ولكن كم هو جميل المضي في عكس المد على متن القارب الذي يقودها ماريو دراجي. حتى في صباح يوم الجمعة ، مثل يوم الخميس ، سجلت أسواق السندات في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو زيادة في عائدات السندات ، وتؤدي توقعات انتعاش التضخم إلى ارتفاع عائدات السندات طويلة الأجل وطويلة الأجل للغاية. وهكذا يصبح منحنى أسعار السوق أكثر حدة: الأموال قصيرة الأجل مضغوطة بفعل تصرفات البنوك المركزية ، مقابل الأموال طويلة الأجل عند الارتفاع (الطفيف) بسبب التضخم ، ونأمل أن يكون هناك طلب أكبر على الأموال من قبل الاقتصادات.
لكن العائد المرتفع للسندات الألمانية يساعد على تعزيز الوضع الاقتصادي في هذه الحالة تخفيض هائل في انتشار بين العناوين الإيطالية والألقاب الأخرى التي تزداد سرعتها تدريجياً الثقة تنمو في الأسواق عند ولادة حكومة بقيادة سوبر ماريو. تم بالفعل تضييق الفجوة بين الأسهم الإيطالية والألمانية بمقدار 15 نقطة أساس بين الأربعاء والخميس ثم استمرت هذا الصباح بمجرد كسر حاجز المستوى 100. الآن ، بعد زيادة بنحو 8 نقاط مئوية في أقل من أسبوع ، المسافة من البوند ، وهي نقطة مرجعية لمنطقة اليورو بأكملها ، هي 97. مجرد مقبلات ، لما يمكن أن يكون عندما يتبع الأقوال بالأفعال.
في الواقع ، في هذا السيناريو الفاضل ، ستقترب الألقاب الإيطالية قريبًا من العناوين الإسبانية ، أي يمكن تخفيض السبريد إلى 70/80 نقطة. النتائج؟ كتب Andrea Delitala من Pictet: "بالإضافة إلى المدخرات على الفوائد المتراكمة بالفعل خلال الانخفاض العالمي في العائدات ، مما يتيح لنا الإصدار اليوم بمعدلات قريبة في المتوسط من 0٪ ، أي أقل بكثير من متوسط تكلفة ديوننا السابقة (حوالي 2,5٪) ) ، وهو تضييق إضافي للفارق بحوالي 50 نقطة أساس ، يستحق كل عام ، علاوة على ذلك وفورات قابلة للقياس الكمي بنحو 1,5 مليار يوروعلما بأن نشاط الاصدار بلغ 2020 مليار في عام 500. تقدير أولي لما يمكن أن تعنيه زيادة الثقة التي يحفزها مسؤول تنفيذي بقيادة دراجي حتى قبل صرف الأموال القادمة من التعافي والتي ستسمح بمدخرات أخرى.
إن الانبعاثات القادمة من بلدان أخرى (حتى عام 2027) ستجعل من الممكن في الواقع تقليل انبعاثات شبكة وطننا للقفزة المأمولة في الجودة الناتجة عن الإصلاحات. باختصار ، يمكن القول إن مجرد ظهور ماريو دراجي في أفق قصر شيغي قد ولّد تأثيرًا يمكن تقديره في حدود بضعة مليارات من المال العام وحده. لكن الرقم ، بالطبع ، يرتفع وليس قليلاً إذا وسعنا نظرنا إلى النظام المصرفي ، وهو الأكثر حساسية للتغيرات في السبريد: انخفاض 100 نقطة أساس في السبريد يترجم إلى متوسط زيادة في نسب CET1 تبلغ 15 -20 نقطة أساس. ليس من قبيل المصادفة أن الأسبوع الذي يميزه المكتب الذي عهد به الرئيس سيرجيو ماتاريلا يغلق بسبب القطاع بنسبة تقدم 14٪. تقريبًا ، أفضل أسبوع منذ يونيو بعد خمس جلسات صعودية متتالية.
ناهيك عن تحسين الظروف التي تمارس في قضايا الشركات في الشركات الإيطالية. على العكس من ذلك ، فإن فشل مهمة دراجي ، وفقًا لأوبس ، يمكن أن يؤدي إلى انتعاش يصل إلى 200 نقطة. لكن في هذه الحالة ، ستتجاوز المشاكل السياسية الانتشار.
