ইউনিক্রেডিট মামলা
সময় এসেছে: এখন মূলধন বৃদ্ধি করা ইউনিক্রেডিটের উপর নির্ভর করে, একটি 13 বিলিয়ন ইউরো ট্রিঙ্কেট। স্পষ্টতই, তাই বলতে গেলে: এটি বোর্সা ইতালিয়ানার ইতিহাসে সবচেয়ে বড় মূলধন বৃদ্ধি হিসাবে বিবেচিত হয়, কারণ আমি আপনাকে মনে করিয়ে দিতে চাই যে ইউনিক্রেডিট, এই 13 বিলিয়ন বাড়াতে চাওয়ার পাশাপাশি, ইতিমধ্যে আংশিক বিক্রয় থেকে অন্যান্য মূলধন সংগ্রহ করেছে। Fineco (প্রায় এক বিলিয়ন) এবং পাইওনিয়ার (3,5 বিলিয়ন) এবং ব্যাংক পেকাও (3 বিলিয়ন) বিক্রি থেকে। বৃহৎ সংখ্যার পাশাপাশি, মূলধন বৃদ্ধি কীভাবে হয় এবং কেন শেয়ারহোল্ডারদের জন্য "টিআরপি" এবং "বিকল্প অধিকার" এর মত ধারণাগুলি সাধারণত এই অপারেশনের সাথে যুক্ত হয় তা ব্যাখ্যা করার এই সুযোগটি নেওয়া যাক৷ আজকাল ট্রেড প্রেসে (কিন্তু শুধুমাত্র নয়) আপনি প্রায়শই বাক্যগুলি পড়েন যেমন:
“...Unicredit 13 বিলিয়ন ইউরো মূলধন বৃদ্ধির শর্ত এবং মূল্যের উপর পর্দা তুলেছে। বিকল্পের অধিকার বিচ্ছিন্ন করার পরে তাত্ত্বিক মূল্যে ছাড় 38%…”
"... নতুন শেয়ারের জন্য বিতরণের অর্থ হল ডিট্যাচমেন্ট অফ রাইটস (টিইআরপি) এর প্রাইস নেটের তুলনায় 38% ডিসকাউন্ট, যা আজকের অফিসিয়াল মূল্যের ভিত্তিতে গণনা করা হয়েছে..."
হ্যাঁ, আমি এই হাইপারটেকনিক্যাল বার্তাগুলিকেও ঘৃণা করি। "টিইআরপি" এর মতো পদগুলি বোঝার জন্য মূলধন বৃদ্ধির প্রক্রিয়াটি বোঝা প্রয়োজন।
সেখানে দুই ধরনের মূলধন বৃদ্ধি:
1) বিনামূল্যে;
2) একটি ফি জন্য.
প্রথম ক্ষেত্রে, নতুন মূলধন বাইরে থেকে আসে না কিন্তু কোম্পানির মধ্যেই পাওয়া যায় (আগের বছরের রিজার্ভ বা মুনাফা থেকে); দ্বিতীয় ক্ষেত্রে, তবে, নতুন অর্থের অবদান, অর্থাৎ নগদ, প্রয়োজন। Unicredit এর একটি পরিশোধিত মূলধন বৃদ্ধি.
মূলধন বৃদ্ধির উপাদান (ফির জন্য)
বাজার এবং নিয়ন্ত্রকদের দ্বারা খুব শক্ত নয় বলে বিবেচিত একটি ব্যাংক (এই ক্ষেত্রে: ইউনিক্রেডিট);
প্রচুর মূলধন (কিন্তু অনেক, আসুন 13 বিলিয়ন করি);
শেয়ারহোল্ডাররা ইচ্ছামত।
একটি "প্রদত্ত" মূলধন বৃদ্ধির মধ্যে রয়েছে বাইরে থেকে অর্থ সংগ্রহ করার জন্য এটি প্রয়োজনীয় ব্যাঙ্কে রাখার জন্য; পুঁজি সাধারণত বাজার থেকে এবং/অথবা শেয়ারহোল্ডারদের কাছ থেকে চাওয়া হয়: পরেরটি হল বিনিয়োগকারী যারা ইতিমধ্যেই ইউনিক্রেডিট শেয়ারের মালিক, সম্ভবত কিছু সময়ের জন্য। ব্যাঙ্কে বিনিয়োগের অনুরোধের পাশাপাশি, এই ভদ্রলোকদের অফার করা হয় যাকে "অপশন রাইট" বলা হয়, অর্থাৎ নতুন শেয়ারে সাবস্ক্রাইব করার অধিকার (দায়বদ্ধতা নয়) - এবং সেইজন্য মূলধন বৃদ্ধি - নিজের অংশগ্রহণকে পাতলা না করে .
পাতলা এবং বিকল্প ডান
আমরা জানি যে প্রতিটি শেয়ারহোল্ডার ব্যাংকের মূলধনের একটি নির্দিষ্ট শতাংশের মালিক - ধরুন একজন শেয়ারহোল্ডার ইউনিক্রেডিটের মূলধনের 3% মালিক। এই মুহুর্তে মূলধন বৃদ্ধি ঘটে এবং, যদি আমাদের শেয়ারহোল্ডার এটিতে সদস্যতা না নেওয়ার সিদ্ধান্ত নেন, তবে তার শেয়ার হ্রাস পাবে: প্রকৃতপক্ষে, একই সংখ্যক শেয়ার থাকা সত্ত্বেও, পুনঃপুঁজিকরণের শেষে তার আর 3% থাকবে না , কিন্তু একটি কম শতাংশ, প্রদত্ত যে ব্যাংকের মোট শেয়ার সংখ্যা বৃদ্ধি হবে.
এই ঘটনাটিকে শেয়ারহোল্ডিং ডিলিউশন বলা হয়।
এটি যাতে না ঘটে তার জন্য, বিকল্পের অধিকার দেওয়া হয়, এক ধরণের "ফাস্ট ট্র্যাক"; কিছুটা যেমন দাঁড়িয়ে থাকার ভয়ে আপনি যখন একটি রেস্তোরাঁ বুক করেন (অর্থাৎ আপনার শেয়ার কিনতে না পারার কারণ সেগুলি কেটে নেওয়া হয়েছে)।
তাই আমরা ব্যাখ্যা করেছি কেন বিকল্পটি সঠিক রয়েছে। যাইহোক, পরেরটিরও বাজারে একটি মূল্য রয়েছে। এটি কতটা মূল্যবান তা বোঝার জন্য আরেকটি অস্পষ্ট ধারণা ব্যাখ্যা করা প্রয়োজন: TERP।
TERP কি?
TERP, এর ডাউন টু আর্থ সংজ্ঞায় (অর্থাৎ "আর্থ", কিন্তু আমি ইংরেজিতে বলতে পছন্দ করেছি) হল "দুই দামের মধ্যে গড়"। পুরো মূলধন বৃদ্ধি অপারেশন শেষে শেয়ারের দাম কী হবে তা জানতে এটি ব্যবহার করা হয়। শান্তভাবে, এখন আমরা সেখানে যাই।
এখানে একটি ছোট উদাহরণ:
ধরুন একটি কোম্পানির মোট 100টি শেয়ার রয়েছে এবং মূল্য প্রতি শেয়ার $11। কোম্পানির জন্য জিনিসগুলি খুব একটা ভালো যাচ্ছে না, এই কারণে 1.000 ইউরো (প্রদানের বিপরীতে মূলধন বৃদ্ধি) মূল্যে আরও 5 শেয়ার ইস্যু করার সিদ্ধান্ত নেয়। আমরা অবিলম্বে লক্ষ্য করি যে নতুন শেয়ারগুলি অতীতে ইতিমধ্যে ইস্যু করা শেয়ারগুলির চেয়ে কম মূল্যে ইস্যু করা হয়, কেন? সহজ: ক্রয়কে উত্সাহিত করার জন্য, কারণ নতুন জারি করা শেয়ারের দাম যদি বেশি হয়, তবে ইতিমধ্যে ইস্যু করা শেয়ারগুলি কেনা সস্তা হবে।
শেয়ারহোল্ডার ডেভিড বর্তমানে কোম্পানির 10টি শেয়ারের (মূলধনের 100%) 10টির মালিক এবং মূলধন বৃদ্ধিতে সাবস্ক্রাইব করবেন কিনা তা ভাবছেন। মূলধন বৃদ্ধি শুরু হলে, ভাল ডেভিডও 10% অধিকার পাবে, আমাদের ক্ষেত্রে 100টি শেয়ার (কারণ তিনি আগে মূলধনের 10% ধারণ করেছিলেন) যা তাকে 100 ইউরোর মূল্যে আরও 5টি নতুন শেয়ারের সদস্যতা নিতে দেবে। কোন কারণে এর অংশীদারিত্ব পাতলা না এবং ফলস্বরূপ বৃদ্ধির পরেও মূলধনের 10% বজায় রাখা। (আমাদের এখনই বিশেষজ্ঞ হওয়া উচিত)।
আচ্ছা, দিন শেষে কোম্পানির শেয়ারের মূল্য কত হবে? TERP আমাদের তাই বলে।
TERP গণনা করুন
গণনা সহজ এবং শুধুমাত্র চারটি উপাদান প্রয়োজন:
অতীতে জারি করা শেয়ারের সংখ্যা (আমাদের ক্ষেত্রে এটি 100);
ইতিমধ্যে জারি করা শেয়ারের মূল্য (আমাদের ক্ষেত্রে 11 ইউরো);
কোম্পানি ইস্যু করতে চায় এমন নতুন শেয়ারের সংখ্যা (আমাদের ক্ষেত্রে 1.000);
নতুন শেয়ারের ইস্যু মূল্য (আমাদের ক্ষেত্রে 5 ইউরো)।
এখন আমাদের শুধুমাত্র 5 থেকে 11 ইউরোর মধ্যে গড় করতে হবে, তবে শেয়ারের সংখ্যা (ওজন) বিবেচনা করে। এটা ভাবা স্বজ্ঞাত যে যেহেতু আরও অনেক শেয়ার €5 এ ইস্যু করা হবে, তাই চূড়ান্ত মান €5 এর কাছাকাছি হবে এবং €5 এবং €11 এর মধ্যে সঠিক গড় হবে না। যদি "স্বাভাবিক" গড়টি বোঝা যায় কোম্পানিটি পুরানো শেয়ারের সমান সংখ্যক শেয়ার ইস্যু করেছিল। সহজ
এখানে TERP সূত্র আছে:
সংখ্যাগুলিকে মানগুলির সাথে প্রতিস্থাপন করে আমরা দেখতে পাচ্ছি যে এই সাধারণ উদাহরণে ফলাফলটি 5,54 ইউরো।
সঠিক বিকল্পের মান গণনা করুন
আমরা TERP এবং বিকল্প সঠিক কি তা স্পষ্ট করেছি৷ পরেরটির মধ্যে, তবে, আমরা এটি কীভাবে গণনা করা হয় তা ব্যাখ্যা করিনি। কিন্তু এখন যেহেতু আমরা TERP প্রবর্তন করেছি এবং গণনা করেছি, বিকল্পের অধিকার গণনা করা খুবই সহজ: উপরের উদাহরণটি বিবেচনা করে, প্রাক-মূলধন বৃদ্ধি শেয়ার মূল্য এবং TERP-এর মধ্যে পার্থক্য দ্বারা বিকল্প অধিকারের মান দেওয়া হয়। আমাদের উদাহরণে এটি হবে 11-5,54 = 5,46 ইউরো।
এটি একটি তাত্ত্বিক মান যা সবসময় বাস্তবতার সাথে মেলে না। প্রকৃতপক্ষে, আপনাকে জানতে হবে যে এই মানটি বাজারে উদ্ধৃত করা হয়েছে (শুধু শেয়ার বা বন্ডের মতো) এবং উদ্ধৃত মানটি প্রায় সবসময় তাত্ত্বিক থেকে আলাদা হয়, বিশেষ করে সময়ের সাথে সাথে।
ধরুন যে আলোচনার পর্যায়ে বাজারের অধিকারটি 5,46 ইউরোর ভারসাম্য মূল্যের উপরে উদ্ধৃত করা হয়েছে: ভাল ডেভিডের উচিত অধিকার বিক্রি করা এবং সরাসরি বাজারে শেয়ার কেনা। বিপরীতভাবে, যদি তাত্ত্বিক সমতার নিচে রাইট শেয়ার থাকে, শেয়ারহোল্ডারের উচিত অধিকার রাখা (বা কেনা) এবং শেয়ার বাজারে বিক্রি করা।
আপনি একটি ছোট UniCredit শেয়ারহোল্ডার?
অবশ্যই এই পোস্টটি পড়ার ফলে কয়েকটি প্রযুক্তিগত দিক স্পষ্ট হবে, সম্ভবত স্বজ্ঞাত নয়, তবে যারা মূলধন বৃদ্ধির দিকে এগিয়ে যাচ্ছে তাদের জন্য এটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। অন্য একটি পোস্টে, কিছুক্ষণ আগে লেখা, তবে, আমরা সঞ্চয়কারী এবং নাগরিকদের দৃষ্টিকোণ থেকে মূলধন বৃদ্ধির বিষয়টি সম্বোধন করেছি।
উৎস: শুধুমাত্র উপদেশ
