স্প্রেড এবং ফলন: ইইউ র‍্যাঙ্কিং যা ইতালিকে আঘাত করে

সেখানে চালিয়ে যানইতালীয় বন্ডে ফলন বৃদ্ধি বিটিপি এবং বুন্ডের মধ্যে বিস্তারের ফলস্বরূপ গলপিং সহ। পরেরটির স্তর এখন 300 বেসিস পয়েন্টের উপরে স্থিতিশীল - বর্তমানে ডিফারেনশিয়াল 314 পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে - এবং ভবিষ্যতের পূর্বাভাসগুলি 4 মার্চ পর্যন্ত যা স্বাভাবিক হয়ে উঠেছে বলে মনে হয়েছিল তা ফিরে আসবে বলে মনে হচ্ছে না।

প্রকৃতপক্ষে, মাত্র 8 মাসে, ইতালীয় এবং জার্মান 131 বছরের মেয়াদের মধ্যে ব্যবধান দ্বিগুণেরও বেশি হয়ে গেছে, যা 28 ফেব্রুয়ারী 314 পয়েন্ট থেকে আজ XNUMX-এ পৌঁছেছে। এটা সামনে ভালো না ফলন, 10-বছরের বন্ডে 1,98 থেকে 3,54% বেড়েছে।

স্প্রেড এবং রিটার্নস: তারা কি

বিস্তার, যেমন আমরা অনেকবার ব্যাখ্যা করেছি, ইউরোজোনে একটি দেশের দশ বছরের বন্ডের ফলন এবং জার্মান বন্ডের মধ্যে পার্থক্য, সর্বসম্মতভাবে ইউরোজোনে সবচেয়ে নিরাপদ সরকারি বন্ড হিসাবে বিবেচিত৷ বেঞ্চমার্কের সাথে ব্যবধান যত বেশি হবে, তত বেশি দেশটিকে ঝুঁকির মধ্যে বিবেচনা করা হয়।

প্রকৃতপক্ষে, ফলন বৃদ্ধির সাথে, একটি রাজ্য, জামানতের পরিপক্কতার পরে, সুদের উপর কুপনগুলি পরিশোধ করতে সক্ষম হবে না এবং সেই কারণে বাজার থেকে ঋণের মাধ্যমে প্রাপ্ত অর্থ ফেরত দিতে পারে না, সেই আশঙ্কাও বেড়ে যায়। . কারণটি সুস্পষ্ট: যদি ফলন বৃদ্ধি পায়, তাহলে একটি প্রদত্ত দেশকে ঋণদাতাদের পরিশোধ করতে হবে তাও বেড়ে যায়।

ইউরোপীয় সরকারী বন্ড: ফলনের র‌্যাঙ্কিং

গত 4 মার্চ থেকে অর্থাৎ নির্বাচনের দিন থেকে স্টক মার্কেটকে ব্যাপকভাবে আঘাত করার পাশাপাশি ইতালির বাজারে যে অস্থিরতা ঢেলেছে – Piazza Affari 17 ফেব্রুয়ারি থেকে প্রায় 28% হারিয়েছে - স্বল্প এবং দীর্ঘমেয়াদী উভয় ক্ষেত্রেই আমাদের সার্বভৌম ঋণের ফলন একটি শক্তিশালী বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে। শুধুমাত্র 10 বছরের BTP বিবেচনায়, হার দেড় শতাংশের বেশি পয়েন্ট বেড়েছে, গ্রিসের পরে আমাদের ফলন সবচেয়ে বেশি।

গ্রীক সরকারী বন্ডের হার বর্তমানে 4,3% এ ভ্রমণ করছে, ইউরোজোন র‌্যাঙ্কিংয়ে নিজেকে শেষ স্থানে অবস্থান করছে। এমনকি আমাদের চেয়ে খারাপহাঙ্গেরি, যা অবশ্য ইউরো এলাকার অন্তর্গত নয়, যার ফলন 3,8%। আই অনুসরণ করেতালিয়া 3,5% এর XNUMX বছরের হার সহ। তারপর শূন্যতা।

ইউরো অঞ্চলের প্রথম দুটি অর্থনীতি, যেমন ফ্রান্স এবং জার্মানি, এবং ঐতিহ্যগতভাবে ইতিহাসের দিক থেকে আমাদের সবচেয়ে কাছের হিসাবে বিবেচিত দেশ এবং অর্থনৈতিক উলটপালট, যেমন স্পেন এবং পর্তুগাল, সরকারি বন্ডে ফলন রয়েছে যা আমাদের তুলনায় অনেক কম। শতাংশে কথা বলা:

• পর্তুগাল: 1,98%,
• স্পেন: 1,62%,
• Francia: 0,78%,
• জার্মানিতে: 0,41%।

স্প্রেডের র‍্যাঙ্কিং

অন্যান্য ইউরোজোন দেশগুলির ফলনের সাথে তৈরি ব্যবধান জার্মান বুন্ডের সাথে বিস্তারের উপর প্রভাব ফেলে। এছাড়াও এই ক্ষেত্রে, র‍্যাঙ্কিংয়ের নীচে আমরা গ্রীসকে খুঁজে পাই, 389 বেসিস পয়েন্টের জার্মান দশ বছরের বন্ডের ক্ষেত্রে একটি পার্থক্য সহ।

ইতালীয় বন্ডগুলি বার্লিনের থেকে 314 বেসিস পয়েন্ট দূরে দাঁড়িয়ে আছে, যখন পর্তুগিজ 157-বছরের ওটি এবং বুন্ডের মধ্যে স্প্রেড 121 পয়েন্টের সমান। স্প্যানিশ বোনস বেঞ্চমার্ক থেকে নিজেদেরকে XNUMX পয়েন্ট ই ফরাসি এবং জার্মান XNUMX বছরের বন্ডের মধ্যে বিস্তার প্রায় শূন্য: 37 বেসিস পয়েন্ট।

ইতালি এবং অন্যান্য দেশের মধ্যে ছড়িয়ে

আজ বাস্তবতা উপেক্ষা করা কঠিন: ইতালি ইউরোজোনের সবচেয়ে শক্ত দুটি দেশ থেকে আলোকবর্ষ দূরেঅর্থাৎ ফ্রান্স এবং জার্মানি। স্পেন এবং পর্তুগালের তুলনায়, 2011 সাল থেকে আমাদের মতো এবং আরও বেশি সঙ্কটের আঘাত সহ্য করা দুটি পেরিফেরাল অর্থনীতি, ব্যবধান দিন দিন আরও বিস্তৃত হচ্ছে। অন্যদিকে, ইতালি গ্রিসের চেয়ে অনেক কাছাকাছি গতকাল পর্যন্ত এটি ট্রয়কার নির্দেশের অধীন ছিল একটি ডিফল্ট এড়াতে অনেকের ধারণা কার্যত নিশ্চিত ছিল।

আশ্চর্যের বিষয় নয়, এটি 10-বছরের BTP এবং সংশ্লিষ্ট গ্রীকগুলির মধ্যে ছড়িয়ে পড়ে আজ এটি 76 বেসিস পয়েন্টের সমান (শুরুতে 69-এ সর্বনিম্ন পৌঁছানোর পরে), বার্লিন থেকে আমাদের আলাদা করার চেয়ে চারগুণ কম। 100 বেসিস পয়েন্টের নিচে আরেকটি স্তর খুঁজে পেতে, আমাদের 2009-এ ফিরে যেতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, 2018 সালের জানুয়ারিতে, দূরত্বটি ছিল 197 পয়েন্ট।

এবং অন্যদের তুলনায়? স্প্যানিশ বোনস তারা আমাদের থেকে 192 বেসিস পয়েন্টের দূরত্ব করে, 2011 সঙ্কটের সময়েও এমন স্তরে পৌঁছায়নি, যখন স্প্রেড বান্ডে 575 পয়েন্টে পৌঁছেছিল - পর্তুগিজ OTs 156, যারা ফরাসি 276 পয়েন্ট দ্বারা।

এবং সেরা, সম্ভবত, এখনও আসা বাকি. ইতালিকে এখনও অনেক গুরুত্বপূর্ণ নিয়োগের মুখোমুখি হতে হবে, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস-এর প্রথম মতামত যা 26 অক্টোবরে পৌঁছানো উচিত এবং যা পরবর্তীতে একটি নতুন ডাউনগ্রেডিং হতে পারে মুডি'স দ্বারা প্রতিষ্ঠিত এক. ম্যানুভার উল্লেখ না করা: ইউরোপীয় ইউনিয়নের প্রত্যাখ্যানের পর আমাদের দেশে শট সংশোধনের জন্য তিন সপ্তাহ সময় আছে। যাইহোক, সরকারের প্রধান প্রতিনিধিরা সরাসরি যেতে অভিপ্রায়ে বলে মনে হচ্ছে, এইভাবে ব্রাসেলস দ্বারা অত্যধিক ঋণের জন্য একটি অভূতপূর্ব লঙ্ঘন পদ্ধতির প্রবর্তন অনিবার্য করে তুলেছে। ইতালীয় বাজারে অস্থিরতা তাই নিশ্চিত বলে মনে হচ্ছে।