ভিসকো (ব্যাংক অফ ইতালি) প্রবৃদ্ধির বিষয়ে সরকারের আশাবাদকে নিভিয়ে দেয়

রোমে AssiomForex কংগ্রেসের 25তম সংস্করণ উপলক্ষে ইতালির ব্যাংকের গভর্নর ইগনাজিও ভিসকোর বক্তৃতার পাঠ্য এখানে।

কনজেকশন

গত বছরের মাঝামাঝি থেকে বিশ্ব অর্থনীতিতে ধীরগতি দেখা দিয়েছে। ইউরো এলাকা জুড়ে উৎপাদন কার্যকলাপ উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল; ইতালিতে এটি হ্রাস রেকর্ড করেছে। সামষ্টিক অর্থনৈতিক অবস্থার অবনতিতে অবদান রেখেছিল বিভিন্ন কারণ, আংশিকভাবে অস্থায়ী প্রকৃতির; বিদেশী চাহিদার সম্ভাবনা, ব্যবসায়িক প্রত্যাশা এবং বিনিয়োগের গতিশীলতা আরও খারাপ হয়েছে। 2018 সালের দ্বিতীয়ার্ধে, ইউরো এলাকায় শিল্প উৎপাদন 0,5 শতাংশ কমেছে। হালকা যানবাহন থেকে দূষণকারী নির্গমনের উপর নতুন আন্তর্জাতিক আইনে গাড়ির খাতে সামঞ্জস্য করার কারণেও জার্মানি (2,2 শতাংশ) এবং ইতালিতে (0,8 শতাংশ) ড্রপ সবচেয়ে তীব্র ছিল৷ ইতালিতে, অভ্যন্তরীণ চাহিদা অনিশ্চয়তার উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি দ্বারা প্রভাবিত হয়েছিল, প্রথমে একক মুদ্রায় অংশগ্রহণের বিষয়ে দেশের অবস্থান সম্পর্কে সন্দেহের সাথে যুক্ত, তারপরে বাজেট আইনের সংজ্ঞার দিকে নিয়ে যাওয়া কঠিন পথের দিকে, ইউরোপীয় কমিশনের সাথে মতবিরোধ দ্বারা চিহ্নিত যা শুধুমাত্র বছরের শেষে সমাধান করা হয়েছিল। সরকারী বন্ডে ঝুঁকি প্রিমিয়াম বৃদ্ধির ফলে শেয়ারের দাম পতনের প্রেক্ষাপটে বেসরকারী খাতের বন্ড তহবিলের খরচে প্রেরণ করা হয়েছিল।

জানুয়ারির অর্থনৈতিক বুলেটিনে প্রকাশিত চলতি বছরের ইতালীয় অর্থনীতির প্রবৃদ্ধির উপর আমাদের সর্বশেষ অনুমান, প্রধান জাতীয় ও আন্তর্জাতিক পূর্বাভাসকদের দ্বারা বিশদ বিবরণের সাথে সঙ্গতি রেখে 0,6 শতাংশে আসে, কিন্তু বড় ঝুঁকি ছাড়ের সাথে। ডিসেম্বরের প্রারম্ভিক অনুমানের সাথে তুলনা করে - যখন জিডিপি বৃদ্ধির জন্য কেন্দ্রীয় প্রক্ষেপণ ছিল 1,0 শতাংশ - সংশোধনটি মূলত অর্থনৈতিক কার্যকলাপের প্রতিকূল ডেটা অন্তর্ভুক্তির প্রতিফলন করে যা পরবর্তীকালে উপলব্ধ হয়েছিল এবং এই সপ্তাহে Istat দ্বারা প্রকাশিত ত্রৈমাসিক ত্রৈমাসিকের তথ্য দ্বারা নিশ্চিত করা হয়েছিল ; আমাদের সমীক্ষা দ্বারা রিপোর্ট করা ব্যবসায়িক বিনিয়োগ পরিকল্পনার আকার হ্রাস এবং বিদেশী চাহিদার উপর প্রত্যাশার অবনতি. অনুমানগুলি 2019-এর জন্য পাবলিক বাজেটের সম্প্রসারণমূলক ব্যবস্থাগুলির দ্বারা সামগ্রিক চাহিদার জন্য প্রদত্ত সমর্থনকে বিবেচনা করে, যার প্রকৃত পরিমাণ বাস্তবায়নের পদ্ধতিগুলির উপর নির্ভর করবে। ইউরোপীয় কমিশনের সাথে সরকারের দ্বারা উপনীত চুক্তির ফলে চাহিদার উপর সামগ্রিক ইতিবাচক প্রভাব সহ সরকারী বন্ড বাজারে উত্তেজনা আংশিক পুনঃশোষণ হয়েছে। অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপ অত্যন্ত উপযোগী আর্থিক অবস্থার রক্ষণাবেক্ষণ থেকে উপকৃত হবে।

চলতি বছরের সম্ভাবনা এবং পরবর্তী দুই বছরের জন্য অনুমান, যা প্রায় 1 শতাংশ বৃদ্ধিতে ফিরে আসার কথা বলে, আন্তর্জাতিক এবং অভ্যন্তরীণ উত্সের উল্লেখযোগ্য ঝুঁকির কারণগুলির দ্বারা ওজন করা হয়। পূর্ববর্তীগুলির মধ্যে, প্রধানগুলি বৈদেশিক বাণিজ্যের প্রবণতা, উদীয়মান দেশগুলির দুর্বলতা এবং ইউরোপীয় ইউনিয়ন থেকে যুক্তরাজ্যের প্রস্থানের পদ্ধতি নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করে। অভ্যন্তরীণ ফ্রন্টে, সরকারি বন্ডের সুদের হারের প্রবণতা এখনও প্রাসঙ্গিক। চীনের প্রতি মার্কিন বাণিজ্য নীতির সুরক্ষাবাদী অভিমুখীকরণ, যার সাথে একটি জটিল আলোচনা চলছে, এবং ইউরোপীয় ইউনিয়ন, ইতিমধ্যে গত বছর অ্যালুমিনিয়াম এবং ইস্পাত উপর শুল্ক প্রবর্তনের দ্বারা আঘাত, খারাপ হতে পারে. চীনা অর্থনীতির চলমান মন্থরতা থেকে আরও অনিশ্চয়তা দেখা দেয়, এছাড়াও বেসরকারি খাতের ঋণ ধারণ করার লক্ষ্যে উদ্যোগের সাথে যুক্ত এবং গুরুত্বপূর্ণ উদীয়মান দেশগুলির কঠিন রাজনৈতিক ও অর্থনৈতিক অবস্থা থেকে। ইউরোপীয় ইউনিয়ন থেকে যুক্তরাজ্যের নো-ডিল প্রস্থানের গুরুতর পরিণতি হতে পারে, এমনকি বাণিজ্যের সাথে যুক্ত সরাসরি প্রভাব, যুক্তরাজ্যের জন্য গুরুতর, ইতালি এবং ইউনিয়নের সমস্ত দেশের জন্য সীমিত হতে পারে। আর্থিক বাজারের যে কোনো ত্রুটি জড়িত সব দেশের জন্য উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলতে পারে; এই দিক থেকে এটি নিজেই ধার দিচ্ছে
সর্বোচ্চ মনোযোগ।

ইতালিতে, সরকার তত্ত্বাবধায়ক কর্তৃপক্ষের সাথে সহযোগিতায়, প্রয়োজনে জারি করার ব্যবস্থা প্রস্তুত করেছে; তারা বাজার এবং মধ্যস্থতাকারীদের অখণ্ডতা এবং অপারেশনাল ধারাবাহিকতার গ্যারান্টি দেওয়ার জন্য একটি উপযুক্ত ট্রানজিশনাল শাসন ব্যবস্থা প্রদান করে – উভয়ই ব্রিটিশরা যারা ইতালিতে কাজ করে এবং ইতালীয়রা যুক্তরাজ্যে কাজ করে – সেইসাথে বিনিয়োগকারী এবং গ্রাহকদের সুরক্ষার জন্য হস্তক্ষেপ। ইউরোপীয় কমিশন ইতিমধ্যেই গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত গ্রহণ করেছে এবং ইউরোপীয় মধ্যস্থতাকারী এবং ব্রিটিশ কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষের মধ্যে আর্থিক লেনদেনের ধারাবাহিকতা নিশ্চিত করার শর্তগুলি সংজ্ঞায়িত করা হচ্ছে। একক রেজোলিউশন বোর্ড ঘোষণা করেছে যে এটি একটি নমনীয় পদ্ধতি অবলম্বন করবে, ইউনাইটেড কিংডমে জারি করা সিকিউরিটিজগুলির অ-স্বীকৃতির ক্ষেত্রে, নিজস্ব তহবিল এবং বেইল-ইন এর জন্য যোগ্য দায়গুলির ন্যূনতম প্রয়োজনীয়তা পূরণের উদ্দেশ্যে (সর্বনিম্ন প্রয়োজনীয়তা নিজস্ব তহবিল এবং যোগ্য দায়, MREL)। যেমন জাতীয় এবং ইউরোপীয় কর্তৃপক্ষ বারবার স্মরণ করেছে, মধ্যস্থতাকারীদের যেকোনো ক্ষেত্রেই একটি সম্ভাব্য নো-ডিল প্রস্থানের প্রস্তুতিতে সক্রিয় ভূমিকা পালন করতে হবে। নভেম্বরের মাঝামাঝি সময়ে শীর্ষ থেকে, দশ বছরের ইতালীয় সরকারী বন্ড এবং সংশ্লিষ্ট জার্মান বন্ডের মধ্যে ফলনের পার্থক্য প্রায় 80 বেসিস পয়েন্ট কমে গেছে। ইতালীয় সরকারী বন্ডের ঝুঁকি প্রিমিয়াম, এই সপ্তাহে গড়ে 250 বেসিস পয়েন্টের সমান, তবে উচ্চ রয়ে গেছে; এটি গত বছরের প্রথম চার মাসের গড় মূল্যের প্রায় দ্বিগুণ।

রাজস্ব নীতি নিয়ে অনিশ্চয়তা কাটেনি। কমিশনের সাথে চুক্তিটি 2019 এর জন্য পৌঁছেছে, তবে 2020-21 এর জন্য অনেক দিক সংজ্ঞায়িত করা বাকি রয়েছে এবং বিশেষত, তথাকথিত সুরক্ষা ধারাগুলির ভবিষ্যত, যার পরিমাণ আউটপুটের 1,2 শতাংশে উন্নীত হয়েছে 2020 সালে এবং 1,5 সালে 2021। ক্ষতিপূরণমূলক ব্যবস্থা না দিয়ে যদি তাদের নিষ্ক্রিয় করা হয় তবে উভয় বছরে ঘাটতি জিডিপির প্রায় 3 শতাংশ হবে। অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডের জন্য কার্যকর সহায়তা নিশ্চিত করতে, বাজেটের নীতিকে অবশ্যই জনসাধারণের অর্থের ভারসাম্য বজায় রাখার প্রক্রিয়া এবং ঋণ-থেকে-পণ্য অনুপাত হ্রাস করার সম্ভাবনায় আস্থা রাখতে হবে। প্রতি বছর বাজারে রাখা পাবলিক সিকিউরিটিজ পরিমাণ বড় হতে থাকে: প্রায় 340 বিলিয়ন বন্ড পুনর্নবীকরণের জন্য শুধুমাত্র 2019 সালে পরিপক্ক হয়, যা ঘাটতি পূরণের জন্য প্রত্যাশিত প্রায় 50 যোগ করে। আর্থিক বাজারের অবস্থা টানটান থাকে। গত বসন্তের শীর্ষের তুলনায়, ইউরো এলাকায় শেয়ারের দাম 12 শতাংশ এবং ইতালিতে 17 শতাংশ কমেছে; একই সময়ে, কর্পোরেট বন্ডের ফলন যথাক্রমে 40 এবং 100 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়েছে (1,6 এবং 2,5 শতাংশে)। ইউরো এলাকার গড় থেকে বিচ্ছিন্নতা সবচেয়ে বেশি চিহ্নিত হয়েছে ব্যাংকিং খাতে, যেখানে স্টক মার্কেটের সূচকগুলি গড়ে প্রায় 40% কমেছে, ইউরো এলাকায় 30% পতনের তুলনায়, এবং বন্ডের ফলন তারা প্রায় দ্বিগুণ হয়ে 2,4 শতাংশে পৌঁছেছে, সমগ্র এলাকায় গড়ে 0,3 শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধির বিপরীতে।

ব্যাংকের উচ্চতর অর্থায়নের খরচ এখন পর্যন্ত ঋণের সুদের হারে অতীতের তুলনায় কম পরিমাণে স্থানান্তরিত হয়েছে, ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের বৃহত্তর মূলধন এবং সুদের হারের পরিবর্তনের জন্য কম উন্মুক্ত আর্থিক উপকরণগুলির প্রতি তাদের দায় পুনর্গঠনের জন্য ধন্যবাদ। বাজারের আগ্রহ। ক্রেডিট অ্যাক্সেস শর্ত একটি মাঝারি আঁটসাঁট লক্ষণ যাইহোক, তারা কোম্পানীর মধ্যে বাহিত সমীক্ষায় উত্থান শুরু হয়. গত সপ্তাহে, ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের গভর্নিং কাউন্সিল ইউরো অঞ্চলের উত্পাদন কার্যকলাপের দৃষ্টিভঙ্গির আশেপাশে উচ্চতর নেতিবাচক ঝুঁকি সম্পর্কে উদ্বেগ প্রকাশ করেছে এবং যা মধ্যমেয়াদে মুদ্রাস্ফীতির উপর প্রভাব ফেলতে পারে। ভোক্তা মূল্য বৃদ্ধিতে হ্রাস, জানুয়ারিতে 1,4 শতাংশে, প্রধানত শক্তি উপাদানের মন্থরতাকে প্রতিফলিত করে তবে মূল মুদ্রাস্ফীতি, 1,1 শতাংশের সমান, এখনও পুনরুদ্ধার করতে সংগ্রাম করছে৷ সাম্প্রতিক মাসগুলোতে অর্থনৈতিক কার্যকলাপের দুর্বলতার কারণে মূল্যে মজুরি শক্তিশালীকরণের সংক্রমণ আটকে রাখা হয়েছে, যা কর্পোরেট মুনাফা মার্জিন হ্রাসের মাধ্যমে প্রতিফলিত হয়েছে। কাউন্সিল মূল্য স্থিতিশীলতার লক্ষ্য অনুসরণ করা চালিয়ে যাবে - এটি সংজ্ঞায়িত হিসাবে এটি মধ্যমেয়াদে 2 শতাংশের কাছাকাছি মুদ্রাস্ফীতির হার দ্বারা পরিচিত - দৃঢ়তা এবং ধৈর্য সহ।

একটি উল্লেখযোগ্য আর্থিক উদ্দীপনার রক্ষণাবেক্ষণ নিশ্চিত করা হবে নিম্ন স্তরের অফিসিয়াল রেট, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের পোর্টফোলিওতে প্রচুর পরিমাণে সিকিউরিটিজের মাধ্যমে এবং যখন এগুলি বকেয়া আসে তখন মূলধন পুনঃবিনিয়োগ দ্বারা, একটি পরিমাপ যা একটি বর্ধিত সময়ের জন্য অব্যাহত থাকবে। . সামষ্টিক অর্থনৈতিক অবস্থার প্রয়োজন হলে, বোর্ড সামগ্রিক চাহিদার স্থিতিশীলতা, প্রগতিশীলতা নিশ্চিত করতে তার নিষ্পত্তির জন্য সমস্ত উপকরণ ব্যবহার করতে প্রস্তুত। মূল্য স্থিতিশীলতার লক্ষ্যে মুদ্রাস্ফীতির পুনর্বিন্যাস. আর্থিক নীতি দ্বারা নির্ধারিত বিস্তৃত অবস্থা থেকে প্রাপ্ত সুবিধাগুলি সম্পূর্ণরূপে উপভোগ করার জন্য, আমাদের অর্থনীতির কাঠামোগত দুর্বলতাগুলি হ্রাস করার লক্ষ্যে সংস্কারের অবদান প্রয়োজন, দুর্বলতাগুলি যা অর্থনৈতিক অসুবিধাগুলিকে বাড়িয়ে তোলে। উদ্ভাবন এবং ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপের জন্য আরও অনুকূল পরিবেশ তৈরিতে সিদ্ধান্তমূলক অগ্রগতি প্রয়োজন, শ্রমবাজারে অংশগ্রহণকে উত্সাহিত করতে হবে, মানব পুঁজির মান বাড়ানো উচিত, সরকারী পরিষেবার দক্ষতা বৃদ্ধি করা উচিত। 1999 সাল থেকে, ইতালীয় অর্থনীতির বার্ষিক বৃদ্ধির হার ইউরো এলাকার তুলনায় গড়ে এক পয়েন্ট কম। কাঠামোগত স্তরে সামঞ্জস্যপূর্ণ ফলাফলের অনুপস্থিতিতে, আন্তর্জাতিক স্তরে অর্থনৈতিক প্রকৃতির মন্থরতাগুলি স্থবিরতা বা উত্পাদন কার্যকলাপের হ্রাসে পরিণত হয়। পরিবারের মঙ্গল অনেক কারণের উপর নির্ভর করে, কিন্তু অর্থনীতির বৃদ্ধির ক্ষমতা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। সরকারী বিনিয়োগ, ব্যক্তিগত বিনিয়োগের পরিপূরক, রাষ্ট্রীয় হিসাবের একটি প্রগতিশীল পুনঃভারসাম্যের কাঠামোতে দ্রুত এবং দক্ষতার সাথে সম্পাদিত এটিকে সমর্থন করতে পারে।

কিন্তু, সর্বোপরি, উৎপাদনশীল কাঠামোকে শক্তিশালী ও আধুনিকীকরণের লক্ষ্যে হস্তক্ষেপগুলিকে আরও গতিশীল করে এবং বৃহত্তর কর্মসংস্থানের সুযোগ তৈরি করতে সক্ষম করে, অর্থনৈতিক নীতির ক্রিয়াকলাপে কেন্দ্রীয় ভূমিকা পালন করতে হবে। এমনকি যদি নতুন হস্তক্ষেপের ফলাফল, বিগত বছরগুলির মতো, তাদের সম্পূর্ণরূপে প্রকাশের জন্য সময় লাগবে, তাদের বাস্তবায়ন অবিলম্বে ব্যবসা এবং পরিবারের আস্থা সমর্থন করতে সক্ষম হবে এবং, এইভাবে, তাদের বিনিয়োগ এবং খরচ করার প্রবণতা.

অর্থনৈতিক মধ্যস্থতা

ইতালিতে, ক্রেডিট মানের উন্নতি, যা 2015 সালের মাঝামাঝি থেকে চলছে, গত বছর অব্যাহত ছিল। তৃতীয় ত্রৈমাসিকে, ঋণ খেলাপির হার 1,7 শতাংশে নেমে এসেছে, বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের আগে প্রচলিত মূল্যের সাথে সামঞ্জস্য রেখে; ব্যবসায়িক ঋণের জন্য, অর্থনৈতিক মন্দার সাথে বছরের শেষ কয়েক মাসে পতন থেমে যায়। 2018 সালের প্রথম নয় মাসে, অসংখ্য নিষ্পত্তি লেনদেন অনুসরণ করে, অ-পারফর্মিং লোনের পরিমাণ 259 থেকে 216 বিলিয়ন ইউরো গ্রস ভ্যালু অ্যাডজাস্টমেন্ট 129 থেকে 99 নেট-এ নেমে এসেছে। মোট ঋণের প্রভাব কমেছে, নেট ভিত্তিতে, 6,1 থেকে 4,8 শতাংশ; কভারেজ অনুপাত প্রায় চার শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে 54 শতাংশে দাঁড়িয়েছে। উল্লেখযোগ্য গোষ্ঠীর জন্য, নেট অ-পারফর্মিং লোনের হ্রাস, 2018 সালের সেপ্টেম্বরের শেষে ঋণের 4,5 শতাংশের সমান, তত্ত্বাবধায়ক কর্তৃপক্ষের সাথে ব্যাঙ্কগুলির সম্মত পরিকল্পনাগুলির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

বকেয়া প্রভিশনিং রেট বৃদ্ধির জন্য অনুরোধগুলি, ইউরো অঞ্চলের সমস্ত উল্লেখযোগ্য ব্যাঙ্ককে সম্বোধন করে, তাদের প্রত্যেকের নির্দিষ্ট শর্তগুলিকে বিবেচনায় নেয়; পরের বছর থেকে চালু হবে, অপেক্ষাকৃত উচ্চ নেট ইনসিডেন্স সহ ব্যাঙ্কগুলির জন্য 2026 পর্যন্ত প্রসারিত সময়ের মধ্যে সম্পূর্ণ কভারেজের অর্জনের কল্পনা করুন। কম উল্লেখযোগ্য ব্যাঙ্কগুলির জন্য, গত বছরের সেপ্টেম্বরের শেষে নেট অ-পারফর্মিং লোনের অনুপাত ছিল 7,1 শতাংশ। 10টি সমবায় ক্রেডিট ব্যাঙ্কের (বিসিসি) মধ্যে 50টির জন্য ঘটনাটি 270 ​​শতাংশ ছাড়িয়েছে, যা এই বিভাগের সমস্ত প্রতিবন্ধী ঋণের প্রায় অর্ধেক জন্য দায়ী; CCB ছাড়া অন্য আনুমানিক 100টি মধ্যস্থতাকারীর মধ্যে, 10টি ব্যাঙ্কের জন্য 23 শতাংশের বেশি ঘটনা পরিলক্ষিত হয়েছে, সাব-ফান্ডের অ-পারফর্মিং ঋণের এক তৃতীয়াংশ প্রতিনিধিত্ব করে. 2018 সালের শুরুতে ব্যাংক অফ ইতালির দ্বারা জারি করা নির্দেশিকাগুলির উপর ভিত্তি করে সাম্প্রতিক মাসগুলিতে প্রধান কম উল্লেখযোগ্য ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা তৈরি করা হ্রাস পরিকল্পনাগুলি এখন সুপারভাইজরি কর্তৃপক্ষ দ্বারা পরীক্ষা করা হচ্ছে। অপারফর্মিং লোন পরিচালনায় বিশেষ মধ্যস্থতাকারী এবং অপারেটরদের মধ্যে সহযোগিতা জড়িত প্রকল্পগুলি সাময়িক অসুবিধায় থাকা সংস্থাগুলির সাথে সম্পর্কিত "সম্ভাব্য খেলাপি" এর জন্য একটি ভাল সমাধান উপস্থাপন করতে পারে। গত বছর মুনাফা বেড়েছে। প্রথম নয় মাসে, বার্ষিক ভিত্তিতে প্রকাশ করা মূলধনের রিটার্ন, সমস্ত ইতালীয় ব্যাঙ্কের জন্য 6 শতাংশে উন্নীত হয়েছে, 4 সালের একই সময়ের মধ্যে 2017 শতাংশ থেকে।

যাইহোক, অপারেটিং খরচ দ্বারা শোষিত রাজস্বের অংশ, গড় 65 শতাংশের সমান, এখনও খুব বেশি, বিশেষত কম উল্লেখযোগ্য ব্যাঙ্কগুলির জন্য (যেখানে গড় স্তরটি 74 শতাংশের সমান)৷ বিবেচিত সময়ের মধ্যে, পরবর্তীটি উল্লেখযোগ্য গোষ্ঠীগুলির জন্য পরিলক্ষিত হ্রাসের বিপরীতে ব্যয় বৃদ্ধি পেয়েছে; কর্মীদের খরচের সাথে যুক্ত উপাদানে ব্যবধানটি বড় ছিল। ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের ক্ষেত্রে, সেরা মানের মূলধন (CET1) 2018 সালের প্রথম নয় মাসে 13,8 থেকে 13,1 শতাংশে কমেছে। এই হ্রাস সরকারী সিকিউরিটিজ বাজারে উত্তেজনার সাথে সম্পর্কিত মূল্যের ক্ষতি প্রতিফলিত করে। কম গুরুত্বপূর্ণ ব্যাঙ্কগুলির জন্য প্রভাব বেশি ছিল, যা সাধারণত সরকারী বন্ডে সম্পদের উচ্চ অনুপাত বিনিয়োগ করে। 2017 এর শেষ থেকে, যখন এটি সর্বনিম্ন 280 বিলিয়নে পৌঁছেছিল, ইতালীয় পাবলিক সিকিউরিটিজে ব্যাঙ্কগুলির এক্সপোজার বেড়েছে; গত নভেম্বরের শেষে পোর্টফোলিওতে সিকিউরিটিজের পরিমাণ ছিল 330 বিলিয়ন, মোট সম্পদের মাত্র 10 শতাংশের নিচে; এটি 400 এর শুরুতে পৌঁছে যাওয়া 2015 বিলিয়ন ইউরোর শীর্ষের নীচে রয়ে গেছে। ক্রয়, মে এবং জুনে কেন্দ্রীভূত, দুর্বল ক্রেডিট চাহিদার একটি পর্যায়ে ফলন বৃদ্ধির সাথে সমান্তরালভাবে সংঘটিত হয়েছিল। ব্যাঙ্ক বিনিয়োগগুলি সর্বাধিক উত্তেজনার মুহুর্তে সরকারী সিকিউরিটিজের দাম স্থিতিশীল করতে সাহায্য করে এবং মূল্য পুনরুদ্ধারের ক্ষেত্রে পরবর্তী মূলধন লাভের অনুমতি দেয়; যাইহোক, তারা মধ্যস্থতাকারীদের আরও মূল্য হ্রাসের সাথে যুক্ত ঝুঁকির সম্মুখীন করে।

পোর্টফোলিওতে শ্রেণীবদ্ধ সিকিউরিটিজের ভাগ, যা মূল্যের অস্থায়ী পরিবর্তনগুলি সম্পদকে প্রভাবিত করে না, 18 এর শেষ থেকে গত নভেম্বরের মধ্যে গড়ে 49 থেকে 2017 শতাংশ বেড়েছে; কম গুরুত্বপূর্ণ ব্যাঙ্কগুলির জন্য এটি 61 শতাংশে পৌঁছেছে। এই বৃদ্ধি সরকারী বন্ডের মূল্যের ওঠানামার প্রভাব প্রশমিত করতে সাহায্য করে। ন্যায্য মূল্যে মনোনীত পোর্টফোলিওগুলিতে শ্রেণীবদ্ধ সিকিউরিটিগুলির গড় অবশিষ্ট জীবন হ্রাস একই দিকে যায়, 4,2 থেকে 3,6 বছর। সার্বভৌম ঋণ বাজারের অনুকূলে অর্থনৈতিক কার্যকলাপ এবং সুশৃঙ্খল অবস্থার সম্প্রসারণ, বিনিয়োগকারীদের আস্থা ফেরানোর সাথে, ব্যাঙ্ক ব্যালেন্স শীটে সরকারী বন্ডের পরিমাণ ধীরে ধীরে হ্রাস: এটি 2015 এর শুরু থেকে 2017 সালের শেষের মধ্যে অর্জিত এক্সপোজারের উল্লেখযোগ্য হ্রাস দ্বারা প্রদর্শিত হয়। বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট, সার্বভৌম ঋণ এবং তাদের সাথে থাকা দ্বিগুণ মন্দার কারণে দায়বদ্ধতার গঠনে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন হয়েছে। ইতালীয় ব্যাংক। বাজারে তহবিল তীব্রভাবে পড়ে; ঝুঁকি প্রিমিয়াম বৃদ্ধি পেয়েছে, ব্যাংকিং খাতের নির্দিষ্ট কারণ এবং পাবলিক ফাইন্যান্স অবস্থার বিবর্তনের কারণে। 2011 সাল থেকে, আন্তঃব্যাংক তহবিল হ্রাসের সাথে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পুনঃঅর্থায়নে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি হয়েছে।

সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, জুন 2016 এবং মার্চ 2017 এর মধ্যে পরিচালিত চারটি লক্ষ্যযুক্ত দীর্ঘমেয়াদী পুনঃঅর্থায়ন কার্যক্রমের মাধ্যমে, ইউরোসিস্টেম ইউরো অঞ্চলে মধ্যস্থতাকারীদের জন্য নির্ধারিত মোট €240 বিলিয়নের মধ্যে প্রায় €740 বিলিয়ন ইতালীয় ব্যাংকগুলিতে বরাদ্দ করেছে। এই ক্রিয়াকলাপগুলি পরিবার এবং ব্যবসায় ঋণ বিতরণে সহায়তা করতে এবং এর ব্যয় হ্রাস করতে সহায়তা করেছিল। আন্তর্জাতিক বাজারে নেট বন্ড ইস্যু, যা প্রধানত বড় ব্যাঙ্কগুলি ব্যবহার করে, 2011 থেকে আজ পর্যন্ত, 47 বিলিয়ন দ্বারা সামগ্রিকভাবে নেতিবাচক হয়েছে; মোট আমানতের উপর বন্ডের ঘটনা 11,5 থেকে 9,5 শতাংশে কমেছে। সম্প্রতি সরকারি বন্ড বাজারে উত্তেজনা পুনঃউত্থানের সাথে আন্তর্জাতিক বাজারে প্রবেশের অসুবিধা আরও প্রকট হয়ে উঠেছে। ফলন বিনিয়োগকারীরা 5 বছরের সিনিয়র অসুরক্ষিত ব্যাঙ্ক বন্ড খুঁজছেন এটি বর্তমানে প্রধান ফরাসি এবং জার্মান ব্যাঙ্কগুলির জন্য প্রয়োজনীয় তুলনায় এক শতাংশ পয়েন্ট বেশি৷. ব্যাঙ্কের তারল্যের জন্য ইউরোসিস্টেমের সমর্থন যতক্ষণ না এলাকার আর্থিক পরিস্থিতি প্রয়োজন ততদিন অব্যাহত থাকবে। যাইহোক, মধ্যস্থতা কার্যক্রমের সঠিক কার্যকারিতার জন্য পাইকারি বাজারে স্বাভাবিক প্রবেশাধিকারের শর্ত পুনরুদ্ধার করা প্রয়োজন; এটি সংকট ব্যবস্থাপনার জন্য নতুন ইউরোপীয় নিয়ম দ্বারা পরিকল্পিত ক্ষতি শোষণ করতে সক্ষম দায়গুলির "কুশন" তৈরি করার জন্য মাঝারি-বড় ব্যাঙ্কগুলিকে যে খরচ বহন করতে হবে তাও ধারণ করতে সহায়তা করবে। এই বছরের মধ্যে, একক রেজোলিউশন কমিটি বেশিরভাগ উল্লেখযোগ্য ইতালীয় ব্যাঙ্কিং গোষ্ঠীগুলির জন্য একটি বাধ্যতামূলক MREL লক্ষ্য নির্ধারণ করবে, এটি অর্জনের জন্য পর্যাপ্ত ট্রানজিশনাল সময়ের জন্য উপযুক্ত হলে প্রদান করবে।

গত বছরের শেষে, তথাকথিত "ব্যাংকিং প্যাকেজ" (যা বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তাগুলির উপর প্রবিধানগুলি আপডেট করার জন্য এবং এমআরইএল সেট করার মানদণ্ডগুলি পর্যালোচনা করার জন্য প্রদান করে) চুক্তিতে নেতৃত্ব দিয়েছিল, আমরা বারবার জোর দিয়েছিলাম সমাধানের ক্ষেত্রে ব্যবহারযোগ্য দায়গুলির পর্যাপ্ত পরিমাণ নিশ্চিত করার প্রয়োজনীয়তার সাথে সামঞ্জস্য করতে হবে যাতে তাদের সমস্যাটি ধীরে ধীরে এবং সুশৃঙ্খলভাবে ঘটে, অর্থনীতির অর্থায়নের উপর প্রতিক্রিয়া এড়িয়ে যায়। বেইল-ইন বাস্তবায়নের সুনির্দিষ্ট অসুবিধা সত্ত্বেও রেজোলিউশন পদ্ধতিতে প্রবেশের সম্ভাবনা, যাইহোক, এটি শুধুমাত্র ব্যাঙ্কগুলির জন্য পূর্বাভাসিত - বড় মাত্রার - যার জন্য একটি জনস্বার্থ রয়েছে যেমন একক রেজোলিউশন তহবিলের সংস্থানগুলিকে সমর্থন করা। ছোট মধ্যস্বত্বভোগীদের জড়িত একটি সংকটের ক্ষেত্রে, একটি সুশৃঙ্খল লিকুইডেশন প্রক্রিয়া কেবলমাত্র সম্পদ এবং দায় অর্জনে আগ্রহী একজন মধ্যস্থতাকারীর দ্রুত এবং সাধারণীকৃত হস্তক্ষেপের সাথে চিঠিপত্রের মাধ্যমে সঞ্চালিত হতে পারে। এই ধরনের হস্তক্ষেপের অনুপস্থিতিতে, সাধারণ (বা "পরমাণু") তরলকরণ পদ্ধতির কোন বিকল্প থাকবে না। এই পদ্ধতির ক্রিয়াকলাপ, মূল্য ধ্বংস করার পাশাপাশি, স্থানীয় পর্যায়ে প্রয়োজনীয় পরিষেবা সরবরাহের ধারাবাহিকতাকে আপস করতে পারে, সম্ভাব্য বিস্তৃত পরিসরের সংক্রামক ঘটনাগুলির সাথে। আমি বিশ্বাস করি যে ইউএস এফডিআইসি (ফেডারেল ডিপোজিট ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশন) এর অভিজ্ঞতার ভিত্তিতে, ছোট মধ্যস্বত্বভোগীদের বাজার থেকে প্রস্থান করার লক্ষ্যে এমন প্রতিষ্ঠান এবং পদক্ষেপগুলির উপর ভিত্তি করে ইউরোপীয় দৃশ্যের প্রতিফলনে ফিরে যাওয়া প্রয়োজন। কম আঘাতমূলক এবং যতটা সম্ভব কম ব্যয়বহুল।

ইতালীয় ব্যাঙ্কগুলির জন্য, তাদের ব্যালেন্স শীটগুলিকে শক্তিশালী করার পথে চালিয়ে যাওয়া এবং পর্যাপ্ত মাত্রার দক্ষতা এবং মুনাফা পুনরুদ্ধার করা একটি বৈশ্বিক স্তরে আর্থিক খাতের বৈশিষ্ট্যযুক্ত চ্যালেঞ্জগুলি মোকাবেলা করার জন্য একটি প্রয়োজনীয় শর্ত। একটি সম্মতির খরচ মেটাতে আরও সংস্থান প্রয়োজন যার পরিধি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত হয়েছে এবং যার নিয়ন্ত্রক কাঠামোর উপর এটির সমানুপাতিকতা বাড়ানোর জন্য কাজ চালিয়ে যাওয়া প্রয়োজন৷ গ্রাহকদের পরিষেবার অফার উন্নত করার জন্য ডিজিটাল প্রযুক্তির সুবিধা নেওয়ার জন্য বিনিয়োগ প্রয়োজন। প্রবৃদ্ধি সমর্থন এবং সম্পদ বরাদ্দ আরো দক্ষ করতে আমাদের আরও জটিল আর্থিক ব্যবস্থা দরকার। উদ্ভাবনী এবং আন্তর্জাতিকভাবে সক্রিয় কোম্পানির আর্থিক চাহিদা একা ব্যাংক দ্বারা পূরণ করা যাবে না। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে অগ্রগতি হওয়া সত্ত্বেও, পুঁজিবাজারের ভূমিকা এখনও খুব সীমিত, এমনকি মহাদেশীয় ইউরোপের অন্যান্য বৃহৎ অর্থনীতির তুলনায়। ব্যবসায়িক অর্থায়নের নন-ব্যাংকিং উত্সগুলির বিকাশে সহায়তা করার নীতিগুলি অবশ্যই অব্যাহত রাখতে হবে। প্রদত্ত পরিষেবার পরিসর সম্প্রসারণ ও উদ্ভাবনের মাধ্যমে ব্যাঙ্কগুলি এই উন্নয়নগুলির সাথে এবং উপকৃত হতে পারে৷ দৃষ্টিকোণ থেকে, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ চ্যালেঞ্জ হল প্রযুক্তি যা তথ্য প্রেরণ, প্রক্রিয়াকরণ এবং সংরক্ষণাগারের ব্যয়কে ব্যাপকভাবে হ্রাস করে এবং আর্থিক লেনদেনের মধ্যস্থতার নতুন রূপের দিকে ঠেলে দেয়।

আর্থিক শিল্পের মধ্যে সম্পূর্ণ চেইন, অর্থপ্রদান পরিষেবা থেকে ক্রেডিট বিধান, সিকিউরিটিজ ট্রেডিং থেকে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা পর্যন্ত, ইতিমধ্যেই কিছু দেশে ডিজিটালাইজেশন এবং নন-ব্যাঙ্ক সত্তা (ফিনটেক) এর দ্রুত বাজার শেয়ার বৃদ্ধির দ্বারা উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত হয়েছে। প্রযুক্তিগত উদ্ভাবনের সীমানায় (তথাকথিত "বিগ টেক" সহ) বৈশ্বিক সংস্থাগুলি থেকে আরও প্রতিযোগিতামূলক চাপ আসবে, যা তারা খুব বড় বাজারে তাদের উপস্থিতি কাজে লাগাতে পারে. কর্তৃপক্ষকে অবশ্যই নিশ্চিত করতে হবে যে নতুন মধ্যস্থতাকারীদের পর্যাপ্ত তত্ত্বাবধান করা হচ্ছে, তাদের সম্ভাবনা এবং তাদের ব্যবসার সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলি বিবেচনায় নিয়ে। বিশেষ করে, এখন ডিজিটাল প্রযুক্তিতে নিমজ্জিত সিস্টেমে সাইবার আক্রমণের সম্ভাব্য নেতিবাচক পরিণতির দিকে যথাযথ মনোযোগ দেওয়ার জন্য তাদের ফিনটেক কোম্পানি এবং ব্যাঙ্ক উভয়কেই উদ্দীপিত করতে হবে। আর্থিক খাতের আইটি নিরাপত্তা বজায় রাখার প্রয়াসে আমরা অন্যান্য কর্তৃপক্ষ এবং মধ্যস্থতাকারীদের সাথে নিযুক্ত আছি। আমরা বাজারের উন্নয়নের পূর্বাভাস এবং হস্তক্ষেপের পদ্ধতি এবং সরঞ্জামগুলি আপডেট করার লক্ষ্যে FinTech উদ্যোগগুলির বিশ্লেষণের জন্য নিবেদিত কাঠামো তৈরির সাথে সুপারভাইজরি ফাংশনের সংগঠনটিকেও অভিযোজিত করেছি।

ইতালীয় অর্থনীতির সম্ভাবনা এক বছর আগের তুলনায় আজ কম অনুকূল। তারা আংশিকভাবে বিদেশ থেকে উদ্ভূত নেতিবাচক ঝুঁকিগুলির দ্বারা ভারসাম্যপূর্ণ, তবে যা ইতালির নিজস্ব দুর্বলতাগুলিকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রতিফলিত করে, সর্বোপরি বৃদ্ধি সম্পর্কিত অনিশ্চয়তা, সেইসাথে রাজস্ব নীতির অভিমুখীকরণ এবং বোঝা কমানোর জন্য একটি বিশ্বাসযোগ্য পথ পুনরুদ্ধার। অর্থনীতির উপর পাবলিক ঋণ। সার্বভৌম ঝুঁকির জন্য একটি উচ্চ প্রিমিয়াম আর্থিক ভারসাম্যহীনতা বাড়ায়, অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য রাজস্ব নীতির ক্ষমতাকে বিপন্ন করে, অবকাঠামোতে বিনিয়োগের জন্য উপলব্ধ সংস্থানগুলিকে সংকুচিত করে। সরকারি সিকিউরিটিজের মূল্য হ্রাস পরিবারের দ্বারা সঞ্চিত সঞ্চয়কে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করে এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের যেমন বীমা কোম্পানি এবং পেনশন তহবিল এবং ব্যাঙ্কগুলির জন্য পুঁজি অ্যাকাউন্টের ক্ষতি করে, বাজারে তাদের অর্থায়নের অবস্থাকে প্রভাবিত করে; বেসরকারী খাতে ঋণ প্রদানের মধ্যস্থতাকারীদের ক্ষমতা এবং এইভাবে, উত্পাদনশীল কার্যকলাপকে সমর্থন করে। এই দুষ্ট বৃত্তের ট্রিগারিং সরকারী ঋণের তুলনামূলকভাবে উচ্চ গড় সময়কাল, মুদ্রানীতির বিস্তৃত অবস্থার দ্বারা, ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলির মূলধনের স্তর দ্বারা আটকে থাকে। এইগুলি অনুকূল কারণ যা, তবে, আর্থিক বাজারে আকস্মিক নড়াচড়ার উপস্থিতিতে অপর্যাপ্ত হতে পারে, এমন একটি ঝুঁকি যা আমরা ইতিমধ্যে অতীতে অনুভব করেছি।

এই ঝুঁকি এড়াতে হবে পাবলিক ফাইন্যান্সের ভারসাম্যের প্রতি ঘনিষ্ঠভাবে নজর রাখা - স্বল্প এবং দীর্ঘমেয়াদে - এবং সঞ্চয়কারীদের আস্থা সংরক্ষণ এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা পুনরুদ্ধারের লক্ষ্যে সংস্কারের একটি বিস্তৃত পরিকল্পনা চূড়ান্তভাবে বাস্তবায়ন করা। চূড়ান্ত লক্ষ্য, ধারাবাহিকতা এবং সংকল্পের সাথে অর্জন করা, কেবলমাত্র অর্থনৈতিক ও সামাজিক উন্নয়নের পথে স্থিতিশীল প্রত্যাবর্তন হতে পারে।