স্টক মার্কেট, উত্থান চিরন্তন নয়: এখানে এটি কি থামাতে পারে

বিশ্ব অর্থনীতি শক্তিশালী এবং সুসংগত বৃদ্ধির সম্মুখীন হচ্ছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি সম্প্রসারণমূলক রয়ে গেছে। মুদ্রাস্ফীতি উদ্বেগের বিষয় নয়। লাভ বাড়ে। অনেকেই ভাবতে শুরু করেছেন যে আমরা প্রকৃতপক্ষে মুদ্রাস্ফীতি-মুক্ত প্রবৃদ্ধির একটি নতুন যুগে প্রবেশ করেছি এবং কেন স্টক মার্কেটের র‍্যালি বন্ধ করা উচিত তার কারণ খুঁজে পাচ্ছি না। এটা সত্যিই এই মত? আসুন ঝুঁকির কারণগুলি পর্যালোচনা করার চেষ্টা করি। কিছু একেবারে নতুন.

সৌদি আরব. তেলের পতন এবং জীবাশ্ম জ্বালানীর কৌশলগত পতনের ধারণা এমন একটি দেশের ভিত্তিকে ক্ষয় করতে শুরু করেছে যেটি কেবল অচল হওয়ার কারণে শক্ত দেখায়। কাঠামোগত দুর্বলতা তখন সবচেয়ে খারাপ মুহুর্তে আসে, এমন একটি পর্যায়ে যেখানে ইরান দক্ষিণে ইয়েমেনের সাথে, পূর্বে কাতারের সাথে এবং উত্তরে ইরানপন্থী ইরাক এবং একটি দুর্বল কুর্দিস্তানের সাথে একটি আলাউইট সিরিয়ার সাথে অবরোধ কঠোর করে। তার পায়ে ফিরে আসছে এবং এমন একটি লেবাননের সাথে যা প্রতিদিন হিজবুল্লাহর শিয়াদের হাতে আরও বেশি করে পিছলে যাচ্ছে।

সৌদি অভিজাতরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইসরায়েলকে আঁকড়ে ধরে, কিন্তু প্রক্রিয়ায় নিজেকে বিভক্ত করে কারণ তারা একটি বিভক্ত আমেরিকা খুঁজে পায়। তরুণ যুবরাজ মোহাম্মদ বিন সালমান ট্রাম্পের সমর্থনে একটি অভ্যুত্থানের মাধ্যমে ক্ষমতায় এসেছিলেন যা তার ওবামা চাচাতো ভাইকে প্রান্তিক করে দিয়েছিল এবং এখন খুব ধনী এবং ট্রাম্পবিরোধী আল-ওয়ালিদকে আক্রমণ করছে। জর্জ ফ্রিডম্যান, একজন ভূ-রাজনৈতিক কৌশলবিদ যিনি চিন্তার গভীরতার সাথে প্রতিভাধর, একটি গৃহযুদ্ধ বা একটি নতুন অভ্যুত্থানের সম্ভাবনাকে উড়িয়ে দেন না। ইরানের সাথে সব দরজায়, যা নিজেকে আরও ভাল শোনাতে, রাজধানী রিয়াদে একটি ক্ষেপণাস্ত্র পাঠায়। রাশিয়া, ইউরোপ এবং আমেরিকান ডেমোক্র্যাটদের মধ্যে ইরানের দুর্দান্ত বন্ধু রয়েছে এবং নিষেধাজ্ঞাগুলি শেষ হওয়া পারমাণবিক চুক্তির জন্য ধন্যবাদ ভাল অর্থনৈতিক অবস্থায় রয়েছে।

তেল সাম্প্রতিক অতীতে লিবিয়া এবং নাইজেরিয়ায় কিছু ডলার লাভের সাথে উৎপাদন সংকটের প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে। আরবে একটি সংকট অনেক বেশি বৃদ্ধি ঘটাবে এবং আমেরিকান প্রযোজকদের যেকোনও কম সৌদি উৎপাদনের জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়ার চেষ্টা করতে এখনও সপ্তাহ লাগবে।

কোরিয়া। এটা কূটনীতির সময়, কিন্তু কোনো বিভ্রান্তিতে থাকবেন না। কোরিয়ার পারমাণবিক শক্তি নিয়ে দুই দশক ধরে কূটনীতি চলছে এবং এরই মধ্যে পারমাণবিক অস্ত্র আরও বিপজ্জনক হয়ে উঠছে।

আমেরিকা। ভার্জিনিয়া এবং নিউ জার্সিতে ডেমোক্র্যাটিক বিজয় সম্পূর্ণরূপে রাজনৈতিক চিত্র পরিবর্তন করে এবং বারো মাসে কংগ্রেস এবং 2020 সালে হোয়াইট হাউস পুনরুদ্ধারের পথ প্রশস্ত করে। ডেমোক্র্যাটদের মধ্যে জো বাইডেন দাঁড়িয়ে আছেন, যিনি শিল্পের সাথে কথা বলতে সবচেয়ে বেশি সক্ষম। যে রাজ্যগুলি ট্রাম্প, এবং, বামে, স্যান্ডার্স এবং ওয়ারেন চলে গেছে। ক্লিনটোনাইটরা, যারা এমনকি ওবামার বছরেও পার্টিকে বাম দিকে প্রবাহিত করার মাধ্যমে নিয়ন্ত্রণ করেছিল, তারা এখন বিপর্যস্ত। গত বছর ক্লিনটনের কৌশলে প্রান্তিক হয়ে পড়া মৌলবাদীরা এবার নির্বাচনী যন্ত্র নিয়ন্ত্রণে খুব সতর্ক থাকবে। স্যান্ডার্স এবং ওয়ারেন মানে আক্রমনাত্মক পুনঃনিয়ন্ত্রণ, ভারী কর, ব্যাঙ্ক ব্রেকআপ, ফার্মাসিউটিক্যালস এবং তেলের বিরুদ্ধে লড়াই, এবং সমস্ত ধরণের ব্যবসা-বিরোধী নীতি৷

কর সংস্কার। স্বাস্থ্যসেবা সংস্কারের ব্যর্থতার পর, রিপাবলিকানদের বিরোধী দলে ফিরে আসা এড়াতে এটিই শেষ সুযোগ, তবে এটি অগত্যা পথকে সহজ করে তোলে না। একদিকে প্রকৃতপক্ষে গোষ্ঠী টিকে থাকার প্রবৃত্তি রয়েছে যার জন্য একটি চুক্তির প্রয়োজন হবে, অন্যদিকে রয়েছে স্বতন্ত্র প্রবৃত্তি যা একজনের ভোটারদের মেজাজের সাথে সামঞ্জস্য করতে বলে, যা প্রতিটি নির্বাচনী এলাকায় আলাদা। তারপরে দলের একটি অংশ রয়েছে যারা ট্রাম্পকে ঘৃণা করে এবং ট্রাম্পের পুনর্নিশ্চিতকরণের চেয়ে ঐতিহাসিক পরাজয়কে পছন্দ করে।

যাই হোক না কেন, ভার্জিনিয়া এবং নিউ জার্সির পরাজয় একটি অনুস্মারক হিসাবে কাজ করে যে লোকেরা ব্যবসার পক্ষে ভোট দেয় না এবং এই সংস্কারটি ব্যবসার পক্ষে পক্ষপাতমূলক এবং জনগণের জন্য খুব কম করে। তাই এটা সম্ভব যে কর্পোরেট ট্যাক্স ত্রাণ, যা ইতিমধ্যেই 2018 সালের আয়ের অনেক গণনায় বাজার দ্বারা অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে, তা প্রত্যাশার চেয়ে কম হবে বা আগামী কয়েক বছরের মধ্যে ধীরে ধীরে চালু করা হবে, অথবা এটি অস্থায়ী এবং পরবর্তী সময়ের জন্য সীমিত হবে। দশ বছর.

সিনা। বরাবরের মতো, কংগ্রেস পর্যন্ত সবকিছুই নিখুঁত এবং চকচকে ছিল, কিন্তু এটি শেষ হওয়ার পরের দিন থেকে আমরা রেট বৃদ্ধির একটি দ্রুত উত্তরাধিকার, বৃদ্ধির মন্দা এবং স্টক মার্কেটের উচ্চ স্তর সম্পর্কে সতর্কতা দেখেছি। সৌভাগ্যক্রমে, এখনও অবধি, বিশেষ করে গুরুতর কিছুই নয়, তবে তা সত্ত্বেও গতির অপচয়।

পজিশনিং। পৃষ্ঠে এটি একটি সমস্যা নয়, কারণ পোর্টফোলিওতে ইক্যুইটির শতাংশ বিশেষভাবে বেশি নয়। কাছাকাছি তাকালে, যাইহোক, আমরা দেখতে পাই যে বন্ড অংশ, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, কর্পোরেট উপাদানের বৃদ্ধি দেখেছে, প্রায়শই এটি দুর্দান্ত মানের নয়। স্টক মার্কেটে পতন কম ঝুঁকিপূর্ণ সরকারগুলির জন্য ভাল, কিন্তু কর্পোরেটদের জন্য এটি খারাপ হবে। ওয়ালেট, সেই সময়ে, প্রায় বোর্ড জুড়ে উন্মুক্ত করা হবে। ETF-এর বিস্ফোরণের কথাও বিবেচনা করুন, যা প্রায়শই ঝুঁকি-প্রতিরোধী জনসাধারণের দ্বারা কেনা হয় যারা অস্থিরতা সহ্য করতে কম ইচ্ছুক। এই কারণগুলির সংমিশ্রণ যে কোনও মুহুর্তে হালকা করার ইচ্ছা তৈরি করতে পারে এবং অস্থিরতাকে উচ্চারণ করতে পারে।

ভাঙ্গন. বব লুটজ, যিনি সারাজীবন গাড়িতে কাটিয়েছেন, লিখেছেন যে বিশ বছরের মধ্যে গাড়িগুলি ঘোড়ার মতো হবে, যা একসময় সর্বত্র ছিল এবং এখন কেবল ধনী ব্যক্তিদের এস্টেটে রয়েছে যারা সবুজে চড়তে পছন্দ করে। এটি একটি কাঠামোগত সমস্যা, এটি বলা হবে, তবে যে খাতটি একটি বৈদ্যুতিক একটিতে প্রচুর অর্থ ব্যয় করার প্রস্তুতি নিচ্ছে যা কম লাভজনক হবে তা পরবর্তী ত্রৈমাসিক প্রতিবেদনে ইতিমধ্যে দেখা যেতে শুরু করবে। এবং অটো শিল্প অবশ্যই একমাত্র খাত নয় যা ঝড়ের মধ্যে প্রবেশ করতে চলেছে। আমরা শুধু এনার্জি, ফার্মাসিউটিক্যালস, ডিস্ট্রিবিউশন এবং ফাইন্যান্স নিয়ে চিন্তা করি।

আমরা সেখানে থামি, মনে রেখে যে কখনও কখনও আপনাকে একটি ফিক্স শুরু করার জন্য ট্রিগারের প্রয়োজন হয় না। প্রকৃতপক্ষে, প্রতিবারই এটি ঘটে যে বাজারটি স্ব-দহনের মধ্যে চলে যায় এবং তারপরে পথে নেমে আসার ন্যায্যতা খুঁজে পায়। আমরা এটাকে ভালুকের বাজার বলতে চাই না। আমরা নিজেদেরকে এই ভেবে সীমাবদ্ধ রাখি যে একটি সংশোধনের জন্য, যখন সময় আসে, তখন দ্বিতীয় ডেরিভেটিভটি যথেষ্ট হবে, অর্থাৎ নেতিবাচক বিস্ময়ের প্রয়োজন ছাড়াই ইতিবাচক বিস্ময়ের প্রবাহকে দুর্বল করে দেওয়া। বুন্দেসওয়ের স্তরে না পৌঁছে, যা ইউরোপ এবং আটলান্টিক জোটের বিলুপ্তির পরিস্থিতির জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে, বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে কিছু ধরণের স্ট্রেস টেস্টে জমা দেওয়া ভাল করবে, যার পরে তারা বুল মার্কেট কী উপভোগ করতে সক্ষম হবে। এখনও স্বীকার করতে চাইবে।