আধুনিক অর্থনৈতিক ব্যবস্থায় আর্থিক বাজারগুলি একটি মৌলিক ভূমিকা পালন করে: যাদের নেই তাদের জন্য সংস্থান খুঁজে বের করা। তাই ঋণ আধুনিক পুঁজিবাদের একটি অবিচ্ছেদ্য অংশ। গত বিশ বছরে, ঋণের সম্প্রসারণ আয় বৃদ্ধি এবং মাথাপিছু বৃদ্ধির জন্য একটি নির্ধারক ফ্যাক্টর হয়েছে, কিন্তু, আজ, বছরের পর বছর ধরে অপ্রতিরোধ্য প্রবৃদ্ধির পরে, আমরা যদি খুব বেশি দূরে না যাই তাহলে অবাক হয়।
নিজেই, ঋণ গ্রহণকে "অসম্মান" হিসাবে দেখা উচিত নয়, বরং একটি লক্ষ্য অর্জনের কার্যকরী সুযোগ হিসাবে দেখা উচিত যা মূল্য তৈরি করে, যেমন একটি বাড়ি কেনা বা যন্ত্রপাতিতে বিনিয়োগ করা। ঋণের স্তরের বাইরে, বিনিয়োগকারীদের জন্য সেই ঋণ কীভাবে ব্যবহার করা হয় তা বোঝা অপরিহার্য। এছাড়াও কারণ, যতক্ষণ পর্যন্ত বিনিয়োগের প্রত্যাশিত রিটার্ন ঋণের খরচের চেয়ে বেশি হয়, ততক্ষণ ঋণগ্রহীতার স্বচ্ছলতা ঝুঁকিতে থাকে না এবং পাওনাদার শান্তিতে ঘুমাতে পারে। যাইহোক, একটি ঋণের স্বচ্ছলতা, বা এটি পরিশোধ করার ক্ষমতা, বাজারের বহিরাগত বিবর্তনের দ্বারা বিপন্ন হতে পারে। ইউরোজোন সংকট একটি ভালো উদাহরণ।
2011 সালে, যখন ইউরোজোনে বাজারের আস্থা হ্রাস পেতে শুরু করে যার ফলে স্প্রেড বাড়তে থাকে, ইতালির মতো দেশগুলি, যা আগের দিন পর্যন্ত দ্রাবক ছিল - এবং আসলে তারা ছিল -, অন্তত বিনিয়োগকারীদের চোখে হঠাৎ করে আর ছিল না। আর তখনই আমার পা কাঁপতে থাকে। নিম্ন নামমাত্র জিডিপি প্রবৃদ্ধি যেকোনো ঋণ হ্রাস প্রক্রিয়াকে দীর্ঘ এবং জটিল করে তোলে। দৃশ্যত কোন "নির্দিষ্ট" ঋণ থ্রেশহোল্ড আছে যে অতিক্রম করা উচিত নয়. তবে যা নিশ্চিত তা হল, যখন একটি সংকট দেখা দেয়, সবচেয়ে বেশি ঋণগ্রস্ত দেশগুলোই সবচেয়ে বেশি ঝুঁকির মধ্যে পড়ে। অভিজ্ঞতামূলক প্রমাণ দেখায় যে ব্যক্তিগত ঋণের অত্যধিক বৃদ্ধি (অর্থাৎ পরিবার এবং ব্যবসার) একটি আর্থিক সংকটের ঝুঁকি বাড়ায় এবং অপর্যাপ্তভাবে শক্তিশালী আর্থিক অবস্থান (পাবলিক ঋণ) এমন দেশগুলিই সবচেয়ে বেশি মূল্য দিতে হয়।
নোমুরার অর্থনীতিবিদ রিচার্ড কু যুক্তি দেন, যখন একটি ঋণ সঙ্কট দেখা দেয়, তখন অর্থনীতি একটি ব্যালেন্স শীট মন্দায় প্রবেশ করতে পারে: বেসরকারী খাত সর্বাধিক লাভের পরিবর্তে ঋণ হ্রাস করতে পছন্দ করে (এটি ব্যবহার এবং প্রকৃত অর্থনীতি হ্রাস করে) এবং যাদের কাছে যথেষ্ট নয়। প্রাইভেট সেক্টরের সমন্বয় সাধনের জন্য সম্পদ দীর্ঘতর এবং গভীর সংকটে ভুগছে। এটি আংশিকভাবে ব্যাখ্যা করে যে কেন ইতালি ইউরোজোনের সংকট এবং ইতালীয় ব্যাংকিং ব্যবস্থার পতনের দ্বারা সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত দেশগুলির মধ্যে ছিল৷
দেউলিয়া হওয়া পুঁজিবাদী খেলার অংশ, এবং বিনিয়োগকারীরা এর জন্য অর্থ প্রদান করে। এখন পর্যন্ত, ফলন সংকোচন ঋণের বোঝা (এবং হিমায়িত ডিফল্ট ঝুঁকি) হালকা করেছে, পাশাপাশি ঝুঁকির প্রিমিয়ামও কমিয়েছে। যাইহোক, মুদ্রানীতি স্বাভাবিকীকরণ প্রক্রিয়ার সূচনা একটি নতুন অধ্যায়ের সূচনা করে: পরবর্তী মন্দার কী হবে? সমস্ত বিশ্লেষকরা এটিই জিজ্ঞাসা করছেন, তবে এটি একটি অনন্য পরিস্থিতি এবং এখানে কোনও উল্লেখ নেই: ঝুঁকি এবং মূল্যায়নের মধ্যে ভারসাম্য ক্রমশ অনিশ্চিত।
