I مدخرات الأسر الأوروبية يمكن أن تصبح مصدر جديد للتمويل ل ريارمو من الاتحاد الأوروبي. وهذه إحدى الفرضيات التي تعمل عليها المفوضية الأوروبية في سياق الاقتراح المقدم بشأناتحاد الادخار والاستثمار، وهي خطة تهدف إلى توجيه رأس المال الخاص نحو الأهداف الاستراتيجية للاتحاد. ويأتي هذا الإجراء ضمن الكتاب الأبيض حول مستقبل الدفاع، وهي وثيقة تحدد المبادئ التوجيهية لتحقيق المزيد من التكامل في القطاع. وينص على أن "اتحاد الادخار والاستثمار سيساعد في توجيه المزيد من الاستثمارات الخاصة إلى قطاع الدفاع".
إن فكرة توجيه المدخرات الخاصة نحو الاستثمارات الإنتاجية ليست جديدة. في الحسابات المصرفية للمواطنين الأوروبيين إنهم يكذبون حوالي 10 آلاف مليار يورو، غالبًا بعائدات صفرية أو منخفضة جدًا. إذا تبنت الأسر في الاتحاد الأوروبي عادات استثمارية مماثلة لتلك التي تتبناها الأسر في الولايات المتحدة، فقد يتدفق ما يصل إلى 8 تريليون يورو ــ أو نحو 350 مليار يورو سنويا ــ إلى الأسواق المالية في الاتحاد. ومع ذلك، بالإضافة إلى المدخرات غير النشطة، حصة أهم العواصم الأوروبية يتم استثمارها في الأسهم والصناديق الأمريكية، منجذبة إلى العائدات الأعلى والديناميكية الأكبر للأسواق المالية الخارجية. وبحسب دراسة أجراها مختبر أريل للسوق الموحدة، ومركز جاك ديلور، ومعهد جاك ديلور، ومركز السياسة العالمية، فإن نحو 300 مليار يورو تخرج من أوروبا سنويا لتستثمر في الولايات المتحدة.
لكن بالمقارنة بالعام الماضي، تغيرت أولويات الاتحاد الأوروبي بشكل كبير: إذ يتركز الاهتمام الآن على الأمن والدفاع. على الرغم من أن التفاصيل لا تزال قيد العمل، فإن المفوضية الأوروبية تعمل على اقتراح من المفترض أن يكون جاهزًا بين أبريل ويونيو 2025. ولكن من المؤكد أن بروكسل تريد توجيه المدخرات الخاصة نحو استثمارات ذات تأثيرات استراتيجية على الاتحاد.
اتحاد الادخار والاستثمار
ويتمثل جوهر الاقتراح في إنشاء "اتحاد الادخار والاستثمار" (SIU)، وهو نظام مصمم لجعل سوق رأس المال الأوروبية أكثر فعال. وبحسب وثيقة نشرتها المفوضية، سلطت تقارير ماريو دراجي وإينريكو ليتا الضوء على اختلال قوي بين المدخرات والاستثمارات: من ناحية، يحتفظ العديد من المواطنين بمدخراتهم في ودائع منخفضة العائد، ومن ناحية أخرى، تكافح الشركات - وخاصة الشركات الشابة والمبتكرة - من أجل الوصول إلى رأس المال اللازم للنمو والتطور.
وفي الوقت نفسه، فإن الاتحاد الأوروبي لديه حاجة متزايدة للموارد لتمويل المشاريع الاستراتيجية في مجال القدرة التنافسية الصناعية، والتحول في مجال الطاقة والتحول الرقمي، وبالطبع تعزيز الدفاع الأوروبي. ويظل القطاع المصرفي حتى اليوم القناة الرئيسية للتمويل، حيث يمثل الإقراض المصرفي 2023% من التمويل غير المالي للشركات في عام 50,43. ومع ذلك، لدعم الاقتصاد وتحفيز النمو، تهدف بروكسل إلى تطوير قنوات استثمارية بديلة.
استراتيجيات لتشجيع الاستثمارات
ولا تتضمن خطة الاتحاد الأوروبي أي فرض أو ضرائب إجبارية، ولكنها تركز على الحوافز e تنازلات لتشجيع المواطنين على الاستثمار. وترغب المفوضية في توفير أدوات جديدة للادخار والاستثمار، سهلة الاستخدام ومنخفضة التكلفة، لتسهيل الوصول إلى الأسواق المالية. ولتحقيق هذه الغاية، فإن إحدى الأدوات المقترحة هي خطط الادخار الفردية (Pir) الأوروبيون (نموذج تم اختباره بالفعل في إيطاليا في عام 2017)، والذي يقدم المزايا الضريبية، كما إعفاء ضريبي من الأرباح و مكاسب رأس المال لأولئك الذين يقررون الاحتفاظ بالاستثمارات لفترة محددة
نقطة مركزية أخرى هي تبسيط قوانين، مع قواعد أكثر تجانسًا على المستوى الأوروبي لتقليل الحواجز البيروقراطية وتسهيل الاستثمارات عبر الحدود. إلى جانب هذه التدخلات،التعليم المالي وسوف تلعب دورًا رئيسيًا في مساعدة المواطنين على إدارة مدخراتهم بشكل أفضل والاستفادة القصوى من فرص الاستثمار.
الهدف مزدوج: من ناحية، ضمان فرص أكثر أمانا وربحية للمدخرين، ومن ناحية أخرى، تعزيز سوق رأس المال الأوروبية، وتحفيز نمو الأعمال وإبطاء نزيف رأس المال نحو الولايات المتحدة.
