diesem Grund hofft der Markt, Zeit zu gewinnen, und hofft, dass die politischen Wahlen bis zum natürlichen Stichtag der Legislaturperiode 2018 gehen werden.
