প্রত্যেকেই পীর সম্পর্কে পাগল, সাম্প্রতিক বাজেট আইন দ্বারা প্রবর্তিত ব্যক্তিগত সঞ্চয় পরিকল্পনা যা আজকাল ইতালীয় আর্থিক বাজারে আসছে। আপনি যদি তহবিলগুলিতে বিনিয়োগ করেন যা ফলস্বরূপ কোম্পানিগুলিতে (প্রধানত ইতালীয় এবং মূলত ছোট এবং মাঝারি আকারের উদ্যোগে) উত্থাপিত মূলধন বরাদ্দ করে তবে আপনি লাভের উপর ট্যাক্স দেবেন না যতক্ষণ না বিনিয়োগটি কমপক্ষে 5 বছর স্থায়ী হয়। আপনি 30 বছরে মোট 150 ইউরোর জন্য বছরে 5 ইউরো পর্যন্ত বিনিয়োগ করতে পারেন। যদি গেমটি কাজ করে, পরিবার এবং সঞ্চয়কারীরা "পেনশনের দৃষ্টিকোণ থেকেও" জয়লাভ করে, ছোট এবং মাঝারি আকারের উদ্যোগগুলি জয়ী হয়, যা অবশেষে তাদের বৃদ্ধির জন্য প্রয়োজনীয় তারল্য পায় এবং আর্থিক মধ্যস্থতাকারীরা জয়ী হয়, যাদের সামনে একটি নতুন বাজার যা, অনুযায়ী প্রাথমিক অনুমান, 18 বিলিয়ন অতিক্রম করতে পারে. সর্বোপরি, ইতালীয় অর্থনীতির বৃদ্ধি অবশেষে এটি থেকে লাভ করা উচিত। পীরের খবরে FIRSTonline মিশেল ক্যালজোলারির সাক্ষাৎকার নিয়েছে, অ্যাসোসিমের দীর্ঘদিনের সভাপতি, যে সংস্থা আর্থিক মধ্যস্থতাকারীদের একত্রিত করে।
FIRSTonline - রাষ্ট্রপতি, সাম্প্রতিক বাজেট আইন দ্বারা প্রবর্তিত ব্যক্তিগত সঞ্চয় পরিকল্পনা (PIR) এর ইতালীয় বাজারে আগমন, 2017 এর শুরুতে প্রধান আর্থিক অভিনবত্ব হিসাবে নিজেকে উপস্থাপন করে: PIR-এর উদ্দেশ্য ঠিক কী এবং কী প্রয়োজন এটা নষ্ট না?
“আমি মনে করি এটা শুরু করা দরকার যে সরকার যা অর্জন করেছে তাতে আমরা খুবই সন্তুষ্ট। প্রকৃতপক্ষে, অ্যাসোসিম PIR-এর লক্ষ্যগুলিকে সম্পূর্ণরূপে ভাগ করে: প্রকৃত অর্থনীতির দিকে সঞ্চয়কে এবং বিশেষ করে, এসএমইগুলির দিকে যা আমরা জানি, বর্তমান ক্রেডিট সংকট থেকে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হচ্ছে। তাদের দ্বারা জারি করা আর্থিক উপকরণগুলির কম তারল্য হল বাজারে মূলধন বাড়াতে এসএমইদের মুখ্য বাধা। কর প্রণোদনা, 5 বছরের লক-আপ সময়ের সাথে যুক্ত, তাদের দ্বারা জারি করা আর্থিক উপকরণগুলিকে আরও আকর্ষণীয় করতে অবদান রাখবে, ফলস্বরূপ তাদের তারল্য বৃদ্ধি করবে। এই সুযোগের সবচেয়ে বেশি ব্যবহার করার জন্য, PIR-এর বিধানগুলি এখন অন্যান্য প্রণোদনার সাথে কার্যকরী হতে পারে, যার লক্ষ্য এই উপকরণগুলির তারল্য বাড়ানোর লক্ষ্যে, যেমন, আর্থিক গবেষণার উপর প্রণোদনা এবং SME-কে নিবেদিত তহবিলের তহবিল। যাইহোক, আমি আনন্দের সাথে লক্ষ্য করছি যে অনেক প্রধান যৌথ ব্যবস্থাপক ইতিমধ্যেই পণ্যটি অফার করতে শুরু করেছেন বা এটি করার জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন"।
ফার্স্টঅনলাইন – কে পিরদের থেকে সবচেয়ে বেশি উপকৃত হবে? সঞ্চয়কারীরা, বিশেষ করে ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগ, নাকি সঞ্চয় ব্যবস্থাপক?
“যদি এটা সত্য হয় যে সরকার কর্তৃক প্রবর্তিত ট্যাক্স সুবিধা প্রাথমিকভাবে পরিবারের লক্ষ্য, আমি বিশ্বাস করি যে এসএমইগুলি সবচেয়ে বেশি উপকৃত হবে, কারণ তারা কম তহবিল ব্যয় বহন করবে। এইভাবে, বাজারে তাদের প্রতিযোগিতা করার ক্ষমতা বৃদ্ধি পায়, ফলে তাদের টার্নওভার বৃদ্ধি পায় এবং তারা যে কর্মসংস্থানের গ্যারান্টি দেয় তার ফলে সামগ্রিকভাবে দেশের বৃদ্ধি লাভবান হয়। বলা হয়েছে যে, এটি যে কোনও ক্ষেত্রে পরিচালকদের জন্যও একটি দুর্দান্ত সুযোগ। যদি প্রকৃতপক্ষে, অন্তত প্রাথমিক সময়ে, বর্তমানে তাদের অন্যান্য পণ্যগুলিতে ব্যবহৃত সঞ্চয়গুলি পীরের কাছে প্রেরণ করা যেতে পারে তবে এটিও সত্য যে তাদের দ্বারা পরিচালিত সামগ্রিক সম্পদ স্বাভাবিকভাবেই অর্থনৈতিক কারণে মধ্য মেয়াদে বৃদ্ধি পাবে। প্রবৃদ্ধি যে বিধানটি ট্রিগার করার লক্ষ্যে এবং ফলস্বরূপ পরিবারের সঞ্চয় করার ক্ষমতা বৃদ্ধি করা"।
FIRSTonline - আর্থিক সম্প্রদায়ের মধ্যে একটি অনুমান প্রচারিত হচ্ছে যা অনুযায়ী PIR 18 বছরে 5 বিলিয়ন অর্থের তহবিল তৈরি করতে পারে: এটি কি বাস্তবসম্মত অনুমান বলে মনে হয়?
“অনেক দেশে ইতিমধ্যেই একত্রিত হওয়া বৃদ্ধির মাত্রার সাথে মেলে ইতালির ক্ষমতার উপর অনেক কিছুই নির্ভর করবে। অধিকন্তু, যেখানে PIRs, প্রত্যাশিতভাবে, আমাদের ব্যবসার উত্পাদনশীলতা বৃদ্ধিতে কার্যকরভাবে অবদান রাখবে, সেখানে এটি সম্ভব যে তাদের দ্বারা উত্পন্ন সংগ্রহ এই অনুমানের চেয়েও বেশি প্রমাণিত হতে পারে। যন্ত্রের আকর্ষণীয়তা প্রকৃতপক্ষে কর থেকে বিয়োগ করা মুনাফার স্তরের সাথে সরাসরি সম্পর্কযুক্ত। ট্যাক্স-মুক্ত লভ্যাংশ এবং মূলধন লাভ যত বেশি হবে, এই ধরনের বিনিয়োগে সঞ্চয় বরাদ্দ করার জন্য পরিবারের জন্য প্রণোদনা তত বেশি হবে”।
FIRSTonline - ব্যক্তিগত সঞ্চয়কারী বা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা কি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে PIR এর প্রতি বেশি আকৃষ্ট হবে?
"নিঃসন্দেহে গুরুত্বপূর্ণ হল বাধ্যতামূলক সামাজিক নিরাপত্তা প্রতিষ্ঠানের পক্ষে প্রবর্তিত কর প্রণোদনা এবং সম্পূরক সামাজিক নিরাপত্তার ধরন যা ইতালীয় আর্থিক উপকরণ এবং/অথবা তহবিলের ইউনিটগুলিতে বিনিয়োগ করে যা ইতালীয় আর্থিক উপকরণগুলিতে বিনিয়োগ করে৷ তবে এটি নির্বিশেষে, আমি বিশ্বাস করি যে, তাদের দ্বারা পরিচালিত বিপুল পরিমাণ আর্থিক সংস্থান দেওয়া হলে, ভর্তুকির সুবিধা নেওয়ার জন্য তাদের জন্য অনুমোদিত 5% এর সর্বোচ্চ সীমার চেয়েও উল্লেখযোগ্যভাবে কম বিনিয়োগ ইতালীয় অর্থনীতিকে উল্লেখযোগ্যভাবে পুনরায় চালু করতে অবদান রাখবে। উপায়, এইভাবে দেশে কর্মসংস্থানের পুনরুজ্জীবনের নিশ্চয়তা যা আমাদের সামাজিক নিরাপত্তা ব্যবস্থার টেকসইতার জন্য অপরিহার্য। তাই এই ধরনের সুযোগের সদ্ব্যবহার না করা এই ব্যক্তিদের জন্য অদূরদর্শী হবে।"
FIRSTonline – ভবিষ্যতের কথা চিন্তা করে বিনিয়োগ করেন এমন একজন সঞ্চয়কারীর জন্য, PIR বা পেনশন তহবিলে বিনিয়োগ করা কি বেশি সুবিধাজনক?
“আমি বিশ্বাস করি যে পিআইআরদের পেনশনের দৃষ্টিকোণ থেকে সঞ্চয়কারীদেরও বিবেচনা করা উচিত। ট্যাক্স সুবিধার সাথে যুক্ত লক-আপ পিরিয়ড মধ্য-দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য যন্ত্রটিকে স্বাভাবিকভাবে কার্যকর করে তোলে। অধিকন্তু, পিআইআর-দের আসলে যে পরিমাণ কোম্পানিতে তারা বিনিয়োগ করতে চায় তাদের প্রবৃদ্ধি পুনরায় চালু করতে অবদান রাখতে হবে, সেভারের জন্য মূলধন লাভও প্রাসঙ্গিক হবে, বিয়োগ করা হবে, যেমনটি বারবার উল্লেখ করা হয়েছে, আপেক্ষিক কর থেকে, সেইসাথে উত্তরাধিকার ট্যাক্স থেকে"।
FIRSTonline – পীর রক্ষাকারীর পরিচয় কি ইতিমধ্যেই খুঁজে পাওয়া যাবে? পাঁচ বছরের বাইন্ডিং সময়ের দিগন্তের বাইরে এবং উচ্চ অস্থিরতা এবং অস্থিরতার সময়ে বাজারের অনিশ্চয়তা, পিআইআর-এ বিনিয়োগ করার আগে একজন সঞ্চয়কারীকে কী কী ঝুঁকি জানতে হবে?
“এটি অনুমান করা প্রয়োজন যে পিআইআররা প্রশাসিত আমানত এবং সম্পদ ব্যবস্থাপনা উভয় ফর্মই গ্রহণ করতে সক্ষম হবেন যার জন্য শুধুমাত্র, আমরা জানি, প্রোফাইলিং বাধ্যবাধকতার সাথে সংযুক্ত সতর্কতাগুলি প্রাসঙ্গিক৷ যাইহোক, এটা ভাল যে এমনকি যে বিনিয়োগকারী একটি প্রশাসিত অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে পরিচালনা করেন তিনি সাবধানতার সাথে উপকরণের বৈশিষ্ট্যগুলি বিবেচনা করেন এবং যা আমাদের সেভারের আইডেন্টিকিটটি সঠিকভাবে সনাক্ত করার জন্য যৌক্তিক পূর্বশর্ত গঠন করে। হিসাবে পরিচিত, যন্ত্রটি একটি উচ্চ উপাদান দ্বারা চিহ্নিত - যা আমরা জানি মোট বিনিয়োগকৃত রাশির 21% (অর্থাৎ ইতালীয় সিকিউরিটিজ দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা উপাদানের 30% এর 70%) - সীমিত তারল্য সহ সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ করা হয়েছে এবং, তাই, অত্যন্ত উদ্বায়ী। যদিও এই বিশেষত্বের বিবেচনায় বিধায়ক কর সুবিধা 5 বছরের লক-আপ সময়ের সাপেক্ষে করেছেন। তাই এটা বোধগম্য যে আমাদের বিনিয়োগকারীকে যে প্রধান বৈশিষ্ট্যটির প্রতি সাড়া দিতে হবে তা এই মেয়াদের চেয়ে কম নয় এমন একটি হোল্ডিং পিরিয়ড দ্বারা উপস্থাপিত হয়।
সিকিউরিটিজগুলির পূর্ববর্তী কর্মক্ষমতা বিশ্লেষণের ভিত্তিতে যা বিনিয়োগ পরিকল্পনায় অন্তর্ভুক্ত করা যেতে পারে, আমরা বলতে পারি যে তারা অবশ্যই সঞ্চয়কারী হতে হবে যারা তাদের বিনিয়োগ থেকে যথেষ্ট আয় আশা করে। বিশুদ্ধভাবে উদাহরণের মাধ্যমে বিবেচনা করুন যে, গত 5 বছরে (সরকার কর্তৃক নির্ধারিত লক-আপের সময়কালের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ) MID CAP সেক্টর (FTSE ITALIA MID CAP সূচক দ্বারা উপস্থাপিত) বৃদ্ধি পেয়েছে, একটি হিসাবে সম্পূর্ণ , 81% দ্বারা (17.708 এর শুরুতে 2012 থেকে 32.099 এর শেষে 2016), FTSE MIB সূচকে অন্তর্ভুক্ত সিকিউরিটিজের গড় বৃদ্ধির বিপরীতে (একই সময়ে, FTSE ITALIA STAR) সূচক এমনকি প্রায় 27% বৃদ্ধি পেয়েছে”।
FIRSTonline - আপনি কি মনে করেন না যে PIR-এর গন্তব্য প্রধানত ইতালীয় কোম্পানিগুলি বিনিয়োগের বৈচিত্র্যের একটি শক্তিশালী সীমা উপস্থাপন করতে পারে এবং এছাড়াও ছোট কোম্পানিগুলির লাভজনকতা কম এবং আরও অনিশ্চিত?
"এবং এখানে আমরা আসি, অবিকল, যন্ত্রের দ্বিতীয় বৈশিষ্ট্যের দিকে, যা আপনি সঠিকভাবে চিহ্নিত করেছেন এর অন্তর্নিহিত বিনিয়োগের দৃঢ় জাতীয় অর্থে। এই বৈশিষ্ট্যটি অবশ্যই একটি দেশের ঝুঁকির সংরক্ষণকারীর অনুমানের সাথে মিলে যায় যা মধ্যস্থতাকারীর দ্বারা চিহ্নিত পরবর্তীটির প্রোফাইলের সাথে উপযুক্ত না হওয়া উচিত, শুধুমাত্র সামগ্রিক পোর্টফোলিওর দৃষ্টিকোণ থেকে গ্রহণযোগ্য হতে পারে”।
FIRSTonline- অনেক সেভিংস ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি PIR-এর জন্য তহবিল চালু করতে চলেছে: প্রাথমিকভাবে তারা কি প্রধানত একজাত পণ্য হবে এবং প্রধানত ইক্যুইটি এবং বন্ডের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখবে?
“যদিও আমি ব্যক্তিগতভাবে বিশ্বাস করি যে লক-আপ সময়কাল বিনিয়োগ পরিকল্পনায় ইক্যুইটি পণ্যের অন্তর্ভুক্তিকে উত্সাহিত করার প্রয়োজনের জন্য সর্বোপরি কার্যকরী, তবে এটা স্পষ্ট যে প্রতিটি ব্যবস্থাপক তাদের তহবিলের অভ্যন্তরীণ সংমিশ্রণকে তাদের তহবিলের বৈশিষ্ট্য অনুসারে পরিবর্তন করবেন। গ্রাহকরা যাদের কাছে এটি পণ্যটি স্থাপন করবে। যাই হোক না কেন, আমি বিশ্বাস করি যে একবার সম্পূর্ণরূপে চালু হয়ে গেলে বাজার এবং বিশেষ করে, এসএমইগুলি কীভাবে সরবরাহের দিকে প্রতিক্রিয়া দেখাবে বা আরও ভালভাবে, ইস্যু করার জন্য কার্যকরী বৃদ্ধির কৌশলগুলি বিকাশের জন্য ইস্যুকারী সংস্থাগুলির ক্ষমতার দিকে নজর দেওয়া প্রয়োজন। ইক্যুইটি বা - বিকল্পভাবে বা যৌথভাবে - ব্যাঙ্ক লোনকে বন্ডে রূপান্তর করার ক্ষেত্রে তাদের যে কোনো সুদ থাকতে পারে"।
FIRSTonline – কেউ কেউ বলে যে সঞ্চয়কারীদের লাভের উপর কর অব্যাহতি পরিচালকদের পীরের খরচ বাড়ানোর প্রলোভনে নিয়ে যেতে পারে: প্রথম লক্ষণগুলি কী কী?
“বর্তমানে এই জাতীয় মূল্যায়ন করতে সক্ষম হওয়ার মতো কোনও ডেটা নেই। যাইহোক, তহবিলের বাজারে তীব্র প্রতিযোগিতার পরিপ্রেক্ষিতে, আমি বিশ্বাস করি পরিচালকদের পক্ষে সঞ্চয়কারীদের সুবিধার জন্য উচ্চতর কমিশনে পরিকল্পিত কর প্রণোদনাকে রূপান্তর করা অবাস্তব। আমি এটাও বিশ্বাস করি যে যেকোন তুলনামূলক মূল্যায়ন অবশ্যই বৃহত্তর জটিলতা এবং সেইজন্য, তরল সিকিউরিটিজের ব্যবস্থাপনা পরিষেবার সাথে যুক্ত বৃহত্তর খরচগুলিকে অবশ্যই পর্যাপ্ত বিবেচনায় নিতে হবে (সকলের মধ্যে, সূচকে অন্তর্ভুক্ত নয় এমন সিকিউরিটিজের উপর আর্থিক গবেষণার অভাবের কথা মনে করুন। প্রাথমিক)। সেরা সিকিউরিটিগুলি নির্বাচন করার জন্য ব্যবস্থাপকদের যে পেশাদারিত্বের প্রতি আহ্বান জানানো হবে তা অবশ্যই পর্যাপ্ত পারিশ্রমিক দিতে হবে। প্রকৃতপক্ষে, এটি অবশ্যই বিবেচনা করা উচিত যে আমি উল্লেখ করেছি MID CAP সেক্টরের গড় রিটার্নের মধ্যে, সেখানে সিকিউরিটিজ রয়েছে (বিশেষত 5টি, সমস্ত STAR বিভাগে তালিকাভুক্ত) যা 500% এর বেশি ফলাফল করেছে (837% এর সর্বোচ্চ সহ) , এবং কমপক্ষে 4 জন (যাদের ইতিমধ্যে তালিকা থেকে বাদ দেওয়া হয়নি) যারা 30%-এর বেশি লোকসান করেছে, যার সর্বোচ্চ 70%"।
