কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা: বুদবুদ নাকি না? খরচ কি ন্যায্য? ডিপসিক পুনরুত্থিত হয় এবং এনভিডিয়ার সাথে প্রতিযোগিতা করে

খেলাটি পুনরায় খোলা হয়েছে এনভিডিয়া e ডিপসিক অর্থাৎ, মার্কিন উচ্চ-পুঁজিবাদের কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার একজন সুপারস্টার এবং চীনা "কম খরচের" কোম্পানির মধ্যে এমন একটি বিষয় নিয়ে আলোচনা যা স্টক মার্কেটের জন্য তুচ্ছ নয় যারা একটি প্রশ্ন নিয়ে তাদের মাথা ঘোরাচ্ছে: শক্তিশালী বিনিয়োগ মার্কিন কোম্পানিগুলির উপর ন্যায্যতা রয়েছে এবং ফলস্বরূপ, শেয়ার বাজারের দাম? নাকি এগুলো এখন পর্যন্ত অনুমানমূলক বার্তা যা একটি বুদ্বুদ কি খুব শীঘ্রই বিস্ফোরণ ঘটতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের গুরুতর ক্ষতি করতে পারে? এই বিষয়ে কিছু সন্দেহ গত সপ্তাহে মাথাচাড়া দিয়ে উঠেছে, যার ফলে মার্কিন প্রযুক্তি খাতের পতন ঘটেছে, অন্যদিকে আজ চীনের প্রধান প্রযুক্তি প্রতিষ্ঠান ডিপসিকের নতুন বিবৃতির প্রেক্ষিতে এশিয়ান খাতই এই বিষয়টিকে চুরি করেছে। বুধবার ফলাফল এবং সর্বোপরি পরিচালকদের বিবেচনার জন্য অপেক্ষা করা হচ্ছে এন্ডাইভ.

এনভিডিয়া: এটা কি ধোঁয়া নাকি আগুন?

কিছুই করার নেই: যখন একটা সন্দেহ দানা বাঁধে, কর্তৃত্বপূর্ণ ব্যক্তিদের কাজের জন্য ধন্যবাদ, এমনকি গ্রানাইটের মতো বিশ্বাসের মতো জিনিসও নড়বড়ে হয়ে যায়। এটি হবে বুধবার এনভিডিয়া সুপারস্টারের ফলাফল এটা দূর করতে?

Le পূর্বাভাস তারা দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ৪৫.৯ বিলিয়ন ডলার আয়ের উপর শেয়ার প্রতি আয় ৪৮% বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছে। বিকল্পগুলি ইঙ্গিত দেয় যে ফলাফলের উপর নির্ভর করে স্টকটি যেকোনো দিকে প্রায় ৬% পরিবর্তন করতে পারে, যা কোম্পানির ৪ ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যায়নের কারণে বিস্তৃত বাজারে তরঙ্গ পাঠাবে।

গত সপ্তাহটি মার্কিন প্রযুক্তি খাতের জন্য একটি অগ্নিপরীক্ষা ছিল: অ্যামাজন, অ্যালফাবেট (গুগল), অ্যাপল, মেটা, মাইক্রোসফ্ট, এনভিডিয়া এবং টেসলা এক সপ্তাহেরও কম সময়ের মধ্যে তারা কয়েক বিলিয়ন ডলারের বাজার মূলধন পুড়িয়ে ফেলেছে। ব্লুমবার্গ ম্যাগনিফিসেন্ট ৭ সূচক, যা দিনের বেশিরভাগ সময় নিম্নমুখী ছিল, শেষ পর্যন্ত ১% কমেছে। গত দুই বছরে দ্বিগুণ মূল্যের সূচকের জন্য সামগ্রিকভাবে এটি একটি সামান্য সংশোধন, বিশেষ করে আগস্টের মন্দার কথা বিবেচনা করে।

কিন্তু এই পতনের পেছনে উদ্বেগের দুটি কারণ ছিল: একদিকে, ওপেন এআই-এর সিইও স্যাম অল্টম্যানের বক্তব্য, অন্যদিকে, বোস্টনের কর্তৃত্বপূর্ণ এমআইটির একটি প্রতিবেদন।

এর বাবা ChatGpt একটি প্রবন্ধে কিনারা অল্টম্যান এআই বিনিয়োগকারীদের উদ্বিগ্ন করতে শুরু করেন, কারণ তারা অনুমানমূলক বুদবুদ তৈরি করছে এবং "অতি-উত্তেজিত" বিনিয়োগকারীরা "সম্ভবত প্রচুর অর্থ হারাবে"। অল্টম্যানের কথাগুলি সর্বাধিক উন্মুক্ত স্টকগুলির বিক্রয়কে ট্রিগার করেছিল। "জনসাধারণ বর্ণনার উপর ভিত্তি করে বিনিয়োগ করে। যখন বিপরীত সংকেত দেখা দেয়, তখন বাজার তীব্রভাবে পুনর্নির্মাণ করে। প্যালান্টিরের ঘটনাটি প্রতীকী: বছরের শুরু থেকে +১০৬% কিন্তু এক সপ্তাহে এবং টানা ছয়টি নেতিবাচক সেশনে -১৫%," তিনি মন্তব্য করেন। গ্যাব্রিয়েল ডেবাচeToro-এর বাজার বিশ্লেষক। তিনি OpenAI-এর সিএফও আলমান সারাহ ফ্রিয়ারকে শান্ত করার চেষ্টা করেছিলেন। "আমি মনে করি স্যাম যা বলেছেন - এবং আমি এর সাথে একমত - তা হল আমরা মনে করি AI হল এখন পর্যন্ত দেখা সবচেয়ে বড় বিপ্লব। এবং আমি কোনও মন্দা দেখতে পাচ্ছি না," ফ্রিয়ার বলেন CNBC"এমন সময় আসে যখন বিনিয়োগ কাঙ্ক্ষিত ফলাফল দেয় না, এটি প্রতিটি যুগে ঘটে, কিন্তু AI যুগ সবেমাত্র শুরু হয়েছে। কেউ কেউ ইতিমধ্যেই একটি বুদবুদের কথা বলছেন, কিন্তু ঘটনাটি তা নয়। এটি রেলওয়ে বা বিদ্যুতের মতো। পিছনের দিকে, ইন্টারনেট মূলধন ব্যয়ের দিক থেকে তুলনামূলকভাবে হালকা ছিল, যখন AI ক্ষুধার্ত।"

কিন্তু অমলেট ইতিমধ্যেই তৈরি হয়ে গেছে, এবং তার চেয়েও বেশি, পর্যবেক্ষণগুলি বোস্টন মিট যা তার প্রতিবেদনে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় বিনিয়োগের তাড়াহুড়োর তীব্র সমালোচনা করেছে। ইনস্টিটিউটের মতে, জেনারেটিভ এআই-তে কর্পোরেট বিনিয়োগ প্রোগ্রামের মাত্র ৫% মূল্য তৈরি করছে, যার মূল্য লক্ষ লক্ষ ডলার। কিন্তু ৯৫% ক্ষেত্রে, কোনও উল্লেখযোগ্য রিটার্ন পাওয়া যায় না।

গত সপ্তাহে প্রযুক্তির বাজারে এক বিরাট পরিবর্তন আনার জন্য এটি যথেষ্ট ছিল: Nasdaq-এর শেয়ারবাজার শুক্রবার ১.৫% বৃদ্ধি পেয়ে বন্ধ হয়ে যায়, কিন্তু সাপ্তাহিক পতনের ক্ষতিপূরণ দিতে ব্যর্থ হয়, যা ০.৯% রয়ে গেছে। Palantir তার রেকর্ডের চেয়ে ২০% কম, অন্যদিকে Nvidia দুই দিনে ৫% হ্রাস পেয়েছে। এই কারণেই বুধবারের Nvidia তথ্য উল্লেখযোগ্য হবে: পূর্বাভাসে দ্বিতীয় আর্থিক ত্রৈমাসিকে ৪৫.৯ বিলিয়ন ডলার আয়ের উপর শেয়ার প্রতি আয় ৪৮% বৃদ্ধির কথা বলা হয়েছে। বিকল্পগুলি পরামর্শ দেয় যে ফলাফলের উপর নির্ভর করে স্টকটি প্রায় ৬% দৌড়াতে পারে, যা কোম্পানির ৪ ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যায়নের কারণে বিস্তৃত বাজারে ঢেউ পাঠাতে পারে।

প্রকৃতপক্ষে, AI এর খরচ সত্যিই অসাধারণ। মাইক্রোসফট, গুগল এবং মেটার AI ব্যয় যোগ করলে, চলতি অর্থবছরের জন্য এই সংখ্যাটি ২১৫ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি। শুধুমাত্র অ্যামাজনই ১০০ বিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগ পরিকল্পনা ঘোষণা করেছে, যার একটি বড় অংশ কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার জন্য বরাদ্দ করা হবে।

বুদবুদ নাকি বুদবুদ নেই? ২০০০ সালের প্রযুক্তিগত বিপর্যয়ের কারণে মূল্যায়নের সমস্যাটি এখনও জ্বলছে।

২০০০ সালে যারা প্রযুক্তির বুদবুদ ফেটে যাওয়ার অভিজ্ঞতা লাভ করেছিলেন, তাদের মেরুদণ্ডে কেবল একটি প্রযুক্তিগত বুদবুদের আভাসই কাঁপুনি সৃষ্টি করে। "২০০০ সাল থেকে প্রযুক্তি খাত উল্লেখযোগ্যভাবে বিকশিত হয়েছে, যখন একমাত্র বাজি ছিল কর্পোরেট ইন্টারনেটের প্রতিনিধিত্বকারী সুযোগ," তিনি বলেন। রিচার্ড ক্লোড, জানুস হেন্ডারসন ইনভেস্টরসের পোর্টফোলিও ম্যানেজার সিএফএ। "আজকের অনেক শীর্ষস্থানীয় প্রযুক্তি কোম্পানি ২০০০ সালের তুলনায় অনেক বেশি লাভজনক এবং তাদের ব্যালেন্স শিট অনেক শক্তিশালী। তাদের মূল্য নির্ধারণের জন্য, আমরা ২০০০ সালের মতো একই কৌশল ব্যবহার করে চলেছি, মূল্য-থেকে-আয় (P/E) অনুপাত এবং মুক্ত নগদ প্রবাহ (FCF) ফলনের উপর মনোযোগ দিয়ে।"

২০০০ সালের তুলনায়, অলাভজনক কোম্পানির সংখ্যা এবং তাদের P/E অনুপাতের মধ্যে বিরাট পার্থক্য রয়েছে। ২০০০ সালের প্রথম প্রান্তিকে, প্রায় ৩৬% মার্কিন প্রযুক্তি কোম্পানি লোকসানে ছিল, যা ২০২৫ সালের প্রথম প্রান্তিকে ছিল ২১%। ম্যাগনিফিসেন্ট সেভেন এখন প্রায় ৪০ গুণ ফরোয়ার্ড আয়ের P/E-তে লেনদেন করছে, কিন্তু টেসলা বাদ দিলে, ১০০-এর উপরে P/E সহ, অন্যরা গড়ে ২০ গুণ P/E অনুপাত দিয়ে লেনদেন করছে, যা ২০০০ সালের শীর্ষস্থানীয় প্রযুক্তি স্টকগুলির তুলনায় অনেক কম, যাদের অনেকের P/E ছিল ১,০০০-এর উপরে। "এখন নির্বাচনী হওয়া অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ," ক্লোড বলেন।

এনএস পার্টনার্সের ইতালির কান্ট্রি হেড গিয়াকোমো ক্যালেফের প্রতিধ্বনি, মূল থিমটি এখনও মূল্যায়নের উপর নির্ভর করে। ২০২৫ সালে, নাসডাক এবং এসএন্ডপি ৫০০ এর মতো সূচকগুলির বৃদ্ধি আয়ের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ ছিল, কিন্তু সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে, গুণিতকগুলি আবার বাড়তে শুরু করেছে। তদুপরি, কিছু বড় প্রযুক্তি কোম্পানি - বিশেষ করে মেটা - " তার তরলতা অবস্থান হ্রাস করা "সাম্প্রতিক প্রান্তিকে," ক্যালেফ বলেন। "এটি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে উদ্বেগ জাগিয়ে তোলে: একদিকে, নগদ অর্থের ব্যবহার পর্যাপ্ত রিটার্ন তৈরি করবে না, অন্যদিকে, এটি সম্পূর্ণরূপে AI ব্যয় দ্বারা শোষিত হতে পারে। এই ক্ষেত্রে, ঝুঁকি হল যে ঐতিহ্যগতভাবে অত্যন্ত লাভজনক কোম্পানিগুলি মূলধন-নিবিড় ব্যবসায় রূপান্তরিত হবে, যার বৈশিষ্ট্য নিম্ন মার্জিন এবং উচ্চ স্তরের ঋণ। AI প্রবৃদ্ধি এবং উদ্ভাবনের চালিকাশক্তি হিসেবে রয়ে গেছে, তবে বাজারের বার্তা স্পষ্ট: প্রতিটি মূল্যায়ন ন্যায্য নয়, প্রতিটি ব্যয় টেকসই নয়।"

চ্যাম্পিয়নশিপ এশিয়ায় চলে যাচ্ছে: চিপ যুদ্ধ উত্তপ্ত হয়ে উঠছে

এত বেশি খরচের ন্যায্যতার এই নোটগুলির উপর ভিত্তি করে, এই সময়ে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার আরেকটি পর্যায় উন্মোচিত হয়েছে, যে চিনি, কোম্পানি কর্তৃক প্রদত্ত নতুন ইঙ্গিতগুলির সাথে "কম খরচ" হিসাবে বিবেচিত গভীর অনুসন্ধান, একই যুদ্ধক্ষেত্র যেখানে চীন এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সরকার চিপস নিয়ে প্রতিযোগিতা করছে।

ডিপসিক সিলিকন ভ্যালিকে নাড়িয়ে দিয়েছিল গত জানুয়ারীতে শক্তিশালী অথচ সাশ্রয়ী মূল্যের R1 এর সাথে এবং তখন থেকে চীনা AI উন্নয়নের ক্রমবর্ধমান তরঙ্গের অগ্রভাগে রয়ে গেছে, যা দেখায় যে কীভাবে চীনা কোম্পানিগুলি সবচেয়ে অত্যাধুনিক সেমিকন্ডাক্টর ছাড়াই দুর্দান্ত অগ্রগতি অর্জন করতে পারে। আজকাল ডিপসিক একটি আপডেট চালু করেছে আগের মডেলের কথা বলা হচ্ছে যা মূল মানদণ্ডে সর্ব-গুরুত্বপূর্ণ R1-কে ছাড়িয়ে গেছে।

এই খবরের ফলে আমেরিকা থেকে এশিয়ায় কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার বিনিয়োগকারীদের স্থানান্তরিত হয়েছে। হ্যাং সেং সূচক ২%, হ্যাং সেং টেক সূচক ৩.৫% বেড়েছে। আলিবাবা ৫.৫%, বাইদু ৬% এবং লেনোভো ৪% বেড়েছে। সাংহাই এবং শেনজেন স্টক এক্সচেঞ্জের CSI 2 সূচক ১.৫% এবং তাইপেইয়ের তাইয়েক্স সূচক ২.৩% বেড়েছে। ডিপসিক ভক্তরা এখনও R3,5 এর উত্তরসূরী R5,5 প্রকাশের জন্য অপেক্ষা করছেন এবং স্থানীয় মিডিয়া এই বিলম্বের জন্য সিইও লিয়াং ওয়েনফেংয়ের পারফেকশনিজম এবং প্রযুক্তিগত সমস্যাকে দায়ী করছে। "ডিপসিকের নতুন গবেষণাপত্রে দেশীয় চিপ ব্যবহারের উপর ভিত্তি করে একটি নতুন স্থাপত্যের প্রস্তাব দেওয়া হয়েছে এবং মজার বিষয় হল, উল্লেখ করা হয়েছে যে এগুলি আসন্ন চিপ," অ্যাবারডিন ইনভেস্টমেন্টসের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা জিন-ইয়াও এনজি মন্তব্য করেছেন। "তাই নতুন, আরও উন্নত চিপস শীঘ্রই বাজারে আসবে, এবং ডিপসিক এখন পর্যন্ত এআই আর্কিটেকচারে শীর্ষস্থানীয় হওয়ায় আমাদের আশা জাগে যে এটি চীনা বাস্তুতন্ত্রে আরও ব্যাপকভাবে গ্রহণযোগ্যতা পাবে।"

ইতিমধ্যে, বিশ্লেষকরা চীনে চালানের সম্ভাবনা এবং রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের সাথে মার্কিন সরকারকে কিছু উন্নত চিপ বিক্রি থেকে ১৫% রাজস্ব প্রদানের চুক্তির বিশদ সম্পর্কে আরও জানতে আগ্রহী। আগস্টের শুরুতে, ট্রাম্প বলেছিলেন যে তিনি এনভিডিয়াকে তার পরবর্তী প্রজন্মের উন্নত জিপিইউ চিপের একটি ছোট সংস্করণ চীনের কাছে বিক্রি করার অনুমতি দিতে পারেন, যদিও ওয়াশিংটনে গভীর আশঙ্কা রয়েছে যে চীন তার সামরিক বাহিনীকে শক্তিশালী করার জন্য মার্কিন কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ক্ষমতা ব্যবহার করতে পারে। সমালোচকরা বলছেন যে এই পদক্ষেপ চীনের জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কাছ থেকে আরও উন্নত কম্পিউটিং শক্তি অর্জনের দরজা খুলে দিতে পারে, কারণ দুটি দেশ প্রযুক্তিগত শ্রেষ্ঠত্বের জন্য লড়াই করছে। সবচেয়ে উন্নত চিপ এনভিডিয়া বর্তমানে চীনের কাছে বিক্রি করার জন্য অনুমোদিত ছিল। এটা ছিল H20 যা এখন বন্ধ করা যেতে পারে। শুক্রবার ট্রাম্প ঘোষণা যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রও এর 9,9% শেয়ার কিনবে ইন্টেল ৮.৯ বিলিয়ন ডলার বা শেয়ার প্রতি ২০.৪৭ ডলারে বিক্রি করা হয়েছে, যা ইন্টেলের ২৪.৮০ ডলারের সমাপনী শেয়ার মূল্যের তুলনায় প্রায় ৪ ডলার ছাড়।