উন্নয়নের জন্য একটি অর্থ: এইভাবে গভর্নর ড্রাঘির 'চূড়ান্ত বিবেচনা' শীর্ষক পৃষ্ঠাগুলিকে শেষ করা হয়েছে 31 মে 2006-এ পড়ুন। স্পষ্টতই, ড্রাঘি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের এবং বিশেষ করে পেনশন তহবিলের বিপুল সম্ভাবনার কথা বলে, বিশেষ করে ইতালিতে। এবং তিনি আন্ডারলাইন করেন যে "পেনশন তহবিলের সম্প্রসারণ ছোট এবং উদ্ভাবনী সংস্থাগুলির বৃদ্ধির জন্য বিশেষ মধ্যস্থতাকারীদের বিকাশের জন্যও গুরুত্বপূর্ণ"।
সাত বছর বৃথা কেটে গেছে মনে হয়: পরিস্থিতি এখন অনেক বেশি গুরুতর। কি করো? গত কয়েকদিনের বিতর্কে, আরও গুরুতর এবং বিবেচিত লাইনটি প্রাধান্য পেয়েছে: আসুন নতুন মধ্যস্থতাকারীদের তৈরি করা অধ্যয়ন করি যা এই সমস্ত কিছুর জন্য সরবরাহ করে, কোম্পানি, ব্যাঙ্ক, তহবিল, সরকারী এবং বেসরকারী মধ্যস্থতাকারীদের একত্রিত করে, সম্ভবত কিছু জনসাধারণের সাথে। প্রণোদনা, যদি ব্রাসেলস অনুমতি দেয়। আমরা কি একটি নাটকীয় জরুরি অবস্থার কথা বলি এবং তারপর ভুলে যাই যে আগামীকাল কিছু করা যেতে পারে? শুধুমাত্র ভবিষ্যতের রেফারেন্সের জন্য নয়, আরও একটি পক্ষাঘাত আনব্লক করার চেষ্টা করার জন্য, তিনটি জিনিস মনে রাখা মূল্যবান:
1) পুরো বিষয়টি গত দুই বছরে ব্যাপকভাবে অধ্যয়ন করা হয়েছে। এবং অধ্যয়নের একটি বিস্তৃত তালিকা ইতিমধ্যেই জমা হয়েছে, আন্তর্জাতিক ফোরামে আলোচনা করা হয়েছে: G20 থেকে G30, ডাভোস থেকে মস্কো, OECD এবং অতি সম্প্রতি EU দ্বারা, গ্রীন পেপারে যার সাথে এটি একটি জনসাধারণের পরামর্শ শুরু করেছে ইউরোপীয় অর্থনীতির দীর্ঘমেয়াদী অর্থায়নের থিম।
2) আমাদের মন্দার তীব্রতা স্পষ্টভাবে "ক্রেডিট রেশনিং" এর জন্য দায়ী করা যেতে পারে অন্তত যতদূর রাজস্ব কৃচ্ছ্রতা উদ্বিগ্ন হয়. তাই ব্রাসেলসকে ধন্যবাদ, বার্লিনের দ্বারা আমাদের উপর আরোপিত কঠোরতাকে দায়ী করা ক্রমবর্ধমান কঠিন! এই বিষয়ে একটি বিস্তৃত ঐকমত্য উদ্ভূত হচ্ছে যে ক্রেডিট সঙ্কটটি প্রথাগত ব্যাংক ঋণ পুনরুদ্ধারের মাধ্যমে সমাধান করা যাবে না, বিভিন্ন কারণে: আন্তর্জাতিক বাজারে তহবিল সংকট, ঘাটতি এবং মূলধনের ব্যয়, পরবর্তীতে হ্রাসের দিকে এগিয়ে যাওয়ার প্রয়োজন -সঙ্কট এক, যেখানে ব্যাংকিং লিভারেজ ক্রমান্বয়ে বৃদ্ধি পেয়েছে। তাই এমন চ্যানেল তৈরি করা প্রয়োজন যার মাধ্যমে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের (পেনশন তহবিল, বীমা কোম্পানি, মিউচুয়াল ফান্ড) দ্বারা উত্থাপিত সঞ্চয়গুলি ব্যবসায় প্রবাহিত হতে পারে। অনেকে একটি "গুণপূর্ণ" সিকিউরিটাইজেশনের বিকাশের আহ্বান জানান, যেমনটি মার্কো ওনাডো 24 এপ্রিলের একমাত্র 21 ওরে (এছাড়াও দেখুন Guiso এবং Tabellini, 24 এপ্রিলের একমাত্র 16 ওরে দেখুন)। কমিশনের গ্রিন পেপার নিজেই এটির সুস্পষ্ট রেফারেন্স তৈরি করে, ব্যাঙ্কিংয়ের বিকল্প অর্থায়নের মাধ্যম খুঁজে বের করার প্রয়োজনীয়তা স্বীকার করে। এমনকি ECB, পরিচালক মার্শের মুখের মাধ্যমে (24 এপ্রিল ইল সোলে 19 ওরে সাক্ষাত্কার নিয়েছেন), এই বিবর্তনের দরজা খুলে দিচ্ছে। এই দিকটির প্রতিফলন অবশ্যই উপযুক্ত, এমনকি যদি সিকিউরিটিজেশনের বিকৃত ব্যবহার দ্বারা উত্পাদিত বিপর্যয়ের স্মৃতি এখনও তাজা থাকে: সাম্প্রতিক অতীতের ভুলগুলি না করার বিষয়ে সতর্ক থাকুন।
3) নতুন ডিজাইন করার পাশাপাশি, বিদ্যমান সরঞ্জামগুলি অবিলম্বে ব্যবহার করা ভাল. মাঝারি মেয়াদে রপ্তানি ঋণের অর্থায়নের জন্য দরকারী কিছু - এবং খুব শীঘ্রই স্থানীয় সরকারী পরিষেবা খাতেও বিনিয়োগ - ভাসিয়াগো-জোনকাদা (পাসারে ডালে প্যারোলে অ্যাই ফাত্তি, "ইল সোলে 24ওর", 17 এপ্রিল, 2013) সাম্প্রতিক বক্তৃতায় উল্লেখ করেছিলেন ) এগুলি হল বিশেষায়িত বিনিয়োগ তহবিল (এসআইভি): বিনিয়োগ তহবিল, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য, যারা রপ্তানি ঋণে বিনিয়োগ করে; বাস্তবে তারা রপ্তানিকারক সংস্থাগুলিকে বিদেশী আমদানিকারকদের কাছ থেকে তাদের প্রাপ্যগুলি হস্তান্তর করার অনুমতি দেয়। রপ্তানি কার্যকলাপ এইভাবে সহজতর করা হয়, ইতালীয় কোম্পানিগুলিকে তারল্যের গ্যারান্টি দেয়, যা ঘুরে, বিদেশী আমদানিকারকদের বিলম্বিত অর্থ প্রদান, এমনকি বহু বছরের অর্থ প্রদান করে। এটি সকলের কাছে স্পষ্ট যে এটি রপ্তানি এবং স্থানীয় পাবলিক বিনিয়োগের ক্ষেত্রে যে বৃদ্ধির সুযোগ এবং প্রয়োজনগুলি কেন্দ্রীভূত এবং যেখানে পেনশন তহবিল এবং বীমা সংস্থাগুলির বিনিয়োগের প্রাপ্যতার সাথে একটি নতুন সংযোগ সক্রিয় করা আরও দ্রুত হতে পারে৷ এই উদ্যোগটি ছাড়াও - বিগত তিন বছরে পর্যাপ্তভাবে বাস্তবায়িত হয়েছে, এবং CO.MO.I SIF-এর উদাহরণে সবচেয়ে ভালভাবে চিত্রিত হয়েছে - অন্যরা যেতে প্রস্তুত: ব্যাংক অফ ইতালি সম্প্রতি একটি বন্ধ তহবিল অনুমোদন করেছে যা ঋণে বিনিয়োগের লক্ষ্যে এসএমই
উপসংহারে, এটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হবে, যেহেতু বৈজ্ঞানিক ও রাজনৈতিক ঐক্যমত এখন বিস্তৃত, যদি আমাদের কাছে অবিলম্বে কাজ শুরু করা যায় তার একটি তালিকা থাকতে পারে। আমরা জানি না এটি সরকারের অন্তর্গত কিনা (Palazzo Chigi, XX Settembre এর মাধ্যমে); সরাসরি জড়িত কর্তৃপক্ষের কাছে (যার মধ্যে অনেক আছে, ব্যাংক অফ ইতালি, কনসব এবং কোভিপ থেকে শুরু করে); "সামাজিক অংশীদারদের" (Confindustria, ট্রেড ইউনিয়ন); অথবা এই সব বিষয় একসাথে. তবে আমরা জানি যে অবিলম্বে শুরু করার জন্য প্রস্তুত নতুন উদ্যোগগুলির একটি জরিপ এখনও অপরিহার্য হবে এবং সম্ভবত এটি করতে কয়েক দিন সময় লাগবে। এই দৃষ্টিকোণ থেকে, প্রজাতন্ত্রের রাষ্ট্রপতি কর্তৃক মনোনীত দশজন জ্ঞানী ব্যক্তির নথি, যা নাপোলিটানোর আদেশ পুনর্নবীকরণের পরে একটি খসড়া সরকারি কর্মসূচিতে পরিণত হতে পারে, কিছুটা হতাশাজনক। এটি ইতিমধ্যে বিদ্যমান দুটি উপকরণকে শক্তিশালী করার আহ্বানের মধ্যেই সীমাবদ্ধ: SME-কে ব্যাংক ঋণের জন্য কেন্দ্রীয় গ্যারান্টি তহবিল এবং Cassa Depositi e Prestiti-এর মধ্যে প্রতিষ্ঠিত প্রাইভেট ইকুইটি তহবিল। এই উদ্যোগগুলো থেকে কিছু না নিয়ে হয়তো আরও বড় কল্পনার প্রচেষ্টা করা যেত।
