Die Neuordnung der Besteuerung von Einkünften aus Finanzgeschäften scheint einer der zentralen Punkte der Steuerreform zu sein, an der Minister Tremonti arbeitet.
Die Notwendigkeit, die Abgabe auf Finanzeinkommen mit der auf anderen Einkünften, insbesondere Geschäfts- und Arbeitnehmereinkommen, belastenden Abgabe auszugleichen, ist ein weithin geteilter und schwer zu bestreitender Grundsatz. Tatsächlich ist in Italien die Steuerbelastung auf Finanzerträge geringer als in den anderen wichtigen Ländern, in denen die Zinserhebung entweder im Rahmen der ordentlichen Besteuerung erfolgt oder im Falle einer Ersatzsteuer Sätze von nicht weniger als 20 % vorsieht. .
Die Idee, die beiden derzeit für die verschiedenen Finanzinstrumente geltenden Zinssätze zu einem einzigen Zinssatz zusammenzuführen und ihn voraussichtlich auf 20% festzulegen, scheint daher eine vernünftige und einfach umzusetzende Lösung zu sein. In der Praxis impliziert diese Hypothese jedoch mehrere kritische Punkte, die eine sorgfältige Prüfung erfordern.
Beträfe die Maßnahme auch Staatsanleihen, wäre zu prüfen, ob die Erhöhung des Zinssatzes von 12,5 % auf 20 % alle ausstehenden Anleihen oder nur neu begebene Anleihen betrifft. Im ersten Fall würden die Einnahmen aus der Umstrukturierung maximiert, aber auch die zum Zeitpunkt der Emission festgelegten "vertraglichen" Bedingungen geändert. Andererseits würde die zweite Hypothese zu einer Segmentierung des Marktes zwischen den verschiedenen Instrumenten mit möglicher Steuerarbitrage und unerwünschten Preisverzerrungen führen. In der Praxis würden sich die Haushalte in die alten Anleihen stürzen und die Neuemissionen den sogenannten „Lordisten“ überlassen. Zu beachten ist in diesem Zusammenhang auch, dass bei den Staatsanleihen der Anteil der an der Maßnahme interessierten Sparer 25 % nicht übersteigt. Der Rest befindet sich in den Händen von Unternehmen und Betrieben (25 %), für die die Zinserträge zu den ordentlichen Einkünften gehören, und vor allem von ausländischen Investoren (50 %), für die diese Einkünfte im Wesentlichen steuerbefreit sind und für die die Vermutung gilt Eine (teilweise) Erhöhung der Bruttorendite wäre ein unerwartetes Geschenk zu Lasten der italienischen Sparer.
Zu beachten ist auch, dass die Zinserhöhung unweigerlich vom Kauf von Unternehmensanleihen und vor allem Bankanleihen – diese werden überwiegend von privaten Haushalten gehalten – gerade zu einem Zeitpunkt abschrecken würde, an dem der Finanzierungsbedarf der Kreditinstitute ohnehin stark beeinträchtigt ist seit Basel III sind sie größer. Dies würde eindeutig dem Ziel zuwiderlaufen, die Kreditvergabe der Banken an Unternehmen, insbesondere an kleine und mittlere Unternehmen, zu erhöhen. Diese Abschreckung wäre natürlich viel größer in dem unglücklichen Fall, in dem die Änderung des Zinssatzes keine Staatsanleihen betrifft, wie von einigen journalistischen Quellen angenommen.
Es gibt zwei weitere Punkte, die bisher weniger hervorgehoben wurden, aber ebenso wichtig sind. Der erste betrifft die Notwendigkeit, die Sätze anzupassen, die die sogenannten qualifizierten Betriebe betreffen. Tatsächlich wird die Besteuerung dieser Beteiligungen heute so festgesetzt, dass die von der Gesellschaft bereits gezahlten Steuern berücksichtigt werden, um eine durchschnittliche Gesamtbesteuerung der Unternehmensgewinne zu ermitteln, die nicht höher ist als diejenige, die der höchsten Einkommensklasse entspricht und gleichzeitig eine günstigere Bedingung für nichtqualifizierte Beteiligungen zu gewährleisten. Bei einer endgültigen Annahme des Vorschlags zur Tarifrevision könnte es allerdings zu dem Fall kommen, dass der Kleinsparer mehr Steuern auf die Aktienanlage zahlt als der Großaktionär.
Zweitens muss zumindest damit gerechnet werden, dass sich die Zinsdifferenz zu Pensionsfonds ausweitet, für die derzeit in der Ansparphase ein ermäßigter Satz von 11 % vorgesehen ist. Tatsächlich würde eine Erhöhung der letzteren das Ziel vereiteln, die Entwicklung der Altersvorsorge in unserem Land zu fördern.
Schließlich müssen die wirtschaftlichen und organisatorischen Belastungen berücksichtigt werden, die unvermeidlich auf den Vermittlern lasten, die die Rolle des Abzugsverpflichteten haben und aufgefordert werden, ihre Verfahren zu überprüfen. Dabei ist eine angemessene Anpassungszeit an die neuen Maßnahmen vorzusehen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Auswirkungen der untersuchten Maßnahmen auf die italienischen Finanzmärkte und auf die Tätigkeit von Banken und anderen Finanzintermediären nicht zu vernachlässigen sind. Die Erfahrung zeigt, dass sich Märkte recht schnell an neue Bedingungen anpassen. Im Vergleich zur Vergangenheit muss jedoch die verstärkte Integration und der Wettbewerb zwischen Märkten, Intermediären und vor allem in Europa emittierten und gehandelten Finanzinstrumenten berücksichtigt werden. Die Hoffnung ist, dass die neuen Bestimmungen die Notwendigkeit berücksichtigen, italienische Sparer und Betreiber gegenüber Wettbewerbern aus anderen Ländern nicht zu benachteiligen, um unseren Finanzplatz nicht weiter zu benachteiligen, was in offenem Widerspruch zu dem steht, was die oberste Leitung der Aufsicht sagt Behörden selbst erhofft.
