বৃহস্পতিবার 14 জুন ইসিবি-র সভাপতি মারিও ড্রাঘি ঘোষণা করেন যে 2019 জানুয়ারী XNUMX থেকে ইউরোটাওয়ার এর ট্যাপ বন্ধ করে দেবে মাত্রিক ঢিলা, সিকিউরিটিজ ক্রয় প্রোগ্রাম যা 2015 সাল থেকে ফ্রাঙ্কফুর্টে ট্রিলিয়ন ইউরো মূল্যের সরকারি এবং ব্যক্তিগত বন্ড নিয়ে এসেছে। পরিবর্তে জন্য হিসাবে সুদের হার, তারা পরের বছরের গ্রীষ্ম থেকে আবার উঠবে।
বাস্তব অর্থনীতির জন্য এই সব মানে কি?
ফিক্সড-রেট বন্ধকীগুলির জন্য কী পরিবর্তন হয়...
বন্ধক দিয়ে শুরু করা যাক। যারা ইতিমধ্যে একটি নির্দিষ্ট হারে সদস্যতা নিয়েছেন তারা নিশ্চিত থাকতে পারেন: কিস্তি পরিবর্তন হয় না। যারা এখনও বন্ধক নেননি, কিন্তু তা করতে চান, তাদের অবশ্যই তাড়াতাড়ি করে সাইন ইন করতে হবে। ECB দ্বারা প্রয়োগকৃত হার বৃদ্ধির প্রত্যাশায়, প্রকৃতপক্ষে, এটি পূর্বাভাসযোগ্য যে সেপ্টেম্বরের প্রথম দিকে কিছু ব্যাংক দীর্ঘমেয়াদী চুক্তিতে স্প্রেড (অর্থাৎ তাদের লাভের মার্জিন) বৃদ্ধি করবে। অন্য কথায়, নতুন ফিক্সড-রেট বন্ধকগুলি গত তিন বছরে নেওয়া বন্ধকগুলির তুলনায় কম সুবিধাজনক হবে৷ 100 হাজার ইউরোর বিশ বছরের ঋণে, 2 থেকে 3% হারে বৃদ্ধির জন্য 10% কিস্তি বৃদ্ধি করা হয়, প্রতি মাসে প্রায় 500 থেকে প্রায় 550 ইউরো।
…এবং পরিবর্তনশীল হারের জন্য
ভাসমান হারের ক্ষেত্রে পরিস্থিতি ভিন্ন। সাধারণত এই ধরনের বন্ধকী 3-মাসের ইউরিবোর হারে পেগ করা হয়, যা বর্তমানে ঋণাত্মক (-0,32%)। ECB-এর কোষাগারে তাদের তহবিল জমা করে এমন ব্যাঙ্কগুলিতে প্রযোজ্য হার বৃদ্ধি না হওয়া পর্যন্ত (আজ -0,40%) কোনও উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন হওয়া উচিত নয়। যাইহোক, যখন, এক বছরের মধ্যে, ইউরোটাওয়ার রেফারেন্স রেটগুলিতে হাত রাখবে, তখন এটি ইউরিবোরকেও বাড়িয়ে দেবে, যা বন্ধকের পরিবর্তনশীল হার বরাবর টেনে আনবে। এটি আনন্দদায়ক হবে না, তবে এটি নাটকীয়ও হবে না, বিবেচনা করে যে 0,3/0,4% বৃদ্ধি কিস্তি প্রায় বিশ ইউরো বাড়িয়ে দেবে।
এটা কি সংরক্ষণকারীদের জন্য সুবিধাজনক?
যারা তাদের সঞ্চয় বিনিয়োগ করেছেন তাদের জন্য, তবে, ECB-এর অতি-বিস্তৃত আর্থিক নীতির সমাপ্তি মিশ্র সংবাদ: যারা বন্ডে বাজি ধরেছেন তাদের জন্য ইতিবাচক এবং যারা স্টক মার্কেট বেছে নিয়েছেন তাদের জন্য সম্ভাব্য নেতিবাচক।
বন্ড মার্কেটে কি পরিবর্তন হচ্ছে...
ইউরোটাওয়ার কেনার তরঙ্গ সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বন্ডের ফলন হ্রাস পেয়েছে। এটি পেনশন তহবিলের মতো প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য সমস্যা তৈরি করেছে, যা কম মুদ্রাস্ফীতির কারণে শেষ করতে পেরেছে, যা বিনিয়োগকৃত মূলধনের প্রকৃত মূল্যকে কার্যত অপরিবর্তিত রাখা সম্ভব করেছে। স্বল্পমেয়াদে এই দৃশ্যপট পরিবর্তিত হবে, কারণ মুদ্রাস্ফীতি ECB-এর লক্ষ্য কোটায় স্থিতিশীল হওয়া উচিত (নিম্ন কিন্তু 2% এর কাছাকাছি) এবং সমান্তরাল বন্ডের ফলন আবার বাড়তে শুরু করবে, আবার সঞ্চয়কারীদের কাছে আকর্ষণীয় হয়ে উঠবে।
…এবং স্টকে
স্টক মার্কেটের জন্য পরিস্থিতি বিপরীতমুখী হয়েছে, যা দুটি কারণে QE থেকে উপকৃত হয়েছে: প্রথমত, কারণ ECB এর হস্তক্ষেপ (একত্রে অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের সাথে) নাটকীয়ভাবে প্রচলনে তারল্য বৃদ্ধি করেছে, বিনিয়োগের পক্ষে এবং ঝুঁকির প্রবণতা বৃদ্ধি করেছে; দ্বিতীয়ত, কারণ কম বন্ডের ফলন অনেক বিনিয়োগকারীকে ইক্যুইটিতে মূলধন সরিয়ে নিতে পরিচালিত করেছে। তাত্ত্বিকভাবে, শেষ মাত্রিক ঢিলা এবং হার বৃদ্ধি এই প্রবণতা বিপরীত করা উচিত. অন্যদিকে, অপারেশনটি খুব ধীরে ধীরে হবে এবং শেয়ারের দামের গতিপথও অন্যান্য অনেক কারণের দ্বারা প্রভাবিত হয়, তাই শুধুমাত্র আর্থিক নীতির পরিবর্তনই একটি নেতিবাচক পর্যায় শুরুর পূর্বাভাস দেওয়ার জন্য যথেষ্ট নয়।
