স্টক মার্কেটে বিনিয়োগ, এখানে কীভাবে চয়ন করবেন: সম্পদ বরাদ্দ স্টক বাছাইকে ছাড়িয়ে যায়

আর্থিক বাজারের ইতিহাস সম্পদ এবং হারিয়ে যাওয়া সঞ্চয়ের ছিন্নভিন্ন স্বপ্নে পূর্ণ। গ্রাফের শিরোনামের ক্ষেত্রে যেমন (এপিস্টার কর্পোরেশন, একটি তাইওয়ানের কোম্পানি যা সেমিকন্ডাক্টর তৈরি করে), স্টক মার্কেট এমন স্টকগুলির সাথে ঠাসাঠাসি করছে যেগুলি রেকর্ড সময়ের মধ্যে মন-বিভ্রান্তিকর পর্যায়ে পৌঁছেছে… শুধুমাত্র পরবর্তীতে ক্র্যাশ হবে, সবচেয়ে বিভিন্ন কারণে। মোদ্দা কথা, এটা প্রায়ই ঘটে।

কেউ হয়ত তাড়াহুড়ো করে উপসংহারে আসতে পারে যে ব্যক্তিগত স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করা এড়িয়ে যাওয়া এবং পরিবর্তে আর্থিক সম্পদের সম্পূর্ণ বিভাগ বা সম্পদ শ্রেণিতে (যেমন ইউএস স্টক, এশিয়া স্টক, প্রযুক্তি স্টক ইত্যাদি) সাধারণত ETF বা মিউচুয়াল ফান্ডের মাধ্যমে বিনিয়োগের পক্ষে থাকা ভাল। সম্পদ বরাদ্দের জন্য তাদের পোর্টফোলিওতে একত্রিত করা।

এটি একটি সুপারফিশিয়াল উত্তর হবে। প্রকৃতপক্ষে, বিশ্বের অনেক সফল বিনিয়োগকারী, উদাহরণস্বরূপ কিংবদন্তি ওয়ারেন বুফে, তথাকথিত স্টক বাছাইয়ের মাধ্যমে পরিচালিত অল্প সংখ্যক স্টকের যত্নশীল পছন্দের জন্য তাদের ভাগ্য এবং খ্যাতির ঋণী।

সুতরাং প্রশ্নটি অবশ্যই আবশ্যক: আপনার কীভাবে বিনিয়োগ করা উচিত? স্টক বাছাই বা সম্পদ বরাদ্দ?

সাধারণ জায়গা

"বিনিয়োগ করার সময়, কয়েকটি ভাল শেয়ারের উপর বাজি রাখাই সেরা জিনিস"

প্রমাণ: ভাল পারফরমেন্স সহ স্টকগুলি আপনি কল্পনা করতে পারেন তার থেকে অনেক কম

দীর্ঘমেয়াদে, স্টক মার্কেটগুলি বন্ড মার্কেটের চেয়ে বেশি লাভজনক হতে থাকে: তারা অফার করে যা ইক্যুইটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম নামে পরিচিত। বৈজ্ঞানিক গবেষণা বিষয়টিকে বহুদূরে নথিভুক্ত করেছে, এবং আজকের হিসাবে, এটি সম্পর্কে খুব বেশি সন্দেহ নেই। যা প্রায়ই ভুলে যাওয়া হয় তা হল স্টক মার্কেটের কর্মক্ষমতা কয়েকটি (কখনও কখনও খুব কম) স্টকের উপর নির্ভর করে।

শেয়ার বাজার অত্যন্ত মেরুকরণ করা হয়. Hendrik Bessembinder [1] দ্বারা পরিচালিত গবেষণা অনুসারে, 1925 থেকে আজ পর্যন্ত বিশ্বের বৃহত্তম এবং সর্বাধিক প্রতিনিধিত্বকারী স্টক মার্কেট - মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের - দ্বারা উত্পন্ন আর্থিক সম্পদ সেরা পারফরম্যান্সকারী স্টকের 4% এর জন্য দায়ী করা যেতে পারে। অধিকন্তু, স্টক এক্সচেঞ্জে 50 বছরেরও বেশি সময় ধরে তৈরি করা আর্থিক সম্পদের প্রায় 80% 86টি স্টকের কর্মক্ষমতার উপর নির্ভর করে (একটি সংখ্যা যা বিনিয়োগযোগ্য মহাবিশ্বের 1%-এরও কম অনুরূপ)। এই বিভাগের গ্রাফটি দেখায় যে কীভাবে সিকিউরিটিগুলিকে তাদের কার্যকারিতা অনুসারে বাছাই করা হয়, তাদের মধ্যে খুব কমই ইউএস স্টক এক্সচেঞ্জের ঐতিহাসিক কার্যক্ষমতার 100% ব্যাখ্যা করার জন্য যথেষ্ট, অনেকগুলি কোনও মূল্য যোগ করে না এবং অনেকে এমনকি মূল্যকে ধ্বংস করে (আসলে, কৌতূহলবশত, বক্ররেখা 120% ছাড়িয়ে যায় এবং তারপরে 100% এর দিকে ফিরে আসে)।

গবেষণায় (প্রায় 26 শেয়ার!) পরীক্ষিত শেয়ারগুলির সমগ্র জীবনের উপর মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করে, তাদের মধ্যে মাত্র 42,1% প্রায় ঝুঁকিমুক্ত বন্ডের (অর্থাৎ 1-মাসের ইউএস ট্রেজারি) থেকে বেশি রিটার্ন দিতে সক্ষম হয়েছে বিল). অর্ধেকেরও বেশি স্টক নেতিবাচক রিটার্ন দিয়েছে।

কিন্তু সেখানেই শেষ হয় না। গবেষণাটি একটি বিশুদ্ধ স্টক বাছাই কৌশল এবং একটি স্টক সূচকের একটি প্যাসিভ প্রতিলিপি কৌশল তুলনা করে। ফলাফল ক্ষমাহীন:

1) 99% ক্ষেত্রে স্টক বাছাই কৌশলটি প্যাসিভ রেপ্লিকেশনের চেয়ে খারাপ করে;
2) শুধুমাত্র 28% ক্ষেত্রে স্টক বাছাই কৌশলটি 1 মাসের সরকারি বন্ডের চেয়ে বেশি রিটার্ন অফার করতে পরিচালনা করে।

সুতরাং, এটি গিলতে যতটা কঠিন, তথ্য এবং সংখ্যা আমাদের বলে যে একটি সম্পূর্ণ বাজারের কার্যকারিতা কয়েকটি স্টকের উপর নির্ভর করে। ফলস্বরূপ, একটি পোর্টফোলিও যা কিছু শেয়ারে খুব বেশি কেন্দ্রীভূত হয়, সেই পোর্টফোলিওতে না থাকার ঝুঁকি অনেকাংশে বাড়িয়ে দেয় যা সত্যিকার অর্থে মূল্য তৈরি করে। এটি আরও ব্যাখ্যা করে যে কেন স্টক বাছাইয়ের উপর ভিত্তি করে অনেক সক্রিয় কৌশলগুলি বাজারের সূচকগুলি (বেঞ্চমার্কগুলিকে) কম করার প্রবণতা রাখে, এইভাবে দেখায় "আলফা"নেতিবাচক ব্যবস্থাপনা।

সত্য: খুব কম লোকই সঠিক শিরোনাম পান

আসুন স্টক বাছাইয়ে ফিরে যাই: সর্বোপরি, এটি সঠিক স্টক, পেশাদার জিনিসগুলি খোঁজার বিষয়ে, তাই না?

বেশি অথবা কম. সমস্যা হল এমনকি ব্যবস্থাপনা পেশাদাররাও সঠিক পছন্দ করতে প্রচুর অসুবিধার সম্মুখীন হন। দ্বারা প্রতি ছয় মাস উত্পাদিত সমস্যা এস অ্যান্ড পি ডোন জোন্স, যা SPIVA স্কোরকার্ডের মাধ্যমে প্রধান বাজার ব্যবস্থাপকদের নিরীক্ষণ করে, বিস্ময়কর এবং হতাশার মধ্যে রয়েছে: 91,9% ইউএস ম্যানেজার গত 5 বছরে S&P 500 কে হারাতে ব্যর্থ হয়েছে, যেখানে 79,9% ইউরোপীয় ব্যবস্থাপক S&P এর থেকে ভাল করতে ব্যর্থ হয়েছে ইউরোপ 350 স্টক মার্কেট ইনডেক্স (সম্পাদকের দ্রষ্টব্য: সূচকগুলি পরিবর্তন করে বা সময় দিগন্তকে লম্বা করে, জিনিসগুলির উন্নতি হয় না)। আশ্চর্যের কিছু নেই যে প্যাসিভ ETF-এর বাজার সর্বত্র দ্রুতগতিতে বাড়ছে।

বার্তাটি পরিষ্কার: যদি একজন "প্রো" এর জন্য স্টক বাছাই করা কঠিন হয়, তবে গড় সেভারের জন্য এটি যুক্তিসঙ্গতভাবে অব্যবহারিক।

সমাধান: একটি বৈচিত্র্যময় উপায়ে বিনিয়োগ করুন

সংক্ষেপে, ইতিহাস আমাদের যা শেখায় তা এখানে:

1) দীর্ঘমেয়াদে ইক্যুইটিগুলির একটি ইতিবাচক ঝুঁকির প্রিমিয়াম থাকে (1900 থেকে 2015 পর্যন্ত ক্রেডিট সুইস গ্লোবাল ইনভেস্টমেন্ট রিটার্নস ইয়ারবুক 4,2 অনুসারে একটি বৈশ্বিক ইক্যুইটি পোর্টফোলিওর জন্য গড়ে প্রতি বছর 2016% এর সমান);

2) এই রিটার্নের একটি ভাল অংশ, তবে, কয়েকটি, প্রকৃতপক্ষে খুব কম, সিকিউরিটিগুলিকে দায়ী করা যেতে পারে যা বড় রিটার্ন তৈরি করে (পেরেটোর আইন, বা পাওয়ার আইনের অনেকগুলি ক্ষেত্রের মধ্যে একটি);

3) শুধুমাত্র সংখ্যালঘু ম্যানেজার সঠিকভাবে বিনিয়োগের যোগ্য স্টক সনাক্ত করতে সক্ষম।

ফলে? শেয়ারের বৃহৎ সমষ্টি, অর্থাৎ সূচকে নিজেকে প্রকাশ করে বিনিয়োগ করা ভাল। পরিসংখ্যানগতভাবে, সমষ্টি যত বড় হবে, বৈচিত্র্যের প্রভাব তত শক্তিশালী হবে এবং তাই ঝুঁকিও কম হবে। এই বিভাগের গ্রাফটি একটি সুনির্দিষ্ট উদাহরণ প্রদান করে। প্রকৃতপক্ষে, এটি ঝুঁকি দেখায়, সর্বাধিক ড্রডাউনের সাথে পরিমাপ করা হয়[2], যা গত 20 বছরে তিন ধরনের আর্থিক বিনিয়োগ দ্বারা প্রকাশিত হয়েছে:

1) S&P 10 (US স্টক এক্সচেঞ্জের প্রধান সূচক) এর 500টি শেয়ারের একটি পোর্টফোলিও, স্টক বাছাইয়ের প্রতিনিধিত্ব করে;

2) ইউএস স্টক এক্সচেঞ্জের 10টি সেক্টরের একটি পোর্টফোলিও, অর্থাৎ একটি দেশের মধ্যে একটি খাতগত সম্পদ বরাদ্দ, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র;

3) একটি পোর্টফোলিও যা প্রধান ভৌগলিক এলাকার সূচকগুলির সমন্বয়ে গঠিত, যেমন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোপ, জাপান এবং যুক্তরাজ্য, অর্থাৎ একটি (স্পার্টান) বিশ্বব্যাপী দেশের সম্পদ বরাদ্দ।

প্রতিটি ধরনের বিনিয়োগের জন্য আমরা 1.000 এলোমেলো পোর্টফোলিও তৈরি করেছি এবং, গত 20 বছরের (উৎস ব্লুমবার্গ) থেকে ডেটা ব্যবহার করে, আমরা তাদের প্রতিটির জন্য সর্বাধিক ড্রডাউন গণনা করেছি, অর্থাৎ 1997 থেকে আজ পর্যন্ত সর্বাধিক ক্ষতির পরিমাণ। তারপর আমরা গড় হিসাব করলাম। যা আমাদের বলে, সুনির্দিষ্টভাবে, স্টক বাছাইয়ে বাজি ধরা অত্যন্ত ঝুঁকিপূর্ণ, যার গড় সর্বোচ্চ ড্রডাউন -81%। অন্যদিকে, সম্পদ বরাদ্দ, ঝুঁকির বহুমুখীকরণের সাথে এটি দুর্যোগের ঝুঁকিকে অনেকাংশে কমিয়ে দেয়। এবং এটি অনুমতি দেয়, যে কোনও ক্ষেত্রে, ইক্যুইটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম বাড়িতে আনতে।

সংক্ষেপে, স্বতন্ত্রভাবে বিবেচনা করা হলে, শেয়ারগুলি (এবং সেই কারণে কোম্পানিগুলি) একই নয়, তাই তাদের সকলেই অনুমান করা ঝুঁকির পারিশ্রমিক দেয় না। এবং সঠিকগুলি খুঁজে পাওয়া তুচ্ছ নয়। তাই যদি না আপনি আপনার ব্যক্তিগত স্টক-পিকিং দক্ষতার প্রতি খুব আত্মবিশ্বাসী না হন - এবং আপনার বিরুদ্ধে প্রতিকূলতাগুলি স্তুপীকৃত না হয় - সমাধানটি সহজ: স্টক-পিকিং পেশাদারদের কাছে ছেড়ে দিন এবং ETF এবং মিউচুয়াল ফান্ডের সাথে বৈচিত্রপূর্ণ বিনিয়োগ করুন। এটা অবশ্যই জীবনের চেয়ে কম রোমাঞ্চকর হবে গর্ডন গেককো, কিন্তু আপনার সঞ্চয় সম্ভবত উপকৃত হবে.

উৎস: শুধুমাত্র উপদেশ