মানুষ বিনিয়োগের তুলনায় বৃষ্টির সাথে ভিন্নভাবে মোকাবিলা করে। আবহাওয়াবিদদের ভবিষ্যদ্বাণীতে তাদের সীমিত বিশ্বাস রয়েছে, যারা এই রাজনৈতিকভাবে সঠিক সময়ে সম্ভাব্য হারিকেন সম্পর্কে সতর্ক করার প্রবণতা রাখে এমনকি যখন তারা তাদের হৃদয়ে শুধুমাত্র গুঁড়ি গুঁড়ি বৃষ্টির কথা চিন্তা করে। এছাড়াও তারা থেমে থাকে, যখন তাদের ছুটিতে যেতে হয়, ট্রাভেল এজেন্সিদের সাথে যারা তাদের গন্তব্যগুলিকে উষ্ণ সূর্য এবং একটি মনোরম হাওয়া এবং প্যাক ফ্যান এবং ছাতা দিয়ে আশীর্বাদ করে বলে বর্ণনা করে।
বিশেষজ্ঞদের পক্ষপাতিত্ব এবং স্বার্থের দ্বন্দ্বগুলিকে সঠিকভাবে ছাড় দেওয়ার সময়, তারা সময়ের সম্ভাব্য বিবর্তনকে গুরুত্ব সহকারে বিশ্লেষণ করার জন্য নিজেরাই খুব কম কাজ করে। সকালে বাসা থেকে বের হওয়ার আগে তারা শুধু জানালা দিয়ে বাইরে তাকায়। বৃষ্টি হলে তারা ছাতা নেয়। যদি এটি রোদ থাকে, তবে তারা এটি বাড়িতে রেখে দেয়, এটি জেনে যে সন্ধ্যাটি দরকারী হতে পারে এমন একটি ছোট ঝুঁকি রয়েছে। মেঘলা হলে তারা প্রথমে আকাশের দিকে এবং তারপর মাটির দিকে তাকায়।
সিদ্ধান্তটি তারা উপরে যা দেখে তার উপর 10 শতাংশ এবং তারা নীচে যা দেখে তার উপর 90 শতাংশ নির্ভর করে। যদি এটি মাটিতে ভিজে থাকে, তারা একটি ছাতা নেয়, যদি এটি শুকনো হয়, না। একই মেঘলা আকাশের সাথে, আগের দিন বৃষ্টি হলে তারা ছাতা নেয় যদি এটি সুন্দর ছিল। সমস্ত ক্ষেত্রে, যেমনটি দেখা যায়, তারা পিছিয়ে থাকা সূচক দ্বারা পরিচালিত হয়, যেগুলি অতীতকে বর্ণনা করে এবং ভবিষ্যতের নয়।
তারা ইচ্ছা করলে সর্বদা তাদের পার্সে একটি ছাতা রাখতে পারে (সিকিউরিটিজে একটি পুট বিকল্পের সমতুল্য) কিন্তু ছাতাটি বিশৃঙ্খল থাকে (এবং বিকল্পটির জন্য অর্থ খরচ হয়) তাই প্রায়ই তারা এটি বাড়িতে রেখে দেয়। তারা জানে যে, সবচেয়ে খারাপ সময়ে, তারা একটি বারান্দার নীচে মাটিতে সাজানো প্রচুর রঙিন ছাতা সহ একটি রাস্তার বিক্রেতাকে খুঁজে পাবে। রাস্তার বিক্রেতারা Uber এর মত করে, অর্থাৎ তারা গতিশীল মূল্যের মডেল প্রয়োগ করে এই কারণে তাদের পদত্যাগ করা হয়েছে। যখন বৃষ্টি হয়, বৃষ্টির তীব্রতার উপর নির্ভর করে তাদের ছাতার (বিকল্পগুলির মত) তৎক্ষণাৎ বেশি খরচ হয়, এমনকি দ্বিগুণ বা তিনগুণ। পেডলার খুঁজে বের করার আগে, অন্যদিকে, আমরা ইতিমধ্যে ভিজে গেছি। তা সত্ত্বেও, খুব কম লোকই আছে যারা রোদ উঠলে ছাতা কেনার কথা মনে রাখে এবং যখন এটির দাম অনেক কম হয় (এখন বিকল্পগুলির মতো)।
আবহাওয়াবিদদের কাছে ফিরে আসা, শুধুমাত্র কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির কথাই চরম মনোযোগ দিয়ে শোনা হয়, এমনকি তাদের পূর্বাভাস সাধারণত ভুল হলেও। 2001 এর শেষে, উদাহরণস্বরূপ, FOMC ভবিষ্যদ্বাণী করেছিল যে 2014 সালে মার্কিন প্রবৃদ্ধি 3,4 থেকে 4 শতাংশের মধ্যে হবে। এখন এই বছরের জন্য সরকারী পূর্বাভাস 2,1-2,3 শতাংশ, অর্ধেক.
কখনও কখনও তাদের ভবিষ্যদ্বাণী এমনকি স্তম্ভিত হয়. গত তিন মাসে, ইউএস ভোক্তা মূল্য সূচক বার্ষিক 2,8 শতাংশ হারে বৃদ্ধি পেয়েছে, কিন্তু ফেড, ইয়েলেনের বলা সত্ত্বেও তিনি আগামী বছরগুলিতে মজুরি মূল্যস্ফীতিতে ত্বরান্বিত হওয়ার বিষয়ে আত্মবিশ্বাসী (এবং আশাবাদী), দেখার ভান করছেন না। যা তার নাকের নিচে রয়েছে এবং 2016-এর জন্য তার মূল্যস্ফীতির অনুমান 1,6-2,0 শতাংশে রেখে গেছে, এমনকি তিন মাস আগে প্রকাশিত অনুমানের চেয়েও কম।
সত্য যে ফেড এখন 2015 এর শেষের দিকে পূর্ণ কর্মসংস্থানের প্রত্যাশা করে (যদিও এটি প্রায় নিশ্চিতভাবে শীঘ্রই পৌঁছাবে) এবং সেই পরিস্থিতিতে (সংজ্ঞা অনুসারে সর্বোত্তম) মূল্যস্ফীতির সাথে ফেড ফান্ডের হার 1,13 অনুমান করে (যা প্রায় অবশ্যই বেশি হবে) 1,75 শতাংশ। সম্পূর্ণ কর্মসংস্থান সহ 62 বেসিস পয়েন্টের নেতিবাচক বাস্তব হার, একটি সম্পূর্ণ নতুনত্ব।
বিশুদ্ধ আর্থিক দমন। বাজার অনুমান দ্বারা পরিচালিত হতে শিখেছে না, কিন্তু বাস্তবতার বিকৃতির মাত্রা দ্বারা যা তারা প্রকাশ করে। বিকৃত বাস্তবতা, বা অন্তত সাধারণ জ্ঞান, রাজনৈতিক ইচ্ছা প্রকাশের উপায়। FOMC-এর ডেমোক্র্যাটরা, যারা শূন্য হার চায় যাতে যত তাড়াতাড়ি সম্ভব পূর্ণ কর্মসংস্থান এবং মজুরি বৃদ্ধি পায় (এমনকি মুদ্রাস্ফীতি ঘটাতে গিয়েও), কর্মসংস্থান এবং মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধির অনুমান তৈরি করে যা স্পষ্টতই কম। শূন্য হারে ন্যায্যতা দিতে.
রিপাবলিকানরা স্পষ্টতই গড় বাড়াতে তাদের উচ্চ করে তুলছে এবং উচ্চ হারের জন্য জিজ্ঞাসা করার সমর্থন রয়েছে। যেহেতু FOMC-এর ডেমোক্র্যাটরা অনেক বেশি (পাশাপাশি মতামতের দিক থেকেও অনেক বেশি প্রভাবশালী) চূড়ান্ত অনুমান, যা বিভিন্ন উপাদান দ্বারা প্রকাশ করা গড়, স্পষ্টতই বিশ্বাসযোগ্য থেকে কম। তারা যত বেশি বিশ্বাসযোগ্যতার নিচে, তত বেশি তারা এই বার্তাটি প্রকাশ করে যে FOMC-এর সংখ্যাগরিষ্ঠ উপাদান একেবারেই চায়, খরচ যাই হোক না কেন, বিশেষ করে দীর্ঘ সময়ের জন্য হার শূন্যে রাখতে।
বাজারগুলি বার্তাটি পুরোপুরি উপলব্ধি করে (এবং যুক্তিযুক্তভাবে)। এটা কোন ব্যাপার না যে বাস্তবতা কুৎসিত, কম প্রবৃদ্ধি এবং বেশি মুদ্রাস্ফীতি সহ (আমেরিকাতে) আমরা এই সমস্ত মাস ধরে নিজেদেরকে যা বলে আসছি। একমাত্র বাস্তবতা যা গুরুত্বপূর্ণ তা হল প্রচলিত এবং যা ফেড দ্বারা পুনর্গঠিত। এটি এমনই ঘটে যে বাজারগুলি সবকিছুকে স্বাগত জানায় এবং এর বিপরীত। ইউরোপে তারা খুব কম মুদ্রাস্ফীতি উদযাপন করে (কারণ এর মানে হল যে ECB পরিমাণগত সহজীকরণ করবে) এবং আমেরিকায় তারা উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি উদযাপন করে (কারণ এর অর্থ হল ফেড সফল হয়েছে এবং কোম্পানিগুলি অবশেষে দাম বাড়ানোর সুযোগ পেয়েছে)।
এটাও ঘটে যে বাজারগুলি রাজার চেয়ে বাস্তবসম্মত হয়ে ওঠে এবং তাদের প্রত্যাশায়, ভবিষ্যতের হারগুলি FOMC-এর সদস্যদের দ্বারা প্রত্যাশিত, ইতিমধ্যে কম, তাদের চেয়ে কম। স্টক মার্কেট এইভাবে বাড়তে পারে এমনকি যদি তারা ব্যয়বহুল হতে শুরু করে, বন্ডগুলি অবতরণের মুহূর্তটি স্থগিত করতে পারে এবং ডলার শক্তিশালী হওয়ার মুহূর্তটি স্থগিত করতে পারে, এই ধারণাটি নিশ্চিত করে যে প্রতিবার ইউরোপ বিস্তৃত কিছু করে, আমেরিকা সাড়া দেয় এমনকি বৃহত্তর আগ্রাসন।
আমরা গত সপ্তাহে পোর্টফোলিও হেজ করা শুরু করার বিষয়ে কথা বলেছিলাম। কৌশলগতভাবে এটি একটি যুক্তিসঙ্গত পছন্দ হিসাবে রয়ে গেছে, কিন্তু FOMC-এর পরে আমরা ব্ল্যাকবোর্ডে ফিরে যাই এবং আমাদের ধারণাকে সংস্কার করি। যেহেতু ছাতা (লে পুট) দামী, তাই খুব তাড়াতাড়ি কেনা অকেজো। পরিবর্তে, আপনি পোর্টফোলিওর অংশে সামান্য-বহির্ভূত কল (বর্তমান স্ট্রাইক মূল্যের চেয়ে বেশি) বিক্রি করে পরবর্তী তিন থেকে চার মাস ব্যয় করতে পারেন। যদি কলগুলি ব্যবহার করা হয় তবে আমরা এখনও শেয়ারগুলি সর্বকালের উচ্চতায় বিক্রি করব, এমন কিছু যা থেকে কেউ মারা যায়নি।
আমরা বছরের শেষের দিকে বাকী পোর্টফোলিওতে পুট কিনতে গ্রীষ্মকালীন কল সেল থেকে জমাকৃত ধন ব্যবহার করব। দুটির প্রতিটি। হয় বৃদ্ধি আরও দৃঢ়ভাবে ত্বরান্বিত হবে, এবং তারপর বাজার ফেডের লাইনকে সন্দেহ করতে শুরু করবে এবং এটির প্রথার মতো, একটি অত্যধিক আত্মতুষ্টি মনোভাব থেকে সন্দেহজনক মনোভাবের দিকে (নিচে যাওয়া)। অথবা প্রবৃদ্ধি পরিমিত হতে থাকবে, এবং তারপর বাজার জিজ্ঞাসা করবে যে সবসময় একই আয় উৎপন্ন করে এমন শেয়ারগুলির জন্য আরও বেশি অর্থ প্রদান করা সত্যিই মূল্যবান কিনা। উভয় ক্ষেত্রে, অতএব, ছাতা পরিবেশন করা শুরু হবে। Après la pluie le beau temps, ফরাসিরা বলে, এবং ভাল আবহাওয়ার পরে বৃষ্টি।
