أم كل التجمعات لقد حطم بالفعل رقما قياسيا: الحجوزات لاجتماع مساهمي شركة الاتصالات يوم الجمعة تجاوزت بالفعل 53,8٪. من السهل التكهن بتجاوز 60 في المائة في الأيام القليلة المقبلة. إنه تأكيد غير مباشر ليس فقط على الأهمية التاريخية للتصويت ، ولكن أيضًا لعدم اليقين فيه ، مما يدفع الأطراف إلى التحرك بحذر شديد. وسط المفاجآت المستمرة.
الأخير ، بالترتيب الزمني ، يتعلق بقرار رئيس Rcs Mediagroup Angelo Provasoli للتخلي عن ترشيحه في مجلس الاتصالات "بسبب الإشراف على الالتزامات المهنية والمؤسسية": قرر أستاذ بوكوني ، الذي تم تعيينه بالفعل ليحل محل إليو كاتانيا ، أنه لا داعي للانزلاق إلى فوضى أخرى. لهذا السبب أيضًا ، لا يزال يتعين علينا الانتظار بضعة أيام لمعرفة تحركات Telco ، الحيازة التي عبرت حتى الآن عن غالبية اللوحة. الشركة القابضة ، بناء على طلب Consob، أعلن أنه دعا مجلس الإدارة إلى الانعقاد في 19 ديسمبر لاتخاذ قرار بشأن التصويت الذي سيتم التعبير عنه في جمعية Telecom وعلى قائمة الأسماء المحتملة لتكامل المجلس. في الوقت الحالي ، لم تقدم الشركة أي مؤشرات لاستبدال المديرين المنقضيين (كاتانيا والرئيس السابق فرانكو برنابي).
باختصار ، لا تكتشف شركة Telco لعبتها. على افتراض أن اللعبة واحدة فقط. نظرًا لأنه في هذه المرحلة ، تتقارب فرق متعددة في ساحة المعركة ، فمن غير المعروف إلى أي مدى تكون مستقلة أو متصلة ببعضها البعض. دعنا نحاول تقديم نظرة عامة موجزة عن الشخصيات الرئيسية والإضافات للاجتماع الأكثر إثارة لهذا العام والذي سيتعين عليه الاستجابة للطلب الذي قدمه Marco Fossati's Findim: يجب إزالة لوحة Telecom. أم لا؟
أ) يمكن أن يكون التوازن بين المبارزين هو بلاك روك. تنحاز شركة إدارة الأصول الأمريكية العملاقة إلى حصة تبلغ 9,997٪ من رأس المال ، بعد ألف شيك وإرباك. مؤشر ترابط أقل من العتبة المشؤومة البالغة 10٪ ، والذي تم بعده إلغاء أحد بنود العقد المبرم بين Telefonica ومساهمي Telco الآخرين (Generali و Intesa و Mediobanca). تنص الاتفاقية ، في الواقع ، على أن الالتزام بعدم شراء أوراق مالية أخرى سوف تتم مصادرته إذا اشترى مساهم طرف ثالث أكثر من 10٪.
هذا وحده كافٍ لأن ينسب الفضل إلى Blackrock كـ عضو Telefonica? رئيس Consob جوزيبي فيغاس يشك في ذلك. يمكن للمحور بين المجموعة الإسبانية ، المشتري في السوق ، والشركة الأمريكية أن يزيح المساهمين الآخرين ، تاركًا Telco والآخرين مع المباراة في متناول اليد. لكن هذه الأطروحة لها حدود: Cade ، أي وكالة مكافحة الاحتكار البرازيلية ، قررت بالفعل أنه إذا انتهى بها المطاف في مدار Telefonica ، فسوف يتعين عليها بيع Tim Brasil. لماذا كان على المجموعة الإسبانية أن تضع مثل هذه الخطة الشيطانية للسقوط في مثل هذه العقبة المعلنة؟ بالتأكيد ، يمكن أن تتصرف Telefonica (و BlackRock) نيابة عن أطراف ثالثة ، لإعداد "حزمة" ليتم تمريرها إلى At & t أو Carlos Slim أو من يعرف أي شخص آخر. لكننا حقًا على شفا الخيال.
لم يقال ذلك إطلاقا قررت شركة BlackRock ، التي تنتهك الممارسة التي تميز سلوكها ، التصويت جنبًا إلى جنب مع مجلس الإدارة الحالي ضد إشارات المقاتلين بالوكالة ، المتحالفين مع Findim. هناك شعور بأن المجموعة الأمريكية قد انزلقت إلى اللعبة اعتقادًا منها أن الاتصالات يمكن أن تكون صفقة جيدة ، في ضوء الأسعار المنخفضة والآفاق التي فتحت من قبل حيازات المقتنيات الدولية.
من المؤكد أن بلاك روك ، أكبر مساهم في شركات مثل Apple أو Google أو Exxon أو General Electric ، لا تشعر بالحرج من احتمال أن تصبح مساهمًا رئيسيًا في شركة اتصالات لا يزال يتعين عليها العثور على زوج.
ب) كما أنه ليس من السهل فهم مدى تماسك واجهة Telco بعد الاستقالات المفاجئة لـ Cesar Alierta و Julio Linares من لوحة Telecom. قد تكون خطوة تكتيكية ، اعتمادًا على النزاع الذي يلوح في الأفق مع السلطات البرازيلية. قد يكون تأثير الاحتجاجات في الداخل من قبل مساهمي Telefonica نفسها ، BBVA في المقدمة ، الذين لا يوافقون على الحملة الإيطالية على الإطلاق. يمكن أن تكون ، كما رأينا ، خطوة حرب. أو إجراء متفق عليه مع شركاء Telco الآخرين. بالتأكيد ، ستظهر عواقب اللعبة بين الأعضاء حتى في حالة النصر في الحرب ضد Findim والحلفاء.
ج) لعب ماركو فوساتي دور الجوكر بالفعل : في حالة فوز حركته ، سيقود فريق الاتصالات الجديد على الأرجح فيتو غامبيرال ، أحد الأسماء التاريخية لموسم الاتصالات الرائع الأخير. Gamberale ، أحد آباء تيم ، لم يخفِ آرائه حتى في البرلمان: بدلاً من استثمار المليارات لإنقاذ شركة Telecom عن طريق شراء حصة من شبكتها ، يجب على الشركاء العموميين العودة إلى Telecom بنسبة تتراوح بين 15 و 20 عامًا. ٪ ، مساوية للأسهم التي يمتلكها "أبناء عمومة" Cdp الفرنسي والألماني في الشركات الحالية في باريس عبر نهر الراين. ومن بين الأسماء الجديدة ممثل Asati ، جمعية الأسهم الصغيرة التي منحها برنابي نفسه الأسهم في حوزته.
د) بطبيعة الحال ، فإن اجتماع المساهمين ليس سوى جزء من اللغز المتشابك الذي فيه البرلمان (موضع تساؤل بموجب القانون الخاص بعرض الاستحواذ) ، كونسوب (الذي عبر عن نفسه حتى الآن من خلال المقابلات بدلاً من الإجراءات الرسمية) ، والسلطات الوطنية مثل Agcom، في جدل مفتوح مع مفوضة الاتحاد الأوروبي المنتهية ولايته نيلي كروس بشأن تفكيك الرسوم الجمركية. لذلك لا ينبغي لأحد أن يتوهم أن الحل الأصفر سينضج يوم الجمعة ، في نهاية اجتماع ماراثون قد يستمر حتى حلول الليل. على الخلفية ، في الواقع ، هناك صورة لشركات الاتصالات الأوروبية في أزمة ربحية خطيرة ، وتبحث عن نماذج قادرة على تنشيط الأرباح وتبرير الاستثمارات الضخمة في شبكات النطاق العريض للغاية التي أصبحت الآن ضرورية للقدرة التنافسية لأي بلد. إيطاليا ، التي كانت بالفعل رائدة قبل الحقن القوي للقادة الشجعان في الماضي القريب ، لديها اليوم حاجة ملحة لسد الفجوة. ويستغرق الأمر أكثر من مجرد تجميع.
