ইউরোপে ঋণ সংকট থেকে উত্তরণের সম্ভাব্য উপায়গুলি বিশ্লেষণ করতে সক্ষম হওয়ার জন্য মৌলিক দিকগুলির মধ্যে একটি হল নীতিগত বিকল্পগুলির একটি সিরিজ থাকা প্রয়োজন, যার প্রত্যেকটি একটি পরিষ্কার এবং সংজ্ঞায়িত পদ্ধতিতে উপস্থাপন করে, যতদূর সম্ভব খরচ। এবং সুবিধা।
যদি আশঙ্কাজনক সমাধান একটি সুষম বাজেট অর্জন করা হয়, তাহলে সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধির পরিপ্রেক্ষিতে খরচ কত হবে? ব্যয় বা রাজস্ব দিকে কাজ করার বিভিন্ন ফলাফল কি? সম্প্রসারণমূলক আর্থিক চুক্তির কথা ভাবা কি সত্যিই বাস্তবসম্মত এবং কোন শর্তে? ইউরো থেকে একটি সম্ভাব্য প্রস্থান সত্যিই কত খরচ হবে, এবং কে আরো খরচ বহন করবে? একটি আংশিক ঋণ পুনর্গঠন আর্থিক ব্যবস্থা এবং সরকারী বন্ড ধারকদের জন্য কি খরচ হবে? আংশিক ডিফল্টের কারণে সুদের হারের পার্থক্যের পরিপ্রেক্ষিতে কি সত্যিই দীর্ঘমেয়াদী খরচ আছে নাকি নিবন্ধের পরামর্শ অনুযায়ী বাজারের সংক্ষিপ্ত স্মৃতি থাকার প্রবণতা আছে?
আমার কাছে মনে হচ্ছে যে মিশেল ফ্র্যাটিয়ান্নির প্রবন্ধটি ("এটি পাবলিক ঋণ একত্রিত করার সময়: এখানে 25 অক্টোবর 2011-এর FIRSTonline-এ সরকারি বন্ড প্রসারিত করার সুবিধা রয়েছে") সম্ভাব্য বিকল্পগুলির খরচ এবং সুবিধাগুলি স্পষ্ট করার দিকে যায়৷ , একটি সম্ভাব্য ঋণ একত্রীকরণ উপর ফোকাস. যাইহোক, অসুবিধা আছে. কীভাবে নির্ধারণ করবেন, উদাহরণস্বরূপ, ঋণ কমাতে কতদূর যেতে হবে? একটি বিশ্বাসযোগ্যতা সমস্যা আছে: বাজারের জন্য এটা কি যথেষ্ট যে তারা ঋণ/জিডিপি অনুপাত 20% বা 50% কমাতে পারে? আরেকটি পছন্দ বহিরাগত বা অভ্যন্তরীণ ঋণের উপর কাজ করার সম্ভাবনা নিয়ে উদ্বিগ্ন, কৌশলটি মূলত আবাসিক নাগরিকদের বা বিদেশী সেক্টরে "প্রদান" করে।
সম্ভাব্য বিকল্পগুলির মধ্যে নিজেকে অভিমুখী করার চেষ্টা করার জন্য, সাম্প্রতিক অতীতে অন্য কোথাও কি করা হয়েছে তা দেখার পরামর্শ দেওয়া হবে। ব্র্যাডি পরিকল্পনা, আর্জেন্টিনা সংকট এবং উরুগুয়ের ঋণ একত্রীকরণের অভিজ্ঞতা আমাদের কিছু শেখাতে পারে। খুব সম্প্রতি, আমরা জ্যামাইকার অভিজ্ঞতার দিকে তাকাতে পারি, যদিও এটি উন্নয়নের স্তর, আকার এবং অর্থনৈতিক কাঠামোর দিক থেকে ইউরোপীয়দের থেকে খুব আলাদা অর্থনীতি।
জ্যামাইকায়, গত কয়েক বছরে, পাবলিক ঋণ জিডিপির 130% ছাড়িয়ে গেছে এবং সুদের ব্যয় জিডিপির 25%-এ পৌঁছেছে, যার ফলে সরকারী বিনিয়োগ এবং সামাজিক ব্যয়ে তীব্র সংকোচন, উৎপাদনশীলতায় মন্থরতা এবং ফলস্বরূপ অর্থনৈতিক স্থবিরতা দেখা দিয়েছে। 2010 সালে সরকার, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (IMF) এর সাথে, একটি ঋণ পুনর্গঠন পরিকল্পনা (জ্যামাইকা ডেট এক্সচেঞ্জ – JDX) বাস্তবায়ন করেছে, যার লক্ষ্য দেশীয় ঋণের গড় পরিপক্কতা এবং নতুন বন্ডে প্রযোজ্য গড় সুদের হার হ্রাস করা। পরিকল্পনা, আর্থিক ব্যবস্থার স্থিতিশীলতা (যা গার্হস্থ্য ঋণের একটি বড় অংশের মালিকানা) সংরক্ষণের লক্ষ্যে, প্রায় সমস্ত যোগ্য ঋণ স্টক (দেশীয় ঋণের 65%) জড়িত ছিল এবং ক্রমানুসারে কম সুদের অর্থ প্রদানের ফলে জিডিপির 3%। সামগ্রিকভাবে, এটি একটি কৌশল যা সম্পূর্ণরূপে সমস্যার সমাধান করে না, যেহেতু ঋণ এখনও উচ্চ স্তরে রয়েছে যা এর ভবিষ্যত স্থায়িত্বকে বিপন্ন করে তোলে (দেখুন 2010 সালের IMF-এর আর্টিকেল IV এবং CEPR-এর আরও গুরুত্বপূর্ণ নথি)। যাইহোক, ইউরোপীয় অভিজ্ঞতার সাথে যা প্রাসঙ্গিক তা হল পুনর্গঠন পরিকল্পনাগুলি যতটা সম্ভব দক্ষভাবে ডিজাইন করার সম্ভাবনা।
