স্টুডিও মেডিওব্যাঙ্কা - সেভিংস শেয়ারগুলিই সবচেয়ে বেশি ফল দেয় কিন্তু বটগুলি অপরাজেয়

আমাদের বাড়ির ঘটনা

গত 17 বছরে ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জের কর্মক্ষমতা: জানুয়ারি 1996 থেকে (বেস ইনডেক্স মেডিওব্যাঙ্কা বিনামূল্যে ভাসা) 18 অক্টোবর 2012 (প্রায় 16 বছর এবং 10 মাস) হিসাবে, স্টক এক্সচেঞ্জে সবচেয়ে লাভজনক বিনিয়োগ সঞ্চয় শেয়ারের সাথে সম্পর্কিত, যার মোট রিটার্ন (লভ্যাংশ সহ) ছিল গড় বার্ষিক 8,2% এর সমান।

এর ভালো পারফরম্যান্স ছোট টুপিগুলো (ছোট কোম্পানি, ফ্রি ফ্লোট ক্যাপিটালাইজেশনের জন্য র‌্যাঙ্কিংয়ে শততম অবস্থানে আছে) এবং কোম্পানিগুলো মিড-ক্যাপ (মিড-ক্যাপ কোম্পানি, ফ্রি ফ্লোট মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনের মাধ্যমে 31 তম থেকে 100 তম), যথাক্রমে 4,4% এবং 6,3% গড় বার্ষিক রিটার্ন সহ; উভয় বীট নীল চিপস যার উদ্ধৃতি বার্ষিক গড় 4,8% বৃদ্ধি পেয়েছে।

সেক্টরগুলির জন্য, ব্যাঙ্কিং স্টকগুলিতে বিনিয়োগ নিয়মিতভাবে শিল্প স্টকের তুলনায় হারায়, প্রাথমিক বিনিয়োগের বছর যাই হোক না কেন: 1996 সাল থেকে, উদাহরণস্বরূপ, এটি শিল্প পোর্টফোলিওর +1,5, 7,8% এর তুলনায় বার্ষিক গড় +17% (যা প্রায় 28 বছরের মধ্যে ক্রমবর্ধমান পরিভাষায় +250% এর বিপরীতে +17% তে অনুবাদ করে)। কিন্তু বীমা স্টক আরও খারাপ করেছে, 17 বছরে মাত্র +1%, অর্থাৎ প্রতি বছর গড়ে +5,3%। সামগ্রিকভাবে, স্টক এক্সচেঞ্জ প্রতি বছর গড়ে প্রায় XNUMX% রিটার্ন করেছে।

প্রতিষ্ঠার পর থেকে, স্টার সেগমেন্ট সর্বদা বাজারের তুলনায় ভালো রিটার্নের গ্যারান্টি দিয়েছে, কিন্তু সর্বোপরি মিড এবং স্মলক্যাপ সেগমেন্টের গড় যা থেকে তারা উদ্ভূত হয়েছে - একমাত্র ব্যতিক্রম হল 2012 সালের 70 গড়ের নিচে রিটার্ন।

স্টক এক্সচেঞ্জে বিনিয়োগ 12 বছরের মধ্যে 17টিতে নেতিবাচকভাবে বন্ধ হয়েছে, অর্থাৎ 14 এবং 2002 ব্যতীত এখন 2011 বছরের জন্য। তবে, এই পরিসংখ্যানের জন্যও সেক্টরগুলি পার্থক্য করে: 15টির মধ্যে শেষ 17টি লোকসানের বছর। ইন্স্যুরেন্স এবং ব্যাঙ্কিং উভয়ই বিনিয়োগ, শিল্পের জন্য 4টির মধ্যে মাত্র 17টি (2005 থেকে, 2008, 2009 এবং 2011 ছাড়া)। 2000 থেকে 2009 পর্যন্ত সর্বদা হারিয়ে যাওয়ার পর, প্রাক্তন নুওভো মারকাটোর শেয়ারগুলি পুনরুদ্ধারের কিছু লক্ষণ দেখায়, যা 2011 সালে আরও স্পষ্ট।

বিওটি-তে বিনিয়োগের তুলনায়, স্টক এক্সচেঞ্জ বিনিয়োগের তুলনায় গড় বার্ষিক রিটার্নের নিশ্চয়তা দিত ঝুঁকিমুক্ত 17টির মধ্যে তিনটি ক্ষেত্রে: মাত্র দুটি প্রাথমিক সময়কালে (জানুয়ারি এবং ডিসেম্বর 1996) এবং চূড়ান্ত একটিতে (ডিসেম্বর 2011), এমনকি যারা আর্থিক সংকটের মধ্যেও স্টক এক্সচেঞ্জে বিনিয়োগ করার সাহস পেয়েছিল ( 2008) বট থেকে বেশি রিটার্ন পেত না।

এটি মূল্যায়ন করা বাকি আছে যে স্টক এক্সচেঞ্জের দেওয়া উচ্চতর রিটার্ন বিনিয়োগকারীকে 3,5% এবং 5%-এর মধ্যে ওঠানামা করে এমন একটি প্রিমিয়াম বিবেচনায় নিয়ে উচ্চতর ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য যথেষ্ট ছিল কিনা: এটি ঘটেছে বলে মনে হয় না, এমনকি আর্থিক সংকটের কারণে সম্পূর্ণ ব্যতিক্রমী সময়ে (2008 সালের শেষের দিকে) করা বিনিয়োগের জন্য।

উৎপাদন লভ্যাংশ: 2008 সালে বাজেটের ফলাফলের উপস্থিতিতে শেয়ারের দামের পতন (2007 সালের সেগুলি) এখনও সঙ্কটের কারণে হ্রাস পায়নি উৎপাদন লভ্যাংশ 1996 সাল থেকে সর্বাধিক ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জের (6,1%); বিশেষ করে ব্যাঙ্কগুলি তাদের শেয়ারহোল্ডারদের (6,8%) ধারাবাহিকভাবে "পুরস্কার" করতে সক্ষম হয়েছিল, কিন্তু সেরা রিটার্নের পাম সেভিংস শেয়ারে যায় (7,5%), যা 1996 সাল থেকে সর্বকালের সর্বোচ্চ।

2009 সালে, লভ্যাংশ প্রদানে 2008 সালে বিমা কোম্পানি এবং ব্যাঙ্কগুলি হতাশাগ্রস্ত হয়। উৎপাদন লভ্যাংশ সামগ্রিকভাবে, এটিকে 4,3% এ নিয়ে এসেছে (কিন্তু 2006 এবং 2007 এর স্তরের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ), শিল্প স্টকগুলির "স্থিতিস্থাপকতা" (6,4%) এর জন্য ধন্যবাদ যা 1996 সাল থেকে দ্বিতীয় সেরা ফলাফল অর্জন করেছে এবং আংশিকভাবে বীমা কোম্পানিগুলির পতনকে অফসেট করেছে ( 1,7%) এবং ব্যাঙ্ক (শুধু 0,8%)।

2010 ডিভিডেন্ডের আরও পতনকে চিহ্নিত করে (4,3% থেকে 4,1%, একটি স্তর যা 2003 সাল থেকে দেখা যায়নি), কিন্তু এখন সেই শিল্পগুলি যেগুলি তাদের 2009 ব্যালেন্স শীট বন্ধ করে দিয়েছে, ফলস্বরূপ শেয়ারহোল্ডারদের পারিশ্রমিক হ্রাস পেয়েছে (4,8% থেকে 6,4% এ) যখন বীমা কোম্পানিগুলি (1,7% থেকে 2,8% পর্যন্ত) এবং ব্যাঙ্কগুলি (0,8% থেকে 2,6% পর্যন্ত) কিছুটা পুনরুদ্ধার করছে; সঞ্চয় শেয়ারের পারিশ্রমিক সবসময় শক্তিশালী ছিল (6,5%), 2009 এর সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

2011 সালে iI উৎপাদন লভ্যাংশ একটি পুনরুদ্ধার দেখায় - বিশেষ করে 2,6% থেকে 2,9% পর্যন্ত ব্যাঙ্ক মূল্য পুনরুদ্ধারের কারণে -। 2012 সালে, 4%-এর উপরে থাকা অবস্থায় (যেমন 2004 সাল থেকে কোনো বাধা ছাড়াই ঘটেছে), এটি বীমা এবং ব্যাঙ্কিংয়ের সংকোচনের জন্য দায়ী একটি নতুন পতন দেখিয়েছে - উভয় ক্ষেত্রেই 2,9% থেকে 2,1% - যা 4,1 সালে অর্জিত 2010%-এ ফিরে এসেছে .

1996/1997-এর দুই বছরের মেয়াদ বাদে মিড-ক্যাপরা গোল করেছে উৎপাদন লভ্যাংশ প্রধান কোম্পানিগুলির তুলনায় নিয়মিতভাবে কম (সাম্প্রতিক বছরগুলিতে প্রবণতা উচ্চারিত), যাতে তাদের ভাল সামগ্রিক আয় সম্পূর্ণরূপে মূল্য গতিশীলতার জন্য দায়ী। স্টার সেগমেন্টের কোম্পানিগুলির জন্য বিবেচনাটি আরও বেশি সত্য যাদের একটি বিশেষভাবে সতর্ক লভ্যাংশ নীতি রয়েছে – 2002 সাল থেকে তাদের লভ্যাংশ-থেকে-মূল্য অনুপাতের ঐতিহাসিক গড়, 2,3%, শীর্ষ 30টির তুলনায় অর্ধেকের কিছু বেশি, 4,3, XNUMX% -।

দীর্ঘ দৌড় = দীর্ঘ দ্রুত? : 2 জানুয়ারী 1928 থেকে সেপ্টেম্বর 2012 এর শেষ পর্যন্ত Borsa Italiana-এর সূচক শুষ্ক মূল্য সংস্করণে, অর্থাৎ লভ্যাংশের পুনঃবিনিয়োগ ছাড়াই, বার্ষিক 6,3% এর সমান নামমাত্র ফলন প্রকাশ করে। প্রকৃত অর্থে এটি প্রতি বছর 2,6% দ্বারা ঋণাত্মক হয়ে যায় (গড় মুদ্রাস্ফীতি ছিল 8,9%)।

এর মানে হল যে একজন কাল্পনিক বিনিয়োগকারী যিনি লভ্যাংশ গ্রহণ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছিলেন তিনি 84 বছর এবং 9 মাস পরে নিজেকে 89% হ্রাস পাওয়ার সাথে একটি মূলধনের সাথে খুঁজে পাবেন। লভ্যাংশের মোট পুনঃবিনিয়োগ অনুমান করে সূচক গণনা করে, প্রকৃত গড় বার্ষিক রিটার্ন হল 0,8%, কারণ উৎপাদন লভ্যাংশ 3,4% সময়ের মধ্যে গড়।

তাই লভ্যাংশের পুনঃবিনিয়োগ মূলধনের প্রাথমিক ক্রয় ক্ষমতা বজায় রাখার জন্য প্রয়োজনীয় যা, 100 সালের জানুয়ারিতে 1928 সেট করার পরে, সেপ্টেম্বর 198,7 এর শেষে 2012 এর সমান।

শেয়ারে বিনিয়োগের মূল্যায়ন করার সময়, এটি যে দিগন্তে সংঘটিত হয় তা বিবেচনা করা অপরিহার্য: মাত্র এক বছরের বিনিয়োগের সময় ধরে নিলে, বিনিয়োগকারীর সর্বোচ্চ 116% উপার্জনের প্রশ্নে "ঝুঁকি" থাকবে 1946) বা সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিতে 72% (1945) হারান। বিনিয়োগের সময়কাল যত দীর্ঘ হয়, গড় বার্ষিক ফলাফলের বিচ্ছুরণ সংকুচিত হয়।

আশ্চর্যজনকভাবে, আপনি 30 বা 40 বছর ধরে শেয়ার ধারণ করলেও, এখনও 3% থেকে 4% এর মধ্যে গড় বার্ষিক ক্ষতি ভোগ করার ঝুঁকি রয়েছে (যার মানে, 40 বছরে, সমস্ত লভ্যাংশ পুনঃবিনিয়োগ করা সত্ত্বেও আপনার মূলধনকে দরিদ্র করা, যেমন 80 এবং 1944 এর মধ্যে ঘটেছে)।

অন্যদিকে, বিনিয়োগের সময় অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। দুর্ভাগ্যবশত, কেউ যদি বাজারের শীর্ষে বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্ত নেয়, যে বছরে এটি ঘটে সেই বছরে 100 এর সমান সেট করে, গড়ে 10 বছর পরে অবিলম্বে মূলধনের অর্ধেক হয়, তারপর বিশের পরে তিন চতুর্থাংশেরও বেশি পুনরুদ্ধার করা হয়, যখন ত্রিশতম বছরের শেষে এখনও একটি ক্ষতি আছে, যদিও সামান্য.

গড় মূলধন পরে: 10 বছর 51,8 ইউরো -6,4% বার্ষিক গড়

20 বছর 81,8 ইউরো -1,0% বার্ষিক গড়

30 বছর 97,6 ইউরো -0,1% বার্ষিক গড়

অন্যদিকে, কেউ যদি শেয়ার বাজারের সূচক সর্বনিম্ন ছিল এমন বছরে বিনিয়োগ করে থাকে (আমাদের সমীক্ষায়: 1933, 1938, 1945, 1964, 1977 এবং 1992), গড়ে 10 বছর পর একটি মূল্য 30 বছর পর বিনিয়োগ দ্বিগুণেরও বেশি এবং প্রায় চারগুণ হয়েছে।

গড় মূলধন পরে: 10 বছর 215,0 ইউরো +12,2% বার্ষিক গড়

20 বছর 265,3 ইউরো +6,7% বার্ষিক গড়

30 বছর 388,1 ইউরো +5,4% বার্ষিক গড়

উল্লেখ্য, ঘটনাক্রমে, 1928 সালের জানুয়ারি থেকে 1985 সালের শেষ পর্যন্ত দীর্ঘ সময়কাল যা ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জের মোট স্থবিরতা (প্রায় ষাট বছর) চিহ্নিত করে, শূন্য প্রকৃত রিটার্ন এবং তালিকাভুক্ত ইস্যুকারীর সংখ্যার মধ্যে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন (জানুয়ারি মাসে 176 থেকে) 1928 থেকে 165 1985 এর শেষে)।

স্বতন্ত্র শিরোনাম: ধনী থেকে রাগ পর্যন্ত: স্টকগুলির একটি সাবধানী পছন্দ স্টক এক্সচেঞ্জকে মারধরের দিকে পরিচালিত করত: উদাহরণস্বরূপ, 1938 সালের জানুয়ারিতে জেনারেলিতে বিনিয়োগ করলে 2012 সালের জুন মাসে একটি গড় প্রকৃত বার্ষিক রিটার্ন (অর্থাৎ মুদ্রাস্ফীতির নেট, কিন্তু লভ্যাংশ ব্যতীত) 4,2% অর্জন হত। স্টক এক্সচেঞ্জে প্রতি বছর গড়ে 2,2% হ্রাস; অথবা Italcementi (বার্ষিক গড় +1,5% প্রকৃত অর্থে) বা Aedes (+0,8%), উভয় ইতিবাচক, পাশাপাশি বাজারের গড় থেকেও ভালো।

কিন্তু পুরানো SMI (-7%) থেকে প্রাপ্ত Orlando Group (এখন Intek) এর পুরানো শেয়ারগুলিতে এডিসন (-6,2% বা -6,1%, শুরুর শেয়ারের উপর নির্ভর করে) বাজি রেখে এটি সত্যিই খারাপ হতে পারে পুরানো জিআইএম (-5,8%) থেকে বা আবার বাস্তোগিতে (-6,9%) যা 1863 সালে তালিকাভুক্ত হওয়া তালিকার সবচেয়ে দীর্ঘস্থায়ী স্টক।

নেতিবাচক ফলনের তালিকা (এবং স্টক এক্সচেঞ্জের গড় নীচে) দীর্ঘ, এমনকি জড়িত নীল চিপ যেমন -3,9% সহ Italmobiliare (প্রাক্তন ফ্রাঙ্কো টোসি), -2,7% সহ Pirelli & C. (প্রাক্তন Pirelli Spa বা "Pirellona"), -2,8% সহ Telecom Italia বা ex Stet (-2,6%)৷ এখনও নেতিবাচক (যদিও বাজারের গড় থেকে বেশি) ছিল Pirelli & C. (পূর্বে "Pirellina") -1,4% এবং Finmeccanica (-2,9%)।

মূল্য তালিকা, 1 ইতিবাচক মধ্যে শুধুমাত্র 4: জানুয়ারী 2011 এর শুরু থেকে অক্টোবর 2012 এর মাঝামাঝি, এমন একটি সময়কাল যেখানে স্টক মার্কেট 22,7% হারায়, শেয়ারের মাত্র এক পঞ্চমাংশ ইতিবাচক মূল্য পরিবর্তন রেকর্ড করে (56 এর মধ্যে 271, 21%) এবং একটি ভাল ত্রৈমাসিক (68) 50% এর বেশি হারিয়েছে।

সেরাদের মধ্যে: Txt ই-সলিউশন (+182%), Vincenzo Zucchi সেভিংস (+164%), De' Longhi (+88%), Lottomatica Group (+85%) এবং Fullsix (+80%)। সবচেয়ে নেতিবাচক প্রবণতাগুলির মধ্যে, এর মধ্যে: ইউকেডোস পূর্বে আর্কিমেডিকা (-99%), সিট পিজি (-91%), সোপাফ (-91%), ফন্ডিয়ারিয়া-সাই (-90%) এবং এরিনা (-89%)।

ব্লু চিপস এবং "রিস্ক প্রিমিয়াম": 1984 সাল থেকে ক্রমাগত "জীবিত" শেয়ারগুলির মধ্যে সর্বোচ্চ গড় বার্ষিক মোট রিটার্ন হল: বীমা কোম্পানিগুলির জন্য জেনারেলি (BTP-এর 6,9% এর বিপরীতে +7,9%); Intesa Sanpaolo প্রাক্তন Nuovo Banco Ambrosiano, BTPs কে পরাজিত করার একমাত্র ব্যাঙ্ক, যেটি 8,6% এর সাথে পাম পাওয়ার যোগ্য সেরা পারফর্মার এই বিশেষ শ্রেণীবিভাগ অনুসারে (+5,8% সহ Mediobanca এবং +3,8% সহ UniCredit, উভয়ই BTP-এর নীচের চেয়ে ভাল); শিল্পে শুধুমাত্র জেমিনা BTP-এর সাথে তাল মিলিয়েছিল, বার্ষিক গড়ে +8% রিটার্ন করেছে (অন্যান্য দীর্ঘজীবী স্টকগুলি অনুসরণ করে: Fiat 5%, Pirelli & C. 5,5% এবং Finmeccanica 0,7%)। পিছনের দিকে নিয়ে আসা, একসাথে Fondiaria-SAI (-0,8%) Telecom (পুরানো অলিভেটি), গড় বার্ষিক -28% জন্য গত 2,1 এবং দেড় বছরে নেতিবাচক।

স্টক এক্সচেঞ্জ, ব্যাঙ্কগুলির পশ্চাদপসরণ: বাজারের অস্থিরতার পরে যা 2008 সালের শেষের দিকে ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জের মূল্য প্রায় 370 বিলিয়ন ইউরো (ইতালীয় জিডিপির 24%) এ হ্রাস পেয়েছিল, 458 এর শেষে পুনরুদ্ধার 2009 বিলিয়নে হয়েছিল (30% জিডিপি) এবং তারপর আবার 425 সালের শেষে 2010 বিলিয়ন, 332 এর শেষে 2011 এবং গত জুনে 326 (জিডিপির 21%) এ নেমে আসে।

অক্টোবরের মাঝামাঝি পর্যন্ত, মূল্য প্রায় 358 বিলিয়ন ইউরোতে (জিডিপির প্রায় 23%) বেড়েছে।

শিল্প খাত, বছরের মধ্যে সীমাবদ্ধ গম্ভীর গর্জন একটি শেয়ার যা 2005 এর শেষে (মোট মূলধনের 56%) তার ন্যূনতম প্রতিনিধিত্বে পৌঁছেছিল, সেখান থেকে এটি একটি পুনরুদ্ধার শুরু করেছিল যা এটিকে ক্রমশ বাড়তে পারে (58 সালে 2006%, 61 সালে 2007%, 64 সালে 2008%, 65 সালে 2009%, 72 সালে 2010%, 76 সালে 2011% পর্যন্ত এবং জুন 77-এ 2012%)। মাত্র সাড়ে পাঁচ বছরে ব্যাংকের ওজন অর্ধেক হয়েছে, যা 32 সালের 2006% থেকে 16 সালের জুনে 2012%-এ নেমে এসেছে, যা গত 15 বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর।

তালিকাভুক্ত সমস্ত কোম্পানির মোট লভ্যাংশ 2000 সালের পর থেকে সর্বনিম্ন মূল্যে পৌঁছেছে: 13,8 বিলিয়ন ইউরো (-15,4%), উভয় ব্যাংকের ক্ষতির জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে শিল্প (87% এর বিপরীতে 79%) উপকৃত সেক্টরগুলির মধ্যে ভাঙ্গন (15% থেকে) থেকে 10%) এবং বীমা কোম্পানি (5% থেকে 3%)।

2007-2008 দুই বছরের সময়সীমায় পৌঁছে যাওয়া শীর্ষ থেকে ব্যাংকিং এবং বীমা খাত উভয়ই দূরে রয়েছে, যখন বিতরণ করা পরিমাণ প্রায় আট গুণ বেশি ছিল। 7 সালের তুলনায় প্রায় 12% কম লভ্যাংশ মাত্র 30% কম, 2008 বিলিয়ন ছুঁয়েছে, শিল্প ভালভাবে ধরে রেখেছে।

10,2 সালে প্রদত্ত লভ্যাংশের 2012% ব্যাঙ্কগুলির জন্য ছিল, যা শেয়ার বাজার মূল্যের প্রায় ষষ্ঠাংশের প্রতিনিধিত্ব করে, কিন্তু 2008 সালে ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলি স্টক মার্কেটে 36% ওজন থাকা সত্ত্বেও সমস্ত লভ্যাংশের প্রায় 25% গ্যারান্টি দিতে পেরেছিল৷ % ; এবং আবার 2007 সালে তারা সমগ্র স্টক এক্সচেঞ্জের 40% মূল্য থাকা সত্ত্বেও সমস্ত লভ্যাংশের প্রায় 30% প্রতিনিধিত্ব করেছিল।

পুরাতন এবং নতুন ভারসাম্যের মধ্যে গুণিতকগুলি: মূল্য এবং শেয়ার প্রতি আয়ের মধ্যে অনুপাত ইতিমধ্যেই 2007 সালে (21,5x থেকে 19,2x পর্যন্ত) কমতে শুরু করেছিল, মূলত ব্যাংকিং সেক্টরের প্রভাবের কারণে যেটি সেই বছরে দামে বিচ্ছিন্নভাবে হ্রাস পেয়েছিল (a -11) % অশান্তির প্রথম লক্ষণগুলির পূর্বাভাসকারী), এমনকি মুনাফার উপস্থিতিতেও এখনও সংকট দ্বারা প্রভাবিত হয়নি।

2008 সালে মাল্টিপল 14,4x-এ পতিত হয়েছে, ব্যাঙ্কগুলির প্রভাবের কারণে নয়, যার কোটেশনগুলি (-56%) মুনাফার পতনের (-56%) সাথে একযোগে স্থানান্তরিত হয়েছে, কিন্তু শিল্প সংস্থাগুলির কোটেশন হ্রাসের কারণে; 40 মুনাফার উপস্থিতি থাকা সত্ত্বেও তারা খুব হতাশাবাদী পরিস্থিতির প্রত্যাশায় স্থলে 2008% রেখেছিল যা শুধুমাত্র আংশিকভাবে প্রভাবিত হয়েছিল (প্রধান গোষ্ঠীগুলির জন্য -7%), যার ফলে সেক্টর মাল্টিপলটি 19,9x থেকে কমেছে 13,1x (-33,5%)।

2009 সালে, অ্যাকাউন্টগুলির কার্যকারিতা এবং স্টক মার্কেটের গতিশীলতা 2008 সালের "স্ক্রোলোন" এর পরে নিজেদেরকে পুনরায় সাজানোর চেষ্টা করেছিল, তবে এখনও "ঝাঁকুনি" এবং ওঠানামা সহ: ব্যাঙ্কগুলির কোটেশন প্রায় 27% বৃদ্ধি পেয়েছে, মুনাফা হ্রাস পেয়েছে একই পরিমাণ (-25%) এবং p/e বেড়ে 21,3x (+27%), 2003 থেকে সর্বোচ্চ স্তর; শিল্প, তার অংশের জন্য, শেয়ার বাজারের মূল্য প্রায় 25% পুনরুদ্ধার করতে দেখেছে, কিন্তু 2009 মুনাফার উপস্থিতিতে যা এখন প্রকৃতপক্ষে কম (প্রধান গোষ্ঠীগুলির জন্য প্রায় -37%), ফলস্বরূপ P/E বৃদ্ধির সাথে থেকে 19,2x (+47%)।

2010 এর উল্লেখযোগ্য স্থিতিশীলতা 2011 সালে একটি তীব্র পতনের (P/E 21,1x থেকে 16,4x) দ্বারা অনুসরণ করা হয়েছিল, যা 2012 সালে বীমা কোম্পানি এবং ব্যাঙ্কগুলির জন্য উচ্চারিত হয়েছিল, শিল্প সংস্থাগুলি প্রবণতাকে সমর্থন করেছিল৷

পরিবর্তে, সম্ভবত আমাদের অভ্যস্ত হওয়া দরকার অনুপাত কাঠামোগতভাবে কম (অন্তত কিছু সেক্টরের জন্য) P/BV (শেয়ার প্রতি শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটির দাম): নিম্ন আয়ের বিপরীতে দামের পতন এই সূচকটিকে নিম্নমুখী করে যার ডিনোমিনেটর (ইক্যুইটি) লাভ হিসাবে ওঠানামা করতে পারে না: তাই, 2008 সাল থেকে সূচকটি কমে গেছে এবং এখন মনে হচ্ছে প্রায় 1,5x/1,6x স্থির হয়েছে, এর দীর্ঘমেয়াদী স্তরের নীচে (1,8x) এবং 2005-2007 স্তর থেকে 2x এর উপরে স্থিরভাবে। এতে ইন্স্যুরেন্স কোম্পানীগুলোকে খুব বেশি জড়িত বলে মনে হচ্ছে (জুন 0,6-এ 2012x একটি দীর্ঘমেয়াদী গড় 1,4x এর বিপরীতে) এবং ব্যাঙ্কগুলি (0,6x এর বিপরীতে 1,3x), যতটা, কম তীব্রভাবে, শিল্প (1,4x এর বিপরীতে 1,8x) .

2012 সালে মাত্র দুটি নতুন উদ্ধৃতি: 2011 সালে তারা বেরিয়ে আসে (delisting) স্টক এক্সচেঞ্জ থেকে ছয়টি কোম্পানি শুধুমাত্র দুটি তালিকার বিপরীতে (ব্রুনেলো কুসিনেলি এবং ডিএলক্লিমা), আইপিও সি মুলতুবি রয়েছে। 1861 সাল থেকে, গড়ে প্রতি বছর 6,5টি কোম্পানি তালিকাভুক্ত হয়েছে এবং 4,8টি বাতিল হয়েছে মাত্র দুটি কোম্পানির কম ব্যালেন্স সহ বছর

1951 থেকে 1970 সালের মধ্যে, প্রতি বছর গড়ে তিনটি শিরোনাম তালিকাভুক্ত করা হয়েছিল এবং তালিকার সংখ্যা অপরিবর্তিত রেখে একই সংখ্যা বাতিল করা হয়েছিল (প্রায় 130টি শিরোনাম)।

1971 থেকে 1985 পর্যন্ত প্রতি বছর গড়ে পাঁচটি উদ্ধৃতি এবং তিনটি বাতিল করা হয়েছে দুই ইউনিটের ইতিবাচক ব্যালেন্সের সাথে, যখন গম্ভীর গর্জন এটি 1986 সাল থেকে হয়েছে: 2000 পর্যন্ত প্রতি বছর 18,5টি নতুন নিবন্ধন হয়েছিল, বাতিলকরণগুলিও 10,7 ইউনিটে বৃদ্ধি পেয়েছে, একটি বড় পরিমাণে ইতিবাচক ব্যালেন্স (7,8 ইউনিট)।

সবশেষে, 2001 থেকে 2012 পর্যন্ত, তালিকাভুক্তি উল্লেখযোগ্যভাবে কমেছে (12,3 ইউনিট), বাতিলকরণের আরও বৃদ্ধির বিপরীতে (14,1 ইউনিট), একটি ভারসাম্য যা ঋণাত্মক হয়ে গেছে (-2 ইউনিটের চেয়ে সামান্য কম)।

39 সালে মূল বাজারে 2009টি শিরোনাম নিয়ে আসা এক্সপান্ডি মার্কেট (পূর্বে রিস্ট্রেটো) থেকে স্থানান্তরের প্রভাব ছাড়াই গত দশকের ডেটা অনেক কম ইতিবাচক হবে: সেগুলি ছাড়া, 14,4 গড় বার্ষিক বাতিলকরণের পূর্বাভাস ছাড়াই, হবে 9,6 সাল থেকে 4,8 এর নেতিবাচক ব্যালেন্স সহ মাত্র 2001।

স্টক এক্সচেঞ্জের বেসরকারিকরণ? 1998 থেকে আজ পর্যন্ত (এক্সপ্যান্ডি প্রভাব ছাড়াই) এটি প্রতি বছর একটি কোম্পানির একটি ইতিবাচক নেট ব্যালেন্স তৈরি করেছে, তবে আগের দশ বছরে (1986-1997, কিন্তু 1980 থেকে শুরু করে একই রকম হবে) ব্যালেন্স ছিল প্রায় চারগুণ ( +4 ইউনিট)।

ক্রমবর্ধমান পরিভাষায়, 1990 থেকে আজ পর্যন্ত (টেবিল 7b) তালিকাটি 20টি ইউনিট হ্রাস পেয়েছে, যা প্রাক্তন Nuovo Mercato-এর অবদান (33টি শিরোনাম, যার মধ্যে 45টি সাবস্ক্রিপশন এবং 12টি বাতিল) দ্বারা সংরক্ষিত হয়েছে যা ছাড়া ভারসাম্য 53-এর জন্য ঋণাত্মক হবে। শিরোনাম

পরিশেষে, 2003 (-13 ইউনিট), 2008 (-12) এবং 2009 (-11, এক্সপ্যান্ডি প্রভাব ছাড়াই) রেকর্ড করা তিনটি নেতিবাচক নেট ব্যালেন্স 8 এবং 10-এর সাম্প্রতিক -2010 এবং -2011 বিবেচনা না করে, খুব কম গত শতাব্দী জুড়ে তুলনামূলক বা খারাপ নজির: 1934 সালে (-13 ইউনিট), 1931 সালে (-20), 1918 সালে (-38 ইউনিট), 1910 সালে (-11)।

AIM এবং MAC থেকে সামান্য ত্রাণ এসেছে, যা বর্তমানে খুব ছোট ক্যাপিটালাইজেশন সহ 16 এবং 13 নম্বর স্টক রয়েছে৷

সংগ্রহ, 2011 সালে একটি শক্তিশালী লো-কী 2012 পুনরুদ্ধারের পরে: 2011 সালে মূলধন বৃদ্ধি করা হয়েছিল 12,5 বিলিয়ন, যা সর্বোচ্চ (17,5 সালে 1999 বিলিয়ন ইউরো) থেকে অনেক দূরে; ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের নিখুঁত প্রসার (5 বিলিয়ন ইন্তেসা সানপাওলোর সাথে, 2,15 এর সাথে মন্টে পাশি, 2 থেকে ব্যাঙ্কো পোপোলারে, 1 থেকে ইউবিআই বাঙ্কা এবং 0,8 ব্যাঙ্কা পোপোলারে ডি মিলানোর সাথে)।

2012 সালের প্রথম ছয় মাস প্রাণবন্ততা নিশ্চিত করেছে, মোট 7,8 বিলিয়ন বৃদ্ধির সাথে, প্রায় সম্পূর্ণরূপে (96%) ইউনিক্রেডিট (7,5 বিলিয়ন) এবং শিল্পের অবশিষ্ট অংশের জন্য (0,3 বিলিয়ন) দায়ী করা হয়েছে।

1990 সাল থেকে, 156 বিলিয়ন ইউরো সংগ্রহ করা হয়েছে, যার 56% শিল্প থেকে এবং প্রায় 36% ব্যাংকিং খাত থেকে। পরবর্তীটি 2008 সাল থেকে জোরাজুরির সাথে বাজারে নিজেকে উপস্থাপন করেছে, 33,7 বিলিয়ন ইউরো (শিল্পের 17,1 বিলিয়নের প্রায় দ্বিগুণ), যা 60 সাল থেকে সংগৃহীত মোটের প্রায় 1990% এর সমান।

একই সময়ে, ইন্ডাস্ট্রি অনুরোধ করেছিল, প্রিমিয়াম হিসাবে, একটি কোটা সমান, গড়ে, গড়ে 44,5% মূলধন, যার বিপরীতে 71,4% বীমা কোম্পানি এবং 50,4% ব্যাঙ্ক।

বিদেশ এক চেহারা

বোর্সা ইতালিয়ানা পদ লাভ করে না: 2002-এর শেষে, আমাদের স্টক এক্সচেঞ্জ বিশ্বে নবম ছিল, যার মূলধন ছিল 458 বিলিয়ন ইউরো, সেই সময়ে জিডিপির প্রায় 50%, একটি ঘটনা জার্মান স্টক এক্সচেঞ্জের থেকে খুব বেশি দূরে নয়।

উত্তর আমেরিকার মহান এক্সচেঞ্জগুলি (এনওয়াইএসই, নাসডাক এবং টরন্টো) এবং ইউরোপীয়দের (লন্ডন, জার্মান স্টক এক্সচেঞ্জ, নবগঠিত ইউরোনেক্সট যা প্যারিস, আমস্টারডাম এবং ব্রাসেলসকে একত্রিত করেছিল, সেইসাথে সুইস স্টক এক্সচেঞ্জ যা ছিল) দ্বারা আমরা অতিক্রম করেছি শুধু আমাদের ছাড়িয়ে গেছে), পাশাপাশি টোকিও।

জুন 2012-এ আমরা ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জকে 20 তম অবস্থানে পাই, প্রধানত উদীয়মান বাজারগুলির শক্তিশালী গতিশীলতার ফলে এবং কিছু ইউরোপীয় স্টক এক্সচেঞ্জের (সুইজারল্যান্ড, স্পেন) এবং অস্ট্রেলিয়ান বাজারের ভাল পারফরম্যান্সের ফলে, সেইসাথে এর একীকরণের জন্য আমাদের কিছু স্বতন্ত্রভাবে ছোট বাজার (স্টকহোম, হেলসিঙ্কি এবং কোপেনহেগেন 2005 সালে Nasdaq OMX নর্ডিকে একত্রিত হয়েছিল)।

2003 এবং 2005 উভয়ই দুটি অবস্থান হারানোর পর (যথাক্রমে, হংকং-স্পেন এবং অস্ট্রেলিয়া-নাসডাক ওএমএক্স নর্ডিকের সুবিধার জন্য) আমরা BRIC এবং অন্যান্য উদীয়মান বাজারকে ছাড়িয়ে যাওয়ার সাক্ষী হয়েছি: 2007 সালে সাংহাই, ব্রাজিল এবং বোম্বে , 2009 সালে কোরিয়া এবং রাশিয়া দ্বারা (2007 সালে উভয়ের জন্য প্রথম প্রচেষ্টার পরে, পরের বছর নিরপেক্ষ করা হয়) পাশাপাশি জোহানেসবার্গ, 2010 সালে তাইওয়ান।

অবস্থান পুনরুদ্ধার করা কঠিন: এই বাজারগুলি গড়ে, ক্যাপিটালাইজেশনের পরিপ্রেক্ষিতে, ইতালীয় বাজারের 2,9 গুণ এবং তাদের সুবিধা 63% (তাইওয়ান) থেকে 587% এবং সাংহাই এবং হংকং এর 578% পর্যন্ত পরিবর্তিত হয় (যা ইতিমধ্যেই 2007 থেকে দুইটি ছাড়িয়ে গেছে ঐতিহ্যগতভাবে বড় বাজার যেমন টরন্টো এবং জার্মান স্টক এক্সচেঞ্জ)।

এটি অবশ্যই বিবেচনা করা উচিত যে, এমনকি কঠিন আর্থিক বাজারের প্রেক্ষাপটেও, 2002 এর শেষ থেকে ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জটি মূল্যের ক্ষেত্রে (-20%) চুক্তিতে শীর্ষ 29টি বিশ্ব স্টক এক্সচেঞ্জের মধ্যে একমাত্র। অন্যান্য পশ্চিমের বাজারে তারা বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে, কখনও কখনও ধারণ করেছে (লন্ডন +17%, Nyse +20% ইউরোপীয় ইউরোনেক্সট +31%) এবং অন্যদের জন্য আরও চিহ্নিত (ফ্রাঙ্কফুর্ট +45%, জুরিখ +61%, নাসডাক +87%); উদীয়মান দেশগুলির বিস্ফোরণ দ্বারা সমস্ত বাজারকে ছাড়িয়ে গেছে (ব্রাজিল +675%, বোম্বে +608%, রাশিয়া +596%, সাংহাই +556%, জোহানেসবার্গ +498%, হংকং +327%, কোরিয়া +292%)।

এই ভিন্ন গতিশীলতার সবচেয়ে স্পষ্ট প্রভাব হল প্রধান বিশ্ব বাজারের সামগ্রিক মূল্যের মাঝারি বৃদ্ধি (+69%) পরিণত অর্থনীতির জন্য 7.800 বিলিয়ন ইউরোর সমষ্টি হিসাবে (+40%) এবং 7.700 উৎপন্ন উদীয়মানদের দ্বারা (+391%)।

পরিণত অর্থনীতিতে স্টক এক্সচেঞ্জের ওজন ফলস্বরূপ মোটের 92% থেকে কমে 76% হয়েছে এবং এতে প্রবণতা ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জের ঘটনা, ইতিমধ্যেই 2002 এর শেষে প্রান্তিক (2,4%), জুন 2012 (1%) এ উল্লেখযোগ্য হ্রাস পেয়েছে।

জিডিপির তুলনায়, ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জ (21%) শীর্ষ 20টি আন্তর্জাতিক বাজারের মধ্যে সবচেয়ে কম প্রতিনিধি: আমাদের (20% এর বিপরীতে 28%): ফ্রাঙ্কফুর্ট আমাদের আগে (44%), যখন বাকি সবগুলি 50% এর বেশি সংশ্লিষ্ট জিডিপি (সাংহাই 31% এ, তবে হংকংকে ধন্যবাদ জিডিপির অর্ধেক ছাড়িয়ে গেছে)। 2012 সালের জুন মাসে জিডিপিতে ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জের ওজন (20,7%) 1996-এর স্তরে ফিরে আসে, সর্বাধিক 2000-এর পরে যখন এটি 70% এর কাছাকাছি ছিল (সারণী 11)।

অন্যদিকে, ইক্যুইটির ঘটনা সর্বকালের সর্বোচ্চ, জিডিপির 28% এর বেশি (8 সালে এটি ছিল 1986%)। ফলস্বরূপ, 2012 সালের জুনে, ইক্যুইটি এবং স্টক মার্কেট ভ্যালুর মধ্যে একটি অনুপাত 1986 থেকে কখনও পৌঁছায়নি, 1,36x; তুলনীয় মাত্রা শুধুমাত্র 1992 সালে রেকর্ড করা হয়েছিল (1,21x, কিন্তু সেই সময়ে স্টক এক্সচেঞ্জের মূল্য ছিল 85,5 বিলিয়ন ইউরো) এবং দুই বছরের মেয়াদ 2009-2010 (1,07x এবং 1,15x)।

এটি মূলত সবচেয়ে বড় কোম্পানির ইকুইটি মূলধনের জন্য স্টক মার্কেট দ্বারা স্বীকৃত কম মূল্যায়নের প্রভাব।

প্রবেশদ্বার এবং delisting: বিশ্ব স্টক এক্সচেঞ্জের মূল্যের মাঝারি বৃদ্ধি তালিকাভুক্ত ইস্যুকারীদের সংখ্যার সামান্য সম্প্রসারণ দ্বারা মেলে, যার ধারাবাহিকতা (20টি প্রধান আন্তর্জাতিক স্টক এক্সচেঞ্জের সাথে সম্পর্কিত, পাঁচটি ছোট ইইউ বাজার ছাড়াও; অনুপলব্ধতার কারণে কোরিয়াকে বাদ দেওয়া হয়েছিল প্রয়োজনীয় ডেটা) 2002-জুন 2012 দশকে প্রায় 7%, 25.600 ইউনিট থেকে প্রায় 27.400 (+1.800 ইউনিট)।

এছাড়াও এই ক্ষেত্রে, দুটি ভিন্ন প্রবণতা হাইলাইট করা হয়েছে: পরিণত অর্থনীতির জন্য +14% (1.700 এর বেশি ইস্যুকারী অর্জিত) এবং উদীয়মান অর্থনীতির জন্য যথেষ্ট স্থিতিশীলতা (+0,7%, আরও একশ ইস্যুকারীর জন্য)। এই প্যারামিটারের ভিত্তিতে, ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জ (-12%) ধরে রাখছে না, উন্নত অর্থনীতির গড় থেকে খারাপ।

নতুন দামের প্রভাব পরীক্ষা করে দেখা হচ্ছে delisting তুলনায় দশকে স্টক পিরিয়ডের শুরুতে তালিকাভুক্ত সিকিউরিটিগুলির মধ্যে, এটি আবির্ভূত হয় যে নতুন তালিকাগুলি প্রাথমিক পরিমাণের গড় প্রায় 53%, বাতিলকরণ 52% এবং তাই দশ বছরে তালিকাগুলি তাদের উপাদানগুলির প্রায় অর্ধেকের জন্য তাদের ত্বক পরিবর্তন করে (সারণী 12) )

বোর্সা ইতালিয়ানার ক্ষেত্রে, এটি নতুন তালিকাকে আকর্ষণ করার একটি নির্দিষ্ট ক্ষমতা দেখিয়েছে যা 40% প্রতিনিধিত্ব করে। স্টক প্রাথমিকভাবে, টোকিওর জন্য 38%, জার্মানির জন্য 33%, ইউরোপীয় NYSE ইউরোনেক্সট সার্কিটের জন্য 29% বা সুইস স্টক এক্সচেঞ্জের জন্য 17% এর সমান মানগুলির বিপরীতে, তবে সেই কোম্পানিগুলিকে ধরে রাখার ক্ষমতাও কম যেগুলি তখন আমাদের বাজার ছেড়েছিল একই শতাংশ (52%), টোকিওতে (30%), জার্মানিতে (37%), ইউরোনেক্সট সার্কিটে (42%) বা সুইজারল্যান্ডে (23%) যা ঘটেছে তার চেয়ে বেশি।

উঠতি উচ্চ কর্মক্ষমতা: জানুয়ারী 2002 থেকে মধ্য অক্টোবর 2012 পর্যন্ত (প্রায় 11 বছর) উদীয়মান বাজারের স্টক মার্কেট সূচকগুলির পরিপ্রেক্ষিতে প্রাধান্য পেয়েছে কর্মক্ষমতা বার্ষিক গড় (ইউরোতে এবং লভ্যাংশ ছাড়া প্রকাশ করা হয়): রাশিয়া (+13,5% বার্ষিক গড় যার অর্থ প্রাথমিক বিনিয়োগের 3,8 গুণ প্রাপ্ত হয়েছে), রাশিয়া (+13,1%) চূড়ান্ত মূল্যের সঙ্গে 3,6 গুণ বিনিয়োগ, তারপরে জোহানেসবার্গ (+12,1%) ), ব্রাজিল (+11,8%) এবং কোরিয়ান স্টক এক্সচেঞ্জ (+7,7%), যার সবকটিই 2 এর শুরুতে বিনিয়োগের 2002 গুণেরও বেশি পুনরুদ্ধার করেছে।

2002 সাল থেকে পরিপক্ক অর্থনীতির একমাত্র বাজার যারা ইতিবাচক গড় বার্ষিক রিটার্ন নিশ্চিত করেছে তারা হল অস্ট্রেলিয়ান একটি (+5,4%), ডেনিশ স্টক এক্সচেঞ্জ (5,3%), টরন্টো (+4,9%), সুইডিশ স্টক এক্সচেঞ্জ (+3,3%) ) এবং জুরিখ (+1,5%); এমনকি Nasdaq (+0,5%) এবং, সামান্য হলেও, ফ্রাঙ্কফুর্ট (+0,1%) ইতিবাচক অঞ্চলে প্রবেশ করেছে, তবে সিঙ্গাপুর (+5,8%) দ্বারা পরাজিত হয়েছে।

ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জ, বার্ষিক গড় 5,9% দ্বারা নেতিবাচক, অন্ধকারে রয়েছে; তিনি ছিলেন হেলসিঙ্কির পেজ (নাসডাক ওএমএক্স নর্ডিকের অংশ, -5,1%), প্রাক্তন ইউরোনেক্সট (আমস্টারডাম -4,7%, প্যারিস -2,1%), পাশাপাশি লন্ডনের (-1,4, 1,3) দুটি প্রধান বিনিময় %), মাদ্রিদ (-1,2%) এবং নিউ ইয়র্ক (-XNUMX%)।

উদ্ধৃত সমস্ত ব্যবসা করা হয় না: 2002-2011 দশকের গড় হিসাবে, টার্নওভার সূচক (বাণিজ্য মূল্য/মোট মূলধনের অনুপাত) দ্বারা পরিমাপ করা ট্রেডিংয়ের ক্ষেত্রে Nasdaq এখনও পর্যন্ত সবচেয়ে সক্রিয় বাজার: কোরিয়ার জন্য 5,6x এবং জার্মানির 1,94. 1,70x এর বিপরীতে XNUMX গুণ .

2002 সাল থেকে Nasdaq সর্বদাই সবচেয়ে তরল বাজার, এমনকি ব্যতিক্রমী হলেও কর্মক্ষমতা গড় 2007 এর পর থেকে বিশেষভাবে স্পষ্ট ছিল, গড় মান 8,5 এবং 2008 সালে সর্বোচ্চ (14,7x)।

এই ক্ষেত্রে, ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জ জার্মানির পরপরই র‍্যাঙ্ক করে, 1,68x সময়ের জন্য গড়ে মাল্টিপল সহ যা এটিকে রাখে, যদিও স্পেন (1,55x), নিউ ইয়র্ক (1,43x) , পাশাপাশি টোকিও থেকে কিছুটা এগিয়ে। (1,19x), প্রাক্তন OMX (1,16x), প্রাক্তন Euronext (1,14x) এবং লন্ডন (1,12x)। আক্রমনাত্মক এবং ব্যাপক উদীয়মান বাজারগুলি অত্যন্ত তরল: 0,06x রাশিয়ান স্টক এক্সচেঞ্জ, 0,28x বোম্বে, 0,39x জোহানেসবার্গ, 0,5x ব্রাজিলিয়ান।

হংকং (0,62x) কিছুটা ভালো, যখন শুধুমাত্র তাইওয়ান (1,58x) এবং সাংহাই (1,22x) প্রধান বাজারের সাধারণ গড় (1,55x) এর সাথে সঙ্গতিপূর্ণ বলে মনে হচ্ছে।

গুণিতক: ইউরোপীয় বীমা খাতের P/E অনুপাত 14,3x এর সমান দীর্ঘমেয়াদী স্তর (দশ বছরের গড়) চিহ্নিত করে, ইতালীয় বাজারের তুলনায় 18,6x সমান।

2011 সালে, দাম এখনও কম থাকায়, P/E দীর্ঘমেয়াদী স্তরের (11,9x) নীচে ভালভাবে স্থির হয়েছে, একটি পরিস্থিতি, এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে যা ঘটেছে তার থেকে ভিন্ন নয়, একাধিক মাত্র উচ্চ (12,4x), যদিও দশ বছরের গড় (14,7x) থেকে কম দূরত্ব।

একইভাবে, ইউরোপীয় ব্যাংকিং সেক্টর 2011 সালে উল্লেখযোগ্যভাবে সংকুচিত P/E অনুভব করেছে (8,4x), তুলনীয়বার্ষিক বছর 2008 (7,1x) এবং দশকের গড় থেকে অনেক দূরে (12,9x); অন্যদিকে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, ব্যাঙ্কিং সঙ্কটের বিকাশের সময়, গুণিতকগুলি প্রাথমিকভাবে যথেষ্ট স্থিতিশীলতা বজায় রেখেছিল (18,1 থেকে 20 সাল পর্যন্ত 2007x এবং 2009x এর মধ্যে), তারপরে 2010 (14,6x) এর মধ্যে তীব্র পতনের সম্মুখীন হয়। এবং 2011 (10,1x)।

এছাড়াও i অনুপাত 2011 সালে ইউরোপ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র উভয় ক্ষেত্রেই শিল্পগুলি সাধারণত কমে গেছে বলে মনে হচ্ছে। P/E ইউরোপের তুলনায় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে গড়ে বেশি (দশ বছরের গড় 18,6x এর বিপরীতে 15,1x সমান), সর্বোপরি ব্যাঙ্কগুলির আরও উদার মূল্যায়নের কারণে (15,9x এর বিপরীতে 12,9x) এবং শিল্প (20,7) 16,2x এর বিপরীতে XNUMXx) এবং মেলে উৎপাদন লভ্যাংশ আমাদের মহাদেশে গড়ে বেশি (3,5% এর বিপরীতে 2,5%)।

P/BV মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দীর্ঘস্থায়ীভাবে বেশি বলে মনে হচ্ছে। যাই হোক না কেন, বিশেষ করে গুরুতর চিকিত্সা যা ইউরোপীয় এবং মার্কিন উভয় ব্যাঙ্কের P/BV থেকে উদ্ভূত বলে মনে হয়, তা 2008 থেকে খুব কমই একটি অতিক্রম করে।

ইউরোপ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র উভয় ক্ষেত্রেই (এবং ইতিমধ্যে ইতালিতেও দেখা গেছে), ব্যাংক P/BV অনুপাত তবুও একটি চিহ্নিত করে বিরতি 2008 সালের আগে বিদ্যমান স্তরের তুলনায় কাঠামোগত।

স্পা ব্যাগ: স্টক এক্সচেঞ্জ ম্যানেজমেন্ট কোম্পানিগুলি, 2010 সালে শুরু হওয়া পুনরুদ্ধার অব্যাহত রেখে, 2009 সালে সংঘটিত সঙ্কটের প্রভাবকে সম্পূর্ণরূপে নিরপেক্ষ করেছে বলে মনে হয়৷

2010 সালে 4% এর সমান। থেকে 10 বিলিয়ন ইউরো (10,7 স্তরের উপরে); সিকিউরিটিজ ট্রেডিং ছিল সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য উন্নতি সহ রাজস্ব আইটেম। বরসা ইতালিয়ানাতে পুনরুদ্ধার (যার অর্থনৈতিক ও আর্থিক তথ্য, শুধুমাত্র মূল কোম্পানির উল্লেখ করে, এতে সাবসিডিয়ারি Cassa di Compensazione e Garanzia, MTS এবং Monte Titoli অন্তর্ভুক্ত নেই), যা দেখে রাজস্ব 2008% বৃদ্ধি পেয়ে 4,5 মিলিয়ন ইউরো এবং আরও হ্রাস পেয়েছে। একত্রীকৃত লন্ডন গ্রুপের অংশীদারিত্ব 164% (17% থেকে)।

অপারেটিং খরচ (-3,7%) নিয়ন্ত্রণ শিল্প মার্জিনের বৃদ্ধিতে আরও অবদান রাখে, যা 31% বৃদ্ধি পায়। অসাধারণ আইটেমগুলির ভারসাম্যের (+355 মিলিয়ন ইউরো) উল্লেখযোগ্য উন্নতির জন্য ধন্যবাদ, যা করের বোঝা বৃদ্ধির (+345 মিলিয়ন ইউরো) নীট ফলাফল 43% বৃদ্ধি পেয়েছে। ROE 15,2% থেকে 21,8% হয়েছে, যা 2005-এর মতো একটি স্তর এবং 30-2006-এর দুই বছরের সময়ের (2007%-এর উপরে) থেকে দ্বিতীয়।

টোকিও স্টক এক্সচেঞ্জ একাই নেট ফলাফলে হ্রাস পেয়েছে (-23%); অবশিষ্ট ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলির মুনাফা সবই বেড়েছে, বিশেষ করে লন্ডন গ্রুপের (তিনগুণেরও বেশি, প্রধানত উল্লেখযোগ্য অসাধারণ আয়ের প্রভাবের কারণে) এবং ডয়েচে বোয়ার্স (মূলত অপারেটিং খরচ হ্রাসের পর দ্বিগুণ) এবং নাসডাক ওএমএক্স (+ 60%)। বোর্সা ইতালিয়ানাও ভালো করেছে, যার নিট মুনাফা SIX গ্রুপের মতো প্রায় এক তৃতীয়াংশ বেড়েছে।

কর্মচারীদের জন্য, দুই বছরের স্থিতিশীলতার পরে তাদের সংখ্যা একটি প্রশংসনীয় বৃদ্ধি (+5%) দেখিয়েছে, যা শুধুমাত্র লন্ডন গ্রুপ (+24%) এবং হংকং এক্সচেঞ্জ (+13%) বৃদ্ধির হার দেখালেও সমস্ত ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলি দ্বারা সমর্থিত 4% এর উপরে। কর্মচারীদের পরিপ্রেক্ষিতে বোর্সা ইতালিয়ানা, সংখ্যাগতভাবে স্থিতিশীল, এখন লন্ডন গ্রুপের মাত্র 11% (2010 সালে এটি 14% ছিল) প্রতিনিধিত্ব করে।

ইক্যুইটি কাঠামো স্টক মার্কেট মূল্যের বিপরীতে 5,5% ইক্যুইটি বৃদ্ধি দেখায়, শুধুমাত্র তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির সাথে সম্পর্কিত (টোকিও এবং সুইজারল্যান্ড স্টক এক্সচেঞ্জের পরিচালকরা লেনদেন করেন না), যা 17% বৃদ্ধি পেয়েছে।