এটা সুপরিচিত যে, কয়েক দিনের মধ্যে, শক্তিশালী বাজার উত্তেজনা ইতালীয় পাবলিক ঋণের বেঞ্চমার্ক বন্ডের জার্মান বুন্ডে ছড়িয়ে পড়ার পরিমাপ পঞ্চাশ শতাংশ বাড়িয়েছে। এটি জুলাইয়ের প্রথম দশদিনের কাছাকাছি ঘটেছিল। গ্রীক ঋণ সঙ্কটের ধারাবাহিকতার পরিপ্রেক্ষিতে এবং ইতালীয় পরিস্থিতিতে উল্লেখযোগ্যভাবে নতুন অর্থনৈতিক তথ্যের অনুপস্থিতিতে বিটিপি বিস্তারের প্রসার ঘটে।
ইতালীয় পুনরুদ্ধারের ধীরগতি কিছু সময়ের জন্য দৃশ্যমান হয়েছে। এই বছরের প্রথম প্রান্তিকে আমাদের দেশের জিডিপি মন্দার পতনের মাত্র এক চতুর্থাংশ পুনরুদ্ধার করেছিল। জার্মানিতে, একই তারিখে, 2008 এবং 2009 এর মধ্যে প্রকৃত আউটপুট হারানো সাত শতাংশ পয়েন্টের ক্ষতিপূরণ ইতিমধ্যেই সম্পন্ন হয়েছে৷ যৌথভাবে, জানুয়ারী এবং মার্চের মধ্যে ইতালীয় জিডিপির সম্প্রসারণের হার +0,1% এ থেমেছে ইউরো এলাকার গড় +0,8% এবং জার্মানির +1,5% এর বিপরীতে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে বৃদ্ধির ফলাফলের কিছু প্রামাণিক পূর্বাভাস ইতালির পুনরুদ্ধারের অগ্রগতিকে ইউরোজোনের গড় হারের সাথে পুনরায় সংগঠিত করার সম্ভাবনা নির্দেশ করে। এটি একটি উত্সাহজনক সম্ভাবনা, অন্তত আমাদের এবং আমাদের ইইউ অংশীদারদের মধ্যে উন্নয়নের ব্যবধান আরও প্রশস্ত করার পরিস্থিতি মোকাবেলা করার জন্য। ইতালীয় অর্থনীতির দুর্বল প্রবৃদ্ধির তথ্য যদি কিছু সময়ের জন্য বাজারে পরিচিত ছিল, তবে BTP স্প্রেডের আকস্মিক প্রসারণ সম্ভবত দৃশ্যের একটি ভিন্ন উপাদানের প্রতিক্রিয়াকে উপস্থাপন করে। আসুন পাবলিক ফাইন্যান্সের টেকসইতার উপর গেমের নিয়মগুলির উপলব্ধিতে সাম্প্রতিক মাসগুলিতে যে পরিবর্তন ঘটেছে সে সম্পর্কে কথা বলা যাক।
তাত্ত্বিকভাবে, ইউরোপে XNUMX এর দশকের প্রথমার্ধে মাস্ট্রিক্টে স্বাক্ষরিত চুক্তিটি ইতিমধ্যেই স্বাক্ষরকারীদের একটি দ্বিগুণ শৃঙ্খলা অনুশীলনের প্রয়োজন ছিল। ঘাটতি ধারণ করুন এবং একই সময়ে, চুক্তি দ্বারা নির্ধারিত প্রান্তিকের দিকে সরকারী ঋণ এবং মোট পণ্যের মধ্যে অনুপাত হ্রাস করার একটি প্রক্রিয়া শুরু করুন। বাস্তবে, একক মুদ্রা চালু হওয়ার পরের বছরগুলিতে ঘাটতির শৃঙ্খলা আপেক্ষিক ধারাবাহিকতার সাথে নিজেকে প্রতিষ্ঠিত করেছে। কংক্রিট প্রয়োগে যেটি ছায়ায় রয়ে গেছে তা হল সরকারী ঋণ এবং পণ্যের মধ্যে অনুপাত হ্রাস করার বিষয়টি।
আজ, সাবপ্রাইম মর্টগেজের আমেরিকান সমস্যা থেকে শুরু হওয়া সঙ্কটের পরে এবং এখন ইউরোপীয় সার্বভৌম ঝুঁকির ইস্যুতে দৃষ্টি নিবদ্ধ করা হয়েছে, প্রবৃদ্ধির ক্ষেত্রে সরকারী ও বেসরকারী ঋণের পুনঃভারসাম্যের প্রতি সংবেদনশীলতা বোধগম্যভাবে ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। এই অভিনবত্ব যে সঙ্গে গণনা করা প্রয়োজন. 1995 সালে ইতালিতে সরকারি ঋণ-জিডিপি অনুপাত ছিল 121%। 1995 এবং 2004 এর মধ্যে এটি 104% এ হ্রাস পেয়েছে। সংকট এবং মন্দার বছরগুলিতে, 2008 এবং 2010 এর মধ্যে, এটি 106% থেকে 119% এ চলে গেছে।
এই বছর, প্রামাণিক অনুমান অনুসারে, পাবলিক ডেট-টু-জিডিপি অনুপাত 120% এ স্থির হবে, যা প্রায় পনের বছর আগের মূল্যের কাছাকাছি ফিরে আসবে। সাম্প্রতিক বছরগুলির অভিজ্ঞতার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, ইতালিতে যা অবশ্যই স্বীকৃত হতে হবে তা হল তার পাবলিক ঋণের বৃদ্ধি নিয়ন্ত্রণে অন্যদের তুলনায় একটি ভাল ক্ষমতা। আমাদের দেশের অর্জিত তেরো পয়েন্ট বৃদ্ধির বিপরীতে, 2008 থেকে 2010 সালের মধ্যে সরকারী ঋণ এবং জিডিপির মধ্যে অনুপাত ফ্রান্সে চৌদ্দ পয়েন্ট বেড়েছে, ইউরো এলাকার জন্য গড়ে পনের পয়েন্ট বেড়েছে, জার্মানিতে সতেরো পয়েন্ট বেড়েছে, ইউরোপীয় ইউনিয়নে মোট আঠারো পয়েন্ট , স্পেনের বিশ পয়েন্ট এবং গ্রিসের বত্রিশ পয়েন্ট।
যদি, 2008 থেকে 2010 সালের মধ্যে, ইতালির জিডিপি-র পতন এবং পুনরুদ্ধার - ইউরো এলাকার গড় সমান হতো, তাহলে পাবলিক ডেট-টু-জিডিপি অনুপাত 2010-এর পরিবর্তে 118 সালে 119-এ দাঁড়াতো। যদি ইতালি 2009-10 সালে জার্মানি যে একই পুনরুদ্ধারের অভিজ্ঞতা পেয়েছিল, আমাদের দেশে সরকারি ঋণ এবং জিডিপির মধ্যে অনুপাত গত বছর 116%-এর উপরে থেমে যেত। এই অন্য সব জিনিস সমান হচ্ছে. যেমনটি প্রামাণিকভাবে উল্লেখ করা হয়েছে "সার্বভৌম রাষ্ট্রগুলির স্বচ্ছলতা এখন আর একটি প্রতিষ্ঠিত সত্য নয় তবে এটি অবশ্যই উচ্চ এবং টেকসই প্রবৃদ্ধির সাথে অর্জন করতে হবে, শুধুমাত্র ক্রমানুসারে অ্যাকাউন্টের মাধ্যমেই সম্ভব।" ক্রমানুসারে অ্যাকাউন্ট রাখা একটি শালীন ক্ষমতা. নীতি বিধি এবং বাজারের সম্মেলনগুলির নতুন দৃষ্টান্তে যা ক্রমবর্ধমানভাবে দৃশ্যমানভাবে একীভূত হচ্ছে, আমাদের দেশকে প্রবৃদ্ধির ফ্রন্টে গতি পরিবর্তনের জন্য বলা হচ্ছে। এটি একটি অত্যন্ত চাহিদাপূর্ণ চ্যালেঞ্জ, অতীতের তুলনায় আজকে অবশ্যই আরও কঠিন যখন পাবলিক ফাইন্যান্স পুনরুদ্ধারের গুরুত্বপূর্ণ কৌশলগুলি বিনিময় হারের উল্লেখযোগ্য অবমূল্যায়নের সাথে যুক্ত ছিল।
এটি 1992-93 সালে ঘটেছিল, যখন ইএমএস থেকে লিরার বহিঃপ্রবাহ 93 ট্রিলিয়ন লিয়ারের কম নয় এমন পাবলিক বাজেটের একটি সংশোধনমূলক কৌশল স্থাপনের সাথে মিলিত হয়েছিল। এটি আবার 1997 সালে ঘটেছিল, যখন 10 শতাংশের ক্রমানুসারে ডলারের বিপরীতে লিরার অবমূল্যায়নের উপস্থিতিতে জনসাধারণের ঘাটতি এবং জিডিপির মধ্যে অনুপাতে এক বছরে চার পয়েন্টের হ্রাস ঘটে। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, "বিনিময় হার" পরিবর্তনশীল সঙ্কটের প্রভাবগুলির বিরুদ্ধে অন্যান্য দেশগুলির দ্বারা ব্যবহৃত নীতিগুলির মিশ্রণকে আরও বিস্তৃত করতে অবদান রেখেছে। এটি ঘটেছে, উদাহরণস্বরূপ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং যুক্তরাজ্যে। 2007 সালে, একটি পাউন্ড কিনতে 1,5 ইউরো লেগেছিল।
আজ 1,1 যথেষ্ট। মাত্র এক বছর আগে এক ইউরোর মূল্য ছিল ১.২ ডলার। আজ এর মূল্য 1,2। প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাযুক্ত দেশগুলি অবশ্যই ইউরো অঞ্চলের তুলনায় খারাপ নয় এমন মুদ্রা রয়েছে যা একক ইউরোপীয় মুদ্রার বিপরীতে দুর্বল প্রমাণিত হয়। একটি "ডলার বিরোধী" মুদ্রা হিসাবে এর ভূমিকায় কঠোর, ইউরো তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী থাকবে। এটি অন্তত ততক্ষণ পর্যন্ত ঘটবে যতক্ষণ না নতুন এশীয় বিনিয়োগকারীদের "হোল্ডিংস" পুনঃবণ্টনের দুর্দান্ত খেলা - প্রাথমিকভাবে চীনারা - একটি ভারসাম্য বিন্দু খুঁজে পাবে। জুনের শেষে, বেইজিংয়ের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের স্টক সর্বকালের সর্বোচ্চ $1,4 ট্রিলিয়ন-এ পৌঁছেছে - যা জার্মানির জিডিপির মাত্রার ক্রমানুসারে আসতে শুরু করেছে - মাত্র তিন বছর আগের মূল্যের প্রায় দ্বিগুণ।
চীনাদের কাছে উপলব্ধ তহবিল বাড়ছে, কিন্তু ডলার-বিন্যস্ত সম্পদে আরও বিনিয়োগে তাদের আগ্রহ ম্লান হয়ে যাচ্ছে। বহু বছর ধরে বেড়ে ওঠার পর, 2011 সালের বসন্তে চীনাদের হাতে থাকা আমেরিকান সরকারী বন্ডের স্টক বন্ধ হয়ে যায় (এপ্রিল 414 সালে 2007 বিলিয়ন ডলার থেকে 1.175 সালের অক্টোবরে 2010 বিলিয়ন থেকে এপ্রিল 1.152-এ 2011 বিলিয়ন ডলার)। অর্থনীতিতে যেমন সবসময় ঘটে, কিছু ক্ষেত্রে যা একটি সীমাবদ্ধতা বলে মনে হতে পারে তা অন্য ক্ষেত্রে একটি সুযোগ হবে। দুটি প্রধান বিশ্বশক্তি - মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং চীন - ইউরোর আপেক্ষিক শক্তির মধ্যে বিনিময় হারের বৈশ্বিক পুনঃভারসাম্যের মুলতুবি থাকা কাঁচামাল থেকে উদ্ভূত মুদ্রাস্ফীতির চাপকে নিয়ন্ত্রণে রাখতে কাজ করবে৷ অতীতের অন্যান্য ঐতিহাসিক অভিজ্ঞতার তুলনায়, ইতালিতে প্রবৃদ্ধি পুনঃপ্রবর্তন এবং পাবলিক ফাইন্যান্স পুনর্গঠনের সমন্বয় এই সময়ে একটি উচ্চ মানের হতে হবে।
একসময় অবমূল্যায়নের চক্রাকার বোনাস থেকে যা এসেছিল তা আধুনিকীকরণের হস্তক্ষেপের কাঠামোগত লভ্যাংশ দিয়ে প্রতিস্থাপন করতে হবে যা দেশটিকে শেষ পর্যন্ত আন্তর্জাতিকীকরণ এবং বিশ্ব অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির নতুন ভূগোল দ্বারা অনুমান বহুকেন্দ্রিক চরিত্রের সুবিধা নিতে সক্ষম করে তুলবে। নতুন ভোক্তা বুর্জোয়াদের কয়েক মিলিয়ন সদস্যের পণ্য ও পরিষেবার চাহিদার ক্রমবর্ধমান চালিকা শক্তি এবং উৎপাদনের জন্য বিশ্ব বৃদ্ধি পাচ্ছে। ইতালি একটি দৃঢ় এবং পরিশ্রমী দেশ, যেখানে পরিবর্তিত বিশ্ব এবং এর নতুন গ্রাহকদের কাছে আবেদনকারী পণ্য এবং পরিষেবাগুলি উত্পাদন এবং বিক্রি করার সমস্ত সংখ্যা রয়েছে৷ তেইশ মিলিয়ন ইতালীয় পরিবার রয়েছে, যাদের নিষ্পত্তিযোগ্য আয়ের ক্ষেত্রে ঋণের অনুপাত ইউরোজোনের গড় থেকে এক তৃতীয়াংশ কম (66 সালে 99% এর বিপরীতে 2010%)।
ইতালীয় কোম্পানিগুলির কাছে সেগুলি রয়েছে, যা, সমস্ত অসুবিধা সত্ত্বেও, 2010 সালে রপ্তানিতে আমাদের উপস্থিতির সংখ্যা 6% বৃদ্ধি পেয়েছে। XNUMX-এর দশকে, একক মুদ্রার বাহ্যিক সীমাবদ্ধতা ইতালিকে তার অর্থনৈতিক ও সামাজিক দিগন্ত পুনরুদ্ধার এবং প্রসারিত করার জন্য পদক্ষেপ নিতে বাধ্য করেছিল। পুনরুদ্ধার এবং পুনঃপ্রবর্তনের একই চ্যালেঞ্জ এখনই গ্রহণ করতে হবে, দুষ্ট চক্র থেকে বেরিয়ে আসা এবং সংহতি ও প্রতিযোগিতা বৃদ্ধি করা।
উৎস: ফোকাস বিএনএল
