এটি একটি ব্যাপক এবং ভাগ করে নেওয়ার মত মতামত যে সাম্প্রতিক বছরগুলোর তথাকথিত নিখুঁত আর্থিক ঝড় প্রাইভেট ফাইন্যান্সে শুরু হয়েছিল (বিশেষ করে অ্যাংলো-স্যাক্সন দেশগুলিতে যাদের আইন ইউরো অঞ্চলের আরও স্থিতিশীল দেশগুলির তুলনায় সাধারণ আইনের উত্সের যা নাগরিক আইনের উত্স রয়েছে), তারপরে অর্থনীতির বাস্তব খাতে স্থানান্তরিত হয় এবং তারপরে সার্বভৌম ঋণ
যেমনটি আমরা প্রতিদিনের ভিত্তিতে লক্ষ্য করি, আজকের বিতর্কটি একচেটিয়াভাবে সরকারগুলিকে তাদের পাবলিক ফাইন্যান্স পুনরুদ্ধার করার জন্য যে চ্যালেঞ্জগুলির মুখোমুখি হতে হবে তা নিয়ে। পরিবর্তে, আমি লক্ষ্য করি যে, অতীতের ঘটনাগুলির একটি দুর্বল স্মৃতি দ্বারা পীড়িত, অনেকেই বেসরকারি খাতের কর্পোরেট ব্যালেন্স শীটগুলির মুখোমুখি চ্যালেঞ্জগুলি উপেক্ষা করে, আর্থিক কোম্পানীগুলিকে বাদ দিয়ে যেগুলিকে অতীতের খারাপ ঋণের মোকাবিলা করার জন্য তাদের মূলধন বৃদ্ধি করতে বলা হয়েছে এবং ভবিষ্যৎ ঋণের সম্মুখীন হতে হবে: অথবা (মৃদু সংক্ষিপ্ত বিবরণের সাথে) অতীতে বেড়ে ওঠা বেসরকারী কোম্পানিগুলির অ-পারফর্মিং ঋণ (অতীত এবং ভবিষ্যত) সম্ভবত ভবিষ্যতে হত্তয়া নিয়তি.
তাই অ-আর্থিক সংস্থাগুলি (এবং তাদের উদ্যোক্তারা) চ্যালেঞ্জগুলি থেকে মুক্ত কিনা তা জিজ্ঞাসা করা বৈধ, অথবা যদি, অন্য দিকে, তাদের ব্যালেন্স শীটগুলিকেও সময়ের সাথে একটি স্থিতিশীল এবং দীর্ঘস্থায়ী আর্থিক ব্যবস্থার নির্মাণে অবদান রাখার জন্য দুর্ভেদ্য চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হতে হয়। BIS দ্বারা স্মরণ করা হয়েছে (81 বার্ষিক প্রতিবেদন, পৃ. 12-13) "আর্থিক স্থিতিশীলতা বাজারের আস্থা বজায় রাখতে এবং পুনরুদ্ধার করার জন্য অ-আর্থিক কোম্পানিগুলির ব্যালেন্স শীট (...) সংশোধন করে" (এবং তা)" অনুমান করে , আর্থিক লিভারেজের আরও হ্রাস"।
এই বিষয়ে, ব্যাংক অফ ইতালির 2009 সালের জরিপ (বার্ষিক প্রতিবেদন 2010, পৃ. 174) নির্দেশ করে যে ইতালীয় অ-আর্থিক সংস্থাগুলির নেতিবাচক ভারসাম্য 2.000 বিলিয়ন ইউরোর অঙ্ক ছাড়িয়ে গেছে. এই চিত্র, অনুমান সঙ্গে আপডেট প্রতিশ্রুতি (জানুয়ারি 2012 রিপোর্ট, পৃ. 103) 2.100 সালে 2014 বিলিয়ন ইউরো স্পর্শ করতে পারে। সামগ্রিকভাবে, আর্থিক প্রয়োজন উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, ডিসেম্বর 26 থেকে ডিসেম্বর 54 এর মধ্যে 2009 থেকে 2010 বিলিয়ন পর্যন্ত, এবং 86 সালে 2014 বিলিয়ন মূল্যে পৌঁছতে পারে (প্রোমেটিয়া) p. 103), তাই এই উপসংহারে পৌঁছাতে হবে যে "ঘৃণার মাত্রা ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ স্তরে রয়ে গেছে: লিভারেজ, আর্থিক ঋণের মধ্যে অনুপাতের সমান এবং বাজার মূল্যে ইকুইটির সমষ্টি, এক পয়েন্টের বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, 46,8 শতাংশ। 2010 এর শেষে, ইতালীয় কোম্পানিগুলি ইউরো এলাকার গড় থেকে 4 শতাংশ পয়েন্ট বেশি এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় প্রায় 12 পয়েন্ট বেশি (ব্যাঙ্ক অফ ইতালি, পৃ. 175) লিভারেজ করেছিল।
যদি তাই সত্য এবং ভবিষ্যতে যে উপযুক্ত সরকারকে তাদের পাবলিক ঋণের আকার কমাতে হবে, এটি সমানভাবে উপযুক্ত বলে মনে হয় যে অ-আর্থিক সংস্থাগুলিও তাদের ঋণের স্টক কমাতে এগিয়ে যায় যাতে ব্যক্তিগত ঋণ এবং জিডিপির মধ্যে অনুপাতও এমন স্তরে ফিরে আসতে পারে যা এমনকি সামান্য বাহ্যিক ধাক্কার মুখে কোম্পানিগুলিকে নিজেদেরকে কম দুর্বল করে তোলে।
এক সময় বলা হয়েছিল যে ব্যবসায়িক বিনিয়োগের অর্থায়নের জন্য নিম্নলিখিত সংমিশ্রণে সাড়া দিতে হবে: এক তৃতীয়াংশ ধরে রাখা উপার্জনের সাথে, এক তৃতীয়াংশ অবমূল্যায়নের সাথে, এক তৃতীয়াংশ ঋণ মূলধনের সাথে। আজ মনে হচ্ছে আমরা বলতে পারি যে বিনিয়োগ এক তৃতীয়াংশের জন্য সহ-ঋণ দ্বারা, এক তৃতীয়াংশ অন্যান্য ঋণ দ্বারা এবং তৃতীয়াংশ আরও ঋণ দ্বারা অর্থায়ন করা হয়।. তাই আমাদের কোম্পানিগুলির বড় দুর্বলতা যা অন্যান্য দেশের তুলনায় দেখায় যে বারো মাসের কম মেয়াদে ঋণের ভাগ বেশি: স্বল্পমেয়াদী ঋণ মোটের 37 শতাংশের তুলনায় 28 শতাংশ প্রতিনিধিত্ব করে। মোট ইউরো এলাকা।
আচ্ছা আপনি যে জানেন শ্রমিকদের আইনের প্রভাবের কারণে ইতালীয় কোম্পানিগুলিও বামনতায় ভোগে (the famous art.18) যা 15 জনের কম কর্মচারীর সাথে কোম্পানির উদ্বেগ প্রকাশ করে না। যা অনেক উদ্যোক্তাকে এই স্তরের নীচে লুকিয়ে রাখতে পরিচালিত করে, যদি উদ্যোক্তার নিজের বা তার পরিবারের মালিকানাধীন মিনি-কোম্পানীর ক্লাস্টারে কিছু থাকে। এই দিকটিও বিবেচনায় নেওয়া উচিত যাতে কোম্পানিগুলি আকারে বৃদ্ধি পায় এবং এইভাবে আর্থিকভাবে শক্তিশালী হয়।
দুর্ভাগ্যবশত এটি সুপরিচিত আমাদের উদ্যোক্তাদের অনীহা তাদের ব্যবসায় "তাদের জিনিসপত্র" বিনিয়োগ করতে (তারা প্রায়শই পারিবারিক সম্পত্তি পছন্দ করে, যদি কিছু তাদের সন্তানদের নামে নিবন্ধিত করা হয়), অনুমিত করের অসুবিধাগুলি উদ্ধৃত করে, যা মন্টি সরকারের ACE প্রবর্তনের ফলে হ্রাস পাবে (প্রোদি সরকারের ডিআইটি-দ্বৈত আয়কর) ভালো হতো)। এই যন্ত্রটি ইতালীয় কোম্পানিগুলির বিলুপ্তি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করতে সক্ষম কিনা তা নিয়ে সন্দেহ রয়েছে।
এটা অনুমান করা যুক্তিসঙ্গত যে 10 শতাংশ ইতালীয় পরিবারের হাতে নেট সম্পদের ঘনত্ব (যারা 45,9% এর মালিকানা 62,4% এর ঘনত্ব সূচক সহ। সোর্স ব্যাংক অফ ইতালি) এছাড়াও উদ্যোক্তাদের পরিবার। যদি তাই হয়, ACE এর সাথে (বা একসাথে) তুলনা করুন একটি সুস্পষ্ট চুক্তিগত শর্তের বিধান যা ব্যাঙ্ক ক্রেডিট পাওয়ার জন্য প্রদান করে, নতুন বিনিয়োগের জন্য ব্যাঙ্ক থেকে অনুরোধ করা প্রতিটি ইউরোর জন্য, উদ্যোক্তাকে "তার স্টাফ" এর সমান শেয়ার দিয়ে ব্যবসায়িক ঝুঁকিতে অবদান রাখতে হবে, উদাহরণস্বরূপ, যা অনুরোধ করা হয়েছে তার 25 শতাংশ। এটি করার ফলে, ব্যবসায়িক ঝুঁকির 75 শতাংশ ব্যাংকের নেতৃত্বে থাকবে এবং 25 শতাংশ উদ্যোক্তার নেতৃত্বে থাকবে যারা এইভাবে বিনিয়োগকৃত মূলধনের পারিশ্রমিক দিতে এবং তার কোম্পানিকে বৃদ্ধি করতে সক্ষম উদ্ভাবনী প্রকল্পগুলি সন্ধান করতে উত্সাহিত করা হবে। বৃহত্তর আর্থিক দৃঢ়তা এবং আর্থিক ব্যবস্থার স্থিতিশীলতার দ্বারা প্রয়োজনীয় আর্থিক লিভারেজ হ্রাসের পরিপ্রেক্ষিতে আকার (এছাড়াও 15 জন কর্মচারীর সীমার বাইরে কারণ এটি শ্রমবাজারে নতুন চুক্তির দ্বারা সংশোধন করা উচিত)। এবং এইভাবে ব্যক্তিগত ক্রেডিট এবং জিডিপির মধ্যে অনুপাত, যা অস্বাভাবিকভাবে বেড়েছে এবং সংকটের একটি অবদানকারী কারণ ছিল, আরও গ্রহণযোগ্য মূল্যে ফিরে যেতে পারে এবং নতুন আর্থিক ঝড়ের কম হেরাল্ড হতে পারে।
