গালি: "মন্দা এড়ানো সম্ভব, তবে রাজনীতি পাগল হওয়া উচিত নয়"

অত্যন্ত উচ্চ মূল্যস্ফীতি, যার পছন্দ প্রায় ত্রিশ বছর ধরে দেখা যায়নি, ডিসপোজেবল আয় হ্রাস করছে এবং তাই সম্ভবত শরতে আমরা পশ্চিমা অর্থনীতিতে আরও মন্দা দেখতে পাব। এবং তবুও ফেড এবং ইসিবি উভয়ই সুদের হার বৃদ্ধি এবং সিস্টেমের তারল্য হ্রাসের দিকে ধীরে ধীরে এগিয়ে যাওয়ার তাদের অভিপ্রায় ব্যক্ত করেছে, যখন রাজস্ব নীতিগুলি, পরবর্তী প্রজন্মের ইউরোপীয় তহবিলের জন্য ধন্যবাদ, কিছুটা বজায় রাখা উচিত। সম্প্রসারণমূলক, এবং এটি একটি পূর্ণ-বিকশিত মন্দা এড়াতে হবে। তবে শর্ত থাকে যে ইউক্রেনে রাশিয়ার আগ্রাসনের ফলে সৃষ্ট সংঘাত বিপর্যয়মূলকভাবে বিকশিত না হয়। এটি অবশ্যই শক্তির দাম এবং বিশেষ করে গ্যাসের দামের উপর প্রভাব ফেলবে, তবে অন্যথায় এটি সীমিত প্রভাব ফেলতে পারে। এটি, সংক্ষেপে, গিয়াম্পাওলো গ্যালির মতামত, কনফিন্ডুস্ট্রিয়া এবং এএনআইএর প্রাক্তন মহাপরিচালক, যিনি বর্তমানে মিলানের ক্যাথলিক বিশ্ববিদ্যালয়ে কার্লো কোটারেলির পাশাপাশি কাজ করেন৷

খুব কঠিন পরিস্থিতি। অনিশ্চয়তা ভোক্তা এবং বিনিয়োগকারীদের সম্ভাবনাকে বাড়িয়ে তোলে। স্কিনটি উন্মোচন করার চেষ্টা করার জন্য, আসুন এই মুদ্রাস্ফীতি তরঙ্গের বৈশিষ্ট্যগুলি স্পষ্ট করে শুরু করা যাক এবং সেইজন্য গ্রহণ করার জন্য সম্ভাব্য ওষুধগুলির উপর ফোকাস করা যাক।

“সাধারণভাবে, এটা বলা যেতে পারে যে আগের দশকের একটি ভাল অংশে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির দ্বারা তৈরি করা বৃহৎ তারল্য, এবং যা তারপরে 2020 সালে কোভিডের সময়ও ত্বরান্বিত হয়েছিল খুব বিস্তৃত রাজস্ব নীতির কারণে, 2021 সালে খুব দ্রুত অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার ঘটায়। যা জ্বালানি খাতে এবং অনেক অবকাঠামোতে বিনিয়োগের অভাবের কারণে সরবরাহের বাধাগুলির সাথে সংঘর্ষে লিপ্ত হয়েছে এবং একটি নীতির সাথে, যা সরকারগুলি দ্বারা কাঙ্ক্ষিত, প্রথম এবং সর্বাগ্রে ট্রাম্প প্রেসিডেন্সি, বিশ্বায়নের একটি পুনঃসংজ্ঞায়িত করার লক্ষ্যে। শুল্ক আরোপ এবং মুক্ত বাণিজ্যে অন্যান্য বাধা অনেক কোম্পানিকে নতুন সাপ্লাই চেইন খুঁজতে, কিছু পণ্য প্রত্যাবর্তন করতে, নির্ভরযোগ্য দেশগুলির সাথে স্থিতিশীল সরবরাহ চুক্তি স্থাপনের জন্য সন্ধান করতে পরিচালিত করেছে। এই সব সময় লাগে এবং খরচ সঙ্গে আসে. তাই পণ্যের সরবরাহ চাহিদার দ্রুত প্রত্যাবর্তনকে সন্তুষ্ট করতে পারেনি এবং ফলস্বরূপ দাম উত্তেজনায় প্রবেশ করেছে»।

"ইউক্রেনে যুদ্ধের আগে মুদ্রাস্ফীতি ভালভাবে শুরু হয়েছিল"

কিন্তু জ্বালানি পণ্যের মূল্যস্ফীতির প্রধান কারণ এবং বিশেষ করে গ্যাস ও অন্যান্য কাঁচামালের দাম বৃদ্ধি নয় কি?

“কাঁচামালের দাম বৃদ্ধি যুদ্ধ শুরু হওয়ার কয়েক মাস আগে, 24শে ফেব্রুয়ারি শুরু হয়েছিল। প্রকৃতপক্ষে, আমরা যদি কিছু কাঁচামালের দাম দেখি, আমরা দেখতে পাই যে বেশিরভাগ বৃদ্ধি গত বছর ঘটেছে। উদাহরণস্বরূপ, তামা, 24 ফেব্রুয়ারি থেকে 23% কমেছে যখন 60 সালের জানুয়ারির তুলনায় এটি 2020% বেড়েছে, অর্থাৎ স্বাস্থ্য জরুরী বিস্ফোরণের আগে। অ্যালুমিনিয়ামের প্রবণতা একই রকম, যখন টিন মহামারীর আগের তুলনায় 161% বেড়েছে কিন্তু এই বছরের ফেব্রুয়ারি থেকে 50% কমেছে। 200 থেকে কাঠের দাম 2020% বেড়েছে, কিন্তু সাম্প্রতিক মাসগুলিতে তার উচ্চতা থেকে 50% কমেছে। গত বছরের শেষের দিকে তেলের দামও অনেক বেড়ে গিয়েছিল এবং তারপরে প্রায় 100 ডলারের কাছাকাছি স্থিতিশীল ছিল। গ্যাস একটি ভিন্ন বিষয়, যা রাশিয়ার উপর ইউরোপীয় নির্ভরতা দ্বারা বেশি প্রভাবিত হয়। যুদ্ধের আগে দাম $20 থেকে $230 বেড়ে প্রায় $90 এ ফিরে আসে। সাম্প্রতিক দিনগুলিতে, পুতিনের ইউরোপে সরবরাহ সম্পূর্ণভাবে বন্ধ করার হুমকির সাথে, দাম $ 160-এর উপরে উঠে গেছে। এটি স্পষ্ট করার জন্য যে যুদ্ধ শুরু হওয়ার আগে দামের দৌড় শুরু হয়েছিল এবং রাশিয়ার উপর আমাদের নিষেধাজ্ঞা বা তাদের পাল্টা নিষেধাজ্ঞার সাথে আমাদের মুদ্রাস্ফীতির খুব কম সম্পর্ক রয়েছে। ট্রাম্প কর্তৃক চীন এবং ইউরোপের উপরও শুল্ক আরোপ করার দায়িত্ব অবশ্যই খুঁজে বের করতে হবে।"

সুতরাং এটা স্পষ্ট যে যেহেতু আমরা সরবরাহ সংকটের সাথে মোকাবিলা করছি (অন্তত ইউরোপে), শুধুমাত্র মুদ্রানীতি সব সমস্যার সমাধান করতে পারে না। প্রতিবন্ধকতা দূর করতে, বিশ্ব বাণিজ্যে একটি নির্দিষ্ট তরলতা ফিরিয়ে আনতে, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রাখতে বিনিয়োগ করতে হবে।

“শক্তি সেক্টরে, বেসরকারী ব্যক্তিদের তাদের বিনিয়োগ বাড়ানোর খুব বেশি ইচ্ছা নেই, কারণ তাদের সমস্ত সরকার বলেছে যে বিশ বছরের মধ্যে জলবায়ু পরিবর্তন নিয়ন্ত্রণে আনতে সমস্ত জীবাশ্ম জ্বালানী নিষিদ্ধ করতে হবে। সুতরাং এটি হবে যে রাজ্যগুলিকে উপযুক্ত বিনিয়োগ করতে হবে যাতে শক্তি ফুরিয়ে না যায় এবং তাই শিল্পোন্নত দেশগুলিতে উত্পাদন বন্ধ করা যায়। মুদ্রানীতির জন্য ধীরে ধীরে আরও "স্বাভাবিক" সুদের হার কাঠামোতে ফিরে আসা অপরিহার্য। আজও ECB-এর সাথে ব্যাঙ্ক আমানতের হার মাইনাস 0,50% এবং শীঘ্রই 0,25%-এ নেমে যাবে, একটি ছোট পরিবর্তন৷ সিকিউরিটিজের রেটও কিছুটা বেড়েছে কিন্তু প্রকৃত অর্থে, অর্থাৎ মূল্যস্ফীতিকে বিবেচনায় নিলে যা প্রায় ৮%, সেগুলি এখনও খুবই কম। যেমনটি অভিজ্ঞ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কাররা উল্লেখ করেছেন, অতীতে যখন ফেড মুদ্রাস্ফীতি থেকে একটি নরম অবতরণ বাস্তবায়ন করতে চেয়েছিল, অর্থাৎ যখন এটি অর্থনৈতিক মন্দার কারণ হতে চেয়েছিল, কিন্তু মন্দা নয়: এটি সর্বদা সফল হয়েছে, 8 এর দশক ছাড়া, যখন পল ভলকার দ্রুত মূল্যবৃদ্ধি বন্ধ করতে চেয়েছিলেন যা বহু বছর ধরে চলছিল এবং জনমতের মধ্যে ক্লান্তি এবং বিভ্রান্তি সৃষ্টি করেছিল। আমরা আজ সেই অবস্থায় নেই। মুদ্রাস্ফীতি একটি সাম্প্রতিক ঘটনা, নতুন প্রজন্মের কাছে প্রায় অজানা, তাই জনমত কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা খুব কঠোর চাপ বুঝতে পারবে না"।

ইসিবি কীভাবে স্প্রেড গ্যাপ ধারণ করতে পারে

সর্বোপরি, ইসিবি আরও একটি সমস্যা নিয়ে ঝাঁপিয়ে পড়েছে, যেমন দেশগুলির মধ্যে ছড়িয়ে পড়ার অত্যধিক ব্যবধান এড়ানো, এমন একটি ব্যবধান যা যদি খুব বেশি জোর দেওয়া হয় তবে তা আর্থিক নীতির কার্যকারিতার আরও সাধারণ সংকটের দিকে নিয়ে যেতে পারে এবং শেষ পর্যন্ত, ইউরো। এটি একটি নতুন সমস্যা নয় যা এই মুহুর্তে ইতালিকে সবার উপরে আগ্রহী করে।

"এটি একটি জটিল সমস্যা। Lagarde নাটকীয়ভাবে প্রসারিত থেকে বিভিন্ন দেশের মধ্যে হার পার্থক্য প্রতিরোধ একটি পরিকল্পনা উপস্থাপন করার প্রতিশ্রুতি. কিন্তু তা করার জন্য, সীমা ছাড়াই সেই দেশের বন্ড কেনার প্রয়োজন হবে, যা ECB-এর আইনের পরিপন্থী, আরও বেশি সীমাবদ্ধ ভঙ্গি গ্রহণ করার জন্য মুদ্রানীতির অভিপ্রায়ের বিরুদ্ধে যায় এবং সর্বোপরি অর্থের প্রকৃত স্থানান্তর জড়িত হতে পারে। কিছু দেশ থেকে অন্যদের, যা শুধুমাত্র একটি রাজনৈতিক সংস্থা দ্বারা সিদ্ধান্ত নিতে হবে এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা নয়। প্রযুক্তিগতভাবে, বুন্দেসব্যাঙ্কের প্রেসিডেন্ট যেমন উল্লেখ করেছেন, স্প্রেডের অযৌক্তিক বৃদ্ধির মধ্যে পার্থক্য করা সহজ নয়, যেমন অপারেটরদের প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে যা, যদি নিজেদের উপর ছেড়ে দেওয়া হয়, তাহলে তা সত্যি হওয়ার প্রবণতা এবং এর মৌলিকতার কারণে পার্থক্য নিজ নিজ অর্থনীতি। ব্যাংক অফ ইতালির গভর্নর এই অপারেশনের চেষ্টা করেছেন 150-200 পয়েন্টে ইতালীয় স্প্রেডের পার্থক্য নির্ধারণ করে আমাদের অর্থনীতির মৌলিকতার কারণে। এবং এই মুহুর্তের জন্য বাজার এটি বিশ্বাস করেছে»।

কিন্তু এখন সবাই আশা করছে ইসিবির টুপি থেকে কিছু বিশ্বাসযোগ্য প্রস্তাব আসবে যাতে জল্পনা এড়িয়ে যায় এবং ইতালীয় স্প্রেডের অত্যধিক প্রসার এড়ানো যায়। সম্প্রতি দুই অর্থনীতিবিদ ইগনাজিও অ্যাঞ্জেলোনি এবং ড্যানিয়েল গ্রোস একটি নিবন্ধে সূর্য 24 ঘন্টা, তারা যুক্তি দিয়েছিল যে ইতালির ঝুঁকিকে ব্লক করার টুল ইতিমধ্যেই বিদ্যমান এবং এটি এমইএসের সতর্কতামূলক লাইন।

"ইএসএমকে অনেক ইতালীয় রাজনীতিবিদদের ধোঁয়া এবং আয়না হিসাবে দেখা ছাড়াও, আমাদের দেখতে হবে যে এই সরঞ্জামটি সক্রিয় করা সত্যিই সম্ভব কিনা যার জন্য অনুরোধকারী দেশগুলির প্রতিশ্রুতি প্রয়োজন। যাইহোক, এটি সর্বদা ইএসএম-এর বোর্ডের মধ্য দিয়ে যেতে হবে, যেখানে ইউরোপীয় সরকারগুলির প্রতিনিধিরা বসেন এবং তাই এই ধরণের সিদ্ধান্ত যে কোনও ক্ষেত্রেই রাজনৈতিক যাচাই-বাছাইয়ের মধ্য দিয়ে যায়, যেমনটি অবশ্যই হওয়া উচিত। সংক্ষেপে, এটি প্রতিষ্ঠা করা প্রয়োজন যে মৌলিক বিষয়গুলি সহ একটি দেশ অনুমান দ্বারা আক্রমণ করেছে এবং তাই অস্থায়ী তারল্য সমর্থন প্রয়োজন, বা যদি এটি কাঠামোগত সংকটের অবস্থানে থাকে এবং তাই একটি বাস্তব বেলআউট প্রয়োজন। পরবর্তী ক্ষেত্রে এটি একটি দেশ থেকে অন্য দেশে সম্পদ স্থানান্তরের প্রশ্ন এবং এটি একটি বিশিষ্ট রাজনৈতিক সিদ্ধান্তের মধ্য দিয়ে যেতে হবে। সংক্ষেপে, ইসিবি সম্ভবত সতর্কতামূলক লাইনের মতো একটি প্রস্তাব তৈরি করবে, তবে এর জন্য শর্তাবলীর প্রয়োজন হবে যা আমাদের দেশে এটিকে মেনে চলতে হবে, যদি এটি ঢাল সক্রিয় করতে চায়, যেমন ওএমটি, অর্থাৎ তার পাবলিক ডেট সিকিউরিটিজের সমর্থনে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সীমাহীন হস্তক্ষেপ»।

সুতরাং আসুন এই সমস্যায় ফিরে যাই যে আমাদের পাবলিক ঋণ এবং আমাদের বাজেটের ব্যবস্থাপনা সর্বোপরি অভ্যন্তরীণ অর্থনৈতিক নীতি পছন্দের সমস্যা। এখন, মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধির সাথে সাথে, ঋণ/জিডিপি অনুপাতের উন্নতি হওয়া উচিত, অবশ্যই, মূল্যবৃদ্ধির কারণে রাজস্ব বৃদ্ধির কারণে যে মজুদগুলি তৈরি হয়, তা অবিলম্বে সরকারী ব্যয় বাড়াতে ব্যবহার করা হয় না।

“আমি লক্ষ্য করেছি যে বেশিরভাগ পক্ষই নতুন ব্যয়ের জন্য প্রস্তাব করছে (আরও পেনশন, আরও কল্যাণ, স্থানীয় কর্তৃপক্ষের জন্য আরও অর্থ) কিন্তু কেউ কীভাবে সংস্থানগুলি খুঁজে পাবে বা কীভাবে বর্তমান ব্যয় কমাতে হবে তা নির্দেশ করে না, যার মধ্যে অনেকগুলিই পুনর্বিবেচনা করা উচিত। কিছু সীমা রাখুন। উদাহরণস্বরূপ, আমরা এখন নেপলস পৌরসভাকে পুনঃঅর্থায়ন করছি, কিন্তু পূর্ববর্তী নেপোলিটান প্রশাসকদের ভুলের কারণে বা পৌরসভার প্রতি রাষ্ট্রের ভুল নীতির কারণে ঋণ জমা হয়েছে কিনা তা কেউই বুঝতে পারে না। অনেক বোনাস কোদালের মধ্যে বিতরণ করা হয়, যদিও জনসংখ্যার সবচেয়ে অভাবী অংশগুলিতে তাদের মনোনিবেশ করা অবশ্যই ভাল হবে। একই রকম ব্যবসার ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য যেখানে উদ্ভাবনকে উদ্দীপিত করার জন্য প্রণোদনা সবসময় কার্যকর হয় না এবং সেইজন্য নিজেরাই ব্যবসার বৃদ্ধি। ইতালীয় দলগুলি অনিশ্চয়তা তৈরি করে যা ইতালিতে ঝুঁকি বাড়িয়ে বাজারের উপর প্রভাব ফেলে"।

এমনকি দ্রাঘি বারবার বলেছে যে আমাদের দেশের জন্য একমাত্র সম্ভাব্য রেসিপি, সরকারী ঋণের কবলে পড়া, উচ্চ প্রবৃদ্ধি। এবং তবুও সংস্কারের কারণে যে অসুবিধার সম্মুখীন হয়েছে এবং ক্রমাগত জরুরি অবস্থার পরিপ্রেক্ষিতে দেশটি কাজ করতে বাধ্য হচ্ছে, আমার কাছে মনে হয় না যে আমরা বৃহত্তর প্রবৃদ্ধির দিকে একটি নিশ্চিত পথ নিয়েছি।

"আমাদের কোম্পানিগুলির একটি অংশ, বিশেষত উত্পাদন, উদ্ভাবন করতে সক্ষম হয়েছে এবং উদীয়মান দেশগুলি এবং বিশেষ করে চীনের আগমন সত্ত্বেও গত দশকে আন্তর্জাতিক বাণিজ্যে তার অংশ বজায় রাখতে সক্ষম হয়েছে৷ অন্যদিকে, আমরা পাবলিক মেশিনের দক্ষতা বাড়াতে পারছি না। মন্ত্রী ব্রুনেটাকে নিজের 2009 সালের সংস্কার পরিত্যাগ করতে হয়েছিল যার মধ্যে পেশাদারিত্বের মূল্যায়ন অন্তর্ভুক্ত ছিল এবং তাই সিভিল সার্ভেন্টদের কর্মজীবনের অগ্রগতিতে যোগ্যতা। পরিবর্তে আমরা জ্যেষ্ঠতার ভিত্তিতে এগিয়ে যেতে থাকব, এবং উপরের স্তরে কনসোর্টিয়া বা রাজনৈতিক গোষ্ঠীতে উপস্থিতি আরও বেশি মূল্যবান হবে। এমনকি ম্যাজিস্ট্রেটরাও সেই ছোট উদ্ভাবনের বিরুদ্ধে বিদ্রোহ করেন যা "মূল্যায়ন ফাইল" দ্বারা উপস্থাপিত হয়। কার্টাবিয়া সংস্কার, প্রাক্তন ম্যাজিস্ট্রেট পালামারার দ্বারা বর্ণিত পদ্ধতিগুলিকে জ্যেষ্ঠতা বা শীর্ষ পদের জন্য নিজের কর্মজীবনকে অর্পণ করতে পছন্দ করে»।

"জিউলিয়ানো আমাতো রাষ্ট্রের ভূমিকা সম্পর্কে খুব আশাবাদী"

সাম্প্রতিক একটি প্রবন্ধে, Giuliano Amato রাজ্যে একটি "স্বাগত ফিরে" প্রস্তাব, আমাদের বেড়ে উঠতে দেওয়ার জন্য অনেকগুলি মৌলিক জিনিস করার জন্য বলা হয়েছিল, এবং যা তার মতে, কৌতূহলী রাজনীতির পুরানো দুষ্টতা থেকে নিজেকে শুদ্ধ করেছে।

"আমি মনে করি না যে আমাদের সিস্টেমে অতীতের ঝামেলা এড়াতে অ্যান্টিবডি রয়েছে। এখনও অনেক বিচক্ষণ উদ্ভাবন রয়েছে এবং তাই উদ্যোক্তাদের জন্য রাজনীতিবিদদের কক্ষের সামনে সারিবদ্ধ হওয়া স্বাভাবিক। অনেক গবেষণায় এটা স্পষ্ট হয়েছে যে রাজনৈতিকভাবে অর্থায়ন করা সংস্থাগুলি সাধারণত ভাল স্বল্পমেয়াদী মুনাফা করে কিন্তু অন্যদের তুলনায় কম উদ্ভাবন করে এবং তাই কম বৃদ্ধি পায়। বাস্তবে, রাষ্ট্রকে অবশ্যই কোম্পানিগুলির প্রত্যক্ষ বা পরোক্ষ ব্যবস্থাপনা থেকে দূরে রাখতে হবে, যখন এটিকে সাধারণ নীতিগুলিতে মনোনিবেশ করা উচিত যেমন, উদাহরণস্বরূপ, EU দ্বারা নির্দেশিত যেগুলি ডিজিটাইজেশন এবং পরিবেশগত প্রতিকার নিয়েও উদ্বেগ প্রকাশ করে৷ তারপরে শিক্ষা, গবেষণা এবং বিশেষ করে এই দিনগুলিতে নিরাপত্তা রয়েছে। ব্যবস্থাপনার সিদ্ধান্তে হস্তক্ষেপ না করে বাজারকে সাহায্য করার জন্য অনেক কিছু ভাল এবং দূরদৃষ্টির সাথে করতে হবে»।