পারফরম্যান্স সম্পর্কিত আপাতদৃষ্টিতে আশ্চর্যজনক কিছু আছেউন্নত দেশের স্টক যে তুলনায় আবির্ভূত দেশসমূহ. প্রকৃতপক্ষে, পরবর্তীরা সামগ্রিকভাবে ভালো অর্থনৈতিক/আর্থিক অবস্থা উপভোগ করা সত্ত্বেও (ভাল অর্থনৈতিক সম্ভাবনা, এক ঈর্ষণীয় করের অবস্থান e ভাল শক প্রতিরোধের বহিরাগত অর্থনীতি), বাজার তাদের পুরস্কৃত করবে বলে মনে হয় না।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির বিস্তৃত আর্থিক নীতিগুলি এই ঘটনাটি ছড়িয়ে দেওয়ার জন্য একটি মৌলিক ভূমিকা পালন করতে পারে। প্রকৃতপক্ষে, পদ্ধতিগত ঝুঁকি হ্রাসের সাথে সাথে, বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকির জন্য তাদের প্রবণতা বাড়িয়েছে (যা উচ্চতর রিটার্নের অনুসন্ধানের সাথে মিলে যায়) পক্ষপাতী, প্রকৃতপক্ষে, তারা যে বাজারগুলি ভাল জানে (এই প্রবণতাটিকে "হোম-বায়াস" বলা হয়) এবং আকর্ষণীয় মূল্যায়ন সহ। এরপর উন্নত দেশ।
কয়েক বছরের হতাশাজনক পারফরম্যান্সের পর, অনেক বিনিয়োগকারী এখন ভাবতে শুরু করেছে যে তাদের উদীয়মান বাজার ইক্যুইটিতে বিনিয়োগে ফিরে আসা উচিত কিনা।
কোন বাজার সবচেয়ে বড় সুযোগ অফার করে?
একটি মান-ধরনের কৌশলের পক্ষে, আমরা সেইসব বাজারগুলির সন্ধান করেছি যেখানে দামগুলি মৌলিক (আর্নামেন্ট, বইয়ের মান, লভ্যাংশের ফলন) থেকে সস্তা। নীচের গ্রাফে, আমরা MSCI উদীয়মান বাজার সূচকে অন্তর্ভুক্ত উদীয়মান দেশগুলির একটি বড় অংশে করা z-স্কোর*-এ বিশ্লেষণের সারাংশ প্রস্তাব করছি।
গ্রাফের বাম দিকে (চেক প্রজাতন্ত্র, হাঙ্গেরি) সেই দেশগুলি রয়েছেআরো আকর্ষণীয় মূল্যায়ন, যখন আরও ডানদিকে (ফিলিপাইন, মেক্সিকো) সাথে সেই দেশগুলি রয়েছে উচ্চ রেটিং.
সামগ্রিকভাবে, উদীয়মান দেশগুলি গড় সস্তা, সর্বোপরি চীন, ব্রাজিল এবং রাশিয়ার অবদানের জন্য ধন্যবাদ, যা সূচকের প্রায় 50%। আমরা যদি উদীয়মান দেশগুলিকে ভৌগোলিক অঞ্চলে ভাগ করি তবে, ইউরোপীয় দেশগুলি এবং মধ্যপ্রাচ্যের সাথে সম্পর্কিত সূচকটি দাঁড়ায়, এশিয়া প্যাসিফিক এবং দক্ষিণ আমেরিকার দেশগুলির সাথে সম্পর্কিত সূচকটি অনুসরণ করে।
আপনি কি মনোযোগ দিতে হবে?
যদিও দীর্ঘমেয়াদে এক ধরনের কৌশল মূল্য একটি বিজয়ী হতে সক্রিয় আউট(বেশ কয়েকটি একাডেমিক কাগজপত্র এই থিসিসটিকে সমর্থন করে), তবে কেউ সম্পূর্ণরূপে উপেক্ষা করতে পারে না স্বল্পমেয়াদী ঝুঁকি. দেখা যাক তারা কি হতে পারে।
- রিস্ক-অফ পিরিয়ড. সাধারণত, যখন ঝুঁকির প্রতি দারুণ বিদ্বেষ থাকে, তখন উদীয়মান দেশগুলোকে বেশি শাস্তি দেওয়া হয়। এই মুহূর্তে, ইউরোপীয় রাজনৈতিক উত্তেজনা (ইতালি, স্পেন এবং পর্তুগাল) এবং চীনা অর্থনীতির একটি নৃশংস অবতরণ সম্পর্কিত ভয় একটি "সেল-অফ" ফেজ তৈরি করতে পারে, অর্থাৎ শক্তিশালী বিক্রয় কিছু দিনের মধ্যে.
- তারল্য সম্প্রসারণ হ্রাস. শেষ হলেওমাত্রিক ঢিলা বাজার দ্বারা প্রত্যাশিত হিসাবে অকাল হবে না, এটা স্পষ্ট যে আমরা একটি পথ সম্মুখীন হয় আর্থিক সম্প্রসারণ হ্রাস (অন্তত যতদূর ফেড উদ্বিগ্ন)। এই সামান্য ইঙ্গিত আছে ইক্যুইটি বাজারের মূল্যায়ন হ্রাস ই হা উদীয়মান দেশগুলির বন্ডের ফলন বৃদ্ধি করেছে তাদের আরো আকর্ষণীয় করে তোলে।
- ডলারের মূল্যবৃদ্ধি. কিছু মন্তব্যকারী একটি নতুন ডলার বুল মার্কেটের কথা বলেন (অর্থনীতি পুনরুদ্ধার, শেষ QE, সুদের হার বৃদ্ধি)। এটি উদীয়মান দেশগুলির কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে ডলার বিক্রি করে তাদের স্থানীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন কমাতে বাধ্য করতে পারে। এটি করার মাধ্যমে তারা তাদের বৈদেশিক রিজার্ভ হ্রাস করবে, সম্ভাব্য তারল্য সংকটের জন্য তাদের আরও ঝুঁকিপূর্ণ করে তুলবে। মার্কিন ডলারের শক্তিশালী হওয়া বাণিজ্য ভারসাম্য ঘাটতিযুক্ত দেশগুলির জন্যও সমস্যা হতে পারে।
উপসংহারে, i উদীয়মান দেশগুলোর মূল্যায়ন ভালো কিন্তু পরিস্থিতির জটিলতা যেখানে আমরা নিজেদেরকে খুঁজে পাই তা পছন্দকে একজনের কল্পনার চেয়েও কঠিন করে তোলে।
