পাবলিক ঋণের উচ্চ ওজন এবং ইউরোপের সর্বনিম্ন প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশা ইতালিকে বর্তমান ইউরোপীয় প্যানোরামার মধ্যে বিশেষ নজরদারির শর্তে রাখে। যদিও পুনরুদ্ধারের লক্ষণ রয়েছে এবং আমাদের পূর্বাভাস রয়েছে, MEF এবং OECD-এর সাথে সামঞ্জস্য রেখে, 2018 থেকে শুরু হওয়া ঋণ/জিডিপি অনুপাতের জন্য একটি প্রবণতা বিপরীত হওয়ার আশা করা হচ্ছে, জাতীয় এবং আন্তর্জাতিক রাজনৈতিক কাঠামোর বৈশিষ্ট্যযুক্ত অনিশ্চয়তার জন্য আমাদের ঋণের উপর ফোকাস রাখতে হবে। . এর উচ্চ স্তর, জাতীয় ব্যাঙ্ক এবং অন্যান্য আর্থিক অপারেটরগুলির কাছে উল্লেখযোগ্য শেয়ারগুলি ধারণ করার সাথে সাথে, ইউরোপীয় স্তরে ব্যাঙ্কিং ইউনিয়ন সম্পূর্ণ করতে এবং দেশগুলির মধ্যে ঝুঁকি ভাগাভাগির মাত্রা বাড়াতে অগ্রগতিতে বাধা দেয়।
ব্যাংক অফ ইতালি দ্বারা প্রকাশিত সর্বশেষ তথ্য জুলাই 2017 এ 2300 ট্রিলিয়ন সর্বোচ্চ ঋণের প্রতিবেদন করেছে, তবে বিগত কয়েক বছর এর ব্যবস্থাপনায় বিরতির উত্সাহজনক উপাদানগুলি দেখায়। ঋণ/জিডিপি অনুপাতের ক্রমবর্ধমান গতিশীলতা একটি তীক্ষ্ণ মন্দা রেকর্ড করেছে (2013 থেকে 2016 পর্যন্ত ক্রমবর্ধমান প্রবৃদ্ধি ছিল মাত্র 3 শতাংশ পয়েন্ট, 129% থেকে 132%) এবং আস্থা পুনরুদ্ধার করার পরিবেশের মধ্যে QE থেকে প্রাপ্ত অনুকূল অর্থায়নের পরিস্থিতি , সুদের হারের ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ এবং পুনঃঅর্থায়ন ঝুঁকির লক্ষ্যে সরকারকে একটি নির্গমন নীতি গ্রহণ করতে সক্ষম করেছে।
প্রকৃতপক্ষে, স্বল্প-মেয়াদী সিকিউরিটিজগুলির সমস্যাগুলি হ্রাস করা হয়েছিল, যখন মধ্য/দীর্ঘ-মেয়াদী বিভাগে আমানতের ওজন বৃদ্ধি পেয়েছে, এইভাবে ঋণের গড় অবশিষ্ট জীবন 7.4 বছর বৃদ্ধি পেতে দেয় (সর্বনিম্ন 6.77 এর বিপরীতে 2014 সালের গ্রীষ্মে) এবং সিকিউরিটিজ উপাদানের 6.89 বছরের তুলনায় 6.2 সংকটের সময় পৌঁছেছিল। এছাড়াও, MEF ত্রৈমাসিক ডেটা পরিপক্কতার আরও একজাতীয় বন্টন দেখায়, এছাড়াও অদলবদল লেনদেনের মাধ্যমে প্রাপ্ত, এবং স্থায়ী-আয় সিকিউরিটিজের ভাগ বৃদ্ধি।
গৃহীত পথটি অবশ্যই পুণ্যময়, তবে এটি একটি ধীর এবং ধীরে ধীরে প্রক্রিয়া কারণ ঋণের পরিমাণ এমন যে সিকিউরিটিজের সমগ্র স্টকের বৈশিষ্ট্যের উপর নতুন সমস্যাগুলির প্রভাব মাঝারি। তদ্ব্যতীত, মাঝারি/দীর্ঘমেয়াদী সিকিউরিটিজের বৃহত্তর সরবরাহের ফলে রেট বক্ররেখার সূচনা হতে পারে এই ভয় সরকারকে তার হাত বাড়াতে বাধ্য না করে যাতে অপারেশনের সুবিধাকে বিপন্ন না করে। এই বিচক্ষণ ঋণ ব্যবস্থাপনা, যা অবশ্যই এটির সাথে যুক্ত প্রধান ঝুঁকিগুলিকে প্রশমিত করা সম্ভব করেছে, তবে, এই ঝুঁকিগুলিকে আবার সাবধানে দেখার থেকে আমাদের মুক্ত করে না।
চিত্র 3, যা পরবর্তী কয়েক বছরের জন্য ইস্যু করার বার্ষিক পরিমাণের আমাদের অনুমান দেখায়, আমাদের দেখায় যে পরিপক্ক বন্ডের অর্থায়ন এবং বাজেট ঘাটতির জন্য বছরে গড়ে 400 বিলিয়ন প্লেসমেন্টের প্রয়োজন হবে, একটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণ, বিশেষ করে যদি তুলনা করা হয় প্রধান ইউরোপীয় দেশগুলির দ্বারা কম তীব্র সংগ্রহ কার্যকলাপের জন্য। ECB দ্বারা টেপারিং ফেজ দ্বারা গঠিত অনিশ্চয়তার আরও ফ্যাক্টর দ্বারা প্লেসমেন্টের বৃহৎ পরিমাণকে ওজন করা হয়।
সংযুক্তি: NOTE PROMETEIA
