গত কয়েকদিনের স্টক এক্সচেঞ্জের কর্মক্ষমতার দিকে তাকালে, চলমান সংঘাতের কারণে বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যেই যা ছিল তাতে আরও ভয়, অর্থাৎ অস্থিরতা যোগ করেছে বলে মনে হয় না। ধারণক্ষমতা বৈশ্বিক চক্রের। কারণ বিনিয়োগকারীরা সবসময় একই প্রশ্ন করে: এটি বন্ধ হয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা আছে কি iবিশ্বচক্র এবং এটি তৈরি করা হয়েছে মন্দা? কেউ হয়ত সঙ্কট থেকে আরও দূরে ভৌগোলিক এলাকায় বিনিয়োগ স্থানান্তরিত করেছে, তবে এমনকি ইউরোপে, কেন্দ্রের সবচেয়ে কাছের এলাকা, আমরা এই প্রত্যাশার সাথে দামের বৃদ্ধি লক্ষ্য করি যে একটি কূটনৈতিক চুক্তি, যখন ফোকাস উপর আরো ট্যাক্স নীতি সমর্থনে উন্নতি. এখন আগের চেয়ে অনেক বেশি, সঞ্চয়ের সুবর্ণ নিয়ম সঞ্চয়কারীদের জন্য প্রযোজ্য পোর্টফোলিও বৈচিত্র্য, যেমন মুদ্রাস্ফীতি থেকে সবচেয়ে বেশি লাভবান হয় এমন সেক্টরের দিকে নজর দিয়ে শক্তি এবং উপকরণ এবং, যদি হার বৃদ্ধি ইউরোপে আবির্ভূত হয়, এছাড়াও ai আর্থিক সিকিউরিটিজ. ইন্টেসা সানপাওলো গ্রুপের ইউরিজন-এর ম্যাক্রো রিসার্চ অ্যান্ড প্রোডাক্ট স্পেশালিস্টের প্রধান আন্দ্রেয়া কন্টি, FIRSTonline-এর সাথে এই সাক্ষাৎকারে দাবি করেছেন।
ডঃ কন্টি, যুদ্ধ শুরু হওয়ার পর থেকে এক মাস কেটে গেছে এবং বাজারগুলি ক্রমশ অস্থির হয়ে উঠছে: সংরক্ষণকারীদের অভিমুখে কি কোন পরিবর্তন হয়েছে? আমরা কি ঝুঁকি থেকে পালানোর কথা বলতে পারি, ইক্যুইটি বনাম বন্ডের পুনঃআবিষ্কার এবং নিরাপদ আশ্রয়ের সম্পদের অনুসন্ধানের কথা বলতে পারি? অন্য কথায়: একটি বিনিয়োগকারী পোর্টফোলিও বিপ্লব চলছে?
"না। আমরা যদি 24 ফেব্রুয়ারির সাপেক্ষে বাজারের ছবি দেখি, আমরা লক্ষ্য করি যে এই সময়ের মধ্যে স্টক এক্সচেঞ্জগুলির একটি ইতিবাচক চিহ্ন রয়েছে। ইউএস স্টক মার্কেট প্রায় 5%, MSCI অল কান্ট্রি ওয়ার্ল্ড 4%, এমনকি ইউরোস্টক্সক্স, যদিও ভৌগোলিকভাবে সংকটের কেন্দ্রস্থলের কাছাকাছি, এক মাস আগের মাত্রা থেকে প্রায় 2% বেশি। ইউরোপীয় স্টক এক্সচেঞ্জগুলির অস্থিরতা শক্তিশালী ছিল, কিন্তু যদি আমরা মার্কিন স্টক মার্কেট বিবেচনা করি, যা আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের মেজাজের ছবি তোলে, আমরা লক্ষ্য করি যে সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে অস্থিরতা ইতিমধ্যে জানুয়ারির শেষের দিকে যে স্তরে পৌঁছেছিল তার উপরে ওঠেনি। যুদ্ধ অসম্ভাব্য বলে মনে হয়েছিল এবং ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ। এই দৃষ্টিকোণ থেকে, বৈশ্বিক চক্রের স্থায়িত্বের বিষয়ে বিনিয়োগকারীদের আগে থেকে যা ছিল, যুদ্ধ তাতে আরও ভয় (অস্থিরতা) যোগ করেনি। নিরাপদ আশ্রয়ের সম্পদের মধ্যে সোনা বেড়েছে, সত্য। তবে ঝুঁকি থেকে পরিত্রাণের জন্য এতটা নয়, বরং বর্তমান প্রেক্ষাপট যে নতুন মুদ্রাস্ফীতির ধাক্কা থেকে রক্ষা পেতে পারে। এবং বন্ড এই পর্যায়ে একেবারে কোন সুরক্ষা আছে; প্রকৃতপক্ষে, মার্কিন এবং জার্মান উভয় সরকারের হার এক মাস আগের চেয়ে বেশি; তাই, সিকিউরিটিজের কোটেশন কম"
S&P সূচক, একটি তীব্র পতনের পরে, এখন একটি প্রত্যাবর্তন দেখা গেছে। আপনি এই আন্দোলন কিভাবে ব্যাখ্যা করবেন? কেউ এটাকে শুধুমাত্র প্রযুক্তিগত কারণ (বাইব্যাক/কোয়ার্টার-এর শেষের পোর্টফোলিও রিপজিশনিং) দায়ী করে, অন্যরা এই সত্য যে বাজার ইতিমধ্যেই যুদ্ধের "মূল্য" নির্ধারণ করেছে এবং অন্যত্র খুঁজছে (উদাহরণস্বরূপ US বা EU অফিসিয়াল রেটগুলিতে)। এই অবস্থানগুলির মধ্যে কোনটি আপনাকে সবচেয়ে বেশি বিশ্বাস করে? তাহলে আপনি বাজারে একটি V-আকৃতির প্রবণতা বা "পার্শ্বিক" আন্দোলন দেখতে পাচ্ছেন?
“গত দুই সপ্তাহে স্টক মার্কেটের পুনরুদ্ধার সর্বোপরি আরও সামরিক বৃদ্ধির অনুপস্থিতির সাথে যুক্ত, এই প্রত্যাশার সাথে যে শীঘ্র বা পরে একটি কূটনৈতিক চুক্তি বাস্তবায়িত হতে পারে, এই সত্যের সাথে যে তেলের দাম উচ্চ থাকা অবস্থায়। , আরও বাড়ছে না, এই সত্যের দিকে যে রাজস্ব নীতি, বিশেষত ইউরোপে, শক্তি বিলের প্রভাবকে আংশিকভাবে অফসেট করছে, এই সত্যের দিকে যে যুদ্ধ-পূর্ব অর্থনৈতিক ডেটা বিশ্ব অর্থনীতির জন্য খুব শক্ত বৃদ্ধির দিকে নির্দেশ করে। তাই আশঙ্কার পর স্টক মার্কেটকে টিকিয়ে রেখেছিল আরও নেতিবাচক খবরের অনুপস্থিতি। এখন থেকে, V-তে পুনরুদ্ধার অব্যাহত রাখার জন্য, এটি অপরিহার্য যে কূটনৈতিক চুক্তি সঞ্চালিত হবে যা যুদ্ধের অবসান ঘটাবে এবং পার্শ্ব প্রতিক্রিয়া হিসাবে তেল ও গ্যাসের দাম হ্রাস পাবে। কিন্তু এটি এমন একটি উন্নয়ন যার উপর সঠিকভাবে ভবিষ্যদ্বাণী করা সম্ভব নয়। এই উন্নয়নের অপেক্ষায় থাকাকালীন, ইক্যুইটি বাজারের জন্য একটি পার্শবর্তী আন্দোলন আরও সম্ভাবনাময় বলে মনে হচ্ছে যাতে বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ কাঁচামাল থেকে মূল্যস্ফীতির সীমাবদ্ধ প্রভাবের মূল্যায়নের দিকে পরিচালিত হয়, ফেড রেট বৃদ্ধির দ্বারা মোকাবিলা করা হয় এবং আংশিকভাবে আর্থিক প্রকৃতির হস্তক্ষেপের দ্বারা অফসেট হয়"
"ইউরোপ থেকে এক্সোডাস" শিরোনামে ব্যাংক অফ আমেরিকার একটি প্রতিবেদন অনুসারে, মার্চের দ্বিতীয় সপ্তাহে শেয়ার এবং শেয়ারের মধ্যে পুনঃ ভারসাম্য বজায় রাখার জায়গা ছাড়া ইউরোপে বিনিয়োগ করা তহবিল থেকে মূলধনের সর্বাধিক বহিঃপ্রবাহ চিহ্নিত করা হয়েছে। পরবর্তী দিনে বন্ড: বর্তমান ভূ-রাজনৈতিক দৃশ্যকল্পে ইউরিজন-এর সম্পদ ব্যবস্থাপনার ওপর কী ধরনের সুনির্দিষ্ট প্রভাব রয়েছে এবং তা হচ্ছে?
"যেমন একটি ভূ-রাজনৈতিক ইভেন্ট প্রদর্শিত হয়, বিনিয়োগকারীরা সর্বদা একই প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করে: এটির কি বৈশ্বিক চক্রকে ব্যাহত করার, বিশ্বব্যাপী মন্দা তৈরি করার সম্ভাবনা আছে? যদি উত্তর হ্যাঁ হয় তাহলে বিনিয়োগকারীদের প্রতিক্রিয়া হল ঝুঁকি এড়িয়ে তারল্য এবং দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের আশ্রয় নেওয়া, যা আমরা দেখেছি, এই ক্ষেত্রে ঘটেনি। যদি উত্তরটি না হয়, তাহলে ভূ-রাজনৈতিক ইভেন্টের দ্বারা সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত হবে এমন এলাকাগুলি চিহ্নিত করা হয় এবং শুধুমাত্র তারাই "পলায়ন করে", ভৌগোলিকভাবে সংকটের কেন্দ্রস্থল থেকে সবচেয়ে দূরে অঞ্চলে "পুনরুদ্ধার" করতে যাচ্ছে। মার্চের প্রথমার্ধে ইউরোপীয় বাজারের ক্ষেত্রে এটিই হয়েছিল। অন্যান্য ক্ষেত্রের পক্ষে ইউরোপীয় ইক্যুইটি হ্রাস করে আমরা আমাদের পোর্টফোলিওতেও এটি করেছি। এখন, মার্চের মাঝামাঝি নিম্নের তুলনায়, ইউরোপীয় বাজারগুলি ইতিমধ্যে ক্ষতির একটি বড় অংশ পুনরুদ্ধার করেছে, এটি একটি লক্ষণ যে ভয় অত্যধিক ছিল এবং ভোক্তাদের উপর শক্তি বিলের প্রভাব ধারণ করার লক্ষ্যে আর্থিক নীতির হস্তক্ষেপের মাধ্যমে এটি মূলত শান্ত হয়েছিল। এবং তাই বৃদ্ধি সম্পর্কে।
এখন থেকে, তবে, ইউরোপীয় বাজারগুলি দ্রুত তাদের পুনরুদ্ধার চালিয়ে যাওয়ার জন্য, যুদ্ধের প্রাথমিক সমাপ্তি এবং তেল ও গ্যাসের দাম দ্রুত হ্রাস করা প্রয়োজন। এগুলি এমন উন্নয়ন যা সম্পর্কে ভবিষ্যদ্বাণী করা কঠিন। এবং যে কোনও ক্ষেত্রে, ইউরোপকে শক্তির কাঁচামাল সরবরাহের সাথে যুক্ত সমস্যাগুলি পরিচালনা করতে হবে। তাই এটা সম্ভব যে ইউরোপ কিছু সময়ের জন্য বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিওতে কম ওজনের থাকবে, দৃঢ়ভাবে ইতিবাচক ভূ-রাজনৈতিক বিস্ময় ব্যতীত, যার উপর বর্তমানে পূর্বাভাস করা সম্ভব নয়, একটি বিনিয়োগ কৌশল স্থাপন করা যাক”।
আপনি এমন একজন সঞ্চয়কারীকে কী পরামর্শ দেবেন যিনি আজকে খুব বেশি ঝুঁকি না নিয়েই বিনিয়োগ করতে চান এবং প্রধানত বর্তমান ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং মন্দার ঝুঁকির অর্থনৈতিক ও আর্থিক পরিণতি থেকে তাদের সঞ্চয়কে রক্ষা করতে চান? মুহূর্ত কি ইতিমধ্যেই এসেছে যখন কম দাম তাদের জন্য সুযোগ তৈরি করতে পারে যারা স্টক এক্সচেঞ্জে উপস্থিত হতে চায়?
“ঝুঁকি না নিয়ে বিনিয়োগ করা সম্ভব নয়, আর নয়। 2008 সাল থেকে নয়, যখন বড় আর্থিক সংকটের পর সুদের হার শূন্যের কোঠায় নেমে এসেছিল, বা যেকোন ক্ষেত্রে মূল্যস্ফীতির নীচে, সারা বিশ্বে। নগদ বিনিয়োগ ঝুঁকি ছাড়া হয় না. প্রকৃতপক্ষে, তারল্য হল একমাত্র আর্থিক উপকরণ যার জন্য বিনিয়োগকারী অর্থ হারানোর বিষয়ে নিশ্চিত। তারল্যের হার শূন্যের কোঠায়, এই মুহূর্তে ইতালীয় মুদ্রাস্ফীতি 5.7%, যারা তরল অর্থ রাখে তারা বছরে 5.7% হারায়। সরকারী বন্ডে বিনিয়োগ ঝুঁকিমুক্ত নয়, কারণ এই ক্ষেত্রেও বেশিরভাগ ক্ষেত্রে বন্ডের কুপন রেটগুলি মুদ্রাস্ফীতিকে কভার করে না, এবং কারণ পরিপক্কতার হার বাড়ছে এবং সেই কারণে মূলধন অ্যাকাউন্টে ক্ষতি হতে পারে৷
এই পরিস্থিতিতে, মূলধনের উপর রিটার্ন শুধুমাত্র বাস্তব অর্থনীতির সাথে যুক্ত কার্যকলাপে বিনিয়োগের একটি অংশ ধারণ করে পাওয়া যেতে পারে। শুধুমাত্র সংস্থাগুলি তাদের মুনাফায়, মুদ্রাস্ফীতির জন্য ক্ষতিপূরণ দিতে এবং প্রকৃত অর্থে মূলধনের পারিশ্রমিক পরিচালনা করে। স্পষ্টতই তারা এটি একটি অস্থির উপায়ে করে, কোম্পানিগুলির জন্য প্রতি বছর অন্যের থেকে আলাদা। কিন্তু অস্থিরতাকে ঝুঁকির সাথে গুলিয়ে ফেলা ভুল। ঝুঁকি হল অর্থ বিনিয়োগ করা এবং তা ফেরত না দেখা, হয় কোম্পানি বা সরকারের খেলাপি হওয়ার কারণে যাকে এটি ধার দেওয়া হয়েছিল, বা যে কোম্পানিতে এটি বিনিয়োগ করা হয়েছিল তার দেউলিয়া হওয়ার কারণে। কিন্তু আপনি যদি পর্যাপ্ত বৈচিত্রপূর্ণ ইক্যুইটি ফান্ডে বিনিয়োগ করেন, তাহলে দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি আসলেই থাকে না। অস্থিরতা আছে, বা সত্য যে বাজারগুলি সরে যায়, এবং এমনকি অনেকগুলি উভয় দিকেই। কিন্তু দীর্ঘমেয়াদে শেয়ার বাজারের উত্থান, এই সহজ কারণে যে কোম্পানিগুলি, দীর্ঘমেয়াদে, পরিবর্তনশীল প্রেক্ষাপটের সাথে খাপ খাইয়ে নিতে জানে এবং কীভাবে লাভ করতে হয় তা জানে।
1980 থেকে আজ পর্যন্ত, MSCI ওয়ার্ল্ড ইনডেক্স যা বিশ্বব্যাপী স্টক মার্কেটের প্রতিনিধিত্ব করে তার গড় বার্ষিক রিটার্ন 11.8%, এক বছর থেকে পরের বছর পর্যন্ত বড় পার্থক্য সহ, কিন্তু গড় 11.8%। একই সময়ে ইউরোজোনে মুদ্রাস্ফীতি ছিল 2.8% বার্ষিক, যা স্টক মার্কেটে রিটার্নের প্রায় 25%। এই সময়ের মধ্যে যে ব্যক্তি তার ব্যক্তিগত সম্পদের অন্তত 25% স্টক মার্কেটে বৈচিত্র্যময় উপায়ে বিনিয়োগ করে তার পুরো মূলধনকে মুদ্রাস্ফীতি থেকে রক্ষা করত। 25% এর উপরে বাস্তব পদ লাভ হবে. এটি একটি নিয়ম যে সব সম্ভাবনা ভবিষ্যতেও প্রযোজ্য হবে, বিশেষ করে এমন একটি বিশ্বে যেখানে বার্ষিক কুপনের পারিশ্রমিক এখনও মুদ্রাস্ফীতির চেয়ে কম"।
এবং পরিবর্তে যারা ইতিমধ্যেই স্টক মার্কেটে বিনিয়োগ করেছেন এবং তাদের শেয়ারের অস্থিরতা এবং ওঠানামা নিয়ে চিন্তিত, আপনি কী সুপারিশ করবেন? একটি স্টপ লস, বন্ডের উপর একটি পদক্ষেপ বা রোগীর বাজার পরিষ্কারের জন্য অপেক্ষা করা যেখানে আর্থিক দিগন্ত ব্যাখ্যা করা সহজ?
“যারা ভারসাম্যপূর্ণ এবং বৈচিত্র্যপূর্ণ উপায়ে বিনিয়োগ করেছেন তাদের অবশ্যই ঘটনাগুলির প্রতি অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া না দেখিয়ে মধ্য-দীর্ঘ মেয়াদের দিকে নজর দিতে হবে। বাজারে পতনের পর বিক্রিই ক্ষতি পুষিয়ে নেওয়ার একমাত্র উপায়। সাধারণভাবে, সঠিক পছন্দটি ভয় যা নির্দেশ করে তার বিপরীত"
কোন কোন ক্ষেত্রগুলিতে ফোকাস করতে হবে এবং যা বর্তমান পরিস্থিতি থেকে উপকৃত হতে পারে? ব্যাংকাররা (সুদের হার বৃদ্ধির ফলে), টেক? নবায়নযোগ্য কোম্পানি? নাকি?
“যতদিন ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা পণ্যের দাম বেশি রাখে, ততক্ষণ যে খাতগুলি মুদ্রাস্ফীতি থেকে সবচেয়ে বেশি লাভবান হয়, যেমন শক্তি এবং উপকরণ, পুরস্কৃত হবে। কিন্তু বিনিয়োগকারীরা সঙ্কটের রাজনৈতিক সমাধানের লক্ষ্যে, পছন্দগুলি চক্রাকার সেক্টরগুলিতে ফোকাস করবে যা অর্থনৈতিক চক্রকে দীর্ঘায়িত করার লক্ষ্যে সমর্থিত হবে, যেমন শিল্প। প্রযুক্তি একটি দীর্ঘমেয়াদী কাঠামোগত থিম রয়ে গেছে, কিন্তু অবিলম্বে সুদের হার বৃদ্ধির দ্বারা এটিকে আটকে রাখা যেতে পারে, বিশেষ করে যদি ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা হ্রাসের ফলে প্রকৃত হার আবার বৃদ্ধি পায়। এই প্রসঙ্গে, তবে, আর্থিক স্টকগুলি আরও সমর্থন খুঁজে পেতে সক্ষম হবে"
