FIRST online hat sich entschieden, eine Artikelserie Schwellenländern zu widmen, die von vielen als in der Krise oder im Reflexionsprozess stehend betrachtet werden, auch wenn die Situation von Land zu Land sehr unterschiedlich ist. Begonnen haben wir in den letzten Tagen mit der Mexiko und der Türkei, und wir werden diesen Monat Februar mit zwei Ausflügen pro Woche fortfahren. Diese Intervention ist dem heikelsten Fall von allen gewidmet: demArgentina, ausgehend von einer kurzen Untersuchung seiner vergangenen Wirtschaftsgeschichte, von der befürchtet wird, dass sie sich in naher Zukunft wiederholen könnte.
Der Zahlungsunfähigkeit Argentiniens im Jahr 2001 folgte eine wahrhaft dramatische Phase, die das ganze Jahr andauerte, in der es jeden Tag negative Nachrichten gab, bis hin zur überstürzten Flucht von Präsident de la Rua und der Erklärung Ende Dezember, in der die Regierung ad interim eintrat Hinweis auf die Unmöglichkeit, bis zu 132 Milliarden Dollar zurückzuzahlen, d. h. den größten Teil der Staatsschulden, die größtenteils im Ausland gehalten werden.
Nach mehreren Jahren der vollständigen Abschottung des Landes für ausländische Investitionen und einen großen Teil von Importprojekten begannen einige zaghafte Verbesserungen erst 2006-2007. Doch über dem Welthandel drohte eine noch größere Krise, deren Folgen wir nach 6 Jahren immer noch spüren. Der Handel mit dem großen südamerikanischen Land wurde vorsichtig wieder aufgenommen. Aber die Geschichte der Schwierigkeiten Argentiniens wird, wie wir wissen, nicht so schnell enden. Die Eskalation dieser Schwierigkeiten im vergangenen Jahr war nicht so heftig und dramatisch wie vor 13 Jahren, aber sicherlich die Regierung des Präsidenten Cristina Fernández de Kirchner navigiert in sehr rauen Gewässern.
Verlust von Reserven, Schwierigkeiten bei der Rückzahlung von Auslandsschulden, Mangel an strukturellen Investitionen, Währungsbeschränkungen zur Eindämmung der Kapitalflucht aus dem Land, Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, Verlust der Exportwettbewerbsfähigkeit, steigende Inflation, Dollarhorten und Misstrauen gegenüber dem Peso haben dazu geführt starke Abwertung zum Jahresende, gleich mehr als 30 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Wertverlust der argentinischen Währung ist der ständige Albtraum der Bevölkerung aller Schichten, so sehr, dass sich die Einwohner von Buenos Aires seit den 80er Jahren daran gewöhnt haben, morgens einzukaufen, aus Angst, dass die Preise bereits am Nachmittag steigen werden .
Am 27. Januar änderte Argentinien die Einschränkung, die seit Ende 2011 den Kauf von Dollars durch natürliche Personen verhindert und die er geschaffen hatte ein Parallelmarkt wo der Dollar und der Peso zu einem viel höheren Wert umgetauscht werden (12/13 Pesos pro Dollar gegenüber 8 zum offiziellen Wechselkurs). In diesen ersten zwei Wochen scheint dieser Eingriff den Gewichtsabfall verlangsamt zu haben (siehe anfängliche Grafik), hat das Gewicht jedoch nicht wieder unter 8 Dollar gebracht. In der Zwischenzeit (wie SACE in seiner neuesten Länderrisiko-Update), hat das Land Wiederaufnahme des Dialogs mit dem Pariser Club – die informelle Gruppe der Gläubigerländer – per die Zahlung von Schulden in Höhe von 6,7 Mrd. USD neu verhandeln bilateral Argentinien (ohne Zinsen). Laut dem argentinischen Wirtschaftsminister Kicillof befindet sich der Dialog in einer Vorstufe. Fast gleichzeitig führte die Regierung neue ein Kaufbeschränkungen bzwn-Linie. In den Absichten der Exekutive sollte die Maßnahme die nationale Produktion schützen, könnte aber in Wirklichkeit einen neuen Versuch bedeuten Kapitalabflusskontrollemit dem Ziel, eine mögliche Zahlungsbilanzkrise zu vermeiden. Die internationalen Währungsreserven gingen 36 um 2013 % zurück und belaufen sich derzeit auf 29,5 Mrd. USD.
Wie wird es enden? Die Situation ist ernst, sehr ernst, aber nicht so verzweifelt wie 2001. Wir sind dem Zahlungsausfall nicht so nahe wie damals, ma das wissen wir genug jeder schwarzer Schwan auf der ganzen Welt um es fallen zu lassen eine bereits verschlechterte Situation. Das wissen wir auch, wie Luigi sagte Einaudi, dann Sparer ist ein Tier mit Speicher von Elefanten- und Hasenbeinen; internationale investoren haben diese besonders ausgeprägten eigenschaften, sie haben sich schon einmal am heißen wasser argentiniens verbrannt und haben heute auch angst vor dem kalten wasser argentiniens.
Was kann also für italienische Exporte und ausländische Direktinvestitionen in Argentinien getan werden?
Zunächst einmal müssen wir aus den Erfahrungen von vor 13 Jahren Früchte ziehen. Im Februar 2001 glaubten nur wenige an den bevorstehenden argentinischen Zahlungsausfall: Die Operationen konnten noch durchgeführt werden, indem ein großer Teil des Länderrisikos oder der argentinischen Banken und Unternehmen eliminiert wurde. Es reichte jedoch aus, dass eine perverse Spirale aus negativen Faktoren begann und die Zahlungsunfähigkeit innerhalb weniger Monate eintrat. Und das muss uns einen begeistern große Vorsicht: Wir sind heute noch in der Lage, Vorkehrungen zu treffen, um unsere Exporte zu verteidigen und unsere Investitionen zu schützen, wer weiß in ein paar Monaten.
Zweitens müssen wir überlegen, was es ist die Haltung von SACE gegenüber dem Land, das von der OECD in der siebten Risikokategorie als am höchsten eingestuft wird. SACE gewährt keine Deckung für Länderrisiken und bewertet die Risiken im Zusammenhang mit Banken- und Unternehmensrisiken von Fall zu Fall.
Abschließend für die Exporte mit kurzfristiger Abwicklung, ist es wichtig zu fragen Akkreditive, die von einer führenden argentinischen Bank ausgestellt und von einer italienischen Bank bestätigt wurden, wobei es sich in jedem Fall auf die ausgeführten Mengen beschränkt und die den Banken des Landes zur Verfügung stehenden Restkreditlinien überprüft. Besser mit bekannten Kontrahenten zusammenarbeiten und die Gewinnung neuer Kunden auf bessere Zeiten verschieben.
Für Exporte mit Bei einer mittelfristigen Abwicklung ist es ratsam, immer die Freigabe von Schuldscheinen zu verlangen, die von führenden Banken des Landes indossiert sind, mit demobilisiert werden Forfaitierungsoperationen oder Rabatte ohne Regress mit SACE-Police-Transfer. Die Zusage zum Rabatt bzw. die Ausstellung der Police muss beantragt werden vor VertragsschlussWessen Inkrafttreten unterliegt diesen Ereignissen mit besonderen Vertragsklauseln. In beiden Fällen ist es selbst für die besten Banken sehr schwierig, Verlängerungen von mehr als 1 Jahr, maximal 2 Jahren gewähren zu können Kosten für die Diskontierung von Kreditinstrumenten zu tragen sind bemerkenswert.
Die Investitionen kollidieren mit der Unmöglichkeit, Staatsrisiken abzusichern: besser dann wichtige Projekte einfrieren für Mengen und Mengen, wenn keine ausreichenden Garantien vorhanden sind.
Das Panorama ist also nicht heiter, aber wie gesagt, höchste Vorsicht ist geboten.
