পশ্চিমা কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কারদের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতির বিষয়ে একটি কৌশলগত পুনঃস্থাপন চলছে। ওয়াশিংটন এবং ফ্রাঙ্কফুর্টের ইক্লেস বিল্ডিংয়ের করিডোরে প্রচারিত যুক্তিগুলি প্রস্তাব করে যে এটি সম্ভবত বিশ্ব চাহিদার প্রত্যাবর্তনের সাথে যুক্ত একটি ক্ষণস্থায়ী ঘটনা নয়। “গত জুনে অ্যালার্ম বেল বেজে উঠল। ফেড মুদ্রাস্ফীতির ধাক্কায় মন্দার প্রত্যাশা করছিল যা ঘটেনি, প্রকৃতপক্ষে সংখ্যাগুলি স্থিরতার লক্ষণ দেখায়। মুদ্রাস্ফীতির উত্থান 2020 অবস্ফীতির পরে একটি প্রতিক্রিয়ার সাথে সম্পর্কিত বলে মনে করা হয়েছিল। জোসেফ মোসকারিনি তিনি ইয়েলের অর্থনীতির অধ্যাপক, কাউলেস ফাউন্ডেশন-সমর্থিত ম্যাক্রোইকোনমিক্স রিসার্চ প্রোগ্রামের সহ-পরিচালক এবং ন্যাশনাল ব্যুরো অফ ইকোনমিক রিসার্চ-এর শ্রমবাজারের গবেষণা গ্রুপের সহ-সভাপতি।
অধ্যাপক, জেরোম পাওয়েল যুক্তি দেন যে "সমস্যাগুলি প্রত্যাশিত থেকে শক্তিশালী এবং দীর্ঘস্থায়ী হতে প্রমাণিত হচ্ছে"। লেই কোসা নে পেনস?
"মুদ্রাস্ফীতি একটি জটিল ঘটনা, যা পরিবার এবং ব্যবসার প্রত্যাশার দ্বারা একটি সিদ্ধান্তমূলক উপায়ে প্রভাবিত হয়৷ ফেড গত দশ বছরে মূল্যস্ফীতি বাড়াতে সামান্য সফলতা পেলেও, ইসিবিও একই কাজ করেছে। জাপানে, তারা এমনকি XNUMX সাল থেকে চেষ্টা করছে। মূল বিষয় হল: এখন পর্যন্ত প্রত্যাশা কম ছিল এবং মুদ্রাস্ফীতিমূলক শক্তিগুলি প্রাধান্য পেয়েছে, যেমন জনসংখ্যা বার্ধক্য এবং বিশ্বব্যাপী সঞ্চয় বৃদ্ধি।
কয়েক সপ্তাহ আগে পর্যন্ত, তবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকাররা এটি সম্পর্কে খুব বেশি যত্নশীল বলে মনে হচ্ছে না।
“আমরা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জন্য একটি অভূতপূর্ব সময়ে বাস করছি। আমরা খুব স্পষ্ট সেক্টরাল শক দেখতে পাই, যা 6 এর দশকে তেলের শক দিয়ে হয়েছিল। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নিরীক্ষণ করার জন্য অবশ্যই কিছু কারণ রয়েছে: গত XNUMX মাসে মজুরির ব্যয় বৃদ্ধি, পণ্যের চাহিদা যা প্রচুর প্রত্যাবর্তন করেছে, ক্যাটারিং বা পর্যটনের মতো অনেক খাতে শ্রম খুঁজে পেতে অসুবিধা এবং উত্পাদন এই সবের মুখে, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে শ্রমিক ও ব্যবসার প্রত্যাশা পরিবর্তিত হয়েছে»।
আরেকটি উদ্বেগ যোগ করা হয়েছে: ভয় যে এই দশকে যাচাইকৃত মুদ্রানীতিতে আর জাদুর কাঠি নেই।
"ইউরোপ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পরিমাণগত সহজকরণ গত দুটি বড় সংকটে সত্যিই খুব কার্যকর হয়েছে। যাইহোক, দীর্ঘায়িত শূন্য হার আমাদেরকে "তরলতা ফাঁদ" বলা হয়। বিশ্ব আজ তারল্যে প্লাবিত: ইউরোপীয় এবং আমেরিকানরা যদি এটিকে প্রচুর পরিমাণে ব্যবহারে ঢালা শুরু করে তবে মুদ্রাস্ফীতির কী হবে?»।
মুদ্রাস্ফীতি সর্পিল ভিতরে একটি ফাঁদ?
"এই পরিপ্রেক্ষিতে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি একটি সহিংস আর্থিক কড়াকড়ি ঘোষণা করতে পারে, যেমনটি পল ভলকার 1979 সালে করেছিলেন৷ কিন্তু আর্থিক কর্তৃপক্ষগুলি তাদের বিশ্বাসযোগ্যতা অনুসারে তাদের ক্ষমতা ধরে রাখে৷ যদি তারা ঘোষণা দেয় তাহলে তাদের ঘোষণা বাস্তবায়ন করতে হবে। এই কারণেই আমি বিশ্বাস করি যে আমরা হার বাড়াতে "নরম" পথের সাথে মোকাবিলা করব»।
এই মুদ্রাস্ফীতি মৌসুমটি পরিবেশগত পরিবর্তন, শক্তি রূপান্তর নীতি, কাঁচামালের ক্রমবর্ধমান জটিল সরবরাহ দ্বারা প্রভাবিত হবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকারদের কি এটি পরিচালনা করার সরঞ্জাম আছে যাতে অর্থনীতির পুনরুদ্ধারের জন্য খুব বেশি সমস্যা তৈরি না হয়?
"সাধারণভাবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকারদের জন্য শক্তি একটি থিম নয়। বিদ্যুতের দাম ক্রমাগত বাড়লেই তা মুদ্রাস্ফীতির জন্য সমস্যা হয়ে দাঁড়াবে। এই মুহূর্তে আমার কাছে দামের অস্থিরতার প্রশ্ন বেশি মনে হচ্ছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকারদের 2% এ কাঙ্ক্ষিত মুদ্রাস্ফীতির মতবাদ রয়েছে, তবে আমরা 2.5-3% এর মুদ্রাস্ফীতির সাথে জীবনযাপন করার কথাও ভাবতে পারি»।
তাহলে, মুদ্রাস্ফীতির সাথে, উৎপাদন পুনরুদ্ধারের ক্ষেত্রে "বাটলনেক" তৈরি করা কি একটি অস্থায়ী ঘটনা?
“আমরা 2022 সালের শেষে নতুন বৈশ্বিক চাহিদা কাঠামো দেখতে পাব, যখন মহামারী সম্পর্কিত জনস্বাস্থ্য সমস্যাগুলি সমাধান করা হবে। এটি স্থায়ীভাবে পরিবর্তন করা যেতে পারে: কম ভ্রমণ, কম গণপর্যটন, আরও ভিডিও কনফারেন্স এবং কম শারীরিক যোগাযোগ। শ্রমবাজারের উপর প্রভাবগুলি এখনও মূল্যায়ন করা বাকি। 2008 সালের আর্থিক সংকটের পর, যা নির্মাণ বা অর্থের মতো সমগ্র কর্মসংস্থান খাতকে বিপর্যস্ত করেছিল, শ্রমবাজার শুধুমাত্র 6-7 বছর পরে সম্পূর্ণরূপে স্বাভাবিক হয়"।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এবং ইউরোপে কি উল্লেখযোগ্য মজুরি বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে?
“একটি মজুরি উত্তেজনা আপাতত দৃশ্যমান, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, কিছু সেক্টরে। তবে গত দুই প্রান্তিকে, আমরা বিভিন্ন কাজের মধ্যে কর্মীদের চলাচলের গতিতে যথেষ্ট বৃদ্ধি দেখেছি। এর মানে হল যে কিছু শ্রমিক এখন বেকারদের "রিজার্ভ" স্পর্শ না করে আরও অনুকূল পরিস্থিতিতে নতুন চাকরি খুঁজে পায়। যদি নতুন কাজগুলি আরও বেশি উত্পাদনশীল হয়, শ্রম পুনর্বন্টনের এই ক্ষণস্থায়ী গতিশীলতা মজুরির প্রবণতা কমাতে সাহায্য করে, কার্যকরভাবে শ্রম মুদ্রাস্ফীতিকে শান্ত করে। যদি এই বছরের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত হ্রাস না পায়, 2022 সালে যখন এই পুনঃবন্টন বন্ধ হয়ে যাবে, তখন নামমাত্র মজুরি বৃদ্ধি আরও উল্লেখযোগ্য হতে পারে।
আপনি কি ভবিষ্যদ্বাণীমূলক শক্তিতে বিশ্বাস করেন যা অনেক সামাজিক নেটওয়ার্ক অর্থনৈতিক প্রবণতা বিশ্লেষণ করতে পারে?
"রিয়েল-টাইম ডেটা পাওয়া খুব দরকারী। আমি সন্দেহ করি যে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি ইতিমধ্যেই এটি করেছে: আমি সামাজিক নেটওয়ার্কের পরিবর্তে গুগল অনুসন্ধান বা অ্যামাজনে সংগৃহীত মূল্য ডেটার কথা ভাবছি। যাইহোক, আমি অত্যন্ত সন্দেহ করি যে বড় সামাজিক নেটওয়ার্ক কোম্পানিগুলি তাদের ডেটা অন্য কারো সাথে ভাগ করতে চায়।
