কন্টি: "মনোযোগ, ইউরো সংকট পরিচালনার ক্ষেত্রে আমরা '২৯'-এর একই ভুল পুনরাবৃত্তি করছি"

ইউরো সঙ্কটের ব্যবস্থাপনায় ১৯২৯ সালের সংকটের একই ভুলগুলো আবার করা হচ্ছে যখন বাজারগুলো নিজেদেরকে এমন সীমায় নিয়ে যেতে দেয় যে তারা ডিফ্লেশন-ডিপ্রেশনে ডুবে যেতে দেখে। বাজার এবং ব্যাঙ্কগুলি ইউরোকে রক্ষা করতে পারে না তবে তারা একে ধ্বংস করতে পারে যে রাষ্ট্রগুলি একে ঢাল হিসাবে ব্যবহার করে একের পর এক ভঙ্গুর করে।

যেহেতু এটা ভাল যে ব্যাঙ্কগুলি ব্যর্থ হতে পারে এবং তাদের খারাপ ব্যবস্থাপকরা যেমন অর্থ প্রদান করতে পারে, তেমনি তাদের খারাপ শেয়ারহোল্ডারদেরও, এবং যেহেতু আশেপাশে কোনও পুঁজিপতি পুঁজি নেওয়ার জন্য প্রস্তুত নেই, কেন তাদের জাতীয়করণ করা হবে না? "ব্যাংক-সঞ্চয়" এবং "রাষ্ট্র-সঞ্চয়" তহবিলগুলি একটি "মেয়াদী" (অধিক) জাতীয়করণের জন্য পরিবেশন করতে পারে, প্রতিশ্রুতি সহ, অর্থাৎ, যদি সুবিধাজনক হয়, প্রতিটি বড় ব্যাঙ্ককে একটি "স্টু" তে রূপান্তরিত করা যায়। যথা সময়ে বাজারে ফিরে

বাজারের উত্তাল জল আবার শান্ত হয়ে যেত। সম্ভবত প্রতিযোগিতার পরিপ্রেক্ষিতে একটি লাভ হবে। এটা বলা হয় না যে উত্তরণে অবশ্যই দক্ষতার ক্ষতি হতে হবে: জাতীয়করণ সবসময় অদক্ষতার সমার্থক ছিল না (এমনকি চীনা "কমিউনিস্ট পুঁজিবাদ" এটি প্রদর্শন করে)। পুনরুদ্ধার করার প্রতিশ্রুতি রাষ্ট্র পরিচালকদের জন্য একটি গঠনমূলক প্রণোদনা হবে যাতে তারা বোয়ার্স না হয় এবং রাজনীতিবিদদের ক্ষেত্রে ক্ষেত্র দখল না করে।

সর্বোপরি, এটি সাধারণ সন্দেহভাজনরা হবে না যারা হারাবে: আমানতকারী হিসাবে নাগরিক বা করদাতাদের মতো। শেয়ারহোল্ডারদের নয়, স্টেকহোল্ডারদের (যাদের দাবি করার অধিকার রয়েছে) রক্ষা করা কর্তব্য হওয়া উচিত।

আর্থিক দমন এবং আর্থিক উদারীকরণ বছরের পর বছর ধরে দুটি সমাধান হয়ে উঠেছে, বিকল্প এবং কোনও মধ্যম স্থল নেই, সমস্ত অসুস্থতার জন্য প্যানাসিয়া। ঐতিহাসিক অভিজ্ঞতা আমাদেরকে কম ম্যানিচিয়ান এবং আরও বাস্তবসম্মত উপায়ে জিনিসগুলি দেখতে শেখায়। এমন কিছু কারণ রয়েছে যা এক দিক বা অন্য দিকে ধর্মান্ধভাবে ঠেলে দিয়েছে। তারা এই মত সংক্ষিপ্ত করা যেতে পারে. রাজকুমার এবং শাসকরা সবসময় দুটি কারণে আর্থিক পরিষেবার অফারে বিনামূল্যে উদ্যোগকে সীমিত করতে ঝুঁকছেন। মুদ্রার উপর তার সার্বভৌমত্ব প্রয়োগ করা এবং জনমতকে সন্তুষ্ট করা।

একটি সরকারের পক্ষে ভাল শর্তে ক্রেডিট পাওয়ার সবচেয়ে সহজ উপায় হল যে মুদ্রায় কর ধার্য করা হয় এবং এই মুহূর্তের সার্বভৌম কর্তৃপক্ষের নামে আদালতের সামনে ন্যায়বিচার প্রদান করা হয় তাতে চুক্তি করা। একজনের রাজপুত্রের মূর্তি এবং অস্ত্র সহ মুদ্রা, অন্যদের থেকে আলাদা, এই প্রয়োজনীয়তা প্রকাশ করে। যতক্ষণ অস্ত্রগুলি মূল্যবান ধাতব ডিস্কগুলিতে মুগ্ধ থাকে ততক্ষণ এটি অনেক অর্ধেক শক্তি। রাজপুত্র যখন অসহায় ব্যাংকারদের বিরুদ্ধে দেউলিয়া ঘোষণা করেন এবং মামলার সমস্ত পরিণতি ভোগ করতে বাধ্য হন তখন তা আর থাকে না। শুধুমাত্র কাগজের টাকাই একটি সার্বভৌম জাতীয় শক্তির সর্বোচ্চ অভিব্যক্তি হয়ে ওঠে এবং এটি শুধুমাত্র XNUMX শতকের পর থেকে।

ইস্যুকারী ব্যাঙ্কগুলি রাষ্ট্রীয় ব্যাঙ্ক হিসাবে জন্মগ্রহণ করেছিল (এমনকি বেসরকারি ব্যাঙ্কারদের দ্বারা পরিচালিত হলেও) অসাধারণ পাবলিক খরচের অর্থায়নের জন্য, বিশেষ করে যুদ্ধের ক্ষেত্রে। অষ্টাদশ শতাব্দীতে ইংল্যান্ডে ইতিমধ্যেই একটি কর ব্যবস্থার পাশাপাশি একটি ব্যাঙ্ক অফ ইস্যু ছিল এই প্রতিশ্রুতির ভিত্তিতে যে রাষ্ট্র তার ঋণকে সম্মান করবে। প্রতিশ্রুতিটি বিশ্বাসযোগ্য এবং বাধ্যতামূলক কারণ সেখানে নতুন প্রতিষ্ঠান রয়েছে: সাংবিধানিক রাজতন্ত্র, সংসদ যারা অবিলম্বে কর প্রদান করে তাদের দ্বারা নির্বাচিত সংসদ, বা ভবিষ্যতে রাষ্ট্রীয় ঋণগুলি কভার করার জন্য (একটি আর্থিক উদ্ভাবন, কর বিলম্বিত করা এবং তাৎক্ষণিকভাবে করদাতাদের গলা টিপে না দেওয়া)। এইভাবে ইংল্যান্ড মহান হয়ে ওঠে, শিল্পায়ন করে এবং পরবর্তী সমস্ত যুদ্ধ জয় করে।

তারপর ব্যাংকারদের কম লোভনীয় করে তোলার জনপ্রিয় মতামত পূরণ করে কাঠামোগত ঋণখেলাপিদের (রাষ্ট্র ও দরিদ্র) সুদের হার কম রাখতে আগ্রহী, ব্যাংকারদের দমন করার জন্য অলাভজনক ব্যাংক (প্যানশপ, সঞ্চয় ব্যাংক এবং সমবায় ব্যাংক) তৈরি করতে আগ্রহী। যতক্ষণ পর্যন্ত স্বার্থের এই সংমিশ্রণ বিদ্যমান থাকে, বেসরকারি ব্যাঙ্ক এবং আর্থিক বাজারগুলি তাদের কর্মের স্বাধীনতার উপর বিভিন্ন আকারে বিধিনিষেধ ভোগ করে। প্রাইভেট ব্যাঙ্কগুলির জন্য স্থানগুলি অলাভজনক ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা এবং স্টক মার্কেটের আকার, প্রায়শই প্রান্তিক, দ্বারা সীমিত৷

যাইহোক, এইভাবে প্রণীত সিস্টেমটি অপব্যবহারের ঝুঁকিতে রয়েছে। আরও গুরুতর বিষয়গুলির সাধারণত একটি পরিণতি থাকে: মুদ্রাস্ফীতি। বিপুল সরকারি ব্যয়ের বিপরীতে সৃষ্ট অর্থ মূল্য হারায়, নির্দিষ্ট আয়ের প্রাপকদের দরিদ্র করে এবং যারা বর্ধিত মূল্যে পণ্য ও পরিষেবা বিক্রি করতে পারে তাদের অনেককে সমৃদ্ধ করে। মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি বা ক্রমাগত মূল্যবৃদ্ধি সমাজ ও জাতীয় অর্থনীতিকে ধ্বংস করে দেয়।

কভারের জন্য দৌড়ানো সম্ভব এবং সরকারের ব্যয়ের সম্ভাবনাকে আবদ্ধ করে বিভিন্ন উপায়ে করা হয়, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের অনুষদগুলি কাগজ ইস্যু করার জন্য বা উভয়ই, উদ্ভাবনী সিস্টেমের মাধ্যমে, "প্রাকৃতিক" হিসাবেও পাস করা হয়, যেমন, উদাহরণস্বরূপ, জাতীয় মুদ্রার সোনা, বৈদেশিক মুদ্রা, মুদ্রার ঝুড়িতে নোঙর তৈরি করে। ইইউ এবং ইসিবি-র সাম্প্রতিক ক্ষেত্রে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এমনকি সদস্য রাষ্ট্রগুলিকে কিন্তু ইউনিয়নকেও ঋণ দিতে বাধা দিয়েছে। আর্থিক সার্বভৌমত্বের এমন আমূল ত্যাগের নজির খুব কমই আছে। এটি 1845 সালে ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ডের সংস্কারের সাথে ঘটেছিল।

যাইহোক, যখন এটি উপলব্ধি করা হয়েছিল যে ব্যাঙ্কের কাছে শুধুমাত্র মুদ্রাস্ফীতির জন্য সরঞ্জাম রয়েছে এবং দেউলিয়া হওয়ার দ্বারপ্রান্তে ব্যাঙ্কগুলিকে ঋণ দিতে পারে না, সংসদ প্রত্যেকের জন্য বিধ্বংসী আর্থিক সংকট এড়াতে আইনটিকে "স্থগিত" করে। সাধারণত এই ধরনের চরম পদক্ষেপ নেওয়া ("বাজারগুলিকে নিজেদের নিয়ন্ত্রণ করতে দিন" অর্থে) বৃহৎ মুদ্রাস্ফীতির অভিজ্ঞতা দ্বারা ন্যায়সঙ্গত ছিল: নেপোলিয়ন যুদ্ধের সময়, 1922-23 সালের জার্মান হাইপারইনফ্লেশন, 70 এর দশকের মুদ্রাস্ফীতি। যাইহোক, দৌড়ানোর সময় নিজেকে আঘাত না করার জন্য একটি পা কেটে ফেলার কোনও গুরুতর কারণ নেই, যখন এটি সর্বদা হাঁটতে এবং ভালভাবে বাঁচতে পারে। শুধুমাত্র সরকারের বিচক্ষণতার প্রতি চরম অবিশ্বাসই কোনো না কোনোভাবে এ ধরনের অন্ধ ও দায়িত্বজ্ঞানহীন পদক্ষেপের ভিত্তি হতে পারে।

আর্থিক উদারীকরণ এতটা সাহস করেনি। এবার পপুলিজম কার্ড খেলা হয়েছে সার্বভৌমদের অপব্যবহারের বিরুদ্ধে আর্থিক দমন ব্যবস্থায় এবং বিরোধী পদক্ষেপের ন্যায্যতা দিতে। মুদ্রাস্ফীতির সময়কালে (কিন্তু মুদ্রাস্ফীতিরও) জনগণের অবিশ্বাস, যদি শত্রুতা না হয়, সেই মুহূর্তের শাসকদের প্রতি অক্ষমতা বা আরও খারাপের জন্য অভিযুক্ত, এবং কখনও কখনও সঠিকভাবে, বিভিন্ন দুর্নীতির জন্য অভিযুক্ত হয়।

ন্যায়বিচার পুনরুদ্ধারের সহজ সমাধান যে উদারীকরণ এবং বিশ্বকে প্রতিযোগিতার জন্য উন্মুক্ত করা যথেষ্ট তা বিস্তৃত ঐকমত্য খুঁজে পায় যখন কেউ বিশ্বাস করে যে ব্যাংকিং এবং অর্থব্যবস্থা শুধুমাত্র অন্য যেকোন পণ্যের (ক্রেডিট) মতো একটি পণ্য সরবরাহ করে এবং খাতটিকে সম্পূর্ণরূপে উদারীকরণের মাধ্যমে একই মূল্যের সুবিধা পাওয়া যায়। বিমান পরিবহন বা টেলিফোন পরিষেবার উদারীকরণের মাধ্যমে কম প্রাপ্ত।

1929 সালের মহা সংকটের পর, আর্থিক দমন ব্যবস্থা (কম বা কম শক্তিশালী) প্রায় সর্বত্র ছড়িয়ে পড়েছিল কারণ ব্যাংক এবং আর্থিক কেন্দ্রীকরণকে বিপর্যয়ের প্রধান কারণ হিসাবে বিবেচনা করা হয়েছিল। একটি ভাল শিল্প ব্যবস্থার জন্য ব্যাংকার এবং ফাটকাবাজদের সহজ এবং তাত্ক্ষণিক উপার্জনের দ্বারা আকৃষ্ট করা, এমন আচরণগুলি যা সমাজের বাকি অংশের জন্য সংক্রামক এবং সম্পদের বিক্ষিপ্ততার সাথে যুক্তি দেখাতে হবে - বলা হয়েছিল - আরও উত্পাদনশীল ব্যবহার থেকে। রাজ্যগুলি তখন একটি আর্থিক সার্বভৌমত্বের অধিকার ফিরে পায় যা তারা কয়েক দশক ধরে বাজারের কাছে আত্মসমর্পণ করেছিল।

বর্তমানে, সরকারী পদক্ষেপের উপর রায় (রেটিং এজেন্সি এবং) বাজারের উপর ছেড়ে দেওয়া হয়েছে যেগুলি, তারা যে অস্থিরতার প্রকাশ করে তার উপর ভিত্তি করে, খুব কম এবং খুব বিভ্রান্তিকর ধারণা রয়েছে, যা আতঙ্কিত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। এগুলোকে নিশ্চিতে পরিণত না করা সরকারের ওপর নির্ভর করে। যে ব্যাঙ্কগুলি খারাপ সরকারি বন্ডে বিনিয়োগ করেছে (কিন্তু ভুলে যাবেন না, আরও খারাপ বিনিয়োগ করেছে) সেই একই সরকারগুলির দ্বারা (প্রায়শই) জামিন পেতে হয়৷

ফলস্বরূপ, উদ্ধারকৃত ব্যাঙ্কগুলির রেটিং এবং পাবলিক বন্ডগুলির আরও খারাপের সাথে, সরকারগুলির আরও বিপর্যয়কর অর্থ থাকবে৷ যেহেতু, প্রকৃতপক্ষে, দেউলিয়াত্বের পুঁজিবাদী প্রতিষ্ঠানটি আর বিদ্যমান নেই (ব্যর্থ হওয়ার পক্ষে খুব বড়), এটি রাজ্যগুলির জন্য এটিকে পুনঃপ্রবর্তন করা খুব কমই বোঝায়: এটি 1527 সালে চার্লস V এর কয়েক সপ্তাহ আগে ঘোষিত দেউলিয়া সমাধানের মতো হবে। তার সৈন্যদের দ্বারা রোমের বস্তা। সাম্রাজ্য "পবিত্র" ছিল, কিন্তু এর রাষ্ট্র "ডি জুরে" ছিল না - এখনকার জন্য - আমাদের।