ইসিবির সুদের হার কমানো বাজারকে অবাক করে দিয়েছে। ব্লুমবার্গের সাক্ষাত্কার নেওয়া 70 জন অর্থনীতিবিদদের মধ্যে মাত্র তিনজনই গতকালের বৈঠক থেকে এই ধরণের সিদ্ধান্তের আশা করেছিলেন। অন্যান্য বিষয়ের মধ্যে, সিদ্ধান্তটি ইসিবির গভর্নিং কাউন্সিল দ্বারা সর্বসম্মতভাবে নেওয়া হয়নি কিন্তু উল্লেখযোগ্য সংখ্যাগরিষ্ঠতা নিয়ে. বোর্ডের সদস্যরা, যেমন ড্রাঘি নিজেই ব্যাখ্যা করেছিলেন, কাটা করা উচিত কিনা তা নিয়ে বিভক্ত ছিল না, বরং সময়ের উপর, অর্থাৎ গতকালের বৈঠকে পদক্ষেপ করা উচিত কিনা তা নিয়ে বিভক্ত ছিল। “আমরা মনে করি যে আজকের সিদ্ধান্ত কার্যকরী এবং আমরা এই অর্থে বাজার থেকে প্রতিক্রিয়া দেখেছি। সামগ্রিকভাবে, আমরা বিশ্বাস করি যে এই সিদ্ধান্তটি নিম্ন প্রকৃত সুদের হারের মাধ্যমে পরিবার এবং ব্যবসায়কে ঋণ প্রদানে সহায়তা করবে”, ড্রাঘি ব্যাখ্যা করেছেন। যদি টাইমিং বাজারকে অবাক করে দেয়, তবে মিটিংয়ের পরের ঘন্টায় অপারেটররা এই পদক্ষেপকে ইতিবাচক উপায়ে স্বাগত জানাচ্ছে।
“দর কমানোর অনুমান সম্পর্কে বাজারে বিরাজমান সংশয় থাকা সত্ত্বেও, ড্রাঘি দ্বিধা এবং জার্মানদের দ্বিধাকে ভেঙে দেয় রেফিকে 0,25% এ নিয়ে আসা”, তিনি মন্তব্য করেছেন ক্লডিয়া সেগ্রে রেডিওকর এজেন্সির কাছে, ব্যাখ্যা করে যে এটি সর্বকালের সর্বনিম্ন যা ECB-কে একটি BoE-এর পাশাপাশি সক্রিয় দেখায় যা তার বন্ড পুনঃক্রয় পরিকল্পনা অপরিবর্তিত রাখে, একইভাবে ফেড, যা কার্যকরভাবে 2014-এ টেপারিং স্থগিত করেছে”। সংক্ষেপে, সেগ্রের মতে, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি আবারও ইসিবি-র প্রধান চরিত্র যা "মুদ্রাস্ফীতি সংক্রান্ত বিতর্কের প্রতি মনোযোগী হতে প্রমাণিত হয়, যেটি ইইউ গ্রহণ করতে পারে না"।
প্রতি বার্কলেস গবেষণা এটি একটি পদক্ষেপ যা ক্রমহ্রাসমান মুদ্রাস্ফীতির পরে আসে এবং যা প্রকাশ করতে পারে যে ফ্রাঙ্কফুর্ট ইনস্টিটিউট "সম্ভবত সম্ভাবনার সাথে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করে না" সম্প্রতি দামের গতিশীলতা দ্বারা অনুমান করা হয়েছে৷ এবং তারা বিশ্বাস করে যে পুনঃঅর্থায়নের হারে আরও হ্রাসের সম্ভাবনা টেবিলে থাকতে পারে এবং "ব্যাঙ্কে আমানতের নেতিবাচক হারের প্রশ্ন" আবার খোলা যেতে পারে। একটি নতুন তারল্য অপারেশন বাদ ছাড়া, সম্ভবত বছরের শুরুতে সময়সীমার সাথে একযোগে।
বিশ্লেষকদের দেওয়া প্রধান কারণগুলির মধ্যে এটিও রয়েছে ইউরো দুর্বল করার ইচ্ছা, যদিও গতকাল Draghi পুনরুক্তি করতে আগ্রহী ছিল যে মুদ্রার কারণগুলি সিদ্ধান্তে কোন ভূমিকা পালন করেনি। "ইউরোর বিনিময় হার উল্লেখ করা হয়নি, এটি উল্লেখ করা হয়নি, এবং এটি একটি ভূমিকা পালন করেনি" তিনি পুনর্ব্যক্ত করে বলেছিলেন যে "তবুও, বিনিময় হার, অন্যান্য কারণের মতো, মূল্যের লক্ষ্য অর্জনে একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান হিসাবে রয়ে গেছে। স্থিতিশীলতা এবং বৃদ্ধি।" যখন কাটছাঁট ঘোষণা করা হয় তখন ডলারের বিপরীতে ইউরো 1% এর বেশি হারায়।
জন্য এইচএসবিসি বিশ্লেষকরা পদক্ষেপ শুধুমাত্র প্রতিনিধিত্ব করে ইউরোকে নিচের দিকে নিয়ে যাওয়ার প্রথম সুস্পষ্ট পদক্ষেপ. এবং এটা অবশ্যই শেষ হবে না. 0,25%-এর সর্বকালের সর্বনিম্ন হারে কমিয়ে আনার ইসিবি-র আশ্চর্যজনক সিদ্ধান্ত ইউরোকে দুর্বল করে দিয়েছে এবং এটি "সম্ভবত, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ঠিক যা চায়", নোট করুন যে ইসিবি বিশ্লেষকরা মনে করেন কীভাবে রপ্তানি হয়, প্রধান সাম্প্রতিক কোয়ার্টারে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ইঞ্জিন, ইউরোর মূল্যবৃদ্ধি হুমকির মুখে। আজ বিশ্লেষকদের জন্য, একটি দুর্বল একক মুদ্রার দ্বিগুণ প্রভাব থাকবে: এটি মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি হ্রাস করার যোগ্যতার সাথে উচ্চ আমদানি ব্যয়ের মাধ্যমে দামকে ধাক্কা দিতে সাহায্য করবে।
একই লাইন বরাবর খুব গ্রেগোরিও ডি ফেলিস, ইন্তেসা সানপালোর প্রধান অর্থনীতিবিদ তাই ECB-এর লক্ষ্য হল মুদ্রাকে দুর্বল করা এবং সর্বোপরি, স্পষ্ট করা যে ফেড টেপার শুরু হলে ইউরোপীয় হারের সাথে মার্কিন হারের কোন সারিবদ্ধতা থাকবে না। রেফারেন্স রেট হল ইউরো-ডলার বিনিময় কম রাখা", ডি ফেলিস বলেন, "হার কমানো, এবং সর্বোপরি অবাক করে এটি করা কারণ আজকের জন্য খুব কমই কেউ এটি আশা করেছিল, ইউরোপীয় মুদ্রাকে দুর্বল করতে এবং আমাদের প্রতিযোগিতামূলকতা প্রদান করে। শ্বাস" ডি ফেলিসের জন্য, এই পদক্ষেপটি অন্য পদক্ষেপগুলিকে বাদ দেয় না এবং ড্রাঘি দ্বারা চালু করা বার্তাটি "ইচ্ছাকৃতভাবে অত্যন্ত বিস্তৃত, সম্ভাবনার দিক থেকে এবং স্থান নির্ধারণের ক্ষেত্রে, জুলাই 2015 পর্যন্ত"।
“যদিও ড্রাঘি স্পষ্টভাবে ইউরোর সাম্প্রতিক শক্তির কথা উল্লেখ করেননি, তবে এটা যৌক্তিক বলে মনে হয় যে সিদ্ধান্তটি আংশিকভাবে সাধারণ মুদ্রাকে দুর্বল করার প্রচেষ্টা হতে পারে। শূন্যের কাছাকাছি হারের সাথে, ইসিবি একটি দুর্বল ইউরোর মাধ্যমে প্রবৃদ্ধিকে উদ্দীপিত করতে এবং মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার চেষ্টা করতে পারে”, জেপিএমঅর্গ্যানের ডেভিড এম লেবোভিটজও মন্তব্য করেছেন: “ইউরোর সাম্প্রতিক শক্তির আলোকে, এটি আকর্ষণীয় হবে অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি আজকের পদক্ষেপটিকে মুদ্রাকে দুর্বল করার প্রচেষ্টা হিসাবে ব্যাখ্যা করে কিনা তা দেখুন, যা জাপানের অ্যাবেনোমিক্স বাস্তবায়নকে ঘিরে বিতর্কের কথা মনে আনতে পারে। অবশেষে, সিদ্ধান্তটি প্রশ্ন জাগিয়েছে যে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতি বাস্তবায়িত হতে ব্যর্থ হলে ইসিবি কীভাবে প্রতিক্রিয়া দেখাবে এবং নেতিবাচক আমানতের হার, OMT-এর সক্রিয় ব্যবহার বা অন্যান্য অপ্রচলিত ব্যবস্থা কি না"।
যাইহোক, অর্থনীতিবিদ আলবার্তো কোয়াড্রিও কার্জিও উল্লেখ করেছেন যে আমরা একটি তারল্য ফাঁদের প্রেক্ষাপটে রয়েছি (এই কাটার পরে কেবল শূন্য থাকে) এবং বিনিয়োগ নীতির সাথে না থাকলে এই সমস্তই যথেষ্ট নাও হতে পারে। "আমার মতে - তিনি উল্লেখ করেছেন - এই সবই যথেষ্ট নয় কারণ যদি সরাসরি বিনিয়োগের পরিবর্তনশীল হস্তক্ষেপের মাধ্যমে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি পুনরায় চালু করা না হয়, এবং আমি ইউরোপীয় তহবিল দ্বারা অর্থায়ন করা ইউরোপীয় স্কেলে বিনিয়োগের কথা বলছি, প্রস্থান। মন্দা থেকে এবং এই সর্পিল থেকে খুব ধীর হবে।"
