"ছোট এবং মাঝারি আকারের ইতালীয় সংস্থাগুলি আর অভিযোগ করতে পারে না: পিআইআরদের ধন্যবাদ তারা একটি যাদুকর, অপূরণীয় মুহুর্তের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে"। শব্দ আন্না ল্যাম্বিয়াস, আইর টপের সিইও, বোর্সা ইতালিয়ানার ইক্যুইটি মার্কেট পার্টনার যে মিলানে তিনি এআইএম ইতালিয়া মানমন্দির উপস্থাপন করেন, Piazza Affari সূচকটি সঠিকভাবে SME-কে উত্সর্গীকৃত এবং যা 2017 এর শুরু থেকে একটি সত্যিকারের বুম দেখেছে, অর্থাত্ ব্যক্তি সঞ্চয় পরিকল্পনা কার্যকর হওয়ার পর থেকে: সূচক কর্মক্ষমতা +23% (FtseMib এর +12% এর তুলনায়), মূলধন 4 বিলিয়ন এবং সর্বোপরি 10টি নতুন আইপিও মোট 282 মিলিয়ন ইউরোর অর্থায়নের জন্য।
আজ অবধি, 83টি তালিকাভুক্ত কোম্পানি রয়েছে, তবে Ir শীর্ষ অনুমান অনুসারে বছরের শেষ নাগাদ আরও 50টি হবে: "সাড়ে ছয় মাসে কার্যত একই উদ্ধৃতি এবং পুরো 2016 সালের মতো একই সংগ্রহ ছিল", Lambiase আশ্বস্ত করে PIR-এর যোগ্যতা স্মরণ করে, সর্বশেষ স্থিতিশীলতা আইন দ্বারা প্রবর্তিত নতুন আর্থিক উপকরণ, যা এই পণ্যগুলিতে ফোকাসকারী ক্ষুদ্র বিনিয়োগকারীদের জন্য যথেষ্ট সুবিধা প্রদান করে যা ধারণা করে যে পোর্টফোলিওর অন্তত 70% ইতালীয় কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়েছে, এবং যা এই 30% এর অন্তত 70% (বা মোট বিনিয়োগের 21%) মূল সূচক, Ftse Mib-এ উপস্থিত নয় এমন কোম্পানিগুলির দ্বারা জারি করা সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ করা হয়।
আমরা এখন এআইএম-এ সপ্তাহে অন্তত একটি তালিকার হারে ভ্রমণ করি, বছরের শেষে 130 টিরও বেশি তালিকাভুক্ত কোম্পানি থাকবে: ঝুঁকি নেই যে অনেকগুলি আছে?
“অবশ্যই নয়, আরও কোম্পানি আছে এটা খুবই ইতিবাচক সত্য এবং তারপরে এসএমই ইতালীয় উদ্যোক্তা তৈরির সিংহভাগই তৈরি করে। যদি কিছু হয়, বাজারে তাদের উপস্থিতি আগে অবমূল্যায়ন করা হয়েছিল”।
আসেন মাই?
“অনেক কোম্পানির ভালো মৌলিকতা আছে, কিন্তু বৃদ্ধির জন্য অর্থের প্রয়োজন। পিআইআরগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে এই সংস্থাগুলির তারল্য বৃদ্ধি করছে, যাদের গড় টার্নওভার (ইতিমধ্যে তালিকাভুক্ত) প্রায় 40 মিলিয়ন। ইতিমধ্যে 50টি পিআইআর কমপ্লায়েন্ট তহবিল রয়েছে, যার অর্থ তারা ইতালীয় সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগের সম্ভাবনা দেয় এবং আমাদের অনুমান অনুসারে এটি পাঁচ বছরের মধ্যে AIM-তে তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলির কোষাগারে 3,3 বিলিয়ন নিয়ে আসবে”।
খারাপ না, যদি কেউ বিবেচনা করে যে 83টি তালিকাভুক্ত কোম্পানির বর্তমান মোট টার্নওভার 3,5 বিলিয়ন।
“তরলতার অর্থ আরও বেশি দৃঢ়তা এবং আর্থিক বাজারে আকর্ষণীয় হওয়ার সম্ভাবনা: এমনকি বিদেশী বিনিয়োগকারীরাও এটি উপলব্ধি করছে, সাধারণত ইতালীয় সিস্টেমে বাজি ধরতে অনিচ্ছুক। AIM কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে 60 জন প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী রয়েছে, যার মধ্যে 23 জন ইতালীয় এবং 37 জন বিদেশী, অর্থাৎ 62%, যা জুলাই 2016 এর তুলনায় একটি স্পষ্ট বৃদ্ধি। বেশিরভাগ ইউরোপীয় তহবিল, বিশেষ করে সুইস (18%), ব্রিটিশ (10%) ) এবং ফরাসি (8%)। মার্কিন বিনিয়োগকারীদের একটি অংশও রয়েছে (5%)”।
কেন ইতালীয় এসএমই ফ্যাশনে ফিরে?
"ইতালিতে তৈরির শ্রেষ্ঠত্বের জন্য, এমনকি কুলুঙ্গি বা বিলাসবহুল, যা সবসময় আকর্ষণ করে; কারণ উদ্ধৃতি নিজেই একটি দুর্দান্ত দৃশ্যমান সরঞ্জাম; এবং কারণ এগুলি এমন সংস্থা যা প্রচুর রপ্তানি করে এবং তাই বিদেশে পরিচিত। এবং তারপরে যেহেতু তারা শক্ত, সব পরে নির্বাচনের মানদণ্ড খুব কঠোর।"
উদাহরণ স্বরূপ?
“কোম্পানির গড় আয় 40 মিলিয়ন এবং একটি Ebitda 16%, এমনকি যদি বাস্তবে আমরা একটি কোম্পানিকে ইতিমধ্যেই যথেষ্ট কাঠামোগত বিবেচনা করি যদি এর টার্নওভার প্রায় 20-30 মিলিয়ন হয় এবং যদি গ্রস অপারেটিং মার্জিন টার্নওভারের কমপক্ষে 10% প্রতিনিধিত্ব করে। তারপরে অন্যান্য নির্ধারক কারণ রয়েছে, যেমন ব্যবসায়িক মডেল এবং আর্থিক ঋণ, যেগুলি Ebitda এর সাথে 1 থেকে 4 অনুপাতের বেশি হওয়া উচিত নয়”।
তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির কী বৈশিষ্ট্য রয়েছে এবং আসন্ন আইপিওগুলির প্রবণতা কী?
“প্রথম স্থানে সর্বদা ডিজিটাল এবং সবুজ কোম্পানি রয়েছে, যেখানে সবুজ মানে নবায়নযোগ্য, শক্তি দক্ষতা, শক্তির উপর প্রয়োগ করা জিনিসের ইন্টারনেট। সংখ্যার দিক থেকে, এটা বলা যেতে পারে যে চারটি কোম্পানির মধ্যে একটি প্রযুক্তি এবং পাঁচটির মধ্যে একটি সবুজ, এবং বিনিয়োগকৃত মূলধনের ক্ষেত্রেও তারা সবচেয়ে বেশি প্রতিনিধিত্ব করে। কিন্তু 2017 সালের আসল অভিনবত্ব হল শিল্প, উৎপাদনের প্রত্যাবর্তন। কৃষি-খাদ্য, টেক্সটাইল, মেকানিক্সের মতো উৎকর্ষের মেড ইন ইতালি খাতগুলি বৃদ্ধি এবং উদ্ধৃতিতে ফিরে আসছে”।
বাস্তব অর্থনীতিতে এর প্রভাব পড়বে।
“একদম হ্যাঁ: ইতিমধ্যেই 2016 সালে AIM-এ তালিকাভুক্ত SME-এর কর্মীরা 22% বৃদ্ধি পেয়ে 18.000 ইউনিটে পৌঁছেছে। পীর দ্বারা উত্পন্ন নতুন নগদ এবং সমস্ত উত্পাদনশীল উদ্যোগের উপরে আর্থিক বৃদ্ধির সাথে, কর্মসংস্থানের ক্ষেত্রেও সুবিধা হবে।"
এদিকে, আর্থিক সুবিধা রয়েছে: 6 সালের প্রথম 2017 মাসে, AIM 23% উপার্জন করেছে, প্রায় FtseMib (12%) এর দ্বিগুণ।
"সর্বোপরি, এটি আন্ডারলাইন করা উচিত যে সিকিউরিটিজের গড় দৈনিক মূল্য 24.000 সালে 2016 ইউরো থেকে 139.000 ইউরোতে চলে গেছে৷ এমনকি যদি পরিপ্রেক্ষিতে শেয়ারের মূল্য বৃদ্ধির পরিবর্তে আরও বেশি আইপিও রয়েছে তা ভাল: প্রথম উদ্দেশ্য অবশ্যই প্রকৃত অর্থনীতিতে সমস্ত প্রভাব সহ কোম্পানিগুলির বৃদ্ধি হতে হবে, স্টক এক্সচেঞ্জে লাভ নয়। এইভাবে আপনি সত্যিই পিআইআর প্রভাবকে পুঁজি করতে পারেন”।
আপনার গবেষণায়, তবে, একটি নেতিবাচক দিক রয়েছে: স্টক এক্সচেঞ্জের অন্যান্য অংশের তুলনায়, AIM সম্ভাব্য তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির মধ্যে সবচেয়ে কম কভারেজ সূচক সহ একটি। এর মানে হল যে অনেক কোম্পানি এখনও আপনার মত বিশ্লেষকদের কাছে ফিরে আসে না এবং এমনকি তালিকা বিবেচনা করে না। আপনি কিভাবে এই তথ্য বিচার করবেন?
“এটি একটি সমালোচনামূলক দিক, যা ইঙ্গিত করে যে ভাল মৌলিকত্ব থাকা সত্ত্বেও, এখনও সামান্য আর্থিক সাক্ষরতা রয়েছে। একটি সুনির্দিষ্ট কৌশলগত এবং অর্থনৈতিক বিনিয়োগ সহ আমাদের সাথে যোগাযোগ করার জন্য এটি অবশ্যই কোম্পানিগুলির একটি পছন্দ হতে হবে। কিন্তু ডেটাকে ইতিবাচকভাবেও ব্যাখ্যা করা যেতে পারে, এই অর্থে যে এখনও অন্বেষণ এবং বৃদ্ধির জন্য একটি পানির নিচের জগত রয়েছে”।
AIM এর ইতিমধ্যেই 4 বিলিয়ন মূলধন এবং তহবিল রয়েছে যা শুধুমাত্র বছরের প্রথমার্ধে প্রায় 300 মিলিয়ন ছিল, যা 360 সালে সামগ্রিকভাবে 2016 ছিল৷ এটা বলা যেতে পারে যে মিলান হল ছোট এবং মাঝারি বাজারের ইউরোপীয় রাজধানী৷ - আকারের উদ্যোগ?
“অবশ্যই হ্যাঁ এবং আগামী মাস ও বছরগুলিতে এটি প্রচুর পরিমাণে বৃদ্ধি পাবে। সরকার দেশের উদ্যোক্তা ফ্যাব্রিককে সমর্থন করার জন্য একটি দর্জি-তৈরি হস্তক্ষেপ করেছে এবং এই পদক্ষেপটি ইতিমধ্যেই অর্থপ্রদান করছে"।
