সম্পদ ব্যবস্থাপনা রিটার্ন
"সম্পদ ব্যবস্থাপনা একটি প্রত্যাবর্তন করছে", PwC এর অংশীদার মাউরিজিও গ্রিগোলো দাবি করেছেন, সম্প্রতি Il Sole 24 Ore-এ প্রকাশিত একটি সাক্ষাত্কারে, যেখানে তিনি ব্যাখ্যা করেছেন যে "প্রধান অপারেটররা সম্পদ ব্যবস্থাপনা এবং সংশ্লিষ্ট পারিশ্রমিকের মডেলের উপর তাদের মনোযোগ পুনরায় নিবদ্ধ করছে যা , ইতিমধ্যে MiFID2 এর সাথে সারিবদ্ধ হওয়া, আরও সহজে প্রয়োগ করা যেতে পারে"। প্রকৃতপক্ষে, সম্পদ ব্যবস্থাপনা, পিডব্লিউসি ম্যানেজার যুক্তি দেয়, "ইতিমধ্যে MiFID দ্বারা আরোপিত নিয়মগুলি মেনে চলে এবং আইনটি কার্যকর হওয়ার সাথে সাথে পণ্যটিতে কোনও উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন হওয়া উচিত নয়"।
অন্য কথায়, সম্পদ ব্যবস্থাপনার পুনরুত্থান ন্যায্য হবে নতুন MiFID2 নির্দেশের সাথে খাপ খাইয়ে নেওয়ার জন্য তাদের বহন করতে হবে কম খরচ, যা আগামী বছরের জানুয়ারিতে কার্যকর হবে।
কিন্তু আমরা কি সত্যিই নিশ্চিত যে এই টুলটি ডাস্টিং করা একটি বুদ্ধিমান পদক্ষেপ? AdviseOnly সম্প্রতি জ্যাক স্প্যারোর একটি নিবন্ধে এটি সম্পর্কে কথা বলেছেন।
MiFID2 এ নতুন কি আছে
আমার মতে, গ্রিগোলোর যুক্তিতে সত্যের কিছু উপাদান রয়েছে, তবে নতুন নির্দেশনার প্রভাবের কিছু গুরুত্বপূর্ণ অবমূল্যায়নও রয়েছে যা বিভ্রম সৃষ্টি করতে পারে এবং অপ্রীতিকর বিস্ময় সৃষ্টি করতে পারে।
এমনকি যদি অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট পরিষেবাটি ইতিমধ্যেই ক্লায়েন্টের জন্য একটি পরিষ্কার উপায়ে পারিশ্রমিক দেওয়া হয়, পণ্য হাউসগুলিকে কমিশন ফিরিয়ে আনার নিষেধাজ্ঞার সাথে, এটি জোর দেওয়া মূল্যবান যে, MiFID2 এর সাথে, উপদেষ্টা খাতের স্বাধীন অর্থায়নের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য কিছু নিয়ম রয়েছে। এছাড়াও পোর্টফোলিও পরিচালনার জন্য প্রসারিত করা হয়েছে.
প্রথমত, পর্যাপ্ততার মূল্যায়ন: বৃহত্তর "অ্যাডেড ভ্যালু" সহ পরিষেবাগুলির জন্য MiFID1-এ ইতিমধ্যেই বাধ্যতামূলক, যেমন পরামর্শ এবং পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনা, MiFID2 এর সাথে এটি ক্লায়েন্টকে অবহিত করার বৃহত্তর বাধ্যবাধকতার মাধ্যমে শক্তিশালী করা হবে। আক্ষরিকভাবে নির্দেশের উদ্ধৃতি: "যেখানে একটি বিনিয়োগ সংস্থা পোর্টফোলিও পরিচালনার প্রস্তাব দেয় বা ক্লায়েন্টকে জানায় যে এটি একটি পর্যায়ক্রমিক উপযুক্ততা মূল্যায়ন করবে, পর্যায়ক্রমিক প্রতিবেদনে একটি আপডেট বিবৃতি থাকবে যা ব্যাখ্যা করে যে কেন বিনিয়োগটি পছন্দ, উদ্দেশ্য এবং অন্যান্য বৈশিষ্ট্যের সাথে মেলে। গ্রাহকের।" ম্যানেজারকে, স্বাধীন পরামর্শদাতার মতো, তাই পর্যায়ক্রমে গ্রাহককে পোর্টফোলিওতে থাকা আর্থিক উপকরণগুলির পর্যাপ্ততার মূল্যায়ন সম্পর্কে অবহিত করতে হবে, কারণ ব্যাখ্যা করতে হবে।
এটাই না. আর্থিক উপকরণের (তথাকথিত সুইচ) বিক্রয় এবং ক্রয়ের সাথে জড়িত প্রতিটি লেনদেনের জন্য, ব্যবস্থাপক এবং উপদেষ্টাকে সুইচের একটি খরচ/সুবিধা বিশ্লেষণ করতে হবে যাতে "যুক্তিসঙ্গতভাবে" সুবিধাগুলি প্রদর্শন করতে সক্ষম হয়। খরচের চেয়ে বেশি।
আরেকটি ক্ষেত্র যেখানে সম্পদ ব্যবস্থাপনা পরিচালকদের বাধ্যবাধকতাগুলি স্বাধীন পরামর্শদাতাদের সাথে সংযুক্ত করা হয়েছে তা উদ্দীপকের বিষয় নিয়ে উদ্বিগ্ন। উভয়ের জন্যই, আর্থিক প্রণোদনা নিষিদ্ধ, যখন ছোটখাটো অ-আর্থিক প্রণোদনা অনুমোদিত, যেগুলি যে কোনও ক্ষেত্রে গ্রাহককে জানাতে হবে৷
অবশেষে, খরচ তথ্যের বিষয়. যদি আজ গ্রাহককে শুধুমাত্র ব্যবস্থাপনা পরিষেবাতে প্রয়োগ করা কমিশনের বিষয়ে জানানো হয়, MiFID2 এর সাথে আর্থিক উপকরণগুলিকে প্রভাবিত করে এমন সমস্ত খরচের (শতাংশে এবং পরম মূল্যে) একটি প্রাক্তন এবং পূর্ব-পরবর্তী প্রতিবেদন করা বাধ্যতামূলক হবে। এবং সংশ্লিষ্ট লেনদেন।
স্বাধীন পরামর্শ সম্পর্কে কি?
এই বিবেচনার আলোকে, এটি স্পষ্ট যে অপারেটররা যদি নতুন আইনের সাথে খাপ খাইয়ে নেওয়ার খরচ এড়াতে সম্পদ ব্যবস্থাপনার দিকে মনোনিবেশ করে, তাহলে তারা এর প্রভাবগুলিকে অবমূল্যায়ন করার ঝুঁকি রাখে। শুধু তাই নয়: তারা স্বাধীন পরামর্শের কিছু উদ্ভাবনী দিক উপলব্ধি করা ছেড়ে দেয়।
Il Sole 24 Ore-এর নিবন্ধটি এই বিষয়ে একটি অপ্রতিরোধ্য রায় প্রকাশ করে: "সরল গ্রাহকরা স্বাধীন পরামর্শ থেকে প্রাপ্ত সুবিধাগুলির প্রশংসা করতে সক্ষম নয়"। সাধারণ গ্রাহকদের দ্বারা কী বোঝানো হয়েছে তা স্পষ্ট নয় বলে প্রদত্ত, এটি লক্ষ করা উচিত যে স্বাধীন উপদেষ্টা পরিষেবা অনেক ক্ষেত্রে সম্পদ ব্যবস্থাপনা থেকে পৃথক।
প্রথমত, এর প্রকৃতি অনুসারে, এটি একটি আরও ব্যক্তিগতকৃত পরিষেবা যা গ্রাহককে বিনিয়োগের পছন্দগুলিতে আরও বেশি জড়িত করতে সক্ষম। এছাড়াও, স্বাধীন পরামর্শের মধ্যে রয়েছে বিস্তৃত আর্থিক উপকরণের মধ্যে বিনিয়োগ নির্বাচন করার জন্য একটি কাঠামোগত পদ্ধতি, যা সমগ্র বাজারের প্রতিনিধি।
স্বার্থের সংঘাতে লেনদেন, যেমন জড়িত, উদাহরণস্বরূপ, সংশ্লিষ্ট সত্তা দ্বারা জারি করা বা পরিচালিত আর্থিক উপকরণগুলি একটি পৃথক অধ্যায়ের প্রাপ্য। স্বাধীন পরামর্শের পরিপ্রেক্ষিতেও এই ক্রিয়াকলাপগুলি গ্রহণযোগ্য থাকে, তবে কিছু সীমাবদ্ধতার সাথে: এগুলি অবশ্যই নিয়মের ব্যতিক্রম হতে হবে এবং যে কোনও ক্ষেত্রে বিনিয়োগযোগ্য মহাবিশ্বের সমানুপাতিক হতে হবে।
একটি বিষয় নিশ্চিত: MiFID2 - যার লক্ষ্য পরিষেবার মান বৃদ্ধি করা এবং বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা শক্তিশালী করা - আর্থিক শিল্পের জন্য একটি চ্যালেঞ্জের প্রতিনিধিত্ব করবে৷ কেউ কেউ চ্যালেঞ্জ গ্রহণ করবে, অন্যরা স্বাভাবিকের মতো চালিয়ে যেতে সক্ষম হওয়ার আশায় আরও ঐতিহ্যবাহী পরিষেবাগুলিতে আশ্রয় নেবে। বিশ্ব এবং বিনিয়োগকারীরা, প্রযুক্তির মতো, MiFID-এর সাথে বা ছাড়াই অবিশ্বাস্যভাবে এবং দ্রুত বিকশিত হয়। পিছিয়ে না থাকাই ভালো।
সংক্ষেপে, চ্যালেঞ্জটি উন্মুক্ত: শুধুমাত্র উপদেশ বৃহত্তর বিনিয়োগকারীদের সচেতনতার সুবিধার জন্য আর্থিক পরিষেবার জগতে স্বচ্ছতা এবং তথ্যের গুরুত্বকে দীর্ঘদিন ধরে সমর্থন করে আসছে।
