কর্কোস (ইউরিজন ক্যাপিটাল): "পিআইআরগুলি পরিবারগুলিকে বাঁচানোর জন্য একটি অসাধারণ সুযোগ"

যদি কখনো ইন্তেসা সানপাওলো-জেনারালী অপারেশনের মধ্য দিয়ে যেতে হয়, ইউরিজন ক্যাপিটাল এসজিআর (ইন্টেসা সানপাওলো গ্রুপ) এবং জেনারেলি ইনভেস্টমেন্ট নিয়ে গঠিত সঞ্চয় কেন্দ্র ইতালীয় বাজারে নিরঙ্কুশ নেতা হয়ে উঠত, কিন্তু ইতিমধ্যেই আজ ইউরিজন ক্যাপিটাল - প্রায় 285 বিলিয়ন পরিচালিত সম্পদের এবং 15% এর বাজার শেয়ার (ডিসেম্বর 2016 এর Assogestioni মানচিত্র থেকে তথ্য অনুযায়ী) - ইতালীয় আর্থিক শিল্পের একটি নেতৃস্থানীয় শ্রেষ্ঠত্ব। Tommaso Corcos, যিনি 2014 সাল থেকে ইউরিজন ক্যাপিটালের ব্যবস্থাপনা পরিচালক এবং মহাব্যবস্থাপক এবং যিনি গত বছর থেকে Assogestioni (মিউচুয়াল ফান্ডের কনফিন্ডুস্ট্রিয়া) এর সভাপতিও ছিলেন, তিনি ইতালীয় সম্পদ ব্যবস্থাপনার অন্যতম প্রধান লর্ড।

কিন্তু, ইনটেসা-জেনারলি চুক্তি যাই হোক, কর্কোস খুব ভালো করেই জানে যে ইউরিজন ক্যাপিটালের জন্য, সম্পদ ব্যবস্থাপনার জগতের জন্য এবং আরও সাধারণভাবে ইতালীয় আর্থিক শিল্পের জন্য, 2017 একটি বিশেষ বছর হবে কারণ, 2016-এর শেষ দিনগুলিতে, সংসদ সরকার কর্তৃক প্রস্তাবিত বাজেট আইন অনুমোদন করেছে যা ইতালিতে পিআইআর চালু করে, ব্যক্তিগত সঞ্চয় পরিকল্পনা যা অন্তত 5 বছর ধরে রাখা আর্থিক বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত মুনাফাকে কর থেকে অব্যাহতি দেয় এবং যার লক্ষ্য ইতালীয় কোম্পানিগুলির দিকে সরাসরি সঞ্চয় করা এবং সর্বোপরি ছোট দিকে। এবং মাঝারি। যদি পিআইআরগুলি চালু হয়, তবে এটি সঞ্চয়কারী, তহবিল পরিচালক, ছোট এবং মাঝারি আকারের কোম্পানি এবং স্টক এক্সচেঞ্জের জন্য টার্নিং পয়েন্ট হবে, 16 বছরে 18 থেকে 5 বিলিয়ন ইউরোর মধ্যে নতুন মূলধন সংগ্রহের আনুমানিক সংগ্রহ। FIRSTonline এই সমস্ত খবর নিয়ে কথা বলেছেন টমাসো করকোসের সাথে। এখানে তার সাক্ষাৎকার।

ডক্টর কর্কোস, পিআইআর-এর আগমন হল আর্থিক ব্যবস্থা এবং ইতালীয় সঞ্চয়ের বিশ্বের জন্য 2017 সালের অভিনবত্ব: বছরের শুরুতে বাজারের প্রথম প্রতিক্রিয়া কী ছিল?

“পিআইআরদের আগমন অনেক বছর ধরে অ্যাসোজেস্টিওনি দ্বারা পরিচালিত একটি যুদ্ধের মুকুট দেয় এবং আমরা সকল তহবিল ব্যবস্থাপক খুব খুশি যে সরকার তার উদ্দেশ্য অর্জন করেছে যা ইতালীয় অর্থনীতিতে একটি বড় হাত দিতে পারে। আমরা আমাদের অংশ করতে প্রস্তুত, কিন্তু বছরের প্রথম সপ্তাহে আমরা পীর উভয়ের প্রতি সঞ্চয়কারীরা যে আগ্রহ দেখায় তা আমরা বুঝতে পারি কারণ 5 বছর পরে এটি সমস্ত লাভ (মূলধন লাভ এবং লভ্যাংশ), এমনকি উত্তরাধিকার এবং প্রাপ্তিতেও কর থেকে অব্যাহতি পায়। অনুদান, উভয় কারণ বিনিয়োগকৃত অর্থ সর্বদা খালাসযোগ্য এবং অবশেষে কারণ PIR-দের জন্য নিবেদিত তহবিলগুলি একটি প্রধানত ইতালীয় কিন্তু বৈচিত্র্যময় আর্থিক বাজারে বিনিয়োগ করে যা প্রত্যেকের জন্য প্রতিদিন দেখার জন্য রয়েছে"।

অন্তত এক ডজন কোম্পানি ইতিমধ্যেই পিআইআর-এর জন্য নিবেদিত নতুন আর্থিক পণ্যের অফার ঘোষণা করেছে, ইউরিজন ক্যাপিটাল কখন মাঠে নামবে?

"আমরা এগিয়ে যাচ্ছি এবং ফেব্রুয়ারির শেষ নাগাদ বাজারে আমাদের নতুন আর্থিক পণ্য চালু করতে প্রস্তুত হব"।

ইউরিজন ক্যাপিটাল ব্যক্তিগত সঞ্চয় পরিকল্পনার জন্য কোন ধরনের পণ্য চালু করবে?

“আমরা সেভারের তিনটি ভিন্ন ঝুঁকি প্রোফাইলের উপর নির্মিত পিআইআর-এর জন্য তিনটি তহবিল চালু করব: 30% ইক্যুইটি বিনিয়োগ এবং 70% বন্ড বিনিয়োগের সমন্বয়ে গঠিত একটি রক্ষণশীল তহবিল; স্টক এবং বন্ড বিনিয়োগের মধ্যে সমানভাবে বিভক্ত একটি মাঝারি তহবিল; 70% ইক্যুইটি বিনিয়োগ এবং 30% বন্ড বিনিয়োগ নিয়ে গঠিত একটি গতিশীল তহবিল”।

এটা মনে করা হয় যে, ব্যক্তিগত বিনিয়োগ এবং পাঁচ বছরের বন্ডের গুরুত্ব বিবেচনা করে, এটি সর্বোপরি ধনী গ্রাহকরা যারা পীরের কাছে যায় কিন্তু আমরা কি ইতিমধ্যেই পীরের সাধারণ সংরক্ষণকারীর একটি পরিচয় সনাক্ত করতে পারি?

“হ্যাঁ, এই বিবেচনায় যে 30 বছরে মোট 150 ইউরোর জন্য পিআইআর-এ জীবনে একবার 5 ইউরো পর্যন্ত বিনিয়োগ করা যেতে পারে, এটা আশা করা যৌক্তিক যে নতুন আর্থিক পণ্যগুলি মূলত ধনী বা এমনকি ব্যক্তিগত গ্রাহকদের আকৃষ্ট করবে। হল, যার মোট সম্পদ 500 হাজার ইউরোর বেশি, কিন্তু পীরের দুর্দান্ত নমনীয়তা দেওয়া হয়েছে, যা 500 ইউরোর অর্ডারের প্রাথমিক বিনিয়োগের সাথেও অ্যাক্সেস করা যেতে পারে, আমরা মনে করি যে এর ক্যাচমেন্ট এলাকাটি কেবল আরও ধনী পরিবারকেই উদ্বেগ করে না। কিন্তু আরো সাধারণভাবে পরিবার এবং সমস্ত খুচরা গ্রাহকদের”।

পিআইআর কি শুধুমাত্র খুচরা গ্রাহকদের বা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের প্রভাবিত করবে?

"পিআইআরগুলি শুধুমাত্র প্রাকৃতিক ব্যক্তিদের নামে নিবন্ধিত হতে পারে, তাই তারা খুচরা গ্রাহকদের জন্য উত্সর্গীকৃত, তবে আইনটি পেনশন তহবিল এবং পেনশন তহবিলের জন্য ট্যাক্স বিরতি প্রদান করে যেগুলি ইতালীয় সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগ করে - তাদের সম্পদের 5% পর্যন্ত - এবং এটি তাই তাদের সামনে একটি দুর্দান্ত সুযোগ রয়েছে যা, আমি বিশ্বাস করি, তারা মিস করবে না।"

আপনি কি অনুমান করেছেন যে পিআইআররা কত নতুন তহবিল সংগ্রহ করতে সক্ষম হবে?

"16 বছরে 18 থেকে 5 বিলিয়ন ইউরোর মধ্যে: খুচরা গ্রাহকদের কাছ থেকে প্রায় দশ এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের থেকে 6 থেকে 8 বিলিয়ন"।

যাইহোক, PIR-এর কি একটি সামাজিক নিরাপত্তা মূল্য থাকতে পারে এবং এই অর্থে, পেনশন তহবিলের সাথে প্রতিযোগিতা করতে পারে?

"পিআইআর এবং পেনশন তহবিল হল দুটি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের উপকরণ, যেগুলি উদ্দেশ্যগুলির প্রতি সাড়া দেয় যেগুলি অগত্যা বিকল্প নয় কিন্তু যা আলাদা এবং মূলত এই ক্ষেত্রে আলাদা: পেনশন তহবিলে ব্যক্তিগত অর্থপ্রদান (পাশাপাশি জীবন বীমা পলিসি) কর কর্তনযোগ্য যখন পিআইআর নয় কিন্তু একটি ভিন্ন কর সুবিধা অফার করে, যেমন ছাড় - 5 বছরের হোল্ডিং পিরিয়ডের পরে - মূলধন আয়ের কর আরোপ থেকে এবং PIR তে করা বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত আর্থিক প্রকৃতির অন্যান্য আয়"।

পীরের জন্য একক অর্থ প্রদান বা কিস্তিতে অর্থ প্রদানের জন্য সুবিধা এবং অসুবিধাগুলি কী কী?

“যুক্তি একটি প্যাক এর মত, যে, একটি সঞ্চয় পরিকল্পনা. আপনি যদি একবারে 30 এর পরিবর্তে প্রতি বছর একটি পিআইআর-এ 150 প্রদান করেন, আপনি বাজারের নেতিবাচক শিখরগুলিকে মসৃণ করতে পারেন এবং, যদি আপনি মাসিক অর্থপ্রদানের আশ্রয় নেন, আপনি প্রবণতাগুলি আরও ভালভাবে পরিচালনা করতে পারেন৷ অন্য কথায়, PIR একটি সাধারণ তহবিলের সমস্ত অভিজ্ঞতা এবং দক্ষতা ব্যবহার করার সম্ভাবনা প্রদান করে”।

কেউ কেউ বলে যে, নিঃসন্দেহে ট্যাক্স সুবিধার সাথে, PIRs সঞ্চয়কারীদের জন্য তিনটি ঝুঁকি উপস্থাপন করে: সেগুলি তরল বিনিয়োগ, তারা ইতালীয় বাজারে কেন্দ্রীভূত - দেশের ব্যবস্থার সমস্ত অনিশ্চয়তা এবং বিনিয়োগের বৈচিত্র্যকরণের অসম্ভবতা সহ - এবং - উপরে সবই - এগুলি ব্যয়বহুল, কারণ তহবিলগুলি পরিচালনার ফি, বেঞ্চমার্ক ফি এবং কিছু ক্ষেত্রে PIR-এর জন্য অত্যন্ত খাড়া এন্ট্রি ফি উপস্থাপনের প্রস্তুতি নিচ্ছে। ইউরিজন ক্যাপিটাল কীভাবে এই সমালোচনার জবাব দেয়?

“আমাকে ক্রমানুসারে উত্তর দিতে দিন, পয়েন্ট বাই পয়েন্ট। পিআইআর-এর জন্য নিবেদিত আর্থিক পণ্যগুলিতে বিনিয়োগের তারল্য এবং তারল্য দিয়ে শুরু করা যাক। একজন সঞ্চয়কারী যখনই চান একটি স্বতন্ত্র সঞ্চয় প্ল্যানে যোগ দিতে এবং ছেড়ে যেতে পারেন এবং তাই তার বিনিয়োগ সর্বদা তরল থাকে এবং বাতিল করা যেতে পারে, তবে তিনি জানেন যে যদি তিনি 5 বছর থাকেন তবে তিনি কর সুবিধা ভোগ করবেন যা তিনি আগে ছেড়ে দিলে তিনি হারাবেন। দ্বিতীয়: পিআইআর-এর সাথে যুক্ত তহবিলগুলি কি খুব বৈচিত্র্যপূর্ণ নয় এবং ইতালির ঝুঁকিতে খুব বেশি উন্মুক্ত? একদমই না".

ডাক্তার করকোস, আইন কি বলে না যে পিআইআরদের প্রধানত ইতালীয় কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করতে হবে?

“অবশ্যই তিনি তাই বলেছেন, তবে এই দিকটি সঠিকভাবে বুঝতে হবে। যদি আমাকে ইতালিতে বসবাসকারী বা সংগঠিত কোম্পানিগুলিতে 70% বিনিয়োগ করতে হয়, তাহলে এর অর্থ হল যে তহবিলের বাকি 30% বিদেশেও বিনিয়োগ করার জায়গা রয়েছে এবং তাই ইতালিতে বিশেষায়িত একটি সাধারণ মিউচুয়াল ফান্ডের তুলনায় এটি আরও বৈচিত্র্যময়। দ্বিতীয়ত, ইতালিতে যে 70% বিনিয়োগ করতে হবে তা আরও বৈচিত্র্যময় করা যেতে পারে, কারণ এই শেয়ারের 30% অবশ্যই ছোট এবং মাঝারি আকারের উদ্যোগগুলির জন্য নির্ধারিত হতে হবে এবং তাই ম্যানেজারের সামনে ইতালির বাজারেও তার সামনে বিস্তৃত সম্ভাবনা রয়েছে। এবং তিনি শেয়ার বা বন্ডে বিনিয়োগ করবেন কিনা তাও বেছে নিতে পারেন। স্বাভাবিকভাবেই, একজন ভালো ম্যানেজার হলেন তিনি যিনি স্টক বাছাই করতে জানেন এবং আমাকে আমাদের ইতিমধ্যেই ছোট এবং মাঝারি আকারের ইতালীয় কোম্পানিগুলিতে বিশেষায়িত অপারেশনাল তহবিলের চমৎকার ট্র্যাক রেকর্ড স্মরণ করার অনুমতি দেন এবং PIR গুলি একটি বাজার পর্যায়ে পৌঁছায় যেখানে Piazza 2016 জুড়ে অন্যান্য ভৌগোলিক এলাকার তুলনায় আফারির ওজন কম ছিল। বর্তমানে, প্রকৃতপক্ষে, স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত ইতালীয় কোম্পানিগুলির শেয়ারগুলি সবচেয়ে আকর্ষণীয় কারণ তাদের উপার্জনের প্রবণতা উন্নত হওয়ার প্রত্যাশার সাথে অন্যান্য স্টক মার্কেটের তুলনায় গড় মূল্য কম রয়েছে 2017 এর জন্য"।

PIR-এর খরচের সমস্যা রয়ে গেছে, প্রায়শই উচ্চ বলে মনে করা হয় এবং খুব স্বচ্ছ নয়। ইউরিজন কিভাবে নিজেকে নিয়ন্ত্রণ করবে?

“ঠিক কারণ আমরা জানি যে পিআইআরগুলি একটি অসাধারণ সুযোগ এবং আমরা তাদের প্রতিটি সম্ভাব্য উপায়ে গ্রহণ করতে উত্সাহিত করতে চাই, ইউরিজন ক্যাপিটাল যে তিনটি নতুন তহবিল চালু করতে চলেছে তার জন্য যে ব্যবস্থাপনা কমিশনগুলি প্রয়োগ করবে তার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ হবে। বা সমতুল্য ঝুঁকি প্রোফাইলের মিউচুয়াল ফান্ডের চেয়েও কম। অর্থাৎ: রক্ষণশীল তহবিলের জন্য বছরে 1,4%; মাঝারিটির জন্য 1,5% এবং আরও গতিশীল একটির জন্য 1,6%৷ প্রাথমিক কমিশনের জন্য, আমরা প্লেসারদের তাদের প্রয়োগ করতে বা না করার জন্য বিনামূল্যে ছেড়ে দেব কিন্তু, যে কোনও ক্ষেত্রে, তারা 1,5% এর বেশি হতে পারবে না। অবশেষে, পারফরম্যান্স ফি বেঞ্চমার্ক অতিক্রম করলে 10% পর্যন্ত পৌঁছতে পারে”।

এবং 10% অনেক মত মনে হচ্ছে না?

“মিউচুয়াল ফান্ডে এটিই ঘটে এবং এর নিজস্ব ত্রুটিহীন যুক্তি রয়েছে। আমি যদি পারফরম্যান্স ফি প্রয়োগ করি, আমি ম্যানেজারকে বেঞ্চমার্ককে হারাতে উত্সাহিত করি যা একটি নির্বিচারে থ্রেশহোল্ড নয় তবে বাজারের প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে। এবং বেনিফিট বিনিয়োগকারীর উপর পড়ে, তবে 10% ভুল বোঝা উচিত নয়, কারণ এই কমিশনটি সম্পূর্ণ কর্মক্ষমতার জন্য প্রযোজ্য নয় তবে শুধুমাত্র রেফারেন্স প্যারামিটার অতিক্রম করার জন্য প্রযোজ্য। আমাকে একটি উদাহরণ দিয়ে ব্যাখ্যা করতে দিন যে বেঞ্চমার্কটি ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জের সূচকের সাথে মিলে যায়: যদি ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জের সূচক 10% এবং আমার তহবিল 11% উপার্জন করে, 10% কার্যক্ষমতা ফি শুধুমাত্র 1% এর জন্য প্রযোজ্য .

অবশ্যই, ডাঃ করকোস, কিন্তু আমি জানি না সাধারণ স্তরে কিনা - এবং এখানে আমি অ্যাসোজেসেশনির সভাপতিকে সম্বোধন করছি - ফান্ড ম্যানেজাররা সচেতন যে পিআইআররা তাদের জন্যও একটি অনন্য সুযোগের প্রতিনিধিত্ব করে এবং এটিও এটিকে নষ্ট করে দেয়। উচ্চ কমিশন একটি উত্তেজনাপূর্ণ নিজস্ব লক্ষ্য হবে. আপনি কি মনে করেন?

“অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট ইন্ডাস্ট্রি দীর্ঘদিনের চাওয়া-পাওয়া সুযোগ সম্পর্কে পুরোপুরি সচেতন যা এই বছর নিজেকে উপস্থাপন করছে এবং অবশ্যই গ্রাহকদের কাছে লাইনের বাইরের খরচ দিয়ে এটি নষ্ট করবে না। চাঁদের দাবী করে সবকিছু উজাড় করার মতো বোকা কেউ নেই। এবং আমি নিশ্চিত এটা ঘটবে না।"