Il পুঁজি বাজার ইতালীয়রা নিজেদের ধরে রাখতে লড়াই করছে ছোট এবং মাঝারি আকারের উদ্যোগ২০২৩ সাল থেকে ২০২৫ সালের প্রথমার্ধের মধ্যে, ৬২টি ক্ষুদ্র ও মাঝারি শিল্প স্টক এক্সচেঞ্জে প্রবেশ করে, যখন ৮৬টি স্টক এক্সচেঞ্জ ছেড়ে দেয়, ধোঁয়াশায় চলে যায়। ৪৪ বিলিয়ন ইউরোর বেশি মূলধনএই পরিসংখ্যানগুলি নিশ্চিত করে যে, অনেক কোম্পানির জন্য, শেয়ার বাজার এখনও একটি খোলা দরজা: অতিক্রম করা কঠিন এবং খোলা রাখা আরও কঠিন।
প্রথম থেকে এটাই বেরিয়ে আসে "এসএমই এবং পুঁজিবাজার" পর্যবেক্ষণ সংস্থার বার্ষিক প্রতিবেদন, এর মধ্যে সহযোগিতা থেকে উদ্ভূত কনসব এবং সেটিফ - ক্যাথলিক বিশ্ববিদ্যালয়। The চিত্রশালা স্টকের অবমূল্যায়ন কীভাবে প্রধান সমস্যাগুলির মধ্যে একটি তা তুলে ধরে: ইতালীয় ক্ষুদ্র ও মাঝারি শিল্পগুলিকে প্রায়শই ইউরোপীয় মানদণ্ডের তুলনায় কম মূল্যায়ন করা হয়, যা তাদের মূলধন সংগ্রহের ক্ষমতা সীমিত করে, একীভূতকরণ বা অধিগ্রহণের জন্য স্টক ব্যবহার করে এবং অনেক ক্ষেত্রে তাদের ঠেলে দেয় delisting.
ইতালির ছোট ব্যবসা: একটি বাস্তুতন্ত্র যা বিকাশের জন্য সংগ্রাম করছে
ইতালীয় উৎপাদন খাতের কোম্পানিগুলি দ্বারা প্রভাবিত ছোট আকারপ্রায় ১২০,০০০ এসএমই-এর একটি প্রতিনিধিত্বমূলক নমুনার অবজারভেটরির ম্যাপিং দেখায় যে তালিকাভুক্ত নয় এমন ৮৮% কোম্পানির ৫০ জনেরও কম কর্মচারী রয়েছে। এই ক্ষেত্রে, তালিকাভুক্তির সিদ্ধান্ত নেওয়া কেবল আর্থিক কৌশল গ্রহণের বিষয়ে নয়: এটি আপনার মানসিকতা, অভ্যন্তরীণ সংগঠন এবং বৃদ্ধির সম্ভাবনা পরিবর্তনের বিষয়ে।
ভৌগোলিকভাবে, লোম্বার্ডি ইতালীয় এসএমই-এর এক-পঞ্চমাংশেরও বেশি আয়োজক, যা দেশের উৎপাদনশীল কেন্দ্র হিসেবে এর অবস্থান নিশ্চিত করে। খাতের দিক থেকে, উত্পাদন এটি এখনও প্রভাবশালী (তালিকাভুক্ত নয় এমন কোম্পানিগুলির মধ্যে ৩৩.৬%, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির মধ্যে ৩১.৮%)। যাইহোক, যে কোম্পানিগুলি প্রকৃতপক্ষে জনসাধারণের কাছে পৌঁছাতে সক্ষম হয় তারা বিভিন্ন বৈশিষ্ট্য উপস্থাপন করে: বৃহত্তর আকার, প্রযুক্তি এবং বৈজ্ঞানিক খাতে বৃহত্তর উপস্থিতি এবং উদ্ভাবন, প্রতিযোগিতা এবং বৃদ্ধির জন্য একটি স্বাভাবিক প্রবণতা।
তালিকাভুক্তি এবং মূলধন প্রত্যাহার: কেন এসএমই স্টক এক্সচেঞ্জ ত্যাগ করছে
Il delisting এটি একটি উল্লেখযোগ্য ঘটনা: ২০২৩ থেকে ২০২৫ সালের মাঝামাঝি সময়ে প্রবেশকারী ৬২টি কোম্পানি ৮৬টি প্রস্থানের জন্য ক্ষতিপূরণ দেয়নি, যার ফলে ৪৪ বিলিয়ন ইউরোরও বেশি ক্ষতি হয়েছে। এই প্রত্যাহারের প্রধান কারণগুলির মধ্যে রয়েছে বাণিজ্যের দুর্বল তরলতা, অনুভূত রেটিং আসা অপর্যাপ্ত এবং প্রতিযোগিতা এর বৃদ্ধি ব্যক্তিগত ইকুইটি, যা প্রায়শই আরও নমনীয় শর্ত এবং আরও আকর্ষণীয় আর্থিক পুরষ্কার প্রদান করে।
প্রতিবেদনটি আরও তুলে ধরেছে যে কীভাবে উদ্ভাবন মূলধনের প্রাপ্যতার সাথে নিবিড়ভাবে জড়িত: ইতালীয় ক্ষুদ্র ও মাঝারি শিল্পের (এসএমই) ব্যক্তিগত গবেষণা ও উন্নয়ন ব্যয় ইউরোপীয় গড়ের তুলনায় কম রয়ে গেছে, যখন ভেনচার ক্যাপিটাল এটি ক্রমবর্ধমান, কিন্তু ফ্রান্স এবং জার্মানির তুলনায় এখনও আকারে ছোট। উদ্ভাবনী ক্ষুদ্র ও মাঝারি শিল্পগুলি, উন্নত কর্মক্ষমতা অর্জন করা সত্ত্বেও, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল সংগ্রহে সমস্যার সম্মুখীন হয়, যা তালিকাভুক্তির প্রবণতাকে আরও জোরদার করে এবং বৃদ্ধির লিভার হিসেবে স্টক মার্কেটের ব্যবহার সীমিত করে।
এটি কেবল একটি আর্থিক সমস্যা নয়: অনেক ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগ তাদের মূলধন খুলতে এবং গ্রহণ করতে দ্বিধাগ্রস্ত আরও কঠোর স্বচ্ছতা বিধিi. পণ্ডিতদের দ্বারা সংগৃহীত সাক্ষাৎকারগুলি নিশ্চিত করে যে, একদিকে যেমন শেয়ার বাজার বৃদ্ধি ত্বরান্বিত করে, অন্যদিকে শেয়ারের অবমূল্যায়নের কারণে এটি উদ্যোক্তাদের হতাশ করতে পারে।
প্রবণতা বিপরীত করার জন্য ইতিবাচক সংকেত এবং কৌশল
অসুবিধা সত্ত্বেও, প্রতিবেদনে তালিকাভুক্ত এসএমইগুলিতে আগ্রহ পুনরুদ্ধার করতে পারে এমন কিছু কারণ চিহ্নিত করা হয়েছে। এর মধ্যে রয়েছে: ব্যক্তিগত সঞ্চয় পরিকল্পনায় ইতিবাচক প্রবাহের রিটার্ন (পীর), শুরু পরোক্ষ জাতীয় কৌশলগত তহবিল ২০২৬ সাল থেকে এক বিলিয়নেরও বেশি আয়ের আশা করা হচ্ছে, সুদের হার হ্রাস পাবে এবং বছরজুড়ে লাভের প্রত্যাশিত উন্নতি হবে।
বাজারকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলার জন্য, বিশেষজ্ঞরা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণ বৃদ্ধি, PIR এবং ELTIF-এর মতো উপকরণগুলিকে স্থিতিশীল ও শক্তিশালীকরণ, আকর্ষণ এবং তারল্য উন্নত করার জন্য কোম্পানির বৃদ্ধিকে উৎসাহিত করা, বাজারের সুনাম বৃদ্ধির জন্য প্রবেশের মান শক্তিশালী করা এবং তালিকাভুক্তির পরবর্তী পর্যায়ে প্রশিক্ষণ ও পরামর্শদানের মাধ্যমে উদ্যোক্তাদের সহায়তা করার পরামর্শ দিচ্ছেন।
প্রথম ফলাফল উপস্থাপন করা হবে ৩ ফেব্রুয়ারি বৃহস্পতিবার মিলানে, ক্যাথলিক বিশ্ববিদ্যালয়ে, "এসএমই, প্রতিযোগিতা এবং মূলধন বাজার" ইভেন্টের সময়, স্পেন, সুইডেন এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ক্ষেত্রে অন্তর্দৃষ্টি সহ।
মন্তব্য
"অবজারভেটরির প্রথম প্রতিবেদনটি দেশের প্রবৃদ্ধির জন্য ক্ষুদ্র ও মাঝারি শিল্পের কৌশলগত ভূমিকা এবং একই সাথে, মূলধন বাজারে তাদের প্রবেশাধিকার সীমিতকারী কাঠামোগত অসুবিধাগুলি নিশ্চিত করে," ঘোষণা করা হয়েছে। লুকা ফিলিপাকনসোবের মহাপরিচালক। ফিলিপ্পা জোর দিয়ে বলেন যে কনসোব এবং শিক্ষা জগতের মধ্যে সহযোগিতা কীভাবে "একটি উন্মুক্ত এবং অন্তর্ভুক্তিমূলক পর্যবেক্ষণাগার তৈরি করেছে, যা প্রতিষ্ঠান, বাজার পরিচালক, ব্যবসা এবং বিশ্ববিদ্যালয়গুলির মধ্যে যোগ্য সংলাপ গড়ে তুলতে সক্ষম", উল্লেখ করে যে প্রবেশের মান জোরদার করা, বিনিয়োগকারীদের ভিত্তি সম্প্রসারণ করা এবং ব্যবস্থাপনাগত সহায়তা প্রদান করা "এসএমইগুলির সম্ভাবনাকে দেশের জন্য মূল্যে রূপান্তরিত করার জন্য নির্ণায়ক শর্ত।"
এছাড়াও ফেদেরিকো রাজোলাCetif-এর পরিচালক এবং ক্যাথলিক বিশ্ববিদ্যালয়ের পূর্ণ অধ্যাপক, SME-এর কেন্দ্রীয় ভূমিকা নিশ্চিত করেছেন: "SME আমাদের অর্থনীতির জন্য একটি মৌলিক সম্পদ হিসেবে রয়ে গেছে, তবে তাদের একটি গুণগত উল্লম্ফন করতে হবে।" রাজোলা আরও বলেন যে অবজারভেটরির প্রথম অংশ "পরিস্থিতির স্ন্যাপশট নেয়, উদ্যোক্তাদের দৃষ্টিভঙ্গি তুলে ধরে," যেখানে দ্বিতীয় ধাপে ইউরোপীয় শিক্ষাবিদদের সাথে জড়িত থাকবেন যাতে বোঝা যায় যে কীভাবে সমস্যাটি মোকাবেলা করা হয়েছে এবং কিছু ক্ষেত্রে, অন্যান্য দেশে কীভাবে কাটিয়ে ওঠা হয়েছে।
