সাম্প্রতিক দিনগুলিতে, কিছু কৌশলবিদ ঐতিহ্যগতভাবে আশাবাদী বা অন্ততপক্ষে স্টক এক্সচেঞ্জের ভাগ্য সম্পর্কে হতাশাবাদী নন, হঠাৎ ব্রেক টেনেছেন, বাজার দ্বারা অর্জিত মূল্যায়ন সম্পর্কে তাদের উদ্বেগ ঘোষণা করেছেন এবং নগদে অতিরিক্ত ওজন বজায় রাখার জন্য তাদের সুপারিশ পুনর্ব্যক্ত করেছেন। বিশেষ করে, গোল্ডম্যান শ্যাসের কৌশলবিদরা, যারা কোনো বিবরণ প্রকাশ করেননি
আগস্ট 2015 এবং এই বছরের শুরুর ঝড়ের সময় দোদুল্যমান, আর্থিক খাতের একমাত্র ব্যতিক্রম ছাড়া, মার্কিন এবং ইউরোপীয় ইক্যুইটির ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ মূল্যায়নের দিকে সূচকটিকে নির্দেশ করেছে।
তারা বলে, প্রবৃদ্ধিও প্রত্যাশার চেয়ে দুর্বল দেখায়, যখন উপার্জন নিম্নমুখী সংশোধিত হতে থাকে। এই বিবেচনায়, যা লক্ষণীয় তা কেবলমাত্র সুরের পরিবর্তনই নয়, বরং বছরের শেষ লক্ষ্যমাত্রা (আমরা বিশেষভাবে আমেরিকান স্টক এক্সচেঞ্জের কথা উল্লেখ করছি) বর্তমানের চেয়ে কিছুটা উচ্চ স্তরে অপরিবর্তিত রাখা হয়েছে। কেন এই সমস্ত কাঠামোগত উদ্বেগ দেখান এবং গ্রীষ্মের সংশোধনের ঝুঁকিগুলিকে আন্ডারলাইন করবেন যদি আমরা অপেক্ষাকৃত অল্প সময়ের মধ্যে এর পুনর্শোষণের বিষয়ে আত্মবিশ্বাসী হই? Goldman Sachs কৌশলবিদরা, যে কোনো ক্ষেত্রেই, যথেষ্ট পরিমাণে সম্মানজনক তথ্য দিয়ে তাদের যুক্তি সমর্থন করার চেষ্টা করেন।
অন্যান্য বাড়িগুলি আরও তাড়াহুড়ো করে যায় এবং মে মাসে একটি মৌসুমী বিক্রির বিষয়ে সাধারণভাবে কথা বলে। বাজার এবং কৌশলবিদদের মধ্যে ভূমিকার একটি বিপরীতমুখী তাই বাতাসে অনুভূত হয়। বাজারগুলি, যেগুলি দীর্ঘদিন ধরে শেয়ারের মূল্য বৃদ্ধিকে অপছন্দ করেছে এবং সবসময় এই খাত থেকে বেরিয়ে যাওয়ার কারণ খুঁজে পেয়েছে (শুধু আগস্ট-সেপ্টেম্বর এবং ফেব্রুয়ারি-মার্চ মাসে ইক্যুইটি ফান্ডের রিডিমশনের কথা চিন্তা করুন) এখন শান্ত এবং আত্মবিশ্বাসী। কৌশলবিদরা (ডেভিড বিয়ানকো এবং ক্রিস পটসের মতো আকর্ষণীয় ব্যতিক্রমগুলি সহ) পরিবর্তে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে তাদের চেয়ে বেশি সতর্ক দেখা যায়।
তাহলে চলুন দেখে নেওয়া যাক কী বাজারকে এত শান্ত ও গঠনমূলক করে তুলছে। আমরা বিনিয়োগকারীদের প্রতিকৃতির একটি সিরিজ দিয়ে এটি করি, যাদের নাম আমরা সুস্পষ্ট গোপনীয়তার কারণে পরিবর্তিত করেছি। চলুন শুরু করা যাক রেজিনালদোর সাথে, যিনি প্রায়শই কাজের জন্য চীন ভ্রমণ করেন এবং দুই বছর ধরে নগদে রয়েছেন কারণ তিনি কেবল রেনমিনবিই নয়, পুরো আর্থিক ব্যবস্থার ধারণ করার কারণে চীনা কোম্পানিগুলির ঋণের ক্রমাগত বৃদ্ধি নিয়ে চিন্তিত৷ ওয়েলথ ম্যানেজমেন্ট প্রোডাক্টের মতো ব্যাঙ্কের ব্যালেন্স শীট যন্ত্রগুলি তাদের আরও বেশি করে স্পেশাল পারপাস গাড়ির কথা মনে করিয়ে দেয় যে 2007-2008 সালে নিম্নমানের কাগজে ভরা এবং সহজেই বিক্রি হয়েছিল। রেজিনালদো একটি কাঠামোগত স্তরে উদ্বিগ্ন হতে চলেছেন, তবে তাকে স্টক মার্কেট এবং বিনিময় হার স্থিতিশীল করতে এবং ক্রেডিট এর মাধ্যমে প্রবৃদ্ধি পুনরায় চালু করার জন্য চীনা সরকারের ক্ষমতা সম্পর্কে সন্দেহ গ্রাস করতে হয়েছিল।
এখন তিনি মনে করেন যে ডলারের শক্তির একটি নতুন ধাপ বাজারকে কম ভয় দেখাবে এবং রেনমিনবিতে একটি নতুন বিনয়ী স্লাইড খুব বেশি সমস্যা ছাড়াই পরিচালনা করা যেতে পারে। ফলস্বরূপ, তিনি অল্প সময়ের মধ্যে প্রথমবারের মতো বৈশ্বিক ইক্যুইটিতে একটি ছোট অবস্থান নেন। তার অংশের জন্য, এগবার্তো আমেরিকান সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়ে উদ্বিগ্ন হয়ে তার জীবন কাটিয়ে ক্লান্ত। একটি জিনিস, তিনি বলেছেন, একটি ফেড যেটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে প্রতি ত্রৈমাসিকে শক্ত করতে চায় (যেমন জানুয়ারিতে ভাবা হয়েছিল) এমনকি অর্থনীতির গতি কমে গেলেও। এর পরিবর্তে আরেকটি জিনিস হল একটি নমনীয় ফেড যা সময় ও পদ্ধতিতে বাজারের সাথে একমত, শক্তিশালী স্টক এক্সচেঞ্জের মুহূর্তগুলি বেছে নেয় এবং সর্বোপরি, আর্থিক নীতিকে স্বাভাবিক করার জন্য একটি পুনঃ ত্বরান্বিত অর্থনীতি। যদি হার বৃদ্ধি পায় কারণ অর্থনীতি সুস্থ এবং মুদ্রাস্ফীতি মাঝারি থাকে, তবে এটি শক্তির লক্ষণ, বিপদ নয়।
এগবার্তো তখন আমেরিকান ব্যাংকের স্টক কেনা শুরু করেন। তারা অবমূল্যায়িত এবং একটি হার বৃদ্ধি থেকে উপকৃত হবে. গ্রুনিলডে, যিনি সর্বদা ইউরোপীয় ধারণার প্রতি অনুরাগী, কয়েক সপ্তাহ ধরে ব্রেক্সিটের ধারণা নিয়ে বেদনাদায়ক ছিলেন। ফেব্রুয়ারীতে খারাপভাবে বিক্রি করার পর তিনি শুধুমাত্র আংশিকভাবে তার অবস্থান পুনর্গঠন করেন এই ভয়ে যে 23 জুন ইউনিয়নের বিলুপ্তির শুরু হবে। যাইহোক, কয়েক দিন ধরে শান্ত ছিল। প্রথম স্থানে, জরিপগুলি অবশিষ্টাংশের পক্ষে দুই-অঙ্কের ব্যবধান নির্দেশ করে। দ্বিতীয়ত, 23 জুন একটি পরিচিত অজানা, কালো রাজহাঁস নয় যা হঠাৎ দেখা দেয়। তাই প্রত্যেকেরই তাদের পোর্টফোলিওতে অন্তত কিছু ঝুঁকি এম্বেড করার সুযোগ রয়েছে, যা তাদের নেতিবাচক ফলাফলের জন্য কম ঝুঁকিপূর্ণ করে তুলেছে। গ্রুনহিল্ড তাই বছরের শুরু থেকে পানির নিচে যা আছে তা কিনছে, যেমন ইউরোস্টক্সক্স, এবং আগামী সপ্তাহে দুর্বলতার জন্য পাউন্ড কিনতে প্রস্তুত।
অ্যাগিলপার্ট, যিনি গত বছরগুলিতে গ্রিসে জ্বলে উঠেছেন, ফেব্রুয়ারির দুর্ঘটনার পর থেকে জনসমক্ষে যেতে অনিচ্ছুক। কিন্তু আজ সে স্বস্তির নিঃশ্বাস ফেলছে। গ্রীক ঋণের নিষ্পত্তির বিষয়ে IMF এবং জার্মানির অবস্থান, যা অসংলগ্ন বলে মনে হয়েছিল, মিলিত হয়েছে এবং সিপ্রাস সরকার, তার অংশের জন্য, কঠোরতা ব্যবস্থা গ্রহণ করেছে যা অন্য সময়ে অকল্পনীয় ছিল। বছরের শেষ পর্যন্ত, Agilperto এখন মনে করেন, গ্রীস আর খবর করতে হবে না এবং মুহূর্ত এই ঘন্টার মধ্যে লাভের সদ্ব্যবহার এবং গ্রীক পাবলিক বন্ড কিনতে ভাল.
পরের বছর আমরা আবার সব হয়ে উঠব, তবে আপাতত আমরা আরও নিশ্চিন্ত হতে পারি। কিছুক্ষণের জন্য তেলে উত্তেজিত ছিলেন আমলফ্রিদা। এই তিন মাসের পুনরুদ্ধার ভঙ্গুর, তিনি ভেবেছিলেন, এবং 5-10 ডলারের একত্রীকরণ পুরোপুরি সম্ভব এবং স্টক মার্কেটে খারাপ মেজাজ ফিরিয়ে দিতে সক্ষম। যাইহোক, কানাডিয়ান অগ্নিকাণ্ড থেকে শুরু করে লিবিয়া, নাইজেরিয়া এবং ভেনিজুয়েলায় ক্রমাগত উৎপাদন বাধা পর্যন্ত বিভিন্ন পরিস্থিতির কারণে অপরিশোধিত তেল ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে, যখন অনেক বড় নিষ্কাশন প্রকল্প বাতিল করা নিশ্চিত এবং এমনকি পুনরায় আলোচনা করা হবে না। অপরিশোধিত তেলের সাথে 60 -70 ডলার।
আমলাফ্রিদা তাই তেল কোম্পানি এবং উদীয়মান উৎপাদনকারী দেশগুলোর বন্ড কিনতে শুরু করে। ড্রকপারটো একজন বিচক্ষণ মানুষ, কিন্তু পুরোপুরি ঝুঁকি বিমুখ নয়। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে তিনি ইউরোতে কর্পোরেট বন্ডে ভাল উপার্জন করেছেন এমনকি যদি ব্যাঙ্কের অধীনস্থদের সামান্য শেয়ার তাকে সময়ে সময়ে কষ্ট দেয়। যাইহোক, ড্রকপারটো এখন ইউরোপীয় ইক্যুইটির দিকে লাফ দেওয়ার কথা ভাবছে। ব্রিটিশ গণভোটের পরের দিন (একটি জানা অজানা, সুনির্দিষ্টভাবে) ECB উচ্চ-মানের কর্পোরেট বন্ড কেনা শুরু করবে এবং তাদের ফলন কার্যত শূন্যে নামিয়ে আনবে। সেই সময়ে ব্যাগটি আরও ভাল।
ড্রকপার্ট তার অধীনস্থদের নিয়ে খুব বেশি চিন্তিত নয়। ইউরোপীয় অর্থনীতি ভাল করছে এবং ব্যাংকগুলির জন্য নতুন খারাপ ঋণ তৈরি করছে না। এখন আর কোনো ভুল না করা এবং অতীতের কষ্টগুলোকে বুদ্ধিমত্তার সাথে পরিচালনা করা মাত্র। জার্মান স্টক এক্সচেঞ্জে তার অবস্থান হ্রাসকারী ওয়ালামান্নোর কাছে কী হাসি ফিরে এসেছে, তার পরিবর্তে ইউরো ডলারের বিপরীতে 1.20 পর্যন্ত শক্তিশালী হয়নি। মে মাসের গোড়ার দিকে, যখন ইউএস রেট বৃদ্ধির বিষয়ে নীরবতা নেমে এসেছিল (অনেকে বাজি ধরেছিল যে এটি কখনই হবে না), ইউরো তার পরিসরের বাইরে চলে গেছে এবং ব্যবসায়ীরা এটিকে আরও উপরে ঠেলে দিতে প্রস্তুত ছিল।
যাইহোক, দুর্বল ডলার ফেডের জন্য বৃদ্ধির অনুশীলনকে পুনরুজ্জীবিত করা সহজ করে তোলে এবং ইউরো অবিলম্বে আবার দুর্বল হতে শুরু করে। বৃহৎ জার্মান শিল্পের প্রতিযোগিতার হুমকি কমে গেছে এবং ওয়ালামান্নো কিছু ড্যাক্স কিনছে। হিল্ডগার্ডের জন্যও জিনিসগুলি আরও ভাল, যিনি গত দুই বছরে অনিচ্ছাকৃতভাবে বোভেসপাতে তার অবস্থান হ্রাস করেছেন। কিন্তু এখন ব্রাজিলের রাজনৈতিক পরিবর্তন শক্তিশালী এবং অপরিবর্তনীয়। Meirelles ভাল চলছে, মসৃণভাবে এগিয়ে যাচ্ছে, তার শৈলী হিসাবে, কিন্তু সঠিক দিকে. রিয়ালের হয়নি
আরও পুনরুদ্ধারের জন্য দুর্দান্ত সম্ভাবনা, তবে ব্রাজিলিয়ান বন্ডের বর্তমান ফলন খুব ভাল। এখন ইলডেগার্দা ব্রাজিল এবং উদীয়মান তহবিল কিনেছে।
ব্রুনরিকো একজন হতাশ মানুষ। তিনি স্টক পছন্দ করেন না বা ঘৃণা করেন না, তারা কেবল বাজারের অবস্থান দেখে মূল্যায়ন করার সুযোগ কেনা বা বিক্রি করছে। এই তিন মাসের পুনরুদ্ধার শক্তিশালী হয়েছে, তিনি উল্লেখ করেছেন, তবে এটি কম ভলিউমের সাথে ঘটেছে। এর মানে হল যে পোর্টফোলিওগুলি, ফেব্রুয়ারীতে অবিচ্ছিন্নভাবে হালকা করা হয়েছে, এখনও খুব নিষ্কাশন করা হয়েছে এবং নগদ এবং ঝুঁকিমুক্ত শূন্য বা নেতিবাচক সুদের হারের নোংরা পরিবেশে নিমজ্জিত। কিছু সময়ের পর সেই বাতাস অসহ্য হয়ে যায় এবং পরিস্থিতি ঠিক প্রতিকূল না হলে টাকাকে কাজে লাগাতে হয়। পুনরুদ্ধারের এই দ্বিতীয় অংশটি অবশ্যই প্রথমটির মতো শক্তিশালী হবে না, কারণ ফেড জুন-জুলাইতে হার বাড়িয়ে এর একটি বড় অংশ আলাদা করে দেবে এবং এটি স্পষ্ট করবে যে ডিসেম্বরে আরেকটি সমন্বয় আসতে পারে।
তিনি যোগ করেছেন, কৌশলবিদদের উদ্বেগগুলি পুরোপুরি বৈধ এবং ব্রেক্সিটের উপর একটি আশ্চর্য সমস্ত গেম পুনরায় চালু করবে, তবে একটি নতুন বাজার সংশোধন গভীর ক্ষতির জন্য, পেন্ডুলামটি অবশ্যই অতিরিক্ত বিনিয়োগের দিকে ফিরে গেছে। এখনও সময় লাগে।
