ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি চাপ, রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং দুর্বল অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি সহ সাম্প্রতিক বছরগুলিতে উদীয়মান বাজার বন্ড এবং মুদ্রাগুলি ভারী দেশীয় কারণগুলির দ্বারা প্রভাবিত হয়েছে। এই বছর, তবে, আমরা উদীয়মান দেশগুলির অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়ে একটি স্পষ্ট উন্নতি দেখেছি। উদাহরণস্বরূপ, অক্সফোর্ড ইকোনমিক্স ভবিষ্যদ্বাণী করে যে 2016 সালে উদীয়মান বাজারগুলির জিডিপি উন্নত দেশগুলির তুলনায় 2% বেশি বৃদ্ধি পাবে। রাসেল ইনভেস্টমেন্টস বিশ্বাস করে যে এই উন্নতি উদীয়মান বাজারের মুদ্রা এবং সার্বভৌম বন্ডের জন্য একটি টেকসই পারফরম্যান্সের সূচনা করতে পারে।
আমরা এও বিশ্বাস করি যে উদীয়মান অর্থনীতির পরিবর্তন থেকে সবচেয়ে বেশি উপকৃত হতে পারে এমন সম্পদ শ্রেণী হল উদীয়মান স্থানীয় মুদ্রা ঋণ (EMD), অর্থাৎ স্থানীয় মুদ্রায় উদীয়মান বাজার সরকারের বন্ড সমস্যা, যেমন আসল ব্রাজিলিয়ান, মেক্সিকান পেসো, রাশিয়ান রুবেল এবং তুর্কি। লিরা
স্থানীয় মুদ্রায় উদীয়মান ঋণের মূল্যায়নের জন্য তিনটি প্যারামিটার
অবশ্যই, এই দেশের কয়েকটি থেকে কিছু খবর উদ্বেগজনক হতে পারে, যেমন তুরস্কে সাম্প্রতিক অভ্যুত্থান প্রচেষ্টা বা ব্রাজিলে জিকা ভাইরাসের প্রাদুর্ভাব। অপ্রাসঙ্গিকগুলি থেকে বিশ্লেষণ করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ ভেরিয়েবলগুলিকে আলাদা এবং আলাদা করার জন্য, আমাদের কৌশলবিদদের দল ক্রমাগত রাসেলের মডেল অনুসারে চক্র, মান এবং সেন্টিমেন্ট (CVS) এর উপর ভিত্তি করে সমস্ত সম্পদ শ্রেণী বিশ্লেষণ করে।
উদীয়মান স্থানীয় মুদ্রা ঋণ সম্পর্কে আমাদের দৃষ্টিভঙ্গি আমাদের কাছে কী পরামর্শ দেয় তা এখানে:
1. মান: আমাদের মূল্যায়ন সূচকগুলি প্রস্তাব করে যে স্থানীয় মুদ্রার EMD ঐতিহাসিক তথ্যের তুলনায় আকর্ষণীয় মূল্যের। এটি মূলত এসব দেশের মুদ্রার কারণে। প্রকৃতপক্ষে, আমরা বিশ্বাস করি যে উদীয়মান বাজারের মুদ্রাগুলি যথেষ্ট হ্রাস পেয়েছে এবং এখন উল্লেখযোগ্যভাবে অবমূল্যায়িত হয়েছে। 2016 সালের জুনের শেষে, মেক্সিকো এবং দক্ষিণ আফ্রিকার মতো প্রধান উদীয়মান অর্থনীতির (মুদ্রাস্ফীতি-সামঞ্জস্য) বিনিময় হার তাদের 10 বছরের গড় থেকে বেশ কম ছিল। 3-5 বছরের সময় দিগন্তের দিকে তাকিয়ে, আমি বিশ্বাস করি EM মুদ্রাগুলি মার্কিন ডলারের বিপরীতে স্থিতিশীল বা শক্তিশালী হতে পারে।
2. চক্র: এই অর্থনীতির দীর্ঘমেয়াদী কাঠামোগত দুর্বলতা অবশ্যই রয়ে গেছে, কিন্তু সাম্প্রতিক অর্থনৈতিক উন্নতি খুবই উৎসাহব্যঞ্জক। সাম্প্রতিক মাসগুলিতে, উদীয়মান অর্থনীতির মূল সূচকগুলি উন্নত হয়েছে, যা 2016 সালের দ্বিতীয়ার্ধে আরও ভাল বৃদ্ধির গতিশীলতা দেখায়৷ উদাহরণস্বরূপ, ব্রাজিল এবং রাশিয়ার মতো দেশে মুদ্রাস্ফীতি কমছে৷ ব্রাজিলে বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতির হার 10,7 সালের জানুয়ারিতে 2016% থেকে জুন মাসে 8,7% এ নেমে এসেছে; রাশিয়ায়, মূল্যস্ফীতি সেপ্টেম্বর 15,7-এর 2015% থেকে জুলাই 7,2-এ 2016%-এ নেমে এসেছে৷ এটি অবশ্যই মুদ্রা এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য ইতিবাচক, যা কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলিকে হার কমাতে সক্ষম করে৷ অন্যদিকে, আমরা অবশ্যই চীনে দীর্ঘস্থায়ী মন্দা বা মার্কিন ফেডের সম্ভাব্য হার বৃদ্ধির ফলে উদ্ভূত উদীয়মান বাজারের ঝুঁকি সম্পর্কে সচেতন।
3. অনুভূতি: গতি এই সম্পদ শ্রেণীর জন্য ইতিবাচক অঞ্চলে veering হয়. উদীয়মান স্থানীয় মুদ্রা ঋণের কার্যক্ষমতা পরিমাপ করার জন্য সাধারণত ব্যবহৃত একটি সূচক হল JP Morgan Emerging Market Government Bond (GBI-EM) গ্লোবাল ডাইভারসিফাইড ইনডেক্স। পূর্ববর্তী 18 মাসের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাওয়ার পরে সূচকটি বর্তমানে 16% বছর-ডেট (আগস্ট 2016, 18 পর্যন্ত) উপরে রয়েছে।
উদীয়মান স্থানীয় মুদ্রা ঋণ তাই আগামী বছরগুলিতে ভাল করতে পারে
সম্ভাব্য বিপত্তিগুলি ইতিমধ্যে হাইলাইট করা সত্ত্বেও, আমাদের কৌশলবিদরা বিশ্বাস করেন যে উদীয়মান বাজারের মুদ্রা এবং স্থানীয় মুদ্রা ঋণের দীর্ঘমেয়াদী চিত্র ইতিবাচক। উন্নত দেশের বন্ডের তুলনায়, স্থানীয় মুদ্রা ঋণের সম্ভাব্য ঝুঁকি/রিটার্ন প্রোফাইল এখন আরও আকর্ষণীয় দেখায়।
এটা জোর দেওয়া উচিত যে, একজন প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং একজন খুচরা বিনিয়োগকারী উভয়ের জন্যই, সঠিক সময়ে এই সম্পদ শ্রেণীতে প্রবেশ করা মূল্যায়ন করা একটি উল্লেখযোগ্য এবং কঠিন পরিবর্তনশীল, তাই একজন বিনিয়োগ বিশেষজ্ঞের সাহায্য এবং নির্দেশনা কতটা গুরুত্বপূর্ণ। আমাদের CVS-এর প্রধান বার্তা - সাইকেল, ভ্যালু, সেন্টিমেন্ট পদ্ধতি হল যে এই অ্যাসেট ক্লাস একটি মাল্টি-অ্যাসেট পোর্টফোলিওর মধ্যে খুব উপযুক্ত পছন্দ হতে পারে।
