বীমা লভ্যাংশ, কবে পর্যন্ত তারা হিমায়িত হবে?

সাপ্তাহিক "মিলানো ফিনাঞ্জা" এর সর্বশেষ সংখ্যায় একটি বক্তৃতা দিয়ে, আবির সভাপতি, Antonio Patuelli, ওকালতি করতে মাঠে নেমেছেন ব্যাংক লভ্যাংশ বন্টন এর unfreezing, ইসিবি কর্তৃক প্রত্যাখ্যান এবং মহামারীর বিস্ফোরণের মুখে ইতালির ব্যাংক দ্বারা। "সময় এসেছে - লিখেছেন Patuelli - ব্যাঙ্ক শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ বণ্টনের উপর একটি সাধারণ নিষেধাজ্ঞার 2020 সালের এই জরুরি পর্যায়টি কাটিয়ে উঠতে, তাদের জন্য স্বচ্ছ সীমা এবং নিয়ন্ত্রণ প্রদান করে এমন সাধারণ নিয়মগুলিতে ফিরে আসার"।

সত্যি বলতে, সংক্রমণের নতুন উত্থান কমই কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে তাদের গার্ডকে হতাশ করতে প্ররোচিত করবেকিন্তু এই মাসের অভিজ্ঞতাও আলোকিত করে শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশের অপ্রতিসম স্টপ সম্পর্কিত সমস্যা. তিনটি বিষয় বিশেষত আর্থিক বিশ্লেষকদের স্পটলাইটের অধীনে, তবে তত্ত্বাবধায়ক কর্তৃপক্ষেরও।

1) ব্যাঙ্ক এবং বীমা এক জিনিস নয়

একটি "অভূতপূর্ব ধাক্কা" এর মুখে কোম্পানিগুলির মূলধন সুরক্ষা জোরদার করার প্রয়োজনীয়তা থেকে ব্যাংকিং এবং বীমা তদারকি কর্তৃপক্ষ উভয়েরই সীমাবদ্ধ পরামর্শের উদ্ভব হয়েছিল৷ তবে ইতালি এবং ইউরোপের দুটি সেক্টরের আরও গভীর বিশ্লেষণ পার্থক্যগুলি তুলে ধরে এবং বিশেষ করে ব্যাঙ্কের তুলনায় বীমা কোম্পানিগুলির বৃহত্তর সুস্থতা এবং সত্য যে বীমাকারীদের, ব্যাঙ্কগুলির বিপরীতে, মহামারী চলাকালীন কোনও মূলধন ত্রাণ চাওয়ার দরকার নেই। সলভেন্সি 2 শিল্প অপারেটরদের দ্বারা কোম্পানিগুলির জন্য একটি শক্ত ভিত্তি হিসাবে বিবেচিত হয় এবং কিছু আর্থিক বিশ্লেষকদের মতে, এমনকি ইউরোপীয় বীমা কোম্পানির ব্যালেন্স শীটে 52 বিলিয়ন ইউরোর আনুমানিক অতিরিক্ত মূলধন রয়েছে. কিন্তু, বিভিন্ন গড় মূলধনের দৃঢ়তা ছাড়াও, দুটি উপাদান রয়েছে যা বীমা কোম্পানিগুলির স্বাস্থ্যের অবস্থাকে ব্যাঙ্কগুলির তুলনায় কম সমস্যাযুক্ত করে তোলে, এমনকি যদি এটি ভুলে যাওয়া উচিত নয় যে ECB দ্বারা অনুশীলন করা কম সুদের হার নীতি উভয় ব্যাঙ্কের উপর ওজন করে। এবং বীমা কোম্পানি এবং তাদের লাভজনকতা হ্রাস.

বেনিফিট বীমা বিবেচনা করার জন্য দুটি উপাদান হল:

• এনপিএল বৃদ্ধি - প্রধানত প্রগতিশীল গুরুতর মন্দার কারণে (যা অনেক কোম্পানিকে সংকটে ফেলেছে) - ব্যাঙ্কের ব্যালেন্স শীটে ওজন করে কিন্তু বীমা কোম্পানিগুলির উপর নয়;
• অর্থনৈতিক সঙ্কট ব্যাঙ্কের ব্যালেন্স শীটেও প্রভাব ফেলছে ফলে ব্যবসা এবং পরিবারের কাছ থেকে ঋণের চাহিদা হ্রাস, যারা মহামারী দ্বারা সৃষ্ট অনিশ্চয়তার মুখোমুখি হয়ে, বিনিয়োগ এবং খরচ স্থগিত করতে এবং আমানত অ্যাকাউন্টে সঞ্চয় হিমায়িত করতে পছন্দ করে।

2) কোন ক্রমে বীমা এবং স্টক এক্সচেঞ্জের উপর অসামঞ্জস্যপূর্ণ প্রভাব

ইউরোপীয় সিস্টেমিক রিস্ক বোর্ড (ESRB) এবং EIOPA (ইউরোপীয় ইন্স্যুরেন্স সুপারভাইজরি অথরিটি) এর সুপারিশ সত্ত্বেও, 2021 জানুয়ারী XNUMX পর্যন্ত লভ্যাংশ এবং বাইব্যাক বিতরণ সীমিত করার জন্য, জাতীয় নিয়ন্ত্রকরা ভিন্নভাবে আচরণ করেছে, বিভিন্ন কোম্পানির মধ্যে অসামঞ্জস্য সৃষ্টি করেছে, স্টক এক্সচেঞ্জে স্টক কর্মক্ষমতা উপর প্রভাব সঙ্গে.

ইতালিয়া e Francia যথেষ্ট ইউরোপীয় সুপারিশ মেনে চলা, যখন গ্রেট ব্রিটেন একটি আরো নমনীয় অবস্থান গ্রহণ এবং জার্মানিতে 2020 সালেও তার বীমা কোম্পানিগুলির লভ্যাংশ বিতরণের সম্ভাবনার পূর্বাভাস দিয়েছে সুইজর্লণ্ড, সম্প্রদায়ের নিয়ন্ত্রণের অধীন না হয়ে, তার বীমাকারীদের জন্য ক্ষেত্রটি বিনামূল্যে ছেড়ে দিয়েছে৷ এটা বেরিয়ে এল একটি খুব ভিন্ন ছবি প্রতিযোগিতামূলক পরিপ্রেক্ষিতে যার বিকৃতি উপেক্ষা করা যায় না, যেখানে জার্মান এবং সুইসদের পদক্ষেপগুলি সবার উপরে উঠে আসে।

চলুন দেখে নেওয়া যাক, দেশ অনুযায়ী, প্রধান বীমা কোম্পানিগুলো এখন পর্যন্ত কেমন আচরণ করেছে।

জার্মানিতে, আলিয়াঞ্জ এটি যথাযথভাবে লভ্যাংশ বিতরণ করেছে (প্রতি শেয়ার 9,60 ইউরো) কিন্তু বাইব্যাক স্থগিত করেছে এবং একই আচরণ বজায় রেখেছে মিউনিখ রে (হ্যাঁ প্রতি শেয়ার 9,80 ইউরোর লভ্যাংশের জন্য কিন্তু ট্রেজারি শেয়ারের বাইব্যাক না)। সুইজারল্যান্ডেও জুরিখ শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ বিতরণ. যুক্তরাজ্যে সংস্থাটি আভিভা, যা প্রাথমিকভাবে কুপন বিতরণ না করার সিদ্ধান্ত নিয়েছিল, তারপরে তার পদক্ষেপগুলিকে উল্টে দিয়েছে এবং তার শেয়ারহোল্ডারদের প্রতি শেয়ার প্রতি €0,06 এর অন্তর্বর্তী লভ্যাংশ প্রদান করেছে। ফ্রান্সে AXA একটি কুপনের বিপরীতে শেয়ার প্রতি €0,73 একটি লভ্যাংশ বিতরণ করেছে যা প্রাথমিকভাবে প্রতি শেয়ার €1,43 এ সেট করা হয়েছে।

আর ইতালিতে? সবচেয়ে বড় বীমা কোম্পানি সাধারণ, শেয়ার প্রতি 0,50 ইউরোর সমান মে মাসে লভ্যাংশের প্রথম স্তর বিতরণ করেছে এবং যাচাইকরণ সাপেক্ষে, বছরের মধ্যে প্রদেয় শেয়ার প্রতি 0,46 ইউরোর দ্বিতীয় স্তর সেট আপ করেছে৷ ইউনিপোল একটি তরঙ্গায়িত লাইন রাখা: মূল কোম্পানি শেয়ার প্রতি €0,28 এর লভ্যাংশ স্থগিত করেছে যখন সহায়ক সংস্থা UnipolSai মূল কোম্পানিতে শেয়ার প্রতি €0,16 এর লভ্যাংশ স্থানান্তর করেছে।

কর্তৃপক্ষ এবং কোম্পানির বিভিন্ন অভিমুখী হয়েছে স্টক এক্সচেঞ্জে সিকিউরিটিজের বিকৃত প্রভাব? এটা মনে হবে, যদি কেউ দেখেন যে 2020 সালে বাজার দ্বারা সবচেয়ে বেশি পুরস্কৃত করা বা সবচেয়ে কম শাস্তি দেওয়া বীমা সিকিউরিটি দুটি কোম্পানির মধ্যে ছিল যেগুলি সম্পূর্ণরূপে কুপন বিতরণ করেছিল (অ্যালিয়ানজ -25,17% এবং জুরিখ - 20,65%) যখন বীমা কোম্পানিগুলি হিমায়িত হয়েছিল আর্থিক দৃঢ়তার শর্তাদি রেকর্ড করা সত্ত্বেও যা তাদের সমস্ত লভ্যাংশ প্রদানের অনুমতি দিত তা সত্ত্বেও, কুপন বা বিতরণ করা হয়েছে শুধুমাত্র অঙ্গীকার প্রদান করেছে (Axa-এর জন্য -40,34% এবং Generali-এর জন্য -34,44%)৷

3) লভ্যাংশ ছাড়া, অর্থনীতির জন্য একটি কম উদ্দীপনা

কিন্তু কোম্পানির লভ্যাংশের মোট বা আংশিক স্থগিতও ইতালীয় আর্থিক ব্যবস্থার লভ্যাংশ প্রদানের উল্লেখযোগ্য আকার বিবেচনা করে বিশ্লেষকদের মধ্যে একটি সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রকৃতির আরেকটি সমস্যা উত্থাপন করছে। আসুন ভুলে গেলে চলবে না যে শুধুমাত্র ইতালীয় বীমা কোম্পানিগুলির জন্য 2020 এর মোট লভ্যাংশ হল 4,4 বিলিয়ন ইউরো, কিন্তু কুপনের স্টপ প্রধান ব্যাঙ্কগুলিকেও প্রভাবিত করে (Intesa Sanpaolo-এর জন্য 3,4 বিলিয়ন, Unicredit-এর জন্য 1,4 বিলিয়ন, Banca Mediolanum-এর জন্য 251 মিলিয়ন, Banca Generali-এর জন্য 216 , Unipol-এর জন্য 200, Ubi Banca-এর জন্য 147) এবং নেতৃস্থানীয় শিল্প সংস্থাগুলি (FCA-এর জন্য 1,1 বিলিয়ন ইউরো, EssilorLuxottica-এর জন্য 976 মিলিয়ন, Pirelli-এর জন্য 183 মিলিয়ন)। তাই আমরা জিজ্ঞাসা লভ্যাংশ স্থগিত বা স্থগিত করার সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রভাব কী সুনির্দিষ্টভাবে একটি অর্থনৈতিক পর্যায়ে যেখানে কোভিড ইতালীয় এবং ইউরোপীয় অর্থনীতিকে খুব গুরুতর মন্দায় নিমজ্জিত করছে।

অন্য কথায়, প্রশ্নটি হল: স্বাস্থ্য ও অর্থনৈতিক জরুরী অবস্থার একটি পর্যায়ে মূলধন সুরক্ষা জোরদার করা কি ঠিক - এমনকি যদি ব্যাঙ্ক এবং বীমা সংস্থাগুলির স্বাস্থ্যের অবস্থা একই না হয় এবং সম্ভবত পরবর্তীগুলির তুলনায় এটির কম প্রয়োজন ছিল? সাবেক - কিন্তু লভ্যাংশের বন্টন কোম্পানির একটি অংশকে প্ররোচিত করতে পারে না - যেটি বেসরকারী শেয়ারহোল্ডারদের দ্বারা গঠিত কিন্তু ফাউন্ডেশন এবং পেনশন তহবিলগুলির দ্বারা গঠিত - কুপন খরচ এবং বাজারে ফিরে প্রাপ্ত তারল্য অংশ রাখা?

সম্ভবত প্রফেসর মার্কো জিওর্জিনো, এর অধ্যাপক ড আর্থিক বাজার এবং প্রতিষ্ঠান Politecnico di Milano, যিনি, একটি দীর্ঘ বক্তৃতা সমাপ্তি মাত্র 24 ঘন্টা গত শুক্রবার, তিনি লিখেছিলেন যে "এই পর্যায়ের জটিল সমস্যাগুলি মোকাবেলা করতে সক্ষম একটি আর্থিক, ব্যাংকিং এবং বীমা ব্যবস্থা থাকার প্রয়োজনীয়তা এবং গুরুত্বকে স্বীকৃতি দেওয়ার সময়", "লভ্যাংশ নীতিতে কাজ করে সমাজ এবং বাজারের মধ্যে স্বাভাবিক সম্পর্ককে পরিবর্তন করে" " করতে পারা "এমন বিকৃতি তৈরি করুন যার গুরুতর পার্শ্বপ্রতিক্রিয়া আছে এবং যা কাঙ্খিত ফলাফলের দিকে নিয়ে যায় না"।