في النهاية أيضًا ورقة رابحة أصيب بالفيروس. وبعد أسابيع قليلة من انتخابات، أصبحت اختيارات الناخبين الأمريكيين متغيرًا مهمًا في فهم ما إذا كان قاطرة أمريكية ستدفع العالم للخروج من هذه الأزمة التاريخية. في الحقيقة ، لم تعد القاطرة كما كانت من قبل (منذ عام 2014 ، كان أكبر اقتصاد ، في تعادل القوة الشرائية ، هو الصين) ولل تمثل البلدان الناشئة أكثر من نصف الناتج المحلي الإجمالي العالمي. لكن ال استخدم الاحتفاظ بقدر كبير القوة الناعمة، كونه على أي حال هو الأكبر بأسعار الصرف الحالية ، والانتعاش الأمريكي عنصر لا غنى عنه لإخراج العالم من المياه الضحلة (شكرًا ، يمكن للصين أن تقول ، لقد سحبنا أنفسنا بالفعل ...).
إذا كانت الاستطلاعات صحيحة ، فإن برنامج بايدن الاقتصادي يمكن أن يعطي دفعة كبيرة للنمو في الولايات المتحدة. ولكن هناك المجاهيل، بسبب النظام الانتخابي الأمريكي المختل (في الانتخابات الأخيرة ، حصلت هيلاري كلينتون على ما يقرب من 3 ملايين صوت أكثر من ترامب ، لكنه تم انتخابه ...).
كل هذا يحدث بينما في العالم يتدفق Seconda ondata لـ Covid-19 والالتهابات تنتشر ، في أوروبا أكثر من أمريكا. لحسن الحظ ، فإن ينخفض معدل الوفيات (لقد تعلمنا أن نشفى عاجلاً وأفضل ، والآن يمرض المزيد من الشباب أكثر من كبار السن) وفي الأفق يقف لقاحات، لا غنى عنه لتحقيق نصر طبي نهائي على الفيروس. على أي حال ، فإن الموجة الثانية أقل بكثير من الأولى ، خاصة إذا أخذنا في الاعتبار حقيقة ذلك كان المصابون "الحقيقيون" بفيروس SARS-CoV-2 ، في الموجة الأولى ، أكثر بعدة مرات مقارنة بالبيانات الرسمية.
تظهر الأرقام الاقتصادية أن ريبريسا، على الرغم من الرياح المعاكسة للعدوى ، لا يزال، بقوة في تصنيع هذا في SERVIZI (التواريخ ال تجارة عالمية، في حين وفاة سلاسل التوريد العالمية اتضح أنه ، كما قال مارك توين ، مبالغ فيه بشكل صارخ).
تكمن سمة غير عادية وحاسمة لهذه الأزمة في حقيقة أن استجابة قوية للسياسة الاقتصادية (الميزانية والنقدية) لديها دعم الدخل من العائلات والشركات بطريقة هائلة. مثال: في الولايات المتحدة ، فقد ما يقرب من 21 مليون أمريكي وظائفهم في أبريل ، لكن دخل الفرد الحقيقي المتاح كان أعلى بنسبة 15٪ عن العام السابق ، وذلك بفضل الإعانات والتحويلات. ال معدل الادخار فقد قفز في أبريل إلى نسبة مذهلة بلغت 33٪ (انخفض في أغسطس إلى 14٪ ، وهي لا تزال أعلى بكثير من المتوسطات التاريخية). في بلدان أخرى أيضًا ، ارتفع معدل الادخار بشكل حاد وبيض العش هذا هو "كنز" التي بدأ إنفاقها ، ولا يزال هناك جزء كبير منها في حصالة على شكل حيوان.
تضخم اقتصادي بقايا منخفض: في إيطاليا وفي أوروبا أقل بقليل من الصفر بالنسبة لمجموع المؤشر ، وفوق الصفر بقليل لـ مؤشر النواة(باستثناء الغذاء والطاقة والتبغ). في أمريكاومع ذلك ، حيث صمد الاقتصاد بشكل أفضل مما كان عليه في أوروبا ، كان فقط في الرجل المروع في نيسان (أبريل) ، تقلصت الأسعار بالقرب من الصفر. أحدث البيانات تعطيهم ، سواء بالنسبة لمؤشر أسعار المستهلك الإجمالي أو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (الانكماش النواة من الإنفاق الاستهلاكي الخاص) ، عند مستويات حوالي 1,5٪ ، مماثلة لتلك التي كانت في فترة ما قبل الفيروس.
في أسعار المنتجين هناك ، حتى في أوروبا e الصين إلى جانب استخدم، علامات الاستيقاظ التضخمي ، إذا استطعنا تسمية ذلك ديناميكيًا يتراوح ، على سبيل المثال ، من -4٪ إلى -2٪. أ نهضة كما أكده المواد الخام والنفط، تمشيا مع ما قيل أعلاه من أجل انتعاش التصنيع والتجارة الدولية.
سوي معدلات طويلة لم تتغير المستويات كثيرًا مقارنة بالشهر الماضي لـ البوند e تي بوند، ولكن كان هناك انخفاض كبير في الغلات btpمع واحد انتشار في البوند انخفض إلى ما دون 130 نقطة أساس وعائد أقل من 0,80٪. عند هذه النقطة تدر الأوراق المالية ذات العشر سنوات في إيطاليا نفس عائد سندات الخزانة. يمكن للمرء مناقشة العوامل التي (لا) تفسر هذا التكافؤ - قوة الاقتصاد المختلفة ، والموقف المالي العام المختلف ، ومختلف عوامل الجذب الجيوسياسية ... - ولكن في النهاية يجب أن نستنتج أن الأسواق تعتبر السندات العامة الإيطالية آمنة مثل تلك الموجودة في الولايات المتحدة (وهم على حق). الانخفاض في عائدات BTPs كما أنه يستخدم بعض العوامل غير الملموسة: استقرار سياسي أكبر (انتخابات ما بعد الإقليمية والمحلية) ، بعض التوقعات الأكثر تفاؤلاً بشأن الناتج المحلي الإجمالي الإيطالي للربع الثالث و نسبيا أداء جيد لبلدنا في على النقيض من الفيروس.
Lo انتشار في معدلات حقيقية طويلة الأجل FRA ألمانيا e الولايات المتحدة نعم هو عليه الآن مسح، و هي من أسباب ضعف ال دولار، التي انخفضت قيمتها بنسبة 5 وتتجاوز النسبة المئوية فيما يتعلق بـاليورو منذ بداية العام. ما سيحدث في الأشهر المقبلة يعتمد على متغيرات خارج صندوق أدوات الاقتصاديين: الفيروسات والانتخابات الأمريكية.
Lo يوان، والتي تم بيعها في الأشهر الأولى من العام ، عندما كان الصين كان تحت نيران Covid-19 ، وتعافى بقوة ، وذهب (مقابل الدولار) من 7,17 في نهاية مايو إلى آخر 6,71 (a تقدير أكثر من 6٪). من المفترض أن هذا المستوى الأقوى سيستمر ، بالنظر إلى أناقتصاد الصين يتقدم على كل الآخرين على طريق الانتعاش.
و انا الأسواق المالية؟ الموجة الأولى ، الموجة الثانية ، الموجة الثالثة ... مع الانفصال اللطيف ، تستمر أسعار الأسهم في ذلك تجاهل فيروس Covid-19. بعد السقوط المفاجئ الأول (على الرغم من أنه كان أقل قوة من الذي عانى منه الركود العظيم) ، تراجعت أسعار الأسهم في أو بالقرب من مستويات مكافحة الفيروسات المرتفعة. في الحقيقة، أنا مقارنات تاريخية يقولون أنه على المدى الطويل فئة من الأصول كانت الأسهم أكثر ربحية. فلماذا تهتم؟ خرجنا من الركود العظيم مع الريح في ظهرك ، وسيحدث نفس الشيء مع تأمين كبير (حقوق التأليف والنشر لصندوق النقد). باختصار ، يمكن أن ترتفع الأسهم فقط ، باستثناء التعثرات القصيرة والبائسة. تهانينا.
