Piazza Affari bildet das Schlusslicht, Wall Street den dritten Monat in Folge. Dollar (+2,6 % gegenüber dem Euro) und Öl (+3,8 %, nach +21 % im April und +11 % im März), Rückschlag für Gold (-6 % im Monat). So schlossen die Finanzmärkte den Monat Mai ab, der nach Befürchtungen des Schlimmsten ohne größere Schäden zu Ende ging.
Die italienische Börse erlitt in diesem Monat erneut dank der Bankenkrise einen Rückgang von 2,5 %, was sich auf bescheidenere -0,3 % reduziert, wenn wir die Ablösung der Dividenden berücksichtigen. Aber das Ergebnis bleibt das Schlimmste: Frankfurt archiviert den Mai mit einem Plus von 2,3 %, in New York steigt der S&P 500 um rund 2 %. Seit Anfang des Jahres beträgt der Verlust 15 %.
Auch der Juni zeigte sich trotz des Optimismus an der leidenden Front durch Ignazio Visco in den Schlussüberlegungen der Bank von Italien, verspricht problematisch zu werden: Die Aufstockung der Veneto Banca erweist sich als Flop, über dem Betrieb der Banco Popolare ziehen bedrohliche Wolken auf, die Spannungen zwischen den Unicredit-Aktionären nehmen zu.
JAPAN: DIE MEHRWERTSTEUERERHÖHUNG ABGESAGT, IN 3 JAHREN GIBT ES WIEDER
Die Märkte haben es derweil mit widersprüchlichen Daten aus der Realwirtschaft zu tun. Doppelte Lesung in China für den PMI-Index, der den Trend der Unternehmenskäufe signalisiert: Der offizielle Wert liegt bei 50,1 Punkten, ein Hauch über der Grenze zwischen Wachstum und Stagnation. Aber für den maßgeblichen Caixin stoppt der Balken bei 49,2. Die Shanghai Stock Exchange ist flach, weiter im Aufwind Shenzhen (+0,9%): Die Erwartungen an die mögliche Aufnahme von A-Shares-Aktien in den Morgan Stanley Global Index wachsen.
Die Daten aus dem restlichen Asien sind widersprüchlich: Die Wirtschaft Südkoreas nimmt Fahrt auf, Taiwan leidet. Japan schneidet trotz Schrumpfung (Investitionen -4,2 % im ersten Quartal) besser ab als erwartet. Allerdings rutscht die Tokioter Börse (-0,5%) nach fünf Tagen der Hausse in die roten Zahlen. Der Yen stieg leicht.
Heute Morgen machte Premierminister Shinzo Abe die am meisten erwartete Ankündigung: Die bereits für nächsten April geplante Mehrwertsteuererhöhung wird auf Oktober 2019 verschoben.
US-VERBRAUCH STEIGT. AMAZON ÜBERLÄSST FACEBOOK
Die Wall-Street-Sitzung wurde auch durch die zahlreichen eingehenden Makrodaten konditioniert. Dank der Verlangsamung im Energiesektor (Sektorindex -0,56 %) drehten die Notierungen schließlich nach unten: S&P -0,4 %, Dow Jones -0,7 %. Der Nasdaq blieb nahezu unverändert (-0,03 %), unterstützt von Apple. Im Laufe des Mai erholte sich der Apple nach dem Absturz des Quartals um 6,5 %. Unterdessen übertraf die Kapitalisierung von Amazon (340,03 Milliarden Dollar) gestern die von Facebook (339,95 Millionen).
Die Scheinwerfer richten sich nun auf die bis Freitag zu veröffentlichenden Zahlen, die für die Beurteilung der Ausrichtung der Fed entscheidend sind: der ISM-Index, der die Entwicklung der Produktionstätigkeit, der Autoverkäufe im Mai und vor allem die Einstellungsentwicklung im Privatsektor erfasst (morgen) in Erwartung der Gesamtdaten zum Arbeitsmarkt (erscheint am Freitag). Die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs in 2 Wochen wird von 24 % der Händler erwartet, mindestens für 2 Wochen. Andererseits bleibt die Wahrscheinlichkeit einer Bewegung des FOMC am 50. Juli über 27 %.
Die Unsicherheit über die Stärke der Erholung rechtfertigt die Vorsicht des Marktes. Die stärksten Daten betreffen den Konsumtrend, der das größte Wachstum seit August 2009 verzeichnete. Der vom Conference Board erstellte Verbrauchervertrauensindex hingegen verzeichnete im Mai einen Rückgang von 92,6 im April auf 94,2, was der Konsens erwartet hatte Anstieg auf 96,1. Zwei Indikatoren zur Wirtschaftstätigkeit im Raum Dallas und Chicago liegen ebenfalls unter den Erwartungen. Die Kerninflation ist stabil (1,6 %).
UMFRAGE FÜR BREXIT, STERLING GEHT RUNTER
Ein von Rückgängen geprägter Tag gestern auch für die großen europäischen Börsen, mit Handelsvolumina, die weiterhin auf niedrigem Niveau bleiben. Für Aufregung am Nachmittag sorgte die Veröffentlichung zweier Umfragen, die die Befürworter des Austritts Großbritanniens aus der EU ergaben. Der Brexit-Effekt begünstigte neben der Belastung des Pfunds (-1,1 %) und in geringerem Maße des Euros die Erholung der Staatsanleihen im „Core“-Bereich. Paris schloss bei -0,5 %, Frankfurt bei -0,7 % und London bei -0,6 %. Die schlechteste Börse, bedingt durch Verkäufe im Bankensektor, war Mailand: -1,5 %, der Index Ftse Mib schloss bei 18.025 Punkten.
AN BUND UND BTP DEN OSCAR DES MONATS
Schuldtitel, der Gewinnersektor im Mai, bewegten sich nicht viel; im Monatsverlauf legte der 1,2-jährige Bund um 1 % zu, der BTP hält ebenfalls mit (+10 %). Die Entwicklung der griechischen Staatsanleihen war dank der Einigung mit den Gläubigern erstaunlich (+0,3%). Auf der anderen Seite verlangsamten sich US-Staatsanleihen: Die Erwartung einer Zinserhöhung ließ die XNUMX-jährige Anleihe XNUMX % verlieren.
DAS SPEKTRUM DER VENETO BANCA SCHRECKT DIE BANKEN
Der große Leidtragende der Piazza-Affari-Preisliste bleibt der Kreditsektor. Gemessen an den neuen Verlusten der Deutschen Bank gestern -2% (-29% seit Jahresbeginn) ist die Malaise in Wirklichkeit allgemein: Der Eurostoxx Banks Index fällt um mehr als 2%.
Aber der Alptraum von Kapitalerhöhungen droht über der Piazza Affari, die notwendig sind, um auf die Forderungen der EZB zu reagieren. Nach dem Flop von Popolare di Vicenza kämpft der Markt nun mit dem ebenso enttäuschenden Ergebnis der Operation Veneto Banca; die Marktzeichnungen für die Operation (eine Milliarde) sind trotz des Ausgabepreises von 0,10 Euro praktisch gleich null. Wieder einmal muss wie in Vicenza der Atlante-Fonds zur Rettung kommen und mindestens 75 % des Kapitals erwerben. Der Rest könnte, wenn alles gut geht, von den derzeitigen Aktionären gekauft werden, wodurch die Schaffung eines Streubesitzes ermöglicht würde, der für die Zulassung zur Piazza Affari ausreicht. Vorerst bleibt aber auch in diesem Punkt die Ungewissheit souverän.
Das Gespenst einer neuen Insolvenz schwebt über dem Schicksal der Banco Popolare (-7,3 %) am Vorabend der notwendigen Aufstockung vor der Fusion mit Popolare di Milano (-4,8 %). Banca Veneto ist der schlechteste Blue Chip 2016: -65 %.
Auch der Rest des Sektors ist stark rückläufig. Monte Paschi erzielt eine Rendite von 3,8 %, obwohl CEO Fabrizio Viola gesagt hat, dass die Bank unverbindliche Angebote zum Verkauf eines Pakets notleidender Kredite für 200 Millionen evaluiert. Auch die Mediobanca (-2,8 %), die ebenfalls den Kauf von Aktien der Veneto Banca verweigerte, ging zurück, ebenso wie Ubi (-4 %). Selbst Intesa, die die Bürgschaft für die Aufstockung der Bank von Montebelluna auf den Atlante-Fonds übertragen hat, lässt 3,2 % auf dem Tisch.
Unterdessen wächst bei Unicredit (-4%) das Unbehagen internationaler Investoren über die Methoden, die für die Suche nach Federico Ghizzonis Nachfolger gewählt wurden. Unterdessen hat die Allianz beschlossen, ihre Vertretung im Vorstand zu ändern: Helga Jung verlässt das Unternehmen, ersetzt durch Sergio Balbinot. Auch Manfred Bischoff ist „aus persönlichen Gründen“ zurückgetreten. "Ich bin absolut keine Präsidentschaftskandidatin", sagte derweil die Ökonomin Lucrezia Reichlin. Die Analysten von Equita Sim (unter dem Vorsitz von Alessandro Profumo) haben erklärt, dass eine Kapitalerhöhung von mindestens 5 Milliarden Euro die einzige realistische Option ist, um das CET1 der Bank auf über 12 % zu bringen.
Unter den vielen Kürzungen glänzt die Carige-Ausnahme (+3%): Das Direktorium hat die Leitlinien des neuen Geschäftsplans vorbereitet, der heute der EZB vorgelegt werden soll.
NACH DEM SOMMER DAS ANGEBOT VON 29,7 % DER POSTE: WERT 2,7 MILLIARDEN
Abwärts Alle Vermögensverwaltungsgesellschaften im Minus, insbesondere Anima (-3,8 %). Auch Poste Italiane war schwach (-0,07 %), was verspricht, eine starke Konkurrenz für die Banken im Rennen um das Geld der Anleger zu werden. Gestern, in der Tat, ein Dekret des Ministerrates genehmigt der Verkauf der verbleibenden 29,7 % in den Händen des Finanzministeriums nach dem Übergang von 35 % des Unternehmens an CDP. Die Aktien werden nach dem Sommer an der Börse angeboten: Sammlung erwartet zwischen 2,7 Milliarden (der aktuelle Marktwert) und 3,2 Milliarden.
SCHWACH BLUE CHIPS, S&P FÖRDERT LUXOTTICA
Die anderen Blue Chips sind unterdurchschnittlich. Öl und Versorger schwach: Eni -1,1 %, Saipem -1,6 %, Enel -0,6 %, A2A +0,1 %. Unter den Industriellen erholte sich Cnh Industrial (+1%). Fiat-Chrysler +0,1 %. Leonardo (-1,2 %) und StM (-1,5 %) sind im Minus. S&P hat den Ausblick für Luxottica (-1,42 %) von „stabil“ auf „positiv“ nach oben korrigiert, dank der „soliden Ergebnisse, die die Gruppe in Bezug auf die Cash-Generierung erzielt hat“. A/A-2 Ratings bestätigt.
RECORDATI GEHEN SIE EINKAUFEN. SCHWUNGRAD ISAGRO UND DIGITAL BROS.
Die kleinen multinationalen Konzerne unseres Landes glänzen auf der Liste. Der Oscar geht zweifellos an Recordati (+0,04 %), eine der besten Aktien an der Piazza Affari (+88 % letztes Jahr). Das Pharmaunternehmen erwarb die Kontrolle über Italchimica mit einer 130-Millionen-Euro-Transaktion, die vollständig mit Barmitteln des Unternehmens finanziert wurde.
Digital Bros springt um 24 % auf 7,10 Euro, den höchsten Wert seit Januar: 700 Aktien wechselten den Besitzer, die höchste Menge in den letzten zwei Jahren. Das Unternehmen für elektronische Glücksspiele gab den Verkauf der Rechte an Payday an Starbreeze AB bekannt und erwartet aus der Transaktion bis zum 30. Juni 2016 einen höheren Konzernumsatz von 25,5 Millionen Euro sowie einen höheren Bruttogewinn von 22,5 Millionen Euro.
Auch Isagro fliegt (+7%). Das Unternehmen für Agropharmazeutika (sowohl chemischen als auch biologischen Ursprungs) hat bekannt gegeben, dass seine Biolösung ECODIAN SL vom Gesundheitsministerium die Genehmigung für die Vermarktung in Italien erhalten hat.
