আজ আমরা জানি (এবং আমরা ইতিহাসের বই থেকে অধ্যয়ন করি) যে চীন যুদ্ধ-পরবর্তী সময়ের অন্ধকারতম পর্যায় থেকে বেরিয়ে এসেছে 1978. এটি একটি তীক্ষ্ণ 180-ডিগ্রি বাঁক ছিল এবং আমরা জানি এটি যে বিশাল প্রভাবগুলি তৈরি করেছিল। যাইহোক, যদি আমরা XNUMX-এর দশকে এবং XNUMX-এর দশকের প্রথমার্ধে চীন সম্পর্কে বাকি বিশ্বের উপলব্ধিটি স্মরণ করি, তবে আমরা দেখতে পাই যে কী ঘটছিল তা সত্যিই খুব কমই কেউ লক্ষ্য করেছিল।
চীন অর্থনৈতিকভাবে, একটি উপেক্ষিত পরিমাণ হিসাবে অভিজ্ঞ হতে দীর্ঘকাল ধরে অব্যাহত ছিল। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ইকোনোমেট্রিক মডেল, ফেড সহ, এমনকি উদীয়মান দেশগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করেনি। এটি অবশ্যই, অন্যান্য বিষয়গুলির মধ্যে, বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির অবমূল্যায়ন এবং বছরের পর বছর ধরে পণ্যমূল্যের উর্ধ্বমুখী সম্ভাবনার দিকে পরিচালিত করেছিল।
এটা শুধুমাত্র একটি উদাহরণ, অনেকের মধ্যে, আমরা কিভাবে উপলব্ধি করতে সক্ষম নই বড় প্রবণতা যেগুলো আমাদের নাকের নিচে চলে যায়, শুধু কারণ সেগুলো আমাদের স্কিম থেকে বেরিয়ে আসে। আমাদের সেন্সরগুলি তাদের সনাক্ত করার জন্য ক্যালিব্রেট করা হয় না।
এই অক্ষমতার পরিপ্রেক্ষিতে, আমরা তাদের সকলের জন্য একটি নির্দিষ্ট ঈর্ষা বোধ করি যারা এই মুহুর্তে, বিশ্ব এবং বাজারে শক্তিশালী এবং সিদ্ধান্তমূলক ধারণা প্রকাশ করে। অর্থনীতিবিদ এবং বিশ্লেষকদের উত্পাদন যারা দাবি করে যে এটি সমস্ত কিছু বের করা হয়েছে তা কখনই সংকটে পড়ে না। তাদের মধ্যে কেউ কেউ এখন নিশ্চিত যে বিশ্ব একটি মন্দায় প্রবেশ করছে, অন্যটি যে সবকিছু ঠিকঠাক চলতে থাকবে, অন্তত উন্নত দেশগুলিতে। অনেকে বলে যে তারা নিশ্চিত যে শীঘ্রই মূল্যস্ফীতি আবার বাড়বে, আবার অনেকে নিশ্চিতভাবে নিশ্চিত করেছেন যে আমরা ইতিমধ্যেই স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতির মৃত্যু গ্রাসে প্রবেশ করেছি। বোমাবাজির একটি উদাহরণ দেওয়ার জন্য যা আমরা সবাই শিকার করেছি, কয়েক মিনিটের মধ্যে আমরা একটি বড় ইংরেজি ব্যাঙ্ক থেকে উদীয়মান স্টক এক্সচেঞ্জগুলির একটি ক্রয়ের সুপারিশ পড়লাম (এরকম একটি সুযোগ এক দশকে একবার উপস্থিত হয়) এবং একটি বিক্রয় একটি বৃহৎ জাপানি বাড়ির দ্বারা, প্রত্যয়িত যে সেক্টরে ভালুকের বাজারকে এখনও অনেক দূর যেতে হবে।
আসুন পরিষ্কার করা যাক, কে সবচেয়ে জোরে চিৎকার করে তার খেলাটি বাজারের জীবনের একটি অবিচ্ছেদ্য অংশ এবং প্রায়শই, যারা তাদের কণ্ঠস্বর উত্থাপন করে তাদের যুক্তিতে মূল্যবান উদ্দীপনা রয়েছে। সত্যি বলতে কি, আমরা এই মুহূর্তে যে পৃথিবী দেখতে পাচ্ছি তা শক্তিশালী রঙের চেয়ে ধূসর শেডের একটি সিরিজ সম্পর্কে বেশি।
2008-এরও বেশি, যে স্মৃতি এখনও আমাদের ভয় দেখায়, 2015-এর এই শেষের দিকগুলি মনে করে XNUMX এর দুটি সংকট, 1994-95 এবং 1997-98। আজ নব্বই দশক আপেক্ষিক ভূ-রাজনৈতিক স্থিতিশীলতা এবং অর্থনীতি এবং স্টক এক্সচেঞ্জের শক্তিশালী বৃদ্ধির সময় হিসাবে নস্টালজিয়া নিয়ে বসবাস করছে। এমন এক সময়ে যখন আমেরিকান ভোটাররা নতুন মুখের প্রতি তীব্র আকাঙ্ক্ষা দেখান, হিলারি ক্লিনটন, যিনি নতুন মুখ নন, সেই বছরের স্মৃতির উপর নির্ভর করেন, যখন ক্লিনটনবাদের অর্থ ছিল কেন্দ্রবাদ, প্রশান্তি এবং সমৃদ্ধি।
সেই সময়ের দুটি সংকট অবশ্য কোনোভাবেই যন্ত্রণাহীন ছিল না। দ্য 1994, যখন এটি স্পষ্ট হয়ে উঠল যে হার বৃদ্ধি গুরুতর হতে শুরু করেছে, তখন তিনি দেখেছিলেন যে বন্ড পতনের কারণে একটি ট্রিলিয়ন ডলার ধোঁয়ায় উঠে গেছে। ক্রমবর্ধমান ফলন দুর্বল দেনাদারদের উপর চাপ সৃষ্টি করে এবং ইতালি ও কানাডার সম্ভাব্য খেলাপি ঋণের বিষয়ে আলোচনার জন্ম দেয়।
Il 1997-98, তার অংশের জন্য, আবার বন্ডের একটি তীব্র পতন, আজকের তুলনায় অনুপাতের একটি কমোডিটি বিয়ার মার্কেট, এশিয়ান মুদ্রার পতন এবং উদীয়মান দেশ ও রাশিয়ার অনেক কোম্পানির চেইন ডিফল্ট দেখেছে। কিছু উদীয়মান স্টক এক্সচেঞ্জ এমনকি তাদের মূল্যের 70-80 শতাংশ হারিয়েছে। আমেরিকায় আইএসএম ম্যানুফ্যাকচারিং সূচক, ডেভিড রোজেনবার্গ উল্লেখ করেছেন, 50 সালের দ্বিতীয়ার্ধে 1998-এর নিচে নেমে গেছে।
2008-এর বিপরীতে, যখন সবকিছু ভেঙে পড়ে (একমাত্র চীন বাদে), XNUMX-এর দশকের দুটি সংকট প্রবল ছিল। সিস্টেমের পরিধিতে (একটি সম্পৃক্ততার সাথে, যেমনটি আমরা দেখেছি, আমেরিকান উত্পাদনের) কিন্তু একটি কেন্দ্রীয় হোল্ড। এবং যদি সিস্টেমের কেন্দ্র হয় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং (কিছু পরিমাণে) ইউরোপ, কেন্দ্রের কেন্দ্র হল আমেরিকান ভোক্তা, যারা একাই জিডিপির 70 শতাংশ তৈরি করে। 1997-98 সালে, স্টক মার্কেটের ঝাঁকুনিতে, মার্কিন খরচ 5 শতাংশের বার্ষিক হারে শান্তভাবে বাড়তে থাকে।
এমনকি আজও, যখন আমরা কাঁচামাল, উদীয়মান বাজার এবং উত্পাদনের অসুবিধাগুলির উপর ফোকাস করি, আমেরিকান ভোক্তা, প্রতি মাসে 200 কর্মসংস্থানের জন্য ধন্যবাদ, দৃঢ় এবং নিরঙ্কুশভাবে এগিয়ে চলেছে। নিশ্চিত, ভোগ বৃদ্ধির হার 25 এর সুখের তুলনায় অর্ধেক, কিন্তু এটি স্বাস্থ্যকর কারণ এটি ঋণের প্রতি আসক্ত নয়। আজ একটি বাড়ি কিনতে আপনাকে 2008 শতাংশ নগদ দিতে হবে, তখন একটি স্বাক্ষর এবং একটি বন্ধকী যথেষ্ট ছিল। এই পরিস্থিতিতে 2009-XNUMX-এর মতো ভোগে হঠাৎ পতনের কথা ভাবা কঠিন।
এর জন্য আর্থিক নীতি, এর অর্থও এমন কিছু হবে যে 2009 থেকে আজ পর্যন্ত, মুদ্রাস্ফীতি এবং মুদ্রাস্ফীতির উন্মত্ত আর্তনাদ সত্ত্বেও, আমাদের একটি বা অন্যটি ছিল না। দ্বিধা এবং দ্বন্দ্ব সত্ত্বেও, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি আমাদের একটি ধূসর মধ্যম ভূমিতে নিয়ে গেছে। তারা এক নজরে মডেলগুলির উপর (যা দীর্ঘদিন ধরে হার বাড়ানোর আহ্বান জানিয়ে আসছে) এবং অন্যটি বাস্তবতার দিকে ফিরেছে (যা দীর্ঘদিন ধরে তাদের কমানোর জন্য আহ্বান জানিয়েছে) এবং এখনও পর্যন্ত একটি গ্রহণযোগ্য আপস খুঁজে পেয়েছে। এটা হতে পারে যে এটি কেবল ভাগ্য ছিল এবং পরিস্থিতিটি যতটা দেখা যাচ্ছে তার চেয়ে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ, কিন্তু এই মুহুর্তে আমরা এমন কোনও উপাদান খুঁজে পাইনি যা নির্দেশ করে যে সবকিছু হাতের বাইরে চলে যাচ্ছে।
প্রতিটি সংকট, এটি অতিক্রম করার মুহুর্তে, পূর্ববর্তীগুলির তুলনায় ভারী দেখায় এবং অতিক্রম করা অসম্ভব। যাইহোক, আমাদের স্মরণ করা যাক যে উদীয়মান এশিয়ানদের জিডিপি 1997-98 সালে দ্বিগুণ অঙ্কে কমে গিয়েছিল, যখন চীনের জিডিপি, এই বছর এবং পরবর্তী, অন্তত 3-4 শতাংশ বৃদ্ধি পাবে, এমনকি হতাশাবাদীদের অন্ধকারের অনুমানেও। . চীন রিয়েল এস্টেট বাজারে একটি গুরুতর সঙ্কট থেকে বেঁচে গেছে, যা দুই বছর আগে শুরু হয়েছিল এবং আজ শেষ হয়েছে সমস্ত ব্যাঙ্কিং এবং সিস্টেমিক বিপর্যয়ের কারণ না ঘটিয়ে যেগুলি সম্পর্কে এত কথা বলা হয়েছিল। এটা খুব সম্ভব, যদি সম্ভাবনা না থাকে, আগামী কয়েক বছরের মধ্যে উত্পাদন ক্ষেত্রেও একই ঘটনা ঘটবে।
বিনিয়োগকারীদের জন্য, এক বছর আগের তুলনায় বিশ্বকে কম আমন্ত্রণ জানানোর বিষয়টি সঠিকভাবে আরও সতর্কতার প্ররোচনা দেয়। বন্ড এবং শেয়ারের রিটার্ন প্রত্যাশা আজ আরো বাস্তবসম্মত। আমরা যেগুলিকে পিছনে ফেলে যাচ্ছি তার চেয়ে অনেক কম উজ্জ্বল বছরগুলি আমাদের জন্য অপেক্ষা করছে, তবে এর অর্থ এই নয় যে ইতিমধ্যে নগদ বা অন্য কোনও নিরাপদ আশ্রয়ের সম্পদের আশ্রয় নেওয়ার সময় এসেছে। আমরা ভাবতে থাকি যে এখন এবং বছরের শেষের মধ্যে পুনরুদ্ধারের জন্য জায়গা রয়েছে। একটি ধূসর পুনরুদ্ধার, অবশ্যই.
