যে বছরগুলিতে আগস্ট মাস চমক উপস্থাপন করে তা বিরল নয়। এই বছর আবারও মাসটি অন্তত বলার জন্য একটি ঘটনাবহুল প্রবণতা উপস্থাপন করেছে, যা আমরা দেখতে পাব কিছু কার্ড এলোমেলো করে দিয়েছে এবং প্রতিষ্ঠিত পারস্পরিক সম্পর্ক ভেঙে গেছে। আসুন ক্রমান্বয়ে বিভিন্ন বাজার এবং সেক্টর পরীক্ষা করি যা ঘটেছে তার একটি আদেশ এবং ব্যাখ্যা দেওয়ার চেষ্টা করছে।
এটি সবই চীনে শুরু হয়েছিল, যখন জুনে বাজারগুলি বুঝতে শুরু করেছিল যে স্টক মার্কেটের 65% বছর-তারিখের বৃদ্ধি চীনা অর্থনীতির ধীরগতির বৃদ্ধির হারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয় এবং মূলত প্রাইভেট ইক্যুইটি বাজারগুলি খোলার ফলাফল। , পূর্ববর্তী নিউজলেটার 136-এর 18/7-এ ইতিমধ্যে বিশ্লেষণ করা বিকৃত প্রক্রিয়া অনুসারে।
সাংহাই সূচক শুক্রবার 3232 পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে, যেখানে এটি এই বছর 1/1 এ শুরু হয়েছিল ঠিক সেখানে ফিরে এসেছে। এই দৃষ্টান্তটি আংশিকভাবে বাড়াবাড়ি কমিয়েছে এবং যারা শেয়ার বাজারে প্রবেশ করেছে তাদের সঞ্চয়ের একটি ভালো অংশ মুছে দিয়েছে। দৈনিক অস্থিরতা যা সত্যিই চিত্তাকর্ষক: প্রায় 200 পয়েন্ট (প্রতিদিন 6% এর বেশি) ঊর্ধ্বগামী বা নিম্নগামী আন্দোলন ঘন ঘন হয়।
এই মাসে, চীনা আর্থিক কর্তৃপক্ষ অর্থনীতির মন্দা এবং শেয়ার বাজারের পতন উভয়কে মোকাবেলা করার জন্য বিভিন্ন ক্রমবর্ধমান ভারী "অস্ত্র" ব্যবহার করেছিল, কখনও কখনও ব্যবস্থাগুলি আংশিক দ্বন্দ্বে দেখা দেয় এবং সংক্ষিপ্তভাবে সেগুলিকে সংক্ষেপে বলা যেতে পারে। অনুসরণ করে:
1. ইউয়ানের অবমূল্যায়ন
11 আগস্ট, পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (Pboc) ইউয়ানের একটি "প্রযুক্তিগত" অবমূল্যায়নের ঘোষণা করেছে, এবং অফিসিয়াল বিনিময় হার গণনার পদ্ধতিতে পরিবর্তন করেছে। কৌশলটি একটি তীক্ষ্ণ অবমূল্যায়নের সূচনা বলে মনে হয়েছিল এবং আবার একটি "মুদ্রা যুদ্ধ" নিয়ে আলোচনা হয়েছিল। পিপলস ব্যাংক প্রত্যাশা কমানোর চেষ্টা করেছে এবং তারপরে ইউয়ানের পতন কমিয়ে হস্তক্ষেপ করেছে যা গতকাল 4,1% এ উপস্থিত ছিল।
2. সুদের হার কমানো
২৪ আগস্ট, পিবিওসি এক বছরে চতুর্থবারের মতো আমানত ও ঋণের সুদের হার কমিয়েছে। ঋণের সুদের হার, বিশেষ করে, 24% এ নেমে এসেছে। এই পদক্ষেপটি ছিল কেন্দ্রীয় ব্যাংকের একটি সম্প্রসারণমূলক মুদ্রানীতি চক্রের সপ্তম কাট যা জুন 4,60 থেকে শুরু হয়েছিল কিন্তু সেই বছরের জুলাই থেকে নভেম্বর 2012 এর মধ্যে দীর্ঘ স্থবির ছিল।
3. রিজার্ভ কাট
হার কমানোর পাশাপাশি, পিবিওসি 24 আগস্ট সিদ্ধান্ত নিয়েছিল, এক বছরে তৃতীয়বারের মতো, বড় ব্যাঙ্কগুলির বাধ্যতামূলক রিজার্ভ কমানোর জন্য, যা আমানতের 18,5% থেকে 18% এ চলে গিয়েছিল)। রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা চীনের আর্থিক নীতির প্রধান হাতিয়ার এবং এখনও বেশ উচ্চ দেখায়। একইভাবে, ছোট, মাঝারি আকারের এবং কৃষি সংস্থাগুলিতে বিশেষায়িত ব্যাংকগুলির রিজার্ভও 0,50 পয়েন্ট এবং অর্থ ও গাড়ি লিজিং সংস্থাগুলির তিন পয়েন্ট হ্রাস পেয়েছে।
4. স্থানীয় পেনশন তহবিল
চীনা কর্তৃপক্ষ অর্থনীতি ও বাজারকে সমর্থন করার জন্য কিছু নির্দিষ্ট খাতেও হস্তক্ষেপ করেছে। 23 আগস্ট, স্থানীয় পেনশন তহবিলগুলিকে প্রথমবারের মতো শেয়ার কেনার অনুমতি দেওয়া হয়েছিল। এই তহবিলগুলিকে "জাতীয় দল" বলা হয়, বা পাবলিক বিনিয়োগকারীদের জাতীয় দল - প্রধানত ব্যাঙ্কগুলি - যা বাজারকে সমর্থন করার জন্য সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে শেয়ার কিনেছে। সিদ্ধান্তটি CSRC, বাজার নিয়ন্ত্রণ কমিশনের ঘোষণার বিপরীতে বলে মনে হয়েছিল, যেটি 14 আগস্ট সরবরাহ এবং চাহিদার উপর দাম নির্ধারণ করার ইচ্ছা প্রকাশ করেছিল।
এখন চীনের স্টক এক্সচেঞ্জ কিভাবে চলবে তা বলা কঠিন। বছরের প্রথম অংশের বাড়াবাড়ি এখন পুনঃশোষিত হয়েছে এমনকি যদি ভুলে যাওয়া উচিত নয় যে 2014 সালে স্টক মার্কেট ইতিমধ্যে 50% বৃদ্ধি পেয়েছিল।
মার্কিন ইক্যুইটি
গত কয়েকদিনের রিবাউন্ড সত্ত্বেও, স্পষ্টভাবে বিয়ারিশ কনফিগারেশন এড়াতে পরের দুই সপ্তাহের মধ্যে একটি দ্রুত পুনরুদ্ধারের প্রয়োজন:
যে পরিস্থিতিটি বিশেষত নার্ভাস তাও VIX সূচক দ্বারা উপস্থাপিত হয় যা CBOE-তে তালিকাভুক্ত বিকল্পগুলির গড় অস্থিরতা পরিমাপ করে। সূচকটি গত সোমবার ইন্ট্রাডে 52 ছুঁয়েছে এবং তারপরে ফিরে এসেছে এবং 26 এ বন্ধ হয়েছে, একটি মান যা শুক্রবারের বন্ধ ইতিবাচক হওয়া সত্ত্বেও এখনও টিকে ছিল।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিতর্ক কয়েক সপ্তাহ ধরে চলছে যে ফেড কখন এবং কখন অর্থের ব্যয় বাড়াবে এবং এই বিষয়ে আমরা ইউবিএস-এর প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা মার্ক হেফেলের একটি মতামত রিপোর্ট করি: এমনকি জ্যানেট ইয়েলেনও জানেন না কখন এবং কি গতিতে ফেড টাকার খরচ বাড়াবে। প্রথম হস্তক্ষেপের তারিখের চেয়েও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল ফেডের কাছ থেকে অব্যাহত আশ্বাস যে সিদ্ধান্তটি "তথ্যের উপর নির্ভর করবে": এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের "আমাদের পিছনে আছে" বলার উপায়।
এই বার্তাটি মাসের শুরুতে আটলান্টা ফেডের প্রেসিডেন্ট ডেনিস লকহার্ট দ্বারা পুনরুদ্ধার করা হয়েছিল, যিনি জোর দিয়েছিলেন যে ফেডের অগ্রাধিকার হল মার্কিন অর্থনীতির গল্পের একটি সুখী সমাপ্তি নিশ্চিত করা৷ একটি ব্যাপকভাবে ভাগ করা দৃষ্টিভঙ্গি: ডেভিড মাইলস, ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের একজন কর্মকর্তা, সম্প্রতি ঘোষণা করেছেন যে প্রথম হার বৃদ্ধির তারিখটি ব্রিটিশ অর্থনীতি যে পথে আর্থিক দৃঢ়তার দিকে নিয়ে যাবে তার চেয়ে অনেক কম গুরুত্বপূর্ণ।
ফেডের মতে, মার্কিন অর্থনৈতিক তথ্য আর্থিক কঠোরতা শুরুর ন্যায্যতা প্রমাণ করার জন্য যথেষ্ট শক্ত, কিন্তু নিম্ন মুদ্রাস্ফীতির মাত্রা তাড়াহুড়োয় সিদ্ধান্ত নিতে বাধা দেয়। পরের বছরে, জিডিপি বৃদ্ধি 2 - 3% এর কাছাকাছি থাকতে হবে, যখন কাঠামোগত মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে 1,5 - 2,0% পর্যন্ত বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। এই পটভূমিতে, আমরা আশা করি যে ফেড 1 সালের শেষ নাগাদ সুদের হার প্রায় 2016%-এ উন্নীত করবে, বাজারের প্রত্যাশা অনুযায়ী।
Fed এর 2% লক্ষ্য হারের নিচে মুদ্রাস্ফীতি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ককে লকহার্টের কথায় "ধৈর্য সহকারে এবং একটি বিবেচিত গতিতে" ঋণের খরচ বাড়াতে অনুমতি দেবে। আমাদের মতে, সেপ্টেম্বরে প্রথম নিষেধাজ্ঞামূলক ব্যবস্থা আসবে। যাইহোক, এটা সত্য যে ফেড সম্ভবত সতর্কতার সাথে কাজ করবে এবং সন্দেহ হলে, আরও অপেক্ষা করতে পারে।
স্পষ্টতই, অর্থনৈতিক সূচকগুলিতে একটি চিহ্নিত ত্বরণের উপস্থিতিতে, একটি ফেডের আর্থিক নীতি যা "ডেটা নির্ভর" অবশ্যই আরও আক্রমনাত্মক অবস্থান নিতে হবে: উদাহরণস্বরূপ, 3,5% এর উপরে জিডিপি বৃদ্ধি, 5% এর নিচে বেকারত্ব হ্রাস এবং/অথবা একটি মুদ্রাস্ফীতির 2% এর দিকে দ্রুত বৃদ্ধি কেন্দ্রীয় ব্যাংককে তীক্ষ্ণ বৃদ্ধি কার্যকর করতে বাধ্য করবে।
কিন্তু যদি প্রত্যাশিত আর্থিক কড়াকড়ির চেয়ে কম ক্রমবর্ধমান ঘোষণা আরও শক্তিশালী পুনরুদ্ধারের প্রেক্ষাপটে স্থাপন করা হয়, তাহলে বাজারের অনুকূলভাবে প্রতিক্রিয়া জানানো উচিত। ঐতিহাসিকভাবে, অর্থনৈতিক বৃদ্ধির সাথে সুদের হার বৃদ্ধি ইক্যুইটি বাজারকে সমর্থন করেছে।
গত 60 বছরে, মার্কিন স্টক 9,4 মাসে গড়ে 12% লাভ করেছে একটি নতুন কঠোরকরণ চক্রে প্রথম ফেড হস্তক্ষেপের পরে।
তেল
গত 12 মাসে তেলের দামের প্রবণতা খারাপ হয়েছে। কিম্বল চার্টিং সলিউশনের ক্রিস কিম্বলের দ্বারা প্রকাশিত পরিসংখ্যানটি বিশেষভাবে আকর্ষণীয়।
তেলের দামের 12 মাসের পারফরম্যান্স চারটি সবচেয়ে খারাপের মধ্যে রয়েছে। কৌতূহলজনকভাবে, চারটি ক্ষেত্রেই, 60 মাসে তেল সর্বদা 12% হারিয়েছে, বিশদ বিবরণ নীচে দেওয়া হল: কিম্বলের আকর্ষণীয় পর্যবেক্ষণ হল যে পরবর্তী 12 মাসে, আগের তিনটি ক্ষেত্রে কার্যক্ষমতা 100% ছিল: এটি পরিষ্কার যে ইতিহাস সবসময় নিজেকে পুনরাবৃত্তি করে না, তবে পরিসংখ্যানগত পর্যবেক্ষণ কৌতূহলী এবং পরবর্তী 76 মাসে 12 ডলার প্রতি ব্যারেল লক্ষ্যমাত্রা মূল্য অনুমান করতে আমাদের নেতৃত্ব দেয়।
EUR/USD বিনিময়
EUR/USD বিনিময় হারও দৈনিক অস্থিরতার সাপেক্ষে অতীতে সপ্তাহে খুব কমই দেখা গেছে, সপ্তাহের উচ্চ এবং নিম্ন যথাক্রমে 1,1714 এবং 1,1154। বছরের শুরুর পর থেকে প্রথমবারের মতো, ক্রস 1,1480-এর গুরুত্বপূর্ণ প্রতিরোধকে অতিক্রম করেছে যেখানে এটি অন্য সময় থামে এবং তারপর দ্রুত ফিরে আসে: এটি উল্লেখ করা উচিত যে আগস্টে EUR/USD বিনিময় হার এবং তেলের মূল্যের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক যা 2013 এর শুরুতে শুরু হয়েছিল। দুটি পরিমাণের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক ভালভাবে বোঝা যায়, যা আগস্ট মাসে তেলের সাথে বিচ্ছিন্ন হয়ে যায় যা দামে পতন অব্যাহত থাকে এবং ডলার শক্তিশালী হওয়ার পরিবর্তে দুর্বল হয়ে পড়ে।
ফেডের হার বৃদ্ধিতে বিলম্বের ফলে বিনিময় হার প্রতিরোধ ভাঙতে এবং 1,20 এরিয়ার দিকে যেতে পারে; বিপরীতভাবে, সেপ্টেম্বরে একটি প্রত্যাশিত বৃদ্ধি বিনিময় হারকে 1,05 এলাকায় প্রথম ত্রৈমাসিকের সর্বনিম্নে ফিরিয়ে আনতে পারে।
ইউরো এলাকা সরকারী বন্ড
রিপোর্ট করার জন্য বিশেষ কিছু নেই, Draghi's QE পরিস্থিতিকে খুব শান্ত রাখতে সাহায্য করে, জল্পনা অন্য তীরে প্রবাহিত হচ্ছে। জার্মান 0,75-বছরের ফলন প্রায় 10: শান্ত পরিস্থিতিও 2-বছরের ইতালীয় BTP-এর জন্য প্রায় XNUMX% ফলন-
উচ্চ ফলন বন্ড
উচ্চ এর সামনে বৃহত্তর আন্দোলন - ফলন বন্ড, ইক্যুইটি তাদের গতিশীলতা কাছাকাছি. দামে একটি নির্দিষ্ট হ্রাস ঘটেছে যা এই শ্রেণীর বন্ডের ফলনকে এমন স্তরে নিয়ে এসেছে যা ইউরো এবং ডলার মুদ্রা উভয় ক্ষেত্রেই ক্রয়ের জন্য আবার আকর্ষণীয়। গত তিন মাসের সংশোধনটি এমন কিছু এন্ট্রি বা পদ বৃদ্ধির ন্যায্যতা দেওয়ার জন্য।
