বাজারের জন্য 2015 একটি ভিন্ন, অস্থির এবং ভঙ্গুর বছর হবে। একদিকে, প্রত্যাশিত-প্রত্যাশিত মার্কিন প্রবৃদ্ধির (প্রথম হার বৃদ্ধির সাথে এটি 2015 সালের মাঝামাঝি সময়ে আসতে পারে) এর পরিপ্রেক্ষিতে ফেড তার সম্প্রসারণমূলক আর্থিক নীতি থেকে প্রস্থান করবে বলে আশা করা হচ্ছে। অন্যদিকে, ইউরোপ এবং জাপান বিপরীত দিকে যাবে: অর্থনীতির অসুবিধা কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে তারল্য ট্যাপগুলি আরও খুলতে বাধ্য করছে। যাইহোক, শেষ ফলাফল এখনও আপাতত বাজারের অনুকূলে থাকবে: ব্যবসায়ীরা আশা করেন পরিমাণগত সহজীকরণের উচ্চ জোয়ার এবং নিম্ন হার বিনিয়োগকারীদেরকে সচল রাখতে অব্যাহত থাকবে।
এদিকে, কম তেলের দাম তাদের প্রবৃদ্ধিতে অবদানের পরিপ্রেক্ষিতে এখনও অবমূল্যায়িত কিছুর জন্য বিস্ময়কর হতে পারে। এটি, মুদ্রানীতি এবং আর্থিক বাজারের সামঞ্জস্যপূর্ণ অবস্থার ধারাবাহিকতার সাথে মিলিত, সবচেয়ে কঠিন কিছু ক্ষেত্রে অর্থনীতির ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধারকে সমর্থন করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, ইউবিএস-এর জন্য, বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি সম্পর্কে ভয়কে অতিমাত্রায় বলা হয়েছে: অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি আগামী দুই বছরে "কোনও বড় এলাকায় কোন মন্দা ছাড়াই" কিছুটা বেশি টেকসই হবে। সুইস ব্যাঙ্ক অনুমান করেছে যে ত্বরণ 3,3-তে 2014% থেকে 3,5-এ 2015% এবং 3,6-এ 2016% হবে যখন ডলার ব্যাপকভাবে শক্তিশালী হবে, UBS বলে, এমনকি চীনা রেনমিনবিও গ্রিনব্যাকের বিপরীতে কিছুটা অবমূল্যায়ন করবে।
এই সময় কি ভিন্ন?
কর্ম এবং প্রতিক্রিয়া
যাইহোক, "পুনরুদ্ধার অসম হবে" এবং "অস্থিরতা" সহ ভঙ্গুর। প্রধান ঝুঁকি, বিশেষ করে ইউরোজোনে, নিম্ন মুদ্রাস্ফীতি থেকে যায়: "প্রায় সর্বত্র - অর্থনীতিবিদ লিখেছেন অ্যান্ড্রু ক্যাটস এর সর্বশেষ দৃষ্টিভঙ্গিতে উবস "সংখ্যা অনুসারে বিশ্ব" - মুদ্রাস্ফীতির হার হ্রাস অব্যাহত। এমনকি উচ্চ-প্রবৃদ্ধি উন্নত এবং উদীয়মান অর্থনীতিতে (যেমন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, যুক্তরাজ্য এবং চীন) মুদ্রাস্ফীতির চাপ কমছে। যাইহোক, প্রধান ভয় ইউরোপের উদ্বেগ", যেখানে, ইউবিএস নোট করে, "অস্ফীতি সংকীর্ণভাবে এড়ানো হবে কিন্তু যেখানে বিনিয়োগকারীদের উদ্বিগ্ন হওয়া উচিত - ইউরোজোন মন্দা এবং মুদ্রাস্ফীতি উভয় থেকে এক ধাপ দূরে"। এটাই না. যদি তেলের কম দাম পুনরুদ্ধারে সহায়তা করে, তবে এই ধরনের দ্রুত পতন পার্শ্ব প্রতিক্রিয়া ছাড়াই নয়।
“যে গতিতে তেলের দাম কমছে – তিনি সতর্ক করেছেন ক্লাউদিও বারবেরিস, সম্পদ বরাদ্দ মানিফার্ম ডটকমের প্রধান, অনলাইন পরামর্শ এবং সম্পদ ব্যবস্থাপনার স্বাধীন ইতালীয় সংস্থা - এটির সাথে বিপুল সংখ্যক সুবিধাভোগী এবং ক্ষতিগ্রস্থদের নিয়ে আসবে: পরবর্তীরা ইতিমধ্যে একে অপরকে দেখতে শুরু করেছে এবং তাদের যন্ত্রণা আন্তর্জাতিক বাজারে একটি সংক্রামক প্রভাব তৈরির ঝুঁকি তৈরি করছে"। অন্যদিকে, বারবেরিস দুইজন সুপরিচিত অর্থনীতিবিদ (রেইনহার্ট এবং রোগফ) এর উদ্ধৃতি অব্যাহত রেখেছেন, "শব্দগুলি এই সময়টি আলাদা (এবার এটি আলাদা) বাজারের চারটি সবচেয়ে বিপজ্জনক শব্দ: 90 এর দশকের শেষের দিকে প্রযুক্তি খাতে বিনিয়োগকারীরা উচ্চ মূল্যায়ন টেকসই ছিল বলে এগুলি উচ্চারিত হয়েছিল।
এবং তারপরে রিয়েল এস্টেট মালিকরাও 2007 সালে আমেরিকান বাড়িগুলির দ্বারা অর্জিত উচ্চ মূল্যের বিচার করার জন্য তাদের উচ্চারণ করেছিলেন। আর এখন শেয়ারের পালা। “একই কথা – বারবেরিস বলেছেন – অনেক বিনিয়োগকারী বলছেন, যারা বন্ডের জন্য শূন্যের সামান্য উপরে ফলনের সম্মুখীন হয়েছেন, যুক্তি দেন যে মুদ্রাস্ফীতি, নিম্ন বৃদ্ধি, পরিমাণগত সহজীকরণ এবং হাজার হাজার অন্যান্য “কাঠামোগত” কারণ বহু বছর ধরে শূন্য হারের নিশ্চয়তা দেবে, কম অস্থিরতা এবং উচ্চ আর্থিক সম্পদের দাম। এই প্রসঙ্গ চিন্তা করুন এটা স্বাভাবিক এটা অনেক ক্ষেত্রে বলার মত একই অর্থ আছে এই সময়টি আলাদা".
মার্কেটে, তাই, 2014-এর প্রেক্ষিতে, 2013-এর পর বিচক্ষণতার সাথে পরিচালনা করার জন্য আমাদের একটি বছর আছে, স্টক মার্কেট এবং বন্ডের ক্রমবর্ধমান অভিজ্ঞতা এবং অনেক বাজারে ঝুঁকির জন্য কম দাম। প্রকৃতপক্ষে, কয়েক বছর ধরে বাজারে র্যালি করার পরে, কিছু বিনিয়োগকারী ভাবছেন যে এই ইতিবাচক এবং অ-অস্থির জলবায়ু কতদিন স্থায়ী হতে পারে। 50 বছরের মধ্যে দীর্ঘতম ষাঁড়ের বাজারের আলোকে, রাসেলের কৌশলবিদরা উদাহরণের জন্য একটি আসন্ন পরিবর্তন দেখতে পাচ্ছেন না কিন্তু সতর্ক করেছেন: “স্টক ষাঁড়ের বাজার পরিপক্কতার কাছাকাছি আসছে এবং অনির্দেশ্যতা এবং অযৌক্তিকতার লক্ষণ দেখাতে শুরু করেছে৷ আমাদের প্রক্রিয়া এবং মডেলগুলি এখনও বন্ডের তুলনায় ইক্যুইটিগুলিকে মাঝারিভাবে সমর্থন করে, তবে বিশ্বব্যাপী বৃদ্ধিতে ফেডের আঁটসাঁট এবং বিচ্ছিন্ন প্রবণতা নতুন চ্যালেঞ্জগুলি উন্মোচন করতে পারে।
সুযোগের সাথে অস্থিরতা ছড়ায়
সঠিক কম্পাস নির্বাচন করা
অন্যদিকে, আপনি জানেন, কোন অস্থিরতা নেই, কোন দল নেই। বাজারের ক্রমাগত এবং অভিন্ন বৃদ্ধি কৌশলের জন্য জায়গা হ্রাস করে। বিপরীতভাবে, ধাক্কা বিনিয়োগের সুযোগ তৈরি করে। “অনুভূতি – 2015 এর গবেষণা বিভাগের পাওলো লংয়েরি ব্যাখ্যা করেছেন Sgr পরামর্শ - এটি হল যে মার্কিন মুদ্রা নীতির দিক পরিবর্তন বাজারের সামঞ্জস্যের একটি পর্যায় নির্ধারণ করবে, বিশ্বব্যাপী তারল্য হ্রাস করবে যা অস্থিরতা বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করবে। এর বিপরীতে আমাদের কাছে আকর্ষণীয় বিনিয়োগের সুযোগের সংখ্যা এবং ফ্রিকোয়েন্সি বৃদ্ধি পাবে যা আজ অর্জিত উচ্চ মূল্যায়নের কারণে ক্রমশ বিরল।" Consultinvest Sgr-এর জন্য, অস্থিরতার মুহূর্তগুলি মার্কিন ডলারের অনুকূলে একটি মাঝারি মুদ্রা বৈচিত্র্য বজায় রেখে ধীরে ধীরে ইক্যুইটি এক্সপোজার বাড়ানোর সুযোগ তৈরি করে। "বিনিয়োগ - লংয়েরি বলেছেন - প্রাথমিকভাবে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অবস্থান বাড়ানোর জন্য সংশোধনের দিকে মনোনিবেশ করবে এবং পরবর্তীতে, মধ্যমেয়াদী কল বিকল্পগুলির সাথে, ইউরোজোনে"। দৃষ্টিভঙ্গি, এটি পরিষ্কার করা যাক, বিচক্ষণতার সাথে যুক্ত: ইক্যুইটি এবং বন্ড বাজারের মূল্যায়ন সামগ্রিকভাবে উচ্চ।
স্টেট স্ট্রিট নোট করে যে "যদিও এখনও সুযোগ রয়েছে, 2015 সালে ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করা ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে কারণ বর্ধিত অস্থিরতার সম্ভাবনা রয়েছে" এবং "বিনিয়োগকারীদের তাদের পোর্টফোলিওগুলির জন্য পর্যাপ্ত সুরক্ষা নিশ্চিত করতে হবে"। যাহোক, "সস্তা প্রায়ই বোঝায় না মান e Caro মানে নাও হতে পারে ওভাররেটেড” এই কাঠামোতে, কার্যকরভাবে ঝুঁকি এবং রিটার্নের ভারসাম্যের উপায় খুঁজে বের করা গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে। স্টেট স্ট্রিট দ্বারা তৈরি কম্পাসে পাঁচটি বিনিয়োগ থিম রয়েছে যা মনে রাখতে হবে, নীচে সংক্ষিপ্ত করা হয়েছে:
1. সঠিক ভারসাম্য খুঁজুন, এবং সঠিক ঝুঁকি সুরক্ষা বাস্তবায়ন করুন, 2015 এর উত্থান থেকে উপকৃত হন এবং অস্থিরতার বিরুদ্ধে হেজ করুন।
2. দ্বিগুণ গতির জন্য প্রস্তুত হোন: মার্কিন বাজারের উপযুক্ত মূল্য দেখা গেলেও, নিকট-মেয়াদী গতিবেগ ডলার-নির্দেশিত সম্পদের পক্ষে অব্যাহত রয়েছে এবং এমনকি সামান্য উপার্জন বৃদ্ধি মার্কিন ইকুইটি মূল্যের জন্য সহায়ক হবে। একই সময়ে, বর্তমান মূল্যায়নে, ইউরোপীয় বাজারগুলি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় এন্ট্রি পয়েন্ট অফার করে যারা উপার্জন পুনরুদ্ধার বাস্তবায়িত হলে আরও উর্ধ্বমুখী সম্ভাবনার সন্ধান করে৷
3. উদীয়মান দেশগুলির সংস্কারের উপর নজর রাখুন: আমাদের বুঝতে হবে কারা সংস্কারগুলি বাস্তবায়ন করে এবং কীভাবে তারা প্রতিযোগিতা এবং লাভের সম্ভাবনা বাড়িয়ে তুলতে পারে।
4. বিভিন্ন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আর্থিক নীতির কারণে হারের পার্থক্য স্থির আয়ের সুযোগ প্রদান করতে থাকবে
5. সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি বাজার নয়। ইউরোপের কাঠামোগত সমস্যা অসংখ্য এবং সুপরিচিত। তবে মাঠে রয়েছে ইসিবি। ইউরোপে মূল্যের পকেট রয়েছে এবং তাদের খুঁজে বের করা চ্যালেঞ্জ। তাই বিনিয়োগকারীদের বাজার থেকে ম্যাক্রো ছবি আলাদা করতে হবে এবং বেছে বেছে ব্যবসা করতে হবে।
উদ্ধারের জন্য ইউরোস্টক্সক্স
ফেড অ্যাক্টস, মিড এবং স্মল ক্যাপ থেকে দূরে থাকুন
এমনকি Socgen এর বিশ্লেষকরাও পুরানো মহাদেশে সাধারণত আস্থাশীল। অপরদিকে. ফ্রেঞ্চ ইনভেস্টমেন্ট হাউসের জন্য, 2015 এমন একটি বছর হওয়া উচিত যেখানে ইউরোস্টক্সক্স50 অবশেষে "অপরাজেয়" S&P500 এর থেকে ভাল করবে, যা প্রায় এক দশকের মধ্যে প্রথম সুদের হার বৃদ্ধির দ্বারা প্রভাবিত হওয়া উচিত। “যদি 2014 ইউরোজোন স্টক মার্কেটের জন্য একটি 'হারানো' বছর হয় - ফরাসী বিশ্লেষকরা মনে রাখবেন - 2015 একটি 'ভিন্টেজ ওয়াইন' হওয়া উচিত। অন্য কথায়, বিশেষজ্ঞরা ধারাবাহিক পরিবর্তনের ফল দেখতে আশা করছেন: ইসিবি থেকে পরিমাণগত সহজীকরণ, জাঙ্কারের অবকাঠামো বিনিয়োগ পরিকল্পনা, ফ্রান্সে সংস্কার বাস্তবায়ন, ইউরো দুর্বল হওয়া এবং অবশেষে তেলের দামের পতন। যা শুধুমাত্র ম্যাক্রো ছবির উপরই নয় বরং সাধারণভাবে শরীরের জগতেও ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে।
"কোম্পানিগুলি - Socgen ব্যাখ্যা করে - কম উৎপাদন এবং পরিবহন খরচ থেকে সরাসরি উপকৃত হওয়া উচিত এবং মার্জিন বৃদ্ধি করা উচিত। যাইহোক, তেল ও গ্যাস খাতকে শাস্তি দেওয়া হবে এবং এই কারণে আমরা আমাদের রেটিং কমিয়ে কমিয়েছি”। বিশ্লেষকদের পছন্দের খাতগুলির মধ্যে একটি ফ্ল্যাট এবং অস্থির 2014 এর পরে ব্যাংকিং খাত (অতিরিক্ত ওজন)। "ব্যাঙ্কগুলি তাদের ব্যালেন্স শীটগুলিকে শক্তিশালী করেছে - তারা ব্যাখ্যা করেছে - এবং এটি তাদের এখন নগদ লভ্যাংশ এবং/অথবা নতুন বিনিয়োগ (M&A) সহ শেয়ারহোল্ডারদের কাছাকাছি একটি নতুন নীতির দরজা খোলার অনুমতি দেবে"। Socgen তারপর অন্তত ফেড সুদের হার বাড়াতে ট্র্যাক না হওয়া পর্যন্ত ছোট এবং মিড ক্যাপ থেকে দূরে থাকার পরামর্শ দেয়। "গত 15 বছরে বৈশ্বিক ছোট এবং মধ্য ক্যাপ এবং মার্কিন সুদের হারের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক 97% হয়েছে, ইউরোপীয় এসএমইগুলির পক্ষে অর্থ ব্যয়ের উপর মার্কিন কঠোরতা দ্বারা প্রভাবিত না হওয়া কার্যত অসম্ভব হবে"।
সামগ্রিকভাবে, Socgen পাঁচটি "কল" এর উপর তার বিনিয়োগ কৌশলগুলিকে ফোকাস করে: 1) ইউরোস্টক্সক্স Ftse 100-এর চেয়ে ভাল; 2) Cac40 Dax30 এর চেয়ে ভালো: ফ্রান্স জাতীয় সংস্কার এবং ইউরো দুর্বল হয়ে জার্মানির চেয়ে বেশি উপকৃত হবে; 3) বড় ক্যাপগুলি মধ্য এবং ছোট ক্যাপের চেয়ে ভাল; 4) ইউরোজোন ব্যাঙ্কগুলি আকর্ষণীয় স্তরে বাণিজ্য করে এবং শেয়ারহোল্ডার বন্ধুত্বপূর্ণ নীতিগুলি বাস্তবায়ন করতে পারে; 5) ইউরোপীয় ফার্মাসিউটিক্যালস মার্কিন বেশী ভাল.
