“94 সালে, বেলজিয়ামের জিডিপির 134,1% পাবলিক ঋণ ছিল এবং 14 বছরে এটি 50 শতাংশ পয়েন্ট কমিয়েছে, প্রাথমিক উদ্বৃত্ত গড়ে 5%। এই পরিস্থিতি বেলজিয়ামকে "নিম্ন স্তরের ঋণের সাথে মহামন্দার মুখোমুখি হতে এবং বেলজিয়ানরা অনুমানমূলক আক্রমণের জন্য কম উন্মুক্ত ছিল"। ইন্টেসা সানপাওলোর সহযোগিতায় ইসটিটুটো আফারি ইন্টারন্যাশনাল (আইএআই) দ্বারা আয়োজিত আন্তর্জাতিক বিতর্ক "ইউরোপে সার্বভৌম ঋণ সংকটের প্রতিরোধ ও ব্যবস্থাপনা" চলাকালীন ইতালীয় পাবলিক অ্যাকাউন্টের অবজারভেটরির পরিচালক কার্লো কোটারেলি এই ব্যাখ্যা করেছিলেন।
পাবলিক ঋণ, টেকসইতা এবং রাষ্ট্র ভিত্তিক তহবিল
পাবলিক ঋণ, এর স্থায়িত্ব এবং বাজেটের নীতিগুলির স্থায়িত্ব তাই ইউরোসিস্টেমের স্থিতিশীলতার জন্য একটি কেন্দ্রীয় সমস্যা হিসাবে রয়ে গেছে। এবং প্রযুক্তিগত হিসাবে, সমস্যাটি এমন একটি সময়ে অত্যন্ত প্রাসঙ্গিক যখন ইতালি 2019 কৌশলে ব্রাসেলসে পরীক্ষা চলছে এবং Btp-Bund স্প্রেড উদ্বেগজনক বৃদ্ধি দেখায়। কার্লো কোটারেলি কিছু উন্নত অর্থনীতির উদাহরণ দিয়েছেন যেগুলি গত ত্রিশ বছরে তাদের পাবলিক ঋণ উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে এবং কীভাবে তারা তা হ্রাস করতে পেরেছে। সর্বোপরি, তিনি জোর দিয়েছিলেন যে আর্থিক সংকট পরিচালনার একটি সূচনা বিন্দু হিসাবে "পাবলিক ফাইন্যান্স স্থায়িত্ব এবং ঋণ স্থায়িত্বের মধ্যে পার্থক্য" মনে রাখা কতটা গুরুত্বপূর্ণ।
ইউরোজোনের অর্থমন্ত্রীদের মধ্যে সর্বশেষ বৈঠকের পরে আইএআই আয়োজিত এই বৈঠকটি হয়েছিল: “মাসের তীব্র আলোচনার পরে এবং খুব দীর্ঘ এবং জটিল বৈঠকের শেষে, আমরা ইউরোকে শক্তিশালী করার জন্য একটি মাস্টার প্ল্যানে পৌঁছেছি, একটি পরিকল্পনা অনুমোদিত হয়েছে। আমাদের সকলের”, ইউরোগ্রুপের সভাপতি মারিও সেন্টেনো মন্তব্য করেছেন।
এর একত্রীকরণে বর্গক্ষেত্র পাওয়া গেছে ইউরোপীয় স্থিতিশীলতা প্রক্রিয়া, স্থায়ী আর্থিক স্থিতিশীলকরণ প্রক্রিয়া যা সমস্যায় থাকা দেশগুলিকে সাহায্য করার জন্য সাধারণ ইউরোপীয় তহবিলের প্রতিনিধিত্ব করে। ঋণ পাওয়ার জন্য, সদস্য রাষ্ট্রকে অবশ্যই স্থিতিশীলতা চুক্তির নিয়ম মেনে চলতে হবে এবং কোনো লঙ্ঘন প্রক্রিয়ার শিকার হতে হবে না। আজ অবধি, ইতালি প্রথম শর্তটি মেনে চলে না এবং ব্রাসেলসের সাথে চলমান আলোচনা ফলপ্রসূ না হলে শীঘ্রই দ্বিতীয় শর্তটি মেনে চলতে পারে না।
ইতালির জন্য পরিণতি
রোমের লুইস ইউনিভার্সিটির অর্থনীতিবিদ এবং অধ্যাপক মার্সেলো মেসোরি, যিনি আইএআই আলোচনার টেবিলে বক্তৃতা করেছিলেন, গত ইউরোগ্রুপ থেকে উদ্ভূত ফলাফল সম্পর্কে তার বিভ্রান্তি ব্যাখ্যা করেছিলেন: প্রথম স্থানে, একটি সাধারণ দৃষ্টিভঙ্গি উত্থাপিত হয়নি আর্থিক স্থিতিশীলতা এবং অভিসারণের জন্য স্থিতিশীলতার ইউরোপীয় প্রক্রিয়া, বা ইউরো এলাকার জন্য একটি বাজেট তৈরিতে অগ্রগতি অর্জন করা হয়নি। সর্বোপরি, এটি ইতালির ঘাটতি অবস্থান যা অর্থনীতিবিদকে উদ্বিগ্ন করে: "একটি প্রাক্তন ঋণ পুনর্গঠন নীতি নির্ধারণ করতে সক্ষম হিসাবে ইউরোপীয় স্থিতিশীলতা ব্যবস্থার নতুন শক্তির কথা চিন্তা করা একটি নাটকীয় পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করবে যা সামষ্টিক অর্থনীতিতে অস্থিতিশীলতার একটি সিরিজ ট্রিগার করতে পারে, যখন একটি প্রাক্তন পরবর্তী পুনর্গঠন হস্তক্ষেপ অনিবার্য এবং দক্ষ হবে”।
সেন্টেনো যেমন ব্যাখ্যা করেছেন, চুক্তিটি বিশেষত আর্থিক সংকট পরিচালনায় ইউরোপীয় স্থিতিশীলতা ব্যবস্থার সংস্কারের বিষয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করে, যা 2020 সালের প্রথম দিকে প্রত্যাশিত সময়ের চেয়েও আগে ইউরোপীয় ব্যাংক রেজোলিউশন ফান্ডের প্যারাসুট হয়ে উঠতে পারে, "যদি যথেষ্ট ঝুঁকি থাকে ব্যাংকের ব্যালেন্স শীট হ্রাস. চুক্তিটি, প্রকৃতপক্ষে, উপরে উল্লিখিত জরুরী অবস্থার ব্যতিক্রমী ক্ষেত্রে ব্যতীত, 2024 সালে প্যারাসুট ট্রিগার করে একটি সুনির্দিষ্ট ধারার জন্য প্রদান করে। ইউরোজোন ব্যাঙ্কিং প্রতিষ্ঠানকে প্রভাবিত করার সঙ্কটের ক্ষেত্রে নতুন পদ্ধতির ইউরোপীয় প্রতিষ্ঠানগুলিকে অতীতের তুলনায় আরও দ্রুত কাজ করার অনুমতি দেওয়া উচিত।
নতুন নিয়ম, ভাল এবং অসুবিধা
"আরও কঠোর অবস্থানটি পূর্বাভাস দেয় যে, ইউরোপীয় স্থিতিশীলতা ব্যবস্থা থেকে সমর্থন পাওয়ার জন্য, অসুবিধায় থাকা একটি দেশকে প্রথমে তার ঋণ পুনর্গঠন করতে হবে", যেমনটি IAI-এর বৈজ্ঞানিক উপদেষ্টা ফ্রাঙ্কো প্যাসাকান্ট্যান্ডোর আইএআই থেকে একটি নোটে ব্যাখ্যা করা হয়েছে। , এবং নিকোলা বিলোটা, IAI এর গবেষক। “এই প্রস্তাবটি বিভিন্ন কারণে বিপজ্জনক। প্রথমত, একটি দেশের টেকসই ঋণ আছে কিনা তা নির্ধারণ করা প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে খুবই কঠিন। সিদ্ধান্তটি, অনিবার্যভাবে বিচক্ষণতামূলক, তাই একটি দৃঢ় রাজনৈতিক অর্থ গ্রহণ করবে, যার ফলে আজ ক্রমবর্ধমান জনপ্রিয় সার্বভৌম এবং বিরোধী-ইউরোপীয় অবস্থানকে আরও ইন্ধন জোগানোর ঝুঁকি রয়েছে। এই রাজনীতিকরণ এড়াতে, কেউ কেউ সংখ্যাসূচক থ্রেশহোল্ড সেট করার প্রস্তাব করেন, যার বাইরে ঋণ পুনর্গঠন করা হবে। এইভাবে, যাইহোক, ঋণ সংখ্যাসূচক থ্রেশহোল্ডের কাছাকাছি আসার সাথে সাথে সরকারী বন্ড থেকে ফ্লাইটের একটি সংকট শুরু হবে। তদুপরি, ঋণের একটি বড় অংশ এখন আর্থিক মধ্যস্থতাকারী এবং দেশে বসবাসকারী ব্যক্তিদের হাতে রয়েছে, সর্বোপরি ইতালিতে। এর পুনর্গঠন অভ্যন্তরীণ চাহিদার উপর গুরুতর পরিণতি ঘটাবে এবং আইএআই দ্বারা উপসংহারে দেশের আর্থিক ব্যবস্থার পতন ঘটবে।
একটি দ্বিতীয় উপাদান যার উপর ইউরোগ্রুপ একটি সাধারণ অবস্থান খুঁজে পেয়েছে তা হ'ল ধারাটি প্রবর্তনের মাধ্যমে সার্বভৌম ঋণের পুনর্গঠনকে সহজতর করার সিদ্ধান্তের সাথে সম্পর্কিত।একক অঙ্গ CAC2022 সাল থেকে ইউরোপীয় স্থিতিশীলতা ব্যবস্থার চুক্তিতে এটি প্রবর্তন করে, যার মাধ্যমে অর্থমন্ত্রীরা সার্বভৌম বন্ডগুলিকে ন্যায়বিচারে সমষ্টিগত কর্মের জন্য সরলীকৃত ধারাগুলির সাথে লিঙ্ক করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে যা, অধিকাংশ বন্ডহোল্ডারদের চূড়ান্ত শব্দ দেওয়ার মাধ্যমে, কোনও পুনর্গঠনকে সহজতর করবে .
ইউরো অঞ্চল বাজেটের ইস্যুতে, চুক্তিটি এখনও খুঁজে পাওয়া যায়নি: "ইউরো অঞ্চলের শীর্ষ সম্মেলনের আদেশের ভিত্তিতে, রূপরেখা, প্রয়োগ এবং একত্রিতকরণ এবং প্রতিযোগিতার জন্য নিবেদিত একটি যন্ত্রের সময় নিয়ে কাজ শুরু হতে পারে", রাষ্ট্রপতি সেন্টেনো রিপোর্ট করেছেন। বিষয়টি নিয়ে উত্তপ্ত আলোচনা ও দেখা গেছে হল্যান্ড এবং উত্তর ফ্রন্ট থেকে শক্তিশালী বিরোধিতা. কিছু সরকারের ভয় হল উচ্চ ঋণের দেশগুলিতে নৈতিক বিপত্তি তৈরি করা যা সাধারণ বাজেটে তাদের পাবলিক ফাইন্যান্স মেরামত না করার ন্যায্যতা দেখতে পারে।
