একটি অশান্ত শীত কিন্তু রিপোর্ট ফিতা দিয়ে সজ্জিত করা প্রয়োজন:অর্থনীতি গ্লোবাল মার্চ করেছে আশাতিরিক্ত এবং এটি ইউক্রেনের সংঘাত, সুরক্ষাবাদ এবং চীনের সাথে ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা সত্ত্বেও, অন্তত আংশিকভাবে, মুদ্রাস্ফীতির নেতিবাচক প্রভাবগুলি হ্রাস করা সম্ভব করেছে। "এটি 2020 এবং 2021 সালের অতি-সম্প্রসারণমূলক নীতির চালিকা শক্তি এবং আমেরিকার সাথে এক বছর ধরে ইউরোপ যে আর্থিক ও আর্থিক স্বাভাবিককরণ নীতিগুলি পরিচালনা করছে তার জন্য ধন্যবাদ", তিনি ব্যাখ্যা করেন আলেসান্দ্রো ফুগনোলি, Kairos কৌশলবিদ, তার সর্বশেষ কিস্তিতে ৪র্থ তলায় পডকাস্ট.
Il azionary বাজার ফলস্বরূপ, অক্টোবরের নিম্ন থেকে, এটি একটি উল্লেখযোগ্য পুনরুদ্ধার ছিল। প্রকৃতপক্ষে, কায়রোস কৌশলবিদ যেমন উল্লেখ করেছেন, ইউরোপীয় স্টক মার্কেট 12% বেড়েছে এবং সর্বকালের উচ্চতার কাছাকাছি। “ইউক্রেনের যুদ্ধ অবশ্যই শেষ হবে, আমরা মনে করি। আমরা তেল থেকে এর নিশ্চিতকরণ আঁকছি, যা 113 থেকে 86 ডলারে নেমেছে এবং সর্বোপরি প্রাকৃতিক গ্যাস থেকে, যা অর্ধেকেরও বেশি, 94 থেকে 41-এ চলে যাচ্ছে। ম্যাক্রো সূচকগুলিও ভাল। যদি ইউরোজোন 3.5 সালে জিডিপি 2022% বৃদ্ধি পায় এবং যদি এই বছরের জন্য অনুমান 1-1.5% বৃদ্ধি পায়, তাহলে এর মানে হল যে সেখানে হয়নি ভারী মন্দা যা সবেমাত্র শেষ হওয়া শীতের জন্য গুরুতরভাবে ভয় পেয়েছিল”।
তবুও ইউক্রেনে শান্তি অনেক দূরের লক্ষ্য বলে মনে হয়। তাহলে সুদের হারে ব্যাপক বৃদ্ধি (তিন মাসের ইউরিবোরে গত 12 মাসে ছয় গুণের বেশি এবং XNUMX বছরের বুন্ডে দ্বিগুণ) সত্ত্বেও কীভাবে এই ডেটাগুলি সম্ভব?
অর্থনীতি আপাতত প্রত্যাশার চেয়ে ভালো
Fugnoli আন্ডারলাইন ভবিষ্যদ্বাণী করতে অসুবিধা ভূ-রাজনৈতিক, শক্তি, আর্থিক এবং আর্থিক অস্থিতিশীলতার একটি দৃশ্যে। যাই হোক না কেন, পরিস্থিতির উন্নতির কারণ হল: "2020 এবং 2021 সালের অতি-সম্প্রসারণমূলক নীতির চালিকাশক্তির জন্য এটি যুদ্ধ, সুরক্ষাবাদ এবং চীনের সাথে ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা সত্ত্বেও, বৃদ্ধি এবং শেয়ার বাজারকে সমর্থন করতে সক্ষম হয়েছিল। আমরা এক বছর আগে যা ভেবেছিলাম তার চেয়ে বেশি"; এবং "আর্থিক ও আর্থিক স্বাভাবিকীকরণের নীতিগুলি যা ইউরোপ আমেরিকার সাথে এক বছর ধরে পরিচালনা করে আসছে সেগুলি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি নিজেরাই ঘোষিত উদ্দেশ্যগুলির চেয়ে প্রবৃদ্ধিকে ঝুঁকিতে না ফেলার জন্য আরও সতর্ক ছিল"।
কিন্তু সবসময় একটা মূল্য দিতে হয়, আর সেটা হল মুদ্রাস্ফীতির তরঙ্গ। ল'মুদ্রাস্ফীতি, ফুগনোলিকে আন্ডারলাইন করে, "গত বছরের প্রত্যাশিত তুলনায় অনেক বেশি ছিল এবং এখনও এক বছর আগে আমরা যে স্তরের কল্পনা করতাম তার উপরে রয়েছে"।
বিশেষ এখনও মূল্যস্ফীতি পরিলক্ষিত
ঠিক আছে, তাহলে মুদ্রাস্ফীতি বাদে? “এখন পর্যন্ত হ্যাঁ, প্রথম ত্রৈমাসিকের আয় হিসাবে যা কোম্পানিগুলি এই দিনগুলি প্রকাশ করছে তাও নিশ্চিত করছে, প্রবৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতির জন্য অনুমানের চেয়েও বেশি, যা নামমাত্র রাজস্ব এবং মুনাফা বৃদ্ধি করে৷ সেখানেও ক্রেডিট সংকট, মার্চ মাসে ব্যাংকিং সংকটের পরে অনেক আতঙ্কিত, এই মুহুর্তে খুব ছোট ব্যবসার মধ্যে সীমাবদ্ধ বলে মনে হচ্ছে এবং এটি একটি ইউরোপীয় ঘটনার চেয়ে আমেরিকান"।
সমস্ত চোখ এখন মে মাসের প্রথম দিকে নির্ধারিত কেন্দ্রীয় ব্যাংকের (ফেড এবং ইসিবি) পরবর্তী বৈঠকের দিকে নিবদ্ধ।
কিন্তু ফুগনোলি সতর্ক করে। “আমাদের কল্পনা করা উচিত নয় যে আর্থিক স্বাভাবিকীকরণ এত ধীরে ধীরে এবং নরম হবে যে কার্যত বেদনাদায়ক হবে। মুদ্রাস্ফীতি কমে আসবে, কিন্তু মুদ্রার ক্রয়ক্ষমতা হ্রাস করার জন্য এটি এখনও যথেষ্ট প্রাণবন্ত হবে”। অল্প কথায় অর্থনীতি মন্থর হবে. “প্রাথমিকভাবে মন্থরতা সবার উপরে অনুভূত হবে চাকরির বাজার, এখন পর্যন্ত বিশেষ করে ছোট এবং খুব ছোট ব্যবসার দ্বারা শক্তিশালী হয়েছে যা আমরা দেখেছি, কম ক্রেডিট প্রাপ্যতা থাকবে”।
দিগন্তে একটি শালীন "মন্দা"...
“শ্রমবাজার থেকে মন্দা পুরো অর্থনীতিতে ছড়িয়ে পড়বে সম্ভবত 2023 সালের চূড়ান্ত অংশে মন্দার কারণ হতে পারে। এই অবনতি খুব ধীরে হবে এবং শরৎ পর্যন্ত এটি খুব কমই লক্ষ্য করা যাবে”। স্টক মার্কেটের জন্য এর অর্থ কী? “বছরের দ্বিতীয়ার্ধটি প্রথমের তুলনায় কম উজ্জ্বল হবে। অবশ্যই মুদ্রাস্ফীতির পতন এবং নিম্ন সুদের হারের একটি চক্রের পদ্ধতি সমর্থন দেবে, তবে সুদের হার হ্রাসের জন্য আগামী বছর পর্যন্ত অপেক্ষা করতে হবে বা, যদি এটি এই বছর হয় তবে এটি এমন একটি চেহারার সাথে মিলে যাবে যা হতে পারে পরিমিত মন্দা".
আর তাই কি করতে হবে? ফুগনোলি পোর্টফোলিওগুলিতে ধীরে ধীরে আরও বেশি প্রতিরক্ষামূলক প্রোফাইল নেওয়ার পরামর্শ দিয়েছেন, ইতিমধ্যেই পরবর্তী তিন মাসের মধ্যে।
