আজ প্রকাশিত বার্ষিক ইনভেস্টমেন্ট আউটলুকে, ক্রেডিট সুইস বিশেষজ্ঞরা আর্থিক বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি বিশ্লেষণ করে ঘোষণা করেছেন যে পরিস্থিতি সম্ভবত 2017 সালেও কঠিন থাকবে।
আগামী বছরের জন্য সাধারণ অর্থনৈতিক পূর্বাভাস আঞ্চলিক পার্থক্য চিহ্নিত করা সত্ত্বেও বৈশ্বিক GDP বৃদ্ধির (3,1% থেকে 3,4% পর্যন্ত) সামান্য ত্বরণের দিকে ভিত্তিক।
2017 এর সময়কালে, মুদ্রাস্ফীতির মাঝারি বৃদ্ধি এবং মাঝারি আর্থিক কড়াকড়ির পরিপ্রেক্ষিতে, বেশিরভাগ সম্পদ শ্রেণীগুলি পরিমিত রিটার্ন জেনারেট করবে বলে আশা করা হচ্ছে। অর্থনৈতিক এবং সামাজিক উত্তেজনা – ক্রেডিট সুইস দ্বারা প্রজন্মগত দ্বন্দ্বের ধারণার সংক্ষিপ্তসার – বিনিয়োগকারীদের জন্য অনিশ্চয়তার একটি প্রেক্ষাপট তৈরি করে।
ক্রেডিট সুইসের গ্লোবাল চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার মাইকেল স্ট্রোবায়েক মন্তব্য করেছেন: "বিনিয়োগের পরিবেশ চ্যালেঞ্জিং রয়ে গেছে এবং রাজনৈতিক ঘটনা 2017 সালে আবার কিছু বাজারে অশান্তি সৃষ্টি করতে পারে। তবে, বাজার সংশোধন এমন সুযোগগুলি উপস্থাপন করতে পারে যা বিনিয়োগকারীদের বেছে বেছে নেওয়া উচিত"।
বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক পূর্বাভাস
2017 সালে বিশ্বব্যাপী প্রবৃদ্ধি মাঝারিভাবে উন্নত হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যদিও দেশ ও অঞ্চল জুড়ে বড় পার্থক্য রয়েছে। সামগ্রিকভাবে, বিনিয়োগকারীরা এখনও দৃঢ় ভোক্তা চাহিদার সাথে ব্যবসায় বিনিয়োগে সামান্য পুনরুদ্ধারের আশা করতে পারে, তবে সামগ্রিক বৃদ্ধি প্রাক-সংকটের স্তরের নীচে থাকবে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আরো সম্প্রসারণমূলক রাজস্ব নীতি চক্রাকার পুনরুদ্ধারের সমর্থন করা উচিত, যখন বিশ্ব বাণিজ্য সম্পর্কে অনিশ্চয়তার জলবায়ু একটি প্রতিবন্ধক প্রতিনিধিত্ব করতে পারে।
মুদ্রাস্ফীতি বাড়তে পারে, কিন্তু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বাদে অনেক উন্নত দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দ্বারা নির্ধারিত লক্ষ্যমাত্রার নিচে থাকে। যদিও ফেডারেল রিজার্ভ তার ধীরে ধীরে সুদের হার স্বাভাবিককরণ চালিয়ে যাওয়ার জন্য প্রস্তুত বলে মনে হচ্ছে, অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি সম্ভবত আরও সুবিধাজনক অবস্থান বজায় রাখবে।
ক্রেডিট সুইসের অর্থনৈতিক গবেষণার প্রধান অলিভার অ্যাডলার বলেছেন: "রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং ঝুঁকি অবশ্যই এখনও একটি বড় ভূমিকা পালন করবে কারণ ব্রেক্সিট আলোচনা শুরু হয়েছে, প্রধান ইউরোপীয় দেশগুলি আসন্ন নির্বাচন নিয়ে লড়াই করছে এবং নতুন মার্কিন প্রশাসন অভিবাসন, নিরাপত্তা এবং বাণিজ্য গঠন করছে৷ সম্পর্কের নীতি"। ক্রেডিট সুইস বিনিয়োগ বিশেষজ্ঞরা ইউরোপীয় ঝুঁকি সম্পদ (বন্ড এবং ইক্যুইটি) বিশেষ করে বর্ধিত রাজনৈতিক ঝুঁকির সম্মুখীন বলে মনে করেন।
গ্লোবাল মার্কেটের সম্ভাবনা
ফলন বৃদ্ধি এবং সুদের হারের বক্ররেখা বৃদ্ধি আর্থিক খাতের লাভের পক্ষে। ইউরোপীয় রাজনৈতিক ঘটনাগুলি ইইউ প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য সম্ভাব্য অস্থিরতার উত্স, কিন্তু মার্কিন আর্থিক (কনিষ্ঠ অধস্তন ঋণ সহ) এখনও একটি ফলন জেনারেটর হিসাবে অনুকূল। ট্রাম্প প্রশাসন আর্থিক খাতে নিয়ন্ত্রক কঠোরকরণের পরিবর্তে খাতের নিয়ন্ত্রণমুক্ত করার দিকে ভিত্তিক বলে মনে হচ্ছে।
উদীয়মান বাজার (EM) হার্ড কারেন্সি বন্ড একটি ফলন সম্ভাবনা এবং বৈচিত্র্যের দৃষ্টিকোণ থেকে আকর্ষণীয়। যাইহোক, 2016 সালে উদীয়মান বাজার বন্ডের শক্তিশালী সমাবেশ অনুসরণ করে, দেশ এবং সেক্টর নির্বাচন আগামী বছরের কর্মক্ষমতার মূল চালক হবে।
ইক্যুইটি ফ্রন্টে, শক্তিশালী মৌলিক বিষয়গুলির কারণে বিনিয়োগকারীদের স্বাস্থ্যসেবা এবং প্রযুক্তি খাতের পক্ষে থাকা উচিত। স্বাস্থ্যসেবা কিছু শক্তিশালী উপার্জনের প্রবণতা অফার করে। একই সময়ে, প্রযুক্তিগত ক্ষেত্র তথ্য সুরক্ষা, রোবোটিক্স এবং ভার্চুয়াল রিয়েলিটির মতো ক্ষেত্রগুলিতে শক্তিশালী বৃদ্ধি চিহ্নিত করে চলেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পুঁজি প্রত্যাবাসনের জন্য সম্ভাব্য ট্যাক্স বিরতি থেকে উভয় সেক্টরেরই লাভের সবকিছু রয়েছে।
ক্রেডিট সুইস বিশেষজ্ঞরাও অবকাঠামো-সম্পর্কিত কোম্পানির শেয়ারের পক্ষে, বিশেষ করে নির্মাণ খাত এবং সংশ্লিষ্ট শিল্পের শিল্প স্টক। সরকারী ব্যয় এবং ক্রমবর্ধমান অবকাঠামোগত চাহিদা সম্প্রসারণের জন্য বৃহত্তর রাজনৈতিক ইচ্ছার সম্মিলিত প্রভাব পরবর্তী কয়েক বছরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সহ বেশ কয়েকটি প্রধান অর্থনীতিতে উল্লেখযোগ্য উদ্দীপনা তৈরি করবে।
মার্কিন ডলারের জন্য দৃষ্টিভঙ্গি হল ক্রমবর্ধমান হার, সরকারি ব্যয় সম্প্রসারণ এবং মার্কিন সংস্থাগুলির দ্বারা বিদেশী-উত্পন্ন উপার্জনের সম্ভাব্য বিলম্বিত প্রত্যাবাসনের উপর ভিত্তি লাভ করা। যদিও ইউরো 2017 সালে রাজনৈতিক ঝুঁকির উপর ফোকাস করতে পারে, জাপানি ইয়েনের বর্তমান অবমূল্যায়নের স্তর থেকে পুনরুদ্ধার করা উচিত।
ক্রেডিট সুইসের গ্লোবাল হেড অফ ইনভেস্টমেন্ট স্ট্র্যাটেজি ন্যানেট হেচলার-ফ্যাড'হার্বে বলেন: “2017 সালে বিনিয়োগকারীদের সবচেয়ে বড় চ্যালেঞ্জটি হল যুক্তিসঙ্গত ঝুঁকিতে রিটার্ন খুঁজে পাওয়া। আমাদের দৃষ্টিতে, উদীয়মান বাজার বন্ড হল ফলনের সবচেয়ে আকর্ষণীয় উৎস, কিন্তু ইস্যুকারীর ঝুঁকি নির্বাচনীতা সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণ।
সুইজর্লণ্ড
সুইজারল্যান্ডের জন্য, ক্রেডিট সুইস বিনিয়োগ বিশেষজ্ঞরা রপ্তানি অব্যাহত পুনরুদ্ধার এবং দুর্বল অভ্যন্তরীণ চাহিদা সহ স্থির এবং মাঝারি প্রবৃদ্ধির আশা করছেন। যদিও মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রার নিচে থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে, মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি হ্রাস পেয়েছে।
যাইহোক, গ্রিনব্যাকের সাধারণ উপলব্ধির বিরুদ্ধে সুইস ফ্রাঙ্ক দুর্বল হতে চলেছে। ক্রেডিট সুইস কারেন্সি বিশেষজ্ঞরা ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে ইউরোর বিপরীতে সুইস ফ্রাঙ্কের যেকোনো অবমূল্যায়ন খুব সীমিত হতে পারে, কারণ ইউরোপে সম্ভাব্য রাজনৈতিক ঝুঁকির মধ্যে ইউরো এলাকায় সুদের হার কম থাকবে।
ক্রেডিট সুইসের চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার সুইজারল্যান্ড আঞ্জা হোচবার্গ পুনর্ব্যক্ত করেছেন: “আমরা পোর্টফোলিওতে বিস্তৃতভাবে বৈচিত্র্যময় উদীয়মান বাজার বন্ড ধরে রাখার এবং ফার্মাসিউটিক্যালস এবং আইটি-তে অতিরিক্ত ওজনের সাথে সুইস বন্ডের তুলনায় ইক্যুইটিগুলিকে সমর্থন করার পরামর্শ দিই৷ বিনিয়োগকারীদের জন্য যারা কিছু তরলতা সহ্য করতে পারে, প্রাইভেট ইক্যুইটি একটি আকর্ষণীয় সম্পদ শ্রেণী হিসাবে অব্যাহত রয়েছে।"
ইউরোপ এবং EMEA
ব্রেক্সিট অনিশ্চয়তা, রাজনৈতিক ঝুঁকি এবং ইউরোপীয় ব্যাঙ্কগুলির স্বাস্থ্যের উপর অন্তঃসত্ত্বা উদ্বেগের কারণে ইউরোপীয় ঝুঁকি সম্পদের বাজারে অস্থিরতা বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে, যা ইক্যুইটিগুলিতে ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্নকে কম আকর্ষণীয় করে তোলে।
তবে, ক্রেডিট সুইস অর্থনীতিবিদরা বিশ্বাস করেন যে ব্রেক্সিট অন্যান্য ইইউ সদস্য রাষ্ট্রগুলির প্রস্থান দ্বারা অনুসরণ করা অসম্ভব। পেরিফেরাল দেশগুলির সার্বভৌম সমস্যা এবং ব্যাংক বন্ড তাই স্থিতিস্থাপক হওয়া উচিত। ইতালি এবং পর্তুগালের ঝুঁকিগুলি এখনও নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা দরকার।
ইউরোজোন মাঝারি প্রবৃদ্ধি রেকর্ড করবে বলে আশা করা হচ্ছে। যাইহোক, ফেডের সামান্য বেশি নিষেধাজ্ঞামূলক অবস্থান এবং ইসিবি-র এখনও খুব সুবিধাজনক অবস্থানের কারণে, ডলারের বিপরীতে ইউরোর মূল্যায়ন অসম্ভাব্য বলে মনে হচ্ছে। 2016 সালে ন্যায্য মূল্যের নিচে নেমে যাওয়ার পর, পাউন্ড স্থিতিশীল হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
ক্রেডিট সুইসের ইন্টারন্যাশনাল ওয়েলথ ম্যানেজমেন্ট বিভাগের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা মাইকেল ও'সুলিভান ব্যাখ্যা করেছেন: "এই মুহূর্তে যা নিশ্চিত তা হল ব্রেক্সিট শুধুমাত্র যুক্তরাজ্যে নয়, প্রতিবেশী ইউরোপীয় দেশগুলিতেও অর্থনৈতিক ও রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার কারণ হবে"।
এশিয়া প্যাসিফিক
এশিয়া 2017 সালে স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধির উপর নির্ভর করতে পারে, যা উত্পাদন রপ্তানি থেকে পরিষেবা-নেতৃত্বাধীন খরচে একটি কাঠামোগত রূপান্তর দ্বারা সমর্থিত।
চীন একটি সফট ল্যান্ডিংয়ের পথে রয়ে গেছে, কারণ সরকার সফলভাবে একটি দ্বি-গতির অর্থনীতি পরিচালনা করছে: শিল্প খাত হ্রাস পাচ্ছে, যখন দেশীয় পরিষেবাগুলি ক্রমাগতভাবে প্রসারিত হচ্ছে। এই প্রেক্ষাপটে, রিয়েল এস্টেট খাত প্রথম-স্তরের শহরগুলিতে ওভারমূল্যায়নের সীমানায় রয়েছে।
দৃঢ় অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি, যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়ন এবং লাভের উন্নতির একটি অনুকূল মিশ্রণ প্রস্তাব করে যে উদীয়মান এশিয়ান ইক্যুইটিগুলি 2017 সালে ভাল পারফরম্যান্স করবে, সম্ভবত বিশ্বের বাকি অংশগুলির তুলনায় আরও ভাল।
জন উডস, ক্রেডিট সুইসের এশিয়া প্যাসিফিকের চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার, উপসংহারে বলেছেন: "এশিয়া সম্পর্কে আমাদের আরও অনুকূল দৃষ্টিভঙ্গি চীন সম্পর্কে আমাদের উন্নত দৃষ্টিভঙ্গিকে প্রতিফলিত করে, যেখানে আমরা বিশ্বাস করি অভ্যন্তরীণ অর্থনীতি, বিশেষ করে পরিষেবা খাত, উল্টোদিকে অবাক হওয়া উচিত।"
