ঠিক যেদিন দশ বছরের BTP-এর সুদের হার 2%-এর নীচে নেমে গিয়েছিল এবং সমতুল্য জার্মান বন্ডগুলির সাথে স্প্রেড 120 বেসিস পয়েন্টে নেমে গিয়েছিল, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস ইতালির রেটিংকে "জাঙ্ক" শ্রেণীর থ্রেশহোল্ডে নামিয়ে দিয়েছিল। প্রকৃতপক্ষে, এটি এটিকে এক ধাপ কমিয়েছে, BBB থেকে BBB- এবং আরও একটি ধাপের সম্ভাব্য ড্রপ ইতালীয় রেটিংকে BB+ এ নিয়ে আসবে, যা তথাকথিত "অ বিনিয়োগ" (বা জাঙ্ক) এলাকার মধ্যে সর্বোচ্চ স্তর। বিনিয়োগকারীদের দ্বারা কম স্বেচ্ছায় ঘন ঘন একটি এলাকা.
প্রথম নজরে, এটি বেল পেসের জন্য খারাপ খবর, যেটি অর্থনৈতিক মন্দার একটি পর্যায়ে যাচ্ছে এবং এর পরিবর্তে এটি থেকে বেরিয়ে আসার জন্য প্রচুর আশাবাদের প্রয়োজন হবে। যাইহোক, অনেক স্থূল ত্রুটির পরে যার প্রধান রেটিং এজেন্সিগুলি এশীয় সংকট থেকে শুরু করে এনরন এবং পারমাল্যাট কেস, কাঠামোগত অর্থায়ন এবং লেহম্যান ব্রাদার্স, ইউরোপীয় সার্বভৌম সংকটে অত্যধিক অবনমনের জন্য প্রধান ভূমিকায় পরিণত হয়েছে (cf. G. Ferri) এবং পি. ল্যাসিটিগনোলা, "দ্য রেটিং এজেন্সি", বোলোগনা, ইল মুলিনো, 2014) তাদের রায়ের সঠিকতা নিয়ে সন্দেহ করা বৈধ।
এবং তারপরে সম্ভবত সবচেয়ে ভাল জিনিসটি হল বাজারগুলি এখনও সেই রায়গুলিতে বিশ্বাস করে কিনা তা দেখা৷ S&P দ্বারা নির্ধারিত রেটিং এবং পনেরটি উন্নত বা উদীয়মান দেশের জন্য দশ বছরের বন্ডের সুদের হার একত্রিত করলে দেখা যায় যে, বাস্তবে , এটি রেটিং স্তর এবং বিভিন্ন দেশ থেকে বাজারের সুদের হারের মধ্যে একটি নেতিবাচক সম্পর্ক রয়েছে৷
কিন্তু, একই সময়ে, এই সম্পর্কের কল্যাণের পরিমাপ আমাদের বলে যে আনুমানিক ডিগ্রীটি খুবই আংশিক: রেটিং এর মাত্রা একাই ব্যাখ্যা করে মাত্র 39% এর মধ্যে পার্থক্য যে বিভিন্ন দেশ দশ-তে প্রদান করে। বছরের বন্ড বছর। তাই বাকি 61% অন্যান্য কারণের দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয়েছে যেগুলি বাজারগুলি রেটিং এর চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে করে।
তাই আসুন প্রতিটি দেশ প্রকৃতপক্ষে যে সুদের হার প্রদান করে এবং এর পরিবর্তে শুধুমাত্র S&P থেকে প্রাপ্ত রেটিং এর উপর ভিত্তি করে যে হার প্রদান করা উচিত তার মধ্যে পার্থক্য গণনা করার চেষ্টা করি। ঠিক আছে, জাপান, ইতালি, স্পেন এবং পর্তুগালের সাথে একত্রে সেই দেশগুলি হল যেগুলির জন্য বাজার দ্বারা দাবিকৃত সুদের হার এই দেশগুলিকে নির্ধারিত রেটিং এর উপর ভিত্তি করে যা দিতে হবে তার চেয়ে কম৷ আমাদের দেশ বর্তমানে 150 বেসিস পয়েন্ট কম প্রদান করে যা দিতে হবে। এটা কি হতে পারে যে বাজারগুলি ঠিক আছে?
