"ছোট ব্যবসাগুলি যেগুলি বৃদ্ধি পায় না তারা ব্যর্থ হওয়ার জন্য ধ্বংসপ্রাপ্ত, যখন যেগুলি বৃদ্ধি করতে চায় তারা ইতালীয় অর্থনীতির ভবিষ্যতকে প্রতিনিধিত্ব করে". আর্নস্ট অ্যান্ড ইয়ং-এর সহযোগিতায় পরিচালিত সিআরএসভি বোকোনি, রিসার্চ সেন্টার অন সাসটেইনেবিলিটি অ্যান্ড ভ্যালু-তে গবেষণার সমন্বয়কারী, অর্থ বিভাগের বোকোনি বিভাগের অধ্যাপক মাউরিজিও ডালোচিও এই কথাগুলি দিয়ে, তার বক্তৃতা বন্ধ করেন, বাহ্যিক বৃদ্ধির পরে কোম্পানিগুলির জন্য ইতিবাচক রিটার্ন বিশ্লেষণ করে অপারেশন, বিশেষ করে M&A অপারেশনের মাধ্যমে।
ছোট সুন্দর নয়, যেমনটি কখনও কখনও দাবি করা হয়, একেবারে বিপরীত। এবং ডেটা আবার এটি প্রমাণ করে: মাইক্রো-এন্টারপ্রাইজগুলি ইতালির উদ্যোক্তা ফ্যাব্রিকের প্রায় 95% প্রতিনিধিত্ব করে, ইউরোপীয় গড় 91,8% এর বিপরীতে, কিন্তু সর্বোপরি এটা স্পষ্ট যে ইউরোপীয় ইউনিয়নে থাকাকালীন এই কোম্পানিগুলিতে কর্মসংস্থান মোটের 29,7% এবং যুক্ত মূল্য 21%, বুটে 47% এবং 32,6% ভ্রমণ।
খুব বেশি পরিসংখ্যান, যা আবার একটি বামনতা সিনড্রোমের সাক্ষ্য দেয়, যা রপ্তানির মতো একটি মৌলিক খাতকেও প্রভাবিত করে: মাইক্রো-এন্টারপ্রাইজগুলি গড়ে 29% রপ্তানি করে, যেখানে 250 টিরও বেশি কর্মচারী সহ সংস্থাগুলি আরও অনেক কিছু করে। এবং এটি কোন কাকতালীয় নয় যে স্লোভাকিয়া, যেটি ইউরোপীয় দেশ যার কোম্পানিগুলির গড় আয়তন সবচেয়ে বেশি, শতাংশের দিক থেকে সবচেয়ে বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। 2000 থেকে 2011 পর্যন্ত মাথাপিছু সম্পদ, যখন ইতালি হল একমাত্র শিল্পোন্নত দেশ যার নেতিবাচক চিহ্ন রয়েছে।
আমরা সবসময় ছোট এবং দরিদ্র, তাহলে কেন আমরা বড় হই না। গবেষণার তথ্যের মধ্যে আরেকটি রয়েছে: 2001 সালে ইতালি বিশ্বব্যাপী কর্পোরেট ফাইন্যান্স অপারেশনে (কোটেশন, মার্জার এবং সর্বোপরি অধিগ্রহণ) 3% অবদান রেখেছিল, যেখানে 2011 সালে মাত্র 1%। যাইহোক, গবেষণাটি কিছু উত্সাহজনক দিকও বিশ্লেষণ করেছে: একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণের পরে কোম্পানির কর্মক্ষমতার উন্নতি বাস্তবে ক্রমবর্ধমানভাবে অর্জিত সমন্বয়ের জন্য ধন্যবাদ. এবং ইতিবাচক সমন্বয়গুলি প্রধানত একটি কৌশলগত স্তরে অর্জন করা হয় যখন আর্থিক সমন্বয়গুলির একটি অবশিষ্ট ভূমিকা থাকে।
সমীক্ষা বিশ্লেষণ করেছে একটি প্রায় 100টি M&A ডিলের নমুনা, 2003-2008 সময়কালে ইউরোপে ইতালীয় ক্রয়কারী সংস্থাগুলি দ্বারা পরিচালিত, এবং সমন্বয়গুলি মূল্যায়ন করে ইতিবাচক রিটার্নের অস্তিত্বের মূল্যায়ন করেছে। আমরা যেমন দেখাতে চেয়েছিলাম, বিশ্লেষণ করা লেনদেনের 74% ছোট এবং মাঝারি উদ্যোগগুলি দ্বারা সম্পাদিত হয়েছিল এবং 58% লেনদেনের আদায় মূল্য 0 থেকে 25 মিলিয়ন ইউরোর মধ্যে ছিল৷
যাইহোক, যে ফলাফল বেরিয়ে এসেছে তা প্রমাণ করে যে কোম্পানিগুলি M&A অপারেশনগুলি চালিয়েছে তারা গড় ইতিবাচকভাবে মোট সিনার্জি পেতে সক্ষম হয়েছে৷. বিশেষ করে, অপারেটিং সিনার্জিগুলি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ উপাদান গঠন করে, প্রাপ্ত সিনার্জিগুলির 84% জন্য দায়ী, এবং প্রধানত অপারেটিং বিনিয়োগে সঞ্চয়ের জন্য দায়ী, 58%, এবং বাকি 42% ইবিআইটি উপাদানের জন্য, বিক্রয় বৃদ্ধির জন্য ধন্যবাদ। . প্রকৃতপক্ষে, গড় প্রাক- এবং অপারেশন-পরবর্তী বিক্রয়ের মধ্যে তুলনা 26% বৃদ্ধি দেখায়। অন্যদিকে, আর্থিক উপাদানটি সমন্বয় তৈরিতে কম সিদ্ধান্তমূলক।
সিআরইএসভি গুরুত্বপূর্ণ ইতালীয় তালিকাভুক্ত কোম্পানির আর্থিক পরিচালকদের সাথে একটি ফোকাস গ্রুপও পরিচালনা করেছে, যেখান থেকে এটি আবির্ভূত হয়েছে যে আর্থিক সমন্বয় অর্জনের ক্ষমতা কোম্পানির অভ্যন্তরীণ সংস্থান এবং মূলধন সংগ্রহ পদ্ধতির সাথে দৃঢ়ভাবে সম্পর্কযুক্ত। যে সমস্ত কোম্পানিগুলি অসাধারণ ফিনান্স অপারেশনের আগের তিন বছরে উচ্চ স্তরের স্ব-অর্থায়ন করেছে তারা প্রকৃতপক্ষে আরও বেশি আর্থিক সমন্বয় তৈরি করতে সক্ষম হবে, সর্বোপরি ধন্যবাদ আরও সুবিধাজনক পরিস্থিতিতে M&A অপারেশনকে অর্থায়ন করার ক্ষমতার জন্য।
জাতীয়তা দ্বারা একটি বিশ্লেষণও তা চিত্রিত করে ইতালীয় কোম্পানীর মধ্যে সম্পাদিত M&A কার্যক্রম ইউরোপীয় দৃশ্যের তুলনায় ভালো ফলাফল দেখিয়েছে. সেক্টরাল অ্যাসেসমেন্টের দিকে অগ্রসর হওয়া, ফলাফলগুলি দেখায় যে একই সেক্টরের এবং বিভিন্ন সেক্টরের কোম্পানিগুলির দ্বারা পরিচালিত অপারেশনগুলি থেকে প্রাপ্ত ফলাফলের মধ্যে গড়ে কোন বড় পার্থক্য নেই।
"ফলাফলের আলোকে, এবং আর্থিক পরিচালকদের সাথে বৈঠকের সময় যা উদ্ভূত হয়েছিল, আমরা একত্রীকরণ এবং অধিগ্রহণের মাধ্যমে ইতিবাচক ফলাফল পেতে ফোকাস করতে হবে এমন নির্ধারকগুলির রূপরেখা দিয়েছি - তিনি আবার ব্যাখ্যা করেছিলেন মরিস ডালোকিও -. প্রথম স্থানে, বিক্রয় বৃদ্ধি এবং রাজস্ব সমন্বয় তৈরি করার জন্য দেশীয় এবং বিদেশী বাজারের শেয়ার বাড়ানোর উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে অপারেশনাল কৌশলগুলি অনুসরণ করা প্রয়োজন। ROS (বিক্রয়ের উপর রিটার্ন) বৃদ্ধি করাও প্রয়োজন, পরিচালনগত অসংগতি তৈরি না করার জন্য সতর্কতা অবলম্বন করা এবং অপারেশনাল বিনিয়োগের দক্ষতা বাড়ানোর জন্য। পরিশেষে, কম ব্যয়বহুল অর্থায়ন পদ্ধতিতে অ্যাক্সেস পেতে নগদ প্রবাহ উত্পাদন উন্নত করার জন্য কৌশলগুলি বাস্তবায়ন করার পরামর্শ দেওয়া হয়।"
“প্রাপ্ত ফলাফলগুলি সম্পদের একটি দক্ষ বরাদ্দের জন্য একটি হাতিয়ার হিসাবে অর্থের ভূমিকা নিশ্চিত করে কিন্তু নিজের মধ্যে মূল্যের উত্স হিসাবে নয়। অন্য কথায়, অর্থ হল উৎপন্ন সম্পদের একটি পরিবর্ধক কিন্তু শুধুমাত্র যখন এটি টেকসই এবং দীর্ঘমেয়াদী কর্পোরেট কৌশলগুলির জন্য সহায়ক হয়.", পরিবর্তে ডোনাটো আইকোভোন মন্তব্য করেছেন, ভূমধ্যসাগরীয় ব্যবস্থাপনা অংশীদার এবং আর্নস্ট অ্যান্ড ইয়াং-এর প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা।
