قبل عام من الآن، في 11 سبتمبر/أيلول 2024، صدر إعلان من ساحة جاي أولنتي أذهل القطاع المالي الأوروبي. يونيكريديت تم شراؤها بمبلغ 1,5 مليار 9% من كوميرزبانكثم، مع مرور الأشهر، ازدادت حصة الشركة قوةً، رغم النفور الشديد من الحكومة الألمانية - أو بالأحرى حكومتي شولتس أولاً وميرز لاحقاً - اللتين عارضتا منذ البداية عملية استحواذ وُصفت مراراً بأنها "عدائية وغير ودية". وحتى الآن، يمتلك البنك الذي يرأسه أندريا أورسيل 26% من كوميرز بنك ويجب إضافة 3% أخرى من المشتقات المالية، والتي سيتم تحويلها إلى أسهم مادية "في الوقت المناسب"، كما يتوقع المعهد.
Unicredit-Commerzbank: عائد بنسبة 20% في عام واحد
بينما ننتظر لفهم ما سيفعله Unicredit في المستقبل القريب، يمكننا بالفعل اتخاذ قرار الميزانية الأولى لما حدث خلال ما يمكن وصفه بعامٍ ملتهب، خاصةً من الناحية المالية.
كما تم حسابه بواسطة Mf – ميلانو الماليةمن 11 سبتمبر 2024 إلى اليوم، ارتفعت قيمة أسهم كوميرزبانك بأكثر من الضعف، من 14 إلى 32,2 يورو للسهم. "بإضافة مكاسب رأس المال المحتملة وتوزيعات الأرباح البالغة حوالي 70 مليون يورو، بلغ عائد الاستثمار في Unicredit 20٪ حتى الآن"، كما كتبت الصحيفة الاقتصادية.
ليس هذا فحسب، بل قد يرتفع العائد أيضًا: إذا قرر Unicredit تحويل المركز بالكامل وإذا التزم Commerzbank بالتزاماته التي تتوقع صرف 100٪ من الأرباح المقدرة بنحو 2,80 مليار في عام 2025، فقد تحصل Piazza Gae Aulenti على XNUMX مليون يورو من رأسمالها. 748 مليون قسيمة في عام 2026. "وهو احتمال من شأنه أن يزيد العائد على الصفقة بشكل أكبر، خاصة إذا استمر السهم في الارتفاع"، كما يؤكد. Mf.
لقد غير بنك كوميرز وتيرة عمله
وبغض النظر عما قد يقوله كبار المسؤولين في البنك الألماني، فلا بد من الاعتراف أيضاً بأنه بغض النظر عن معارضتهم للعملية، فمنذ أن بدأت يونيكريديت في الاستحواذ على كوميرزبانك، كان هذا الأخير لقد غير سرعتهوليس فقط في سوق الأوراق المالية. فقد قدّم المعهد الخطة الصناعية تتوقع الشركة تحقيق إيرادات قدرها 13,3 مليار يورو، وارتفاع صافي الربح إلى 3,6 مليار يورو، مقارنةً بتوقعات عام 2,4 البالغة 2024 مليار يورو، مع عائد على الإيرادات بنسبة 27%. كما تستهدف فرانكفورت تحقيق عائد على رأس المال بنسبة 12,3%، وسياسة مكافآت أكثر سخاءً، مع إعادة شراء أسهم بقيمة مليار يورو. أهداف كانت لا يمكن تصورها قبل عام واحد فقط.
"إن التغيير المستمر ينعكس أيضًا في تقدير: ارتفع مضاعف السعر إلى حقوق الملكية، الذي ظل عند 0,6 مرة عند دخول يونيكريديت السوق، إلى 1,3 مرة بعد أن بلغ ذروته عند 1,5 مرة في أغسطس. ويوضح قائلاً: "هذا المستوى يضع كوميرزبنك على قدم المساواة مع المجموعات القارية الرئيسية ويقربه من ساحة غاي أولنتي". Mf ومع ذلك، يسلط هذا الضوء على استمرار فجوة تشغيلية قوية: تمثل تكاليف Commerz 56% من الإيرادات، بينما في شركة HVB التابعة لشركة Unicredit في ألمانيا، انخفضت هذه التكاليف إلى 37% مقابل 61% في نهاية عام 2020.
