কয়েকদিন ধরে ইউরোপের প্রধান রাজধানীগুলির চ্যান্সেলারিরা ইউরোবন্ড ইস্যু করার সুযোগ নিয়ে তর্ক করছে, তা না বুঝেই শুধুমাত্র 2020 সালে ইসিবি 1050 বিলিয়ন ইউরোর ইউরোপীয় বন্ড কেনার প্রতিশ্রুতি দিয়েছে, যা আসলে ইউরোবন্ডের সমতুল্য বা এমনকি সামষ্টিক অর্থনৈতিক দৃষ্টিকোণ থেকেও বেশি কার্যকর। প্রকৃতপক্ষে, তারা পারস্পরিকতার একটি নীতিকে সম্মান করে যেহেতু তারা একটি ইউরোপীয় প্রতিষ্ঠান দ্বারা কেনা হয় এবং ইউরোপীয় মুদ্রায় অর্থ প্রদান করে। এই বন্ডগুলি তখন বিনামূল্যে কারণ ECB এই বন্ডগুলিতে করা সমস্ত লাভ সংশ্লিষ্ট দেশের জাতীয় কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলিতে ফেরত দেয়: সুদ এবং মূলধন লাভ৷ সবশেষে, ECB-এর কেনাকাটা সদস্য রাষ্ট্রগুলোকে সরকারি বন্ডের সরবরাহ বাড়াতে এবং তাদের স্প্রেড কমাতে দেয়, যেহেতু তারা এই বন্ডের চাহিদা বাড়ায়। এটি সমস্ত দেশের জন্য সহজ করে তোলে, কিন্তু বিশেষ করে সবচেয়ে ঋণগ্রস্তদের জন্য, মন্দা বিরোধী নীতিগুলি বাস্তবায়ন করা এবং তাদের জনসাধারণের ঘাটতি অনেক কম খরচে এবং বাজারে বিশেষ চাপ ছাড়াই বৃদ্ধি করে৷
ফেব্রুয়ারির শেষে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ইতিমধ্যেই তার ব্যালেন্স শীট সম্পদে প্রায় 2700 ট্রিলিয়ন ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ ছিল, 80% এর বেশি পাবলিক, যার গড় সময়কাল সাড়ে সাত বছর। ইসিবি পরিপক্ক সিকিউরিটিজগুলিকে সম্পূর্ণরূপে পুনঃবিনিয়োগ করার জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হয়েছে “যে তারিখে গভর্নিং কাউন্সিল মূল ECB সুদের হার বাড়ানো শুরু করে তার পরে একটি বর্ধিত সময়ের জন্য, এবং যে কোনও ক্ষেত্রে অনুকূল তারল্য পরিস্থিতি বজায় রাখার জন্য যতক্ষণ প্রয়োজন ততক্ষণের জন্য। আর্থিক বাসস্থান ডিগ্রী"। এইভাবে ECB এর পোর্টফোলিওতে সিকিউরিটিজের কার্যকর সময়কাল আর্থিক একের চেয়ে বেশি।
আমরা আরও স্মরণ করি যে ঋণ সিকিউরিটিজ ক্রয়ের ইউরো এলাকার এখতিয়ারগুলির মধ্যে বিতরণ পৃথক জাতীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির দ্বারা ধারণ করা ECB-এর মূলধনের শেয়ারের ভিত্তিতে পরিচালিত হবে। যাইহোক, মার্চের শেষে ইসিবি বিবৃতিতে উল্লেখ করা হয়েছে যে: "পিইপিপি (প্যান্ডেমিক ইমার্জেন্সি পারচেজ প্রোগ্রাম) এর অধীনে কেনাকাটাগুলি একটি নমনীয় পদ্ধতিতে পরিচালিত হবে, যা সময়ের সাথে ক্রয় প্রবাহের বন্টনে ওঠানামা করার অনুমতি দেয়"
এইভাবে ব্যাংক অফ ইতালির ইসিবি-র মূলধনে অংশীদারিত্ব 13,8%, 2019 সালের শেষে ইসিবি প্রায় 370 বিলিয়ন ইউরোর ইতালীয় বন্ড ধারণ করেছিল যা 2020 সালে আরও 145 বিলিয়ন যোগ হবে।
ECB এর ক্রমবর্ধমান নেট ক্রয়
যখন আমি এটা বুঝি ইউরোবন্ড ইস্যু করার যুদ্ধের একটি রাজনৈতিক মূল্য রয়েছে খুবই গুরুত্বপূর্ণ, কারণ প্রকৃতপক্ষে এটি কমিউনিটি বাজেট প্রসারিত করা এবং একটি তৈরির অনুমতি দেবে নিরাপদ সম্পদ ইউরোপীয়, ইউরোপের সত্যিকারের পরিত্রাণ আবার ফ্রাঙ্কফুর্ট থেকে আসবে। এর জন্য, ইতিমধ্যে যা করা হয়েছে তা ছাড়াও, যা নিঃসন্দেহে অনেক, আমাদের এখনও 2021-এর জন্য উল্লেখযোগ্য ক্রয়ের একটি প্রোগ্রাম চাইতে হবে, যেহেতু, এমনকি যদি বছরের মধ্যে স্বাস্থ্য সংকট সমাধান করা হয়, তবে এটি অসম্ভাব্য যে অর্থনৈতিক সমস্যাটি পরবর্তীতে টেনে আনবে না। তদ্ব্যতীত, এটা বাঞ্ছনীয় হবে যদি ECB আরও দীর্ঘ দিগন্তের জন্য পরিপক্ক সিকিউরিটিজ ফেরত কেনার উদ্যোগ নেয়, বলুন দশ বা বিশ বছর। এই ক্ষেত্রে, আমরা আসলে আমাদের ঋণের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ নিয়ে খুব বেশি চিন্তা করতে পারি না এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি নিয়ে ভাবতে পারি না।
ক্ষমা করবেন কিন্তু আমি এই বিষয়ে আমার অজ্ঞতার কারণে জিজ্ঞাসা করছি। সুতরাং, যাইহোক, বিস্তার বিদ্যমান অব্যাহত. তাই জার্মানির চেয়ে বেশি হারে ঋণ নিতে হবে ইতালিকে। ইউরোবন্ডের পরিবর্তে সুদের হার সবার জন্য একই হবে। আমার কাছে একটি উল্লেখযোগ্য পার্থক্য বলে মনে হচ্ছে।